不再捧著鐵飯碗 信義能源預告少賺35%

遇見小麵試圖挑戰港股「中式麵館第一股」，但單店利潤與同店銷售下滑也讓公司面臨不小壓力 重點： 公司收入從2022年的4.18億元增至去年的11.54億元 同店銷售額從2023年的7.40億元下降至去年的7.09億元    李世達 紅油翻滾的湯底、麻辣鮮香的多重滋味，是重慶小麵的招牌特徵，這碗熱辣滾燙的地方麵食，即將端上資本餐桌。從街巷起家的重慶小麵館遇見小麵運營商廣州遇見小麵餐飲股份有限公司，近日正式向港交所提出上市申請，開啟一場關於「一碗麵該值多少錢」的討論。 申請文件引用弗若斯特沙利文資料，以2024年總商品交易額計，遇見小麵為中國第四大中式麵館經營者，同時也是中國最大的川渝風味麵館經營者。2022年至2024年連續三年，遇見小麵的重慶小麵、紅碗豌雜麵和金碗酸辣粉的線下銷量排名全國第一。 說起川渝麵食，麻辣是給人的第一印象，但是這家主打重慶小麵的麵館，卻選擇在口味偏清淡的廣州起家，而創始人宋奇，則生於東北黑龍江。一位東北人，在廣州賣重慶小麵，遇見小麵的故事就是這樣開始的。 宋奇是標準理工男，畢業於華南理工大學，之後取得香港科技大學碩士學位。畢業後，宋奇進入香港麥當勞接受管理培訓，他曾向媒體表露，「當我在麥當勞炸下第一筐薯條時，就有以後創立品牌，甚至挑戰麥當勞的想法。」 理工男開麵館 2014年，宋奇與另外兩位華南理工大學的畢業生在廣州開了第一家遇見小麵。 過去，中式麵館往往有標準化的難題。為了做好小麵，宋奇親自去重慶學做麵，但不依賴「油六成熱」、「鹽適量」、「略煮」這類經驗派說法，而是用量勺、溫度計、電子秤、碼錶，把每道工序都標準化。不僅保住了老味道，更打下了可擴展的基礎。 首店開業僅僅三個月，遇見小麵便獲得一筆200萬元的天使投資。拿到融資後，遇見小麵進行全面升級。同時，公司將產品覆蓋全時段、全人群，從早餐小麵到夜宵燒烤全都賣，開設24小時門店。在場景方面，遇見小麵出沒在機場、高鐵站、社區，還包括購物中心、辦公區等，針對不同場景開設不同店型，滿足不同人群的消費需求。 截至2021年，公司已獲九毛九（9922.HK）、聯想弘毅投資旗下的百福控股、碧桂園、水餃連鎖品牌喜家德投資，融後估值近30億元。 儘管手握資金，遇見小麵直到創業第七年才完成第一個百店里程碑。自2019年起開放特許連鎖加盟，2021年至2023年，第二個百店僅用了兩年達成，至今年4月，遇見小麵已在內地22個城市開設374家門店，並在香港開設六間門店。 在近期的快速發展下，公司收入從2022年的4.18億元增至去年的11.54億元，年複合增長率達66.2%，是過去三年複合增速最快的中式麵館。同期利潤則分別為-3,597.3萬元、4591.4萬及6,070萬元。 以價換量 門店數量上，截至2024年年底共有360家門店，在一線城市合計門店為288家，佔比為80%，直營店與特許經營門店則分別有279家與81家。從收入結構上看，2024年，直營餐廳收入佔比86.7%，直營模式仍是其核心驅動力。 儘管收入與利潤都在增長，遇見小麵的也免不了遇見快速擴張的通病。公司過去兩年雖連續盈利，但平均單店利潤卻從18.2萬元降到16.9萬元。以2024年利潤6,070萬元及訂單總數4,209萬計算，相當於一單只賺1.4元。 同店銷售額也不升反降。從2023年的7.40億元下降至去年的7.09億元，降幅為4.2%，一線城市降幅為5.14%。另外，主打一線城市的遇見小面，訂單平均消費額由2022年的36.1元降至2024年的32元，公司稱是主動降低菜品價格及爲顧客提供更物美價廉的用餐體驗，也就是以價換量。 快速擴店讓公司債務壓力大增，流動負債淨額從2022年的1.48億元增至2.42億元，但手中現金只有4,219萬元，資金壓力不小。 要解決當前的問題，遇見小麵的策略是出海、下沉到二三線城市，以及擴大加盟。進軍香港如同壓力測試，公司的口號也從「不在重慶，遇見小麵」，變成「重慶小麵，全球遇見」。 遇見小麵所處的麵館江湖廝殺激烈，和府撈麵、五爺拌麵、李先生加州牛肉麵等對手都在加速衝刺，遇見小麵未來能否靠「出海、加盟、下沉」破解資金與成長瓶頸，還需看這碗麵是否能在更大的市場裡，煮出新一輪滾燙熱潮。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏