图森未来利用自主研发的无人驾驶系统,完成重卡全自动驾驶公开道路测试

重点:

  • 图森未来声称完成世界首次重卡全自动驾驶测试,在夜间行驶80多英里,成功抵达预定目的地
  • 摩根大通认为图森未来这次的成功是重大里程碑,给予增持评级

裴梓龙

去年12月29日,图森未来(TSP.US)上载了一条长达1小时23分钟的视频,视频中看到一辆重卡于夜间由美国亚利桑那州图森市附近的铁路出发,车上的方向盘不时左右摆动,但车上竟然一个人都没有。

这不是一部灵异电影,而是图森未来进行的一项全自动驾驶测试。这辆卡车在完全没有任何人驾驶或远程控制下,安全抵达凤凰城附近的物流配送中心,影片上载两天,已经有超过3.1万次观看率。

奋斗了6年,图森未来的创始人兼董事长陈默终于成功。这家公司上周三声称完成了世上第一次重卡在公开道路的全无人测试,使用的是自主研发的自动驾驶系统,全程没有任何人为干预,让系统成功在公共路面上导航、协助重卡应付任何道路情况。

自动驾驶分为L0到L5 共6个级别,L0为无自动驾驶,L1至L3属于辅助型自动驾驶,即自动驾驶只是辅助司机而设。L4级别是车辆完全让计算机系统操作,不再需要任何司机,但只能在受限制的区域行驶;至于最高的L5便属于完全自动驾驶,不再受区域限制,可以前往任何地点。

这次成功试验,成为公司的重要里程碑,也意味着向L5级别迈进一大步。

竞争激烈

受利好消息刺激,图森未来股价在消息公布当天(12月29日)曾大涨约13%,高见39.89美元(254元),但最后却倒跌9.2%,全日股价非常波动,估计有投资者趁高位沽出;因为其股价在12月20日开始,已从30美元水平展开升势,不排除有人已从低位买进股份,再静待时机获利。

2015年,陈默在中国创办了图森未来,进入L4级别的自动驾驶市场,而且选择了更容易让无人驾驶商业化落地的重卡,避开乘用车市场的激烈竞争。

对比乘用车,卡车作为货物的主要运输工具,大多在宽敞的公路、物流园区行走,由于属于长途运输,往往要两名司机轮流驾驶,图森未来的无人驾驶技术,可望为物流业解决人力成本较高的痛点,所以受到资本市场关注。公司去年4月在美国上市前,已经累积获得超过8亿美元融资,分别来自环球快递公司UPS(UPS.US)、芯片公司英伟达(NVDA.US)和中国的鼎辉资本等。

2019年,陈默在北美为图森未来融资时,曾获得电商龙头亚马逊(AMZN.US)提出收购,但他一口拒绝,认为亚马逊会限制公司的发展。去年4月,图森未来成功以每股40美元在美国上市,筹资约13亿美元,股价在6月曾经涨到79.84美元,其后受中概股风暴影响,曾大挫到27.24美元,近月在30到50美元水平徘徊。

图森的目标是在2024年将技术投入生产,但公司研发成本不低,从2018年逐年上升到2020年的1.32亿美元,而且净亏损几乎每年都增长一倍,单是2020年已亏了1.78亿美元,去年上半年更大增到5.02亿美元,第三季再亏1.16亿美元,幸好公司有约15亿美元现金和现金等价物,资金尚算充足。

政策风险

图森未来在赛道上的竞争者全是资本大腕,包括Alphabet(GOOG.US)旗下的Waymo、亚马逊和Uber(Uber.US)支持的Aurora(AUR.US)、特斯拉(TSLA.US)和Embark Technology(EMBK.US)等。图森未来这次成功完成靠近L5级别全自动驾驶测试,可说是暂时领先。

不过,图森未来的估值非常高,市销率(P/S ratio)接近2,000倍,而且短期内难以扭亏为盈。但摩根大通在该公司完成全自动驾驶试验后给予“增持”评级,认为其他公司虽然都有展示类似业务,但都使用了远程辅助,或者是在美国以外地区完成,能见度较低。该行相信,图森未来在本周举行的全球最大电子消费展会提供进一步细节,市场将有更积极反应。

然而,政策风险也是必需留意一环。在中美科技战越来越紧张的背景下,图森未来虽然已将注册地由开曼群岛迁到美国特拉华州,放弃了可变利益实体(VIE)架构,并发行普通股、而非中资公司喜爱的美国存托证券(ADS),试图淡化其中国背景。

不能否认的是,公司大股东仍然是中国互联网公司新浪董事长曹国伟旗下的Sun Dream,在美国监管部门的新政策下,市场猜测Sun Dream或许需要沽出部分持股,以证明图森未来不受中国政府实体控制或影响。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:盈收下滑 汽车之家大幅裁员

汽车交易服务平台汽车之家(ATHM.US;2518.HK)周四披露,受中国车市持续低迷影响,首季度收入同比下滑10%。在面临市场持续疲软,公司过去一年间已裁减约五分之一岗位。 截至3月底的首季度,汽车之家实现营收14.5亿元,低于上年同期的16.1亿元。其中媒体服务收入同比下跌26%至2.42亿元,线索服务收入下降11%至6.45亿元。公司净利润同比下滑10%,从3.8亿元跌至3.41亿元。 业务承压之际,汽车之家持续通过人员优化控制成本。截至3月底员工总数为4,345人,较上年同期的5,420人减少20%。公司美股周四收跌0.8%,年内累计跌幅约3%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:百度Apollo携手神州租车 将推出自驾车出租服务

百度(BIDU.US; 9888.HK)旗下自动驾驶平台,与中国最大租车平台神州租车(Car Inc.)签署合作协议,双方将推出中国首个“自动驾驶汽车租赁”服务。 这项新服务将允许用户按需求透过神州租车平台,预约Apollo自驾车,灵活安排时间,覆盖城市地标及旅游热点,特别针对长者、无驾照旅客及行动不便人士设计。 百度指,双方将在多个城市文旅场景中共同推动自动驾驶技术的应用,形成应用模型。另预计从今年第二季度起,双方将根据特定场景共同定义产品,根据用户反馈迭代升级。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:八大基石投资者力撑 绿茶招股集资12亿

内地餐厅营运商绿茶集团有限公司(6831.HK)周四在港公开招股,发售1.68亿股,一成公开发售,招股价每股7.19港元,集资约12.1亿港元,本月13日截止认购,16日挂牌。 公司表示已引入八名基石投资者,当中包括无钖紫鲜及Action Chain等,合共认购6.73亿元股份。 绿茶起源于杭州,截至2024年底餐厅数目达493家,覆盖28个省市地区,去年集团收入为38.4亿元人民币,按年升6.9%;盈利按年升18.5%至3.5亿元人民币。 是次集资所得,约63.3%用于扩展餐厅网络,26.3%设立中央食材加工设施,5.4%升级信息技术系统及相关基础设施,5%则拨作营运资金及其他一般企业用途。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Fosun International sheds real estate assets in Portugal

售地产项目降风险 复星国际续瘦身

葡萄牙曾是复星国际全球化战略的重要据点,随着“瘦身健体”策略的推进,公司正持续出售葡萄牙资产 重点: 出售葡萄牙里斯本地产项目中的部分单位,代价约1.9亿欧元 去年还债111亿元    李世达 十几年前,葡萄牙曾经是复星国际有限公司(0656.HK)全球化战略的重要跳板,也是中葡合作的一段佳话。不过,随着复星逐步“瘦身健体”,遂行轻资产战略,近年已陆续出售不少葡萄牙资产。 最新的案例,是本周二宣布向葡萄牙中央银行(Banco de Portugal)出售位于葡萄牙里斯本Entrecampos项目中除M单元外的A2及A3幢大楼未来单元,包括作为其组成部分的所有地下停车位,基础代价约1.92亿欧元(约15.8亿元)。 Entrecampos是葡萄牙里斯本市中心的重要区域,正进行“Entrecampos 综合开发计划”的大型城市再生项目,交易中的两幢大楼属于该计划六幢大楼中的两幢。项目由葡萄牙保险公司Fidelidade Property Europe主导,而复星国际正是Fidelidade的控股股东。根据公告,这两幢资产所涉及的建筑面积,约占Entrecampos整个项目预期总建筑面积的19%。 降低地产项目风险 2018年,Fidelidade以约2.74亿欧元的价格从里斯本市政府手中购得 Entrecampos区域的多块地皮,总开发面积约为25公顷。开发计划预计总投资额在7.5亿至8亿欧元之间,将建设约900套住宅单位,其中279套为市场销售,其余为可负担租赁住房,并包括办公室、零售商业、餐饮、绿地和社区设施等多元用途。整个项目预计于2027年下半年完工。 公司称,出售葡萄牙项目可降低房地产风险敞口、通过引入信誉优良之首批进驻机构提升项目声誉,以及减少可出租办公空间以降低租赁风险,有助于最小化与空置率相关的不确定性并符合风险缓释目标。公司表示,出售所得将用于一般营运资金。 葡萄牙一直是复星国际全球战略的重要一环。2014年,复星国际以10亿欧元代价获得Fidelidade控股权,其后又以8.6亿欧元持有光明医疗,也以1.75亿欧元成为葡萄牙商业银行BCP的大股东。这三大核心业务建立起复星在葡萄牙的“保险+医疗+银行”企业协同体系,葡萄牙也成为其国际化经营路线的代表性地区。 不过,随着从2022年开始,复星进入所谓的“瘦身健体”阶段,陆续出售非核心、非主营资产,以减低负债压力,一些海外资产也陆续脱手。 2024年1月,复星国际以2.35亿欧元出售葡萄牙商业银行(Millennium BCP)的5.6%股份,仍保留20%以上的股份。同年5月,复星将旗下子公司持有的德国私人银行HAL 99.743%股份出售给荷兰银行,交易金额约为6.7亿欧元。7月,再以约408亿日元将旗下的北海道星野TOMAMU度假村出售给日本不动产投资公司YCH16。 三年出售750亿元资产 根据公司3月底公布的年报,仅2024年一年,复星在集团层面签约退出资产达175亿元,合并报表层面则约为300亿元。2022年至2024年,累计完成资产退出约750亿元。2024年,公司兑付境内外公开债务合计111亿元。 根据年报,虽然截至去年底总债务增长约1%至2,141亿元,总债务占总资本比率也由2023年底的50%增至为52%,但公司手头现金较2023年底增加138.8亿元至1,063.4亿元,资金流动性仍然强劲。公司管理层则喊话,要在一至两年内将归属集团的有息债务降至约500亿元水平。 另外,去年公司总收入达1,921.4亿元,同比略减3.1%,产业运营利润则达到49亿元。合并报表后股东应占亏损达43.5亿元,但主要由于去年阿里巴巴低价回购菜鸟股权导致账面减值51亿元所致,剔除该因素后,股东应占溢利达7.5亿元,反映实际经营状况优于表面数据。 另外,去年复星国际完成了复星旅文的私有化,而复宏汉霖(2696.HK)的私有化则遭小股东否决。董事长郭广昌在业绩发布会上表示,这说明小股东对复宏汉霖充满信心。他将复宏汉霖称为复星最具未来想像力的企业,是复星未来的“珠穆朗玛峰”。 郭广昌说:“我们讲‘有进有退’,退的是重资产项目和一些非核心产业,进的是有巨大想像力和广阔成长空间的创新产业。”话音未落,旗下复星医药(2196.HK)便于4月中增持复宏汉霖约3.9%股份,总持股达到63.43%。 目前公司股价约4.15港元,徘徊在52周低点附近,今年以来跌去约8.8%,预测市盈率为4.33倍,实属偏低,考虑到公司瘦身健体渐显成效,旗下业务稳健具增长潜力,以及债务情况持续好转,公司估值有望持续修复。…