这家从教育股转型的直播带货平台,粉丝数量突然大增十几倍,刺激股价曾经在一周内大涨6倍以上

重点:

  • 新东方在线的直货带货节目主播是从教师转型,由于表现风趣、又能向受众提供知识,吸引大量网民关注
  • 股价飙升可能纯粹因为中国内地资金炒作,未有优质的基本面支撑

莫莉

受去年教育部对课外培训的严格监管波及,新东方在线科技控股有限公司(1797.HK)的K-12学科线上培训业务几乎全军覆没,股价沉寂已久。近期,这家公司靠 “双语直播带货”重回大众视野,主播用英语介绍牛排的特色带货视频,在中国社交媒体疯狂转发,不少股民也用真金白银支持,令其股价如同坐上火箭,曾经在一周内大涨6倍以上。

新东方在线的直播业务始于2021年底,其平台东方甄选直播间从上线开始,就定位在农产品直播带货,但关注度和销量一直不太理想。然而,在最近的短短一周内,东方甄选中英双语带货的直播方式突然受到网友关注,一夜之间成为直播界潮流,6月9日,其直播间的粉丝数量才刚刚突破100万,到6月17日已经超过1,300万,即使在深夜时段,也有数十万人守着直播间等待开播。

粉丝量暴涨的同时,销售额也快速攀升。根据第三方平台抖查查的数据,东方甄选的单日商品销售总额(GMV)在6月9日仅300万元,到了6月14日与15日,单日GMV已暴涨至约4,000万元和6,000万元,连续多日高居抖音“带货榜”榜首。

直播间的超高关注度,也为新东方在线的股价助力,该公司在香港上市的股票升势从6月10日开始,当日升幅接近四成;到了之后一个交易日(6月13日),盘中涨幅更一度逼近100%。经历一轮急升后,其股价在上周四达到一年顶峰,曾见过33.15港元,在短短一周之内狂飙6倍多。虽然该股在上周五调整到25港元水平,但仍然比本轮升幅前的6月9日收盘价4.47港元暴涨459%。

趁此轮股价大涨,新东方在线的主要股东之一腾讯(0700.HK)亦“清仓式”减持,据港交所6月20日披露的文件,腾讯在6月15日、16日分别卖出3,561万股和3,899万股,累计套现7.19亿港元(6.2亿元),减持后持股比例从9.04%大降至1.58%。

收入仅杯水车薪

东方甄选的主播团队大多是从课外培训教师转型而来,与传统主播介绍商品特性、主打低价划算的带货风格完全不同,网友们在直播间了解商品的同时,又能学到知识,感觉耳目一新。其中最受欢迎的主播董宇辉曾经是英语名师,虽然他被网民嘲笑“长得像兵马俑”,但凭借一口流利的中英双语推销、幽默风趣的表达方式,加上出口成章的产品介绍,最终俘虏了大量忠实粉丝。

投资界也看好新东方在线的特色直播发展潜力。天风证券的研报认为,东方甄选凭借主播独特背景,建立起独一无二的带货标签,其差异化内容及强大文化品牌,为直播节目带来不少流量:该行认为,新东方在线的商品成交总额(GMV)大幅提升,将直接增加新东方在线与母公司新东方(EDU.US; 9901.HK)的收入和利润。

中信证券的研报则称,新东方在线可以把教培行业对员工的管理经验及组织能力,在直播业务上重复利用,并建立合理的激励机制,以打造知名主播团队,协助业务增长。

东方甄选最近连续多日高居抖音“带货榜”榜首,如能维持日均GMV达千万元,有望成为头部直播电商多频道联播网(MCN)机构。第三方监测平台新抖数据的资料显示,截至6月17日下午一时,东方甄选最近30日的直播销售额为2.8亿元,参考东方甄选的佣金比例约10%至20%,如以15%的比例计算,新东方在线最近一个月来从直播带货获得的佣金收益约4,200万元。相对于该公司2020/21财年的14.2亿元营业额、以及母公司新东方的42.8亿美元(287亿元)收入,直播带货的收益只是杯水车薪。

升势或昙花一现

由此反映,新东方在线要在直播带货领域深耕并获得更高收益,仅依靠佣金分成实在远远不够,需要逐步深入供应链上游,掌握商品价格话语权。中信证券便在研报指出,新东方在线经营的生鲜类食品在品质控制及供应链管理的难度大、客户单价偏低,如果不是深度把控源头产地供应链,与其他竞争对手的差异化或不明显,难以形成具备持续盈利能力的商业模式。

新东方在线旗下业务原本涵盖K-12教育、大学教育、学前教育及其他业务,在2020/21财年,K-12教育占营收55%;如今,该公司只剩下考研、成人语文培训、留学等业务不受监管风波影响。因此本轮股价飙升,可说是欠缺优质的基本面支撑,因为直播转型的成果还未体现在财务报表中。

事实上,新东方在线股价暴涨,可能纯粹因为内地游资炒作。根据港交所数据,6月13日至17日期间,新东方在线成交金额大幅攀升,连续稳居十大成交活跃股榜首,其中6月16日来自“北水”的资金成交额更高达49.9亿港元,占当日总成交额的45%。

从教育股估值来看,新东方在线最新市销率约12倍,与同行好未来(TAL.US)的0.72倍、以及高途(GOTU.US)的0.61倍比较,看来高得有点脱节;即使与直播平台哔哩哔哩(BILI.US, 9626.HK)、快手科技(1024.HK)与欢聚集团(YY.US)的市销率0.9倍至3.6倍相比,它也存在很高溢价。

到底新东方在线的高估值能否持长期维持,还是很快会打回原型?且看创始人兼主席俞敏洪如何领导公司在新赛道打拼下去。

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新闻

简讯:富卫上市首份中期业绩赚4,700万美元

保险公司富卫集团有限公司(1828.HK)周五公布上市后首份中期业绩,新增业销售额以按年化新保费计算,同比上升38%至1,246万美元。采用国际财务报告准则第17号,净利润达4,700万美元。 税后营运利润增长9%至2.51亿美元,当中中国香港与澳门、泰国和柬埔寨、日本及新兴市场等地区持续为集团带来正面页献。 集团行政总裁兼执行董事黄清风表示:“将公开招股所得,用于进一步提升资本实力及财务灵活性,包括减少整体债务,以支持业务增长及拓展客户及渠道覆盖渗透的机会。” 富卫周五接近平开报42.7港元,公司本周股价急升逾一成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:禾赛计划赴港进行二次上市

根据周二中国证券监管机构在其网站发布的通知,在纳斯达克上市的自动驾驶技术公司禾赛科技 (HSAI.US),计划在香港作二次上市。 根据中国证券监督管理委员会网上资料,主营光探测和测距(激光雷达)技术的禾赛科技,计划在香港上市发行5,120万股普通股, 禾赛科技于2023年2月在纳斯达克上市,筹资1.9亿美元。股价自去年10月以来上涨近五倍,目前交易价较IPO价格高出约40%。本月公司发布第二季度业绩,营收同比增长54%至7.06亿元。本季扭亏为盈,净利润达4,400万元,一年前则亏损7,200万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Daqo is a solar company

多晶硅卖得越多亏得越多 大全新能源望政策搭救

二季度产能利用率仅三分之一之际,这家多晶硅龙头透露,产品售价持续跌破生产成本 重点: 大全新能源二季度营收骤降66%,多晶硅产量下滑60%,产能利用率仅34% 公司及同行冀望,政府推动“高质量发展”的新政,可遏制光伏行业恶性竞争   阳歌 6月底至今,密集出台的政府举措剑指光伏产业恶性竞争,为行业近期复苏带来曙光。尽管新政公布后7月价格曾短暂回暖,但随后仍持续探底。 本周,中国光伏电池核心材料多晶硅龙头制造商大全新能源(DQ.US; 688303.SH)财报传递出上述关键信息。财报显示,公司本季度产能利用率维持在三分之一,折射全行业严重过剩现状。较低产能利用率反而帮助“止血”,原因是当季公司的多晶硅平均生产成本达每公斤7.26美元,较4.19美元的平均售价高出42%,意味每销售一公斤即亏损3.07美元。 大全新能源打破惯例,在季报开篇即向投资者披露:截至6月底持有约20亿美元现金及短期投资、定期存款、应收票据等。尽管较上年同期的25亿美元有所下降,但表明公司仍有充足“弹药”,应对分析师预期将持续至明年的亏损周期。 叠加财报影响,大全新能源的美股周三收跌2.9%。虽表现欠佳,但若非政府扶持光伏行业的新政托底,抛压或更猛烈。需要注意,该股52周涨幅达55%,但股价仍徘徊五年低位。 过去三年,在2022年绿色能源装机热潮推高产品价格背景下,中国以光伏电池、组件及多晶硅制造商为主体的光伏产业大举扩产。大全新能源堪称行业缩影,截至去年底,新建产能使其年产能跃升至30万公吨,约为2022年末的三倍。 然而,如此快速的增长,加上全球新建太阳能发电场的放缓,导致严重的供过于求,价格大跌。中国是该行业新建太阳能发电场的亮点之一,这主要得益于政府的大力支持。不过,今年5月底补贴截止日前抢装潮过后,6月国内新增装机量骤降。大全新能源首席执行官徐翔称,伴随这一变化,4至6月多晶硅价格暴跌约20%。 “二季度光伏产业仍处周期底部,但季末已现积极信号。” 徐翔表示。 政策干预 过去一年间,政策干预论调在中国光伏圈持续发酵。早在去年10月,大全新能源即透露官方“建议”,多晶硅企业限产至五成产能。企业实际执行力度更大,据公司披露,二季度产能利用率34%,较一季度的33%微升。 正如我们此前所述,纯粹市场力量,已促使大全新能源等企业有充分动机大幅减产,因其每生产一公斤多晶硅都在承受巨额亏损。 公司最新经营指标全面走弱,季度营收由上年同期的2.2亿美元锐减66%至7,520万美元。参照行业巅峰期,分析师预期其今年营收5.75亿美元,较2022年景气高点46亿美元大跌88%。 二季度多晶硅产量由上年同期的64,961公吨下滑60%至26,012公吨。即便如此,当季实际销量仅18,126公吨,意味约三成产量成为库存。公司预估三季度产量将在27,000至30,000公吨,略优于二季度实绩的预测,传递出谨慎乐观信号。 通过控产止损,大全新能源二季度净亏损由上年同期的1.198亿美元收窄至7,650万美元。 这引出了大全新能源对行业企稳的谨慎预期依据,纵然市场不利因素叠加,但最新的政府措施构成关键支撑。公司表示,新政源头可追溯至6月29日《人民日报》发文,呼吁“在破除‘内卷式’竞争中实现高质量发展”。 两天后,国家主席习近平强调“依法依规治理企业低价无序竞争,推动落后产能有序退出”。7月2日,政府召集14家光伏龙头,商讨“高质量发展”路径。最新举措是7月24日发布的《价格法》修正草案,明确不正当价格行为认定标准,强化“对价格违法行为法律责任的追究”。 大全新能源指出,多晶硅现货价格在7月政策密集期有所反弹,但未说明反弹态势8月是否延续。我们推测回暖行情难持久,并对新政效力持保留态度。归根结底,市场力量才是决定行业何时以何种方式走出低谷的核心因素。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:山东黄金上半年盈利增102%

黄金生产商山东黄金矿业股份有限公司(1787.HK; 600547.SH)周三公布,截至6月底止的六个月,公司收入达567.66亿元,按年增长24.01%;净利润28.08亿元,按年大幅上升102.98%。 公司表示,业绩增长主要受惠于金价高企及自产金销量增加,带动收入和盈利同步提升。上半年公司矿产金产量达24.71吨,去年同期为24.52吨,自产金销量23.60吨。经营活动产生现金流量净额105.03亿元,增加81.7%,主要是购销业务产生的现金净流入增加。 展望下半年,公司认为全球政经局势不确定性高,避险需求料继续支撑金价,行业发展机遇与挑战并存。 山东黄金港股周四高开,至中午休市报29港元,升1.19%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里