2013.HK

这家电子商务服务供应商表示,一季度广告收入和软件订单增长强劲,分析机构预测其今年的收入将增长约30%

重点:

  • 微盟集团强调成本节约,同时还报告了一季度积极的运营数据,包括广告毛收入增长58%
  • 这家与微信关系紧密的电子商务服务提供商表示,其目标是在今年下半年收支平衡,并在2024年实现盈利

 

西一羊

后疫情时代,随着一切恢复照常,中国的经济复苏正在加速。即便如此,过去不惜一切代价追求增长的做法已不再可行,高效运营对于长期盈利至关重要。

这是来自微盟集团(2013.HK)的最新消息,该公司的软件工具主要被中小型电子商务商家用来触达客户,主要是在腾讯控股(0700.HK)旗下广受欢迎的应用程序上微信上。在上周四发布的自愿公告中,该公司强调了控制成本的必要性,指出员工薪酬成本下降30%,帮助其大幅减少了今年一季度的运营亏损。

公告还给出了本季度一些相对强劲的运营数据,因为在北京于去年底取消了大部分严格的疫情防控措施后,中国经济复苏的迹象初步显现。其一季度的广告毛收入同比增长58%至31.3亿元,而其软件即服务(SaaS)订单也增长了20%。

此前在讨论3月末公布的公司年度业绩投资者电话会议上,微盟集团创始人兼首席执行官孙涛勇着重谈了削减成本的问题,称微盟集团将在“收入增长和盈亏平衡”之间寻求平衡。他补充说,今年的核心战略是实现“高质量增长”。

该公司从去年初开始转变先前不计成本地追求收入增长的战略。2022年全年,削减成本成为微盟的重要主题,它启动了一场行动,包括逐步淘汰一些不赚钱的业务线和裁员。

去年,随着业务因中国严格的疫情防控措施而放缓,此类削减成本成为大部分在美国和香港上市的中国公司的主题。与此同时,外国投资者发出信号,示意将不再仅仅因为高收入而支持高增长却亏钱的中国公司,他们越来越多地要求这些公司盈利。

2019年,也就是在香港IPO的那一年,微盟集团实现小幅盈利。但过去三年,它每年都在亏钱,并且分析机构预计其今年将继续亏损。

该公司2022年的年度业绩显示,去年销售和分销成本下降1.1%,而一般及行政开支却增长23.6%。相比于前一年双双超过80%的增长,这两个数字均显着改善。

微盟集团去年转向成本控制,很可能是对当时重创中国经济的疫情的直接回应,疫情导致很多电商商家(微盟的主要客户)控制IT和软件开支。

虽然采取多项措施削减成本,但疫情仍给该公司造成了沉重打击。其去年的净亏损从2021年的7.83亿元增加了一倍多,达到18亿元。亏损扩大之际,微盟集团去年的收入也下滑6.5%,至18亿元,这是其自2015年以来年收入首次下降。

投资者的担忧

随着营收增长停滞不前,该公司已经意识到,缺乏盈利能力已成为投资者的一个主要关切点。在2021年初,微盟集团的股价一度从2.7港元的IPO价格,飙升至30港元的高位,因为当时中国的网络股还是香馍馍,投资者认可它的增长故事。但此后,它的股价一路下滑,不过4.25港元的最新收盘价,仍然是IPO价格的两倍。

在股价大幅下跌后,按照它去年的收入计算,微盟集团的市销率为3.65倍。相比之下,美国同行Salesforce(CRM.US)的市销率为6.31倍,几乎是前者的两倍。但它在国内的竞争对手宝尊电商(BZUN.US)的市销率只有0.26倍,后者与电商巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)关系密切,去年因收购服装零售商Gap(GPS.US)旗下的中国业务而登上新闻头条。

微盟集团的管理层曾表示,预计公司今年的亏损将大幅收窄。富瑞集团(Jefferies)的一份报告预测,该公司全年调整后的亏损(不包括非现金项目,如基于股票的员工激励)将从2022年的9.81亿元减至今年的3.17亿元。富瑞集团表示,该公司预计还将在今年下半年实现收支平衡,并在2024年实现完全盈利。

为了实现这一目标,微盟集团正在推行一项持续的“高质量增长”战略,其核心是引导更多资源瞄准更大的关键客户,这些客户往往拥有更大的IT支出预算。特别是,该公司正在瞄准零售品牌,这个群体在2022年贡献了其核心订阅解决方案收入的40%。该公司预计,2023年该比例将增至近50%,2025年将增加到近70%。

该公司还希望通过深化与腾讯的合作来增加广告收入。一个主要的增长领域可能是腾讯短视频服务的快速发展,随着微信用户因为娱乐或其他原因奔向该服务,它最近人气颇旺。随着短视频服务成为腾讯广告业务的新增长动力,微盟集团希望通过自己作为该社交媒体巨头主要广告代理商的地位而从中受益。

去年,微盟集团的广告毛收入中有80%来自与腾讯相关的广告。根据大和资本市场4月份的一份报告,腾讯的短视频服务已经成为这一增长的主要驱动力,每天为微盟集团贡献700万元的广告毛收入。

归根结底,微盟能否实现盈利的目标,将取决于它的成本控制情况,以及它通过我们所提及的各种新举措快速启动增长的能力。

不过,该公司2024年的盈利目标似乎是基于非国际财务报告准则的指标。目前还不清楚按照国际财务报告准则,该公司何时才能实现盈利。

根据金融信息提供商万得对14家分析机构的调查,该公司今年的净亏损预计为5.29亿元。大和资本市场认为,微盟集团要到2024年才能实现全年的收支平衡。

虽然该公司的盈利能力问题仍然取决于你问谁,但观察人士更加一致地认为,微盟集团今年将恢复收入增长。雅虎财经调查的14家分析机构平均预计,该公司今年的收入将增长30%左右。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:黑芝麻收购系统芯片解决方案供应商

自动驾驶芯片制造商黑芝麻智能国际控股有限公司(2533.HK)周三宣布签署非约束性协议,拟收购一家专注于高性价比、低功耗人工智能系统芯片及解决方案的开发企业。该公司表示,收购目标公司股权并额外注入资本,但未披露目标公司名称及交易总对价。 公司补充,此项收购将助力其“能够提供高中低级全系覆盖的车规级计算芯片,并为智能汽车提供全场景解决方案。同时,收购事项亦将促进集团产品拓展至更广泛机器人应用 ,提供AI推理芯片全系产品及解决方案”。 黑芝麻去年收入同比增长51.8%至4.74亿元,经调整亏损则从2023年的12.5亿元小幅扩大至13亿元。 该股周四早盘高开2.5%,但随后回吐多数涨幅。午后交易时段涨幅收窄至0.4%。以其周三收盘价18.24港元计算,当前股价较去年8月28港元的上市定价下跌35%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:亿航智能与国轩高科加强合作

自动驾驶飞行器制造商亿航智能控股有限公司(EH.US)周二宣布,将与动力电池制造商国轩高科(002074.SZ)深化合作,携手为亿航旗舰EH216系列无人驾驶eVTOL(电动垂直起降)飞机提供定制化电池解决方案,并计划扩展至未来机型研发。 此次合作核心在于国轩高科最新研发的46系列圆柱电池,以高能量密度与强大功率输出为EH216系列提供动力支持,将有助提升EH216系列性能边界,不仅提升能量,还将催生更多创新应用。双方也将在亿航未来飞机产品线的合作,共同推进电池创新,以提供更安全、更高效、更具成本效益的解决方案。 亿航智能一季度实现收入2,610万元(363.2万美元),同比下滑58%;当季净亏损扩大至7,840万元,去年同期为6,340万元。公司股价周三涨2.27%报16.66美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Alsco makes reusable boxes

增长放缓应收账高企 优乐赛二度递表现阴霾

这家中国汽车行业可循环包装材料龙头企业,在增长放缓、估值不稳及应收账款高企的压力下,二次冲关之路恐现阴霾 重点: 优乐赛申请港股上市,公司去年营收增速大幅放缓,利润下滑20% 公司第二次递交上市申请,之前首次冲关因合规问题而失效 谭英 苏州优乐赛共享服务股份有限公司(Alsco Pooling Service)上周再次递表港交所,较去年11月的首次申请已风光不再。当时,公司业务如日中天,却因合规问题折戟沉沙。值得注意的是,最新上市文件显示,公司去年下半年业务急剧放缓,反之其首次申请文件显示,去年开局则强劲得多。 然而,在完成合规整改后,优乐赛仍可能先于拉拉科技(Lalatech)等竞争者登陆资本市场。拉拉科技虽多次递表港交所,却至今未上市。中国汽车产业目前在生产及出口两方面,均处于全球领先地位,优乐赛凭借与汽车业的相关性,或可给其上市提升吸引力。 公司董事长孙延安1998年创立的物流设备服务公司,最终发展为优乐赛。这家原名“安华物流”的企业,如今已成国内汽车业最大的集装箱及包装共享服务商。 优乐赛生产可折叠集装箱、周转箱及金属器具及其他特定容器,供汽车企业使用后回收循环。产品的折叠设计便于往返运输,客户按包装周转次数付费。 优乐赛采用高强度聚丙烯材料生产箱体,核心生产基地位于江苏连云港。2022年,公司在江苏盐城建成第二家工厂,负责塑料件回收再生。这种“可回收”模式,主要面向电池等汽车零配件的中小供应商。 上市文件引述独立研究称,优乐赛去年位居国内共享包装企业第二,在汽车服务市场位列第一。中国物流包装解决方案市场规模达1,187亿美元,其中物流容器销售占93.7%,优乐赛占有1%的市场份额。 避开国内约3,500家箱体供应商的竞争红海,优乐赛率先开辟自称为“集装箱共享”的服务市场。该细分赛道2023年规模仅169亿元(23亿美元),优乐赛位居头部。 优乐赛虽涉足集装箱销售市场,但其2023年及2024年营收分别仅有12.9%和8.5%源自箱体销售,主体收入仍来自“共享服务”业务。 距首次递表这半年间,公司基本面的变化显然拖累上市前景。今年1月,中国证监会曾就其股权转让、定向增发及员工持股计划纠纷等合规问题提出质疑,导致首次IPO遇阻。 虽已进行合规整改,但优乐赛最新上市文件披露的去年全年数据,以及截至今年4月底的部分经营信息表明,其去年下半年业务明显失速。 营收增速放缓 去年下半年,优乐赛营收增速较上半年大幅滑坡,利润也转向收缩。去年全年营收8.4亿元,仅同比增长5%,较上半年17%的增幅急剧放缓;全年利润同比下滑21%至5,070万元,逆转上半年80%的增速。 居高不下的应收账款始终困扰着这家公司,最大客户疑似车企巨头比亚迪,去年结算方式从银行转账改为应收票据,账期由30天延至60天。 此后,优乐赛去年应收款项增至3.82亿元,同比上升6%,占年末流动资产比重高达72%,远超10%至15%的健康区间。贸易应收款及应收票据周转周期也从2023年的159.9天拉长至167.9天,显著高于30至60天的健康标准。 最新申請文件显示,优乐赛今年正着力清收逾期账款。截至今年4月末,公司3.13亿元贸易应收款中83.3%已完成兑付。高企的应收账款折射出中国汽车业的困境:历经数年爆发式增长后,深陷产能过剩困局。 优乐赛历次融资及股权转让对应的估值,同样波动剧烈。2017年A轮融资估值5.4亿元;2022年7月B轮融资升至8亿元,当时苏州属地国资注资获约10%的股权。但据媒体报道,2022年9至10月的两笔股权转让显示其估值回落至6.72亿元。 2020年代初,苏州出台《苏州市汽车整车、电子及零部件产业创新集群行动计划(2023-2025年)》,支持优乐赛建设年处理3万吨汽车塑料颗粒、2,000吨中空板材的回收再生基地。 纵使面临经济下行与汽车业困局,中国物流领域的共享经济仍方兴未艾。总部位于香港的拉拉科技运营类似Uber模式的货运车联网平台,今年4月第五次递表港交所,高盛、美银证券及摩根大通担任联席保荐人。 快狗打车(2246.HK)2022年7月上市后,股价已从21.6港元发行价跌至3.9港元,这对共享经济物流企业不是好兆头。不过,优乐赛或仍寄望借力前期合规整改,在业务承压的背景下二度闯关。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:绿色经济斥1,160万港元 认购佰泽医疗股份

从事楼宇维修保养的绿色经济发展有限公司(1315.HK)周三公布,将斥资1,160万港元,认购正在招股的佰泽医疗股份(2609.HK)。 公司表示,佰泽医疗的业务前景正面,是一项良好的金融投资,符合集团的业务计划,将为股东带来投资收益。 佰泽医疗是“肿瘤全周期医疗服务”领域的服务供应商,正在香港公开招股,每股发售价介乎4.22 港元至6.75港元,并于今天截止认购,下周一挂牌。 绿色经济周四平开报0.138港元,公司过去一年的高位下跌近23%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里