2013.HK

这家电子商务服务供应商表示,一季度广告收入和软件订单增长强劲,分析机构预测其今年的收入将增长约30%

重点:

  • 微盟集团强调成本节约,同时还报告了一季度积极的运营数据,包括广告毛收入增长58%
  • 这家与微信关系紧密的电子商务服务提供商表示,其目标是在今年下半年收支平衡,并在2024年实现盈利

 

西一羊

后疫情时代,随着一切恢复照常,中国的经济复苏正在加速。即便如此,过去不惜一切代价追求增长的做法已不再可行,高效运营对于长期盈利至关重要。

这是来自微盟集团(2013.HK)的最新消息,该公司的软件工具主要被中小型电子商务商家用来触达客户,主要是在腾讯控股(0700.HK)旗下广受欢迎的应用程序上微信上。在上周四发布的自愿公告中,该公司强调了控制成本的必要性,指出员工薪酬成本下降30%,帮助其大幅减少了今年一季度的运营亏损。

公告还给出了本季度一些相对强劲的运营数据,因为在北京于去年底取消了大部分严格的疫情防控措施后,中国经济复苏的迹象初步显现。其一季度的广告毛收入同比增长58%至31.3亿元,而其软件即服务(SaaS)订单也增长了20%。

此前在讨论3月末公布的公司年度业绩投资者电话会议上,微盟集团创始人兼首席执行官孙涛勇着重谈了削减成本的问题,称微盟集团将在“收入增长和盈亏平衡”之间寻求平衡。他补充说,今年的核心战略是实现“高质量增长”。

该公司从去年初开始转变先前不计成本地追求收入增长的战略。2022年全年,削减成本成为微盟的重要主题,它启动了一场行动,包括逐步淘汰一些不赚钱的业务线和裁员。

去年,随着业务因中国严格的疫情防控措施而放缓,此类削减成本成为大部分在美国和香港上市的中国公司的主题。与此同时,外国投资者发出信号,示意将不再仅仅因为高收入而支持高增长却亏钱的中国公司,他们越来越多地要求这些公司盈利。

2019年,也就是在香港IPO的那一年,微盟集团实现小幅盈利。但过去三年,它每年都在亏钱,并且分析机构预计其今年将继续亏损。

该公司2022年的年度业绩显示,去年销售和分销成本下降1.1%,而一般及行政开支却增长23.6%。相比于前一年双双超过80%的增长,这两个数字均显着改善。

微盟集团去年转向成本控制,很可能是对当时重创中国经济的疫情的直接回应,疫情导致很多电商商家(微盟的主要客户)控制IT和软件开支。

虽然采取多项措施削减成本,但疫情仍给该公司造成了沉重打击。其去年的净亏损从2021年的7.83亿元增加了一倍多,达到18亿元。亏损扩大之际,微盟集团去年的收入也下滑6.5%,至18亿元,这是其自2015年以来年收入首次下降。

投资者的担忧

随着营收增长停滞不前,该公司已经意识到,缺乏盈利能力已成为投资者的一个主要关切点。在2021年初,微盟集团的股价一度从2.7港元的IPO价格,飙升至30港元的高位,因为当时中国的网络股还是香馍馍,投资者认可它的增长故事。但此后,它的股价一路下滑,不过4.25港元的最新收盘价,仍然是IPO价格的两倍。

在股价大幅下跌后,按照它去年的收入计算,微盟集团的市销率为3.65倍。相比之下,美国同行Salesforce(CRM.US)的市销率为6.31倍,几乎是前者的两倍。但它在国内的竞争对手宝尊电商(BZUN.US)的市销率只有0.26倍,后者与电商巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)关系密切,去年因收购服装零售商Gap(GPS.US)旗下的中国业务而登上新闻头条。

微盟集团的管理层曾表示,预计公司今年的亏损将大幅收窄。富瑞集团(Jefferies)的一份报告预测,该公司全年调整后的亏损(不包括非现金项目,如基于股票的员工激励)将从2022年的9.81亿元减至今年的3.17亿元。富瑞集团表示,该公司预计还将在今年下半年实现收支平衡,并在2024年实现完全盈利。

为了实现这一目标,微盟集团正在推行一项持续的“高质量增长”战略,其核心是引导更多资源瞄准更大的关键客户,这些客户往往拥有更大的IT支出预算。特别是,该公司正在瞄准零售品牌,这个群体在2022年贡献了其核心订阅解决方案收入的40%。该公司预计,2023年该比例将增至近50%,2025年将增加到近70%。

该公司还希望通过深化与腾讯的合作来增加广告收入。一个主要的增长领域可能是腾讯短视频服务的快速发展,随着微信用户因为娱乐或其他原因奔向该服务,它最近人气颇旺。随着短视频服务成为腾讯广告业务的新增长动力,微盟集团希望通过自己作为该社交媒体巨头主要广告代理商的地位而从中受益。

去年,微盟集团的广告毛收入中有80%来自与腾讯相关的广告。根据大和资本市场4月份的一份报告,腾讯的短视频服务已经成为这一增长的主要驱动力,每天为微盟集团贡献700万元的广告毛收入。

归根结底,微盟能否实现盈利的目标,将取决于它的成本控制情况,以及它通过我们所提及的各种新举措快速启动增长的能力。

不过,该公司2024年的盈利目标似乎是基于非国际财务报告准则的指标。目前还不清楚按照国际财务报告准则,该公司何时才能实现盈利。

根据金融信息提供商万得对14家分析机构的调查,该公司今年的净亏损预计为5.29亿元。大和资本市场认为,微盟集团要到2024年才能实现全年的收支平衡。

虽然该公司的盈利能力问题仍然取决于你问谁,但观察人士更加一致地认为,微盟集团今年将恢复收入增长。雅虎财经调查的14家分析机构平均预计,该公司今年的收入将增长30%左右。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

行业简讯:长安与东风合并重组告吹

传闻近四个月的长安汽车与东风集团重组计划宣告落空。长安汽车股份有限公司(000625.SZ)周四公告称,其母公司兵装集团的汽车业务将分拆为一家独立中央企业,由国资委继续履行实控人角色。同日,东风汽车集团股份有限公司(0489.HK)亦公告暂不参与资产和业务重组。意味着由国资委主导的汽车央企整合计划大幅“缩水”。 据财新报道,原重组构想为兵装集团军品并入兵工集团,汽车业务与东风合组一家新的汽车央企,拟定名“中国南方汽车集团”,公司总部位于长安汽车所在地重庆。但双方在话语权、人事安排及总部选址等问题上分歧明显,加上地方政府介入,重组最终未果。 报道引述知情人士透露,重组原以长安汽车为主导,冀激活东风体系,但重组过程中内部阻力与博弈升温。分析指出,汽车央企难以靠合并突围,国资委放弃主导两家汽车央企重组,令其继续保持独立发展,意味着汽车行业兼并重组将主要由市场竞争决定。 消息公布后,周四长安汽车收升3.34%至12.98元,东风集团大跌14.45%至3.61港元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:绿城五月销售金额按年按月双升

房地产开发商绿城中国控股有限公司(3900.HK)周四公布五月营运数据,上月销售金额 186亿元,较去年同期升14%,较今年4月更大升60%。 五月涉及的销售面积约42万平方米,按年跌14%,每平方米均价44,102元,较去年同期的32,766元上升34%。 今年首五个月,累计的合同销售金额约654亿元,归属于集团的金额约444亿元,按年下跌7%。 周五绿城开盘微升0.1%报9.3港元,公司过去一年股价相对高位下跌逾30%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yeahka secures bridgehead in U.S. payments market

MTL牌照到手 移卡北美布局落地

取得美国亚利桑那州MTL牌照后,移卡的出海之路迈进一大步 重点: 公司成功取得亚利桑那州金融监管部门颁发MTL牌照 去年公司海外交易规模增长近五倍    李世达 在全球支付市场竞争日益激烈的背景下,依托中国境内小微支付业务增长的移卡有限公司(9923.HK),正慢慢实践其国际化战略发展目标,逐步从中国本土的第三方支付服务商,转型为具备国际合规能力的全球化金融科技平台。 移卡上周五宣布,已获得由美国亚利桑那州金融监管部门颁发的Money Transmitter License(MTL)牌照,这是继去年获得Money Services Business(MSB)牌照后,移卡获得的另一重要支付牌照。 在美国,MSB和MTL是两种关键的支付业务牌照。MSB由联邦层级的金融犯罪执法局(FinCEN)颁发,允许企业从事货币服务业务,涵盖汇款、货币兑换、加密货币服务等广义金融服务,几乎所有涉及资金转移的业务,都需要注册MSB牌照。 而MTL则由各州政府颁发,授权企业在特定州内合法进行资金转移和相关金融服务,如P2P支付、电子钱包、跨州/跨境汇款等,真正赋予公司在州内合法经营资金转移业务的资格。 总部位于深圳的移卡,创立于2011年,由前腾讯(0700.HK)高级产品经理刘颖麒创办。他曾在腾讯任职多年,深谙产品运营与支付业务的发展逻辑。而移卡的发展,也紧扣微信支付的成长节奏。2013年前后,微信支付刚刚起步,移卡便成为最早一批为微信支付拓展线下商户的合作方之一,负责将微信支付技术整合至中小商户的收银系统、POS机及移动支付终端中。 转型金融科技平台 微信支付虽然由腾讯直接运营,但其线下拓展高度依赖服务商(俗称“ISV”),而移卡正是这些服务商中重要的一员。2015年之后,移卡开始从单一的支付服务提供商,转向打造以支付为入口的综合数字商业服务平台,逐步拓展至商户营销、数据智能分析、会员经营、贷款撮合等增值业务,期望转型为金融科技平台。 不过,随着中国移动支付基础设施高度成熟,微信支付与支付宝早已深度渗透至各类场景。作为收单服务商的移卡,其本地市场规模虽大,但增长速度正在放缓,尤其在一线城市已趋近饱和。同时,自2018年起,中国金融监管明显加强,第三方支付牌照审核趋严、资金清算要求提高,加上数据安全、个人隐私与跨境合规风险上升,使得业者的拓展空间受限。 加上移卡所处的聚合支付、ISV服务商领域,竞争者众多,如拉卡拉(300773.SZ)、银盛(3773.HK)、乐刷、海科融通等。价格战激烈,商户黏性下降,服务费率不断被压缩,寻找毛利率更高的新市场迫在眉睫。 于是,移卡自2021年起开始探索海外市场,进入2023年以来,移卡开始积极布局跨境支付与海外市场,推出独立子品牌“YeahPay”,锁定东南亚、北美与其他新兴市场商户,目前已获得包括香港的Money Service Operator(MSO)、新加坡的Major Payment Institution(MPI)与美国的MSB、MTL等牌照。这些举措为其全球化战略奠定了坚实的基础。 海外收入快速增长 根据移卡财报,受到国内消费单笔金额普遍下降影响,公司2024年收入同比下跌21.9%至30.86亿元(4.29亿美元)。“海外业务”是去年主要亮点,期内公司来自海外的交易规模突破11亿元,同比增长近5倍,显示其全球化布局已初见成效。而在收入减少的情况下,公司依靠人工智能减省成本,各项开支全面下降,令公司取得7,300万元盈利,按年增长超六倍。 海外业务的扩张也直接反映在资本市场的回馈上。自上周公司宣布取得MTL牌照后,移卡三个交易日股价上涨了65%,过去6个月则升23.8%。投资者看好移卡取得MTL牌照后,有望增强盈利能力。相较于国内低价高频交易,海外市场用户对金融服务付费意愿更高,尤其在B2B商户支付、金融科技工具订阅制等场景中,移卡有机会创造更多稳定且可持续的收入来源。 目前移卡的市盈率约为51倍,低于拉卡拉的78.6倍,但远高于国际支付巨头PayPal(PYPL.US)的15.9倍,估值明显偏高。不过,比起纯支付收单业务,移卡也正布局会员经营、广告数据等工具型SaaS业务,具备更高溢价的潜力,若其海外支付业务能顺利商业化并持续放量,当前的市盈率可视为对未来三年的折现预估。但若短期内海外营收增速不达预期,或国内支付市场进一步内卷压缩利润,其高估值则会迅速被市场修正,投资人需要审慎评估。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:名创优品拟拆TOP TOY 委摩通瑞银任承销商

据媒体周三引述彭博报道,零售商名创优品集团有限公司(MNSO.US; 9896.HK)计划分拆旗下潮玩品牌TOP TOY在香港独立上市,并已委任摩根大通及瑞银担任承销商。 报道指出,这家主打日式风格、贩售从化妆品到文具等各式商品的零售商,也可能再聘其他投行协助,并希望在上市前引入主权财富基金等新投资者。 TOP TOY是名创优品五年前创立的子品牌,专注于潮流玩具。在去年第四季,其收入按年增长超过50%,远高于同期名创优品整体22.7%的增幅。 这次分拆计划是近期中国玩具企业赴港上市潮的一部分,继今年布鲁可(0325.HK)上市,以及52Toys近期提交上市申请后,TOP TOY成为又一筹备上市的企业。这些公司均希望借助“盲盒”热潮获利,这类藏品玩具毛利率高,深受年轻消费者喜爱。今年凭借Labubu系列公仔爆红的泡泡玛特(9992.HK),即为其中代表。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里