软件即服务

最新：电商服务供货商微盟集团(2013.HK)周三公布，其附属公司上海盟寻收购拌饭科技24.4%股权，交易价值为3,100万元，持股量增至53.5%。 利好：拌饭科技主要从事影视出品、制作及分发，以及内容平台运营等业务。交易完成后，将有助提升微盟的内容分发能力，增强短剧行业的竞争优势。 值得关注：这宗交易是通过股权转让及增资达成，根据协议，上海盟寻同意以股权转让的方式获得拌饭科技约24.4%股权，对价为600万元，并以2,500万元对拌饭科技进行增资。 深度：微盟成立于2013年，提供电商软件即服务(SaaS)，利用其股东腾讯(0700.HK)旗下的社交平台微信，向电商销售客户关系管理(CRM)软件。2016年，该公司增加了数码营销工具，引领收入高速增长，但由2021年起，其收入开始停滞不前。去年8月，该公司宣布把上述两项业务分拆成为独立部门，并在今年1月宣布以不低于36亿元估值为基础，把数码营销业务寻求上市，但却于5日后宣布取消。 市场反应：微盟的股价在周四下跌，中午收市软1.5%至1.98港元，接近过去52周低位。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：智能客户关系管理服务(CRM)供货商玄武云科技控股有限公司(2392.HK)周三公布，预计去年录得6,300万元至7,700万元净亏损，比2022年扩大80%至120%。 利好：该公司预计去年收入为12.5亿元至13亿元，同比增加20%至25%，主要因为CRM平台即服务(PaaS)的每名用户平均收益(ARPU)持续增加，以及CRM软件即服务(SaaS)客户数量稳步增加。 值得关注：由于市场竞争加剧，该公司CRM服务的毛利及毛利率减少，加上持续拓展新产品及人工智能生成内容(AIGC)相关技术的业务，令销售及分销开支、以及研发费用增加。 深度：由于中国产业互联网、新零售等消费新常态崛起，各行各业对智能CRM的需求大增，在2010年成立的玄武云，是全国市场份额第二大的智能CRM服务供货商，仅次于美国同业Salesforce(CRM.US)。玄武云近年收入持续上升，并于2022年7月在港交所上市，但由于新冠疫情严格防控措施对其业务产生不利影响，该公司于同年由盈转亏；即使相关限制去年已解除，但由于行业竞争激烈，加上持续增加研发支出，去年亏损仍进一步扩大。 市场反应：玄武云股价周四中午收市无升跌，报2.06港元，位处过去52周的中下水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：互联网医疗平台智云健康科技集团(9955.HK)周日宣布，预计去年四季度扭亏为盈，录得经营历史上首次纯利。 利好：该公司盈利表现改善的原因，主要因为院内解决方案分部和药店解决方案分部的业务增长强劲，以及高客户粘性且较高覆购率使经营杠杆持续提高，以及经营杠杆及有效的成本控制，令行政开支效率提高。 值得关注：该公司去年仍录得6,500万元至7,800万元净亏损，但同比收窄约76.6%至80.5%。 深度：智云健康是一家成立于2014年的互联网医疗企业，主要业务是为医院和药店提供医疗用品和软件即服务(Software as a Service, SaaS)产品、为制药公司提供数码营销服务，以及向患者提供网上问诊和处方等，主要围绕高血压高血脂等心血管疾病，以及糖尿病等慢病，不过自成立至今，仍未录得全年盈利。公司于2021年开始争取在港交所上市，最终于2022年成功挂牌，集资逾4.8亿港元。 市场反应：智云健康周一股价上升，中午收盘涨2.3%至5.82港元，处于过去52周的中下限水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：电商服务供货商微盟集团(2013.HK)周日公布，在考虑股东意见后，经审慎考虑，已决定终止原定按预计不低于36亿元估值为基础，转让附属公司上海微盟文化传媒50%以上股权，以实现部分或整体上市的计划。 利好：该公司同时公布，未来将继续关注市况，选择合适时机于公开市场购回公司股份，而主席、首席执行官兼主要股东孙涛勇，计划即日起6个月内，于公开市场进一步增持公司股权。 值得关注：微盟宣布分拆上海微盟文化传媒仅5天，又突然宣布取消计划，可能会令投资者认为公司的部署不够周详。 深度：微盟成立于2013年，提供电商软件即服务(SaaS)，利用其股东腾讯(0700.HK)旗下的社交平台微信，向电商销售客户关系管理(CRM)软件。2016年，该公司增加了数码营销工具，引领收入高速增长，但由2021年起，其收入开始停滞不前。去年8月，该公司宣布把上述两项业务分拆成为独立部门，并于上周二公布，计划剥离其营销服务子公司上海微盟文化传媒的国内业务，寻求让该公司在中国A股市场上市，但分拆计划受到了投资者的冷待，宣布后股价下跌了 12%。 市场反应：微盟的股价在周一下挫6.9%，但周二迅速反弹，中午收盘涨6.9%至1.87港元，贴近过去52周低点。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：据港交所网页显示，外资大行摩根大通于11月1日减持微盟集团(2013.HK)约394万股，持股量从6.01%减至5.87%，平均成交价约3.11港元。 利好：减持后，摩根大通持有约1.64亿股，仍然是公司的第五大股东。 值得关注：对于一家上市公司而言，主要股东减持股份是利空的信号，意味其可能对公司前景存在负面看法。 深度：微盟提供电商软件即服务(SaaS)，与腾讯(0700.HK)广受欢迎的微信社交网络平台密切相关。公司成立于2013年，随着微信迅速崛起，它开始在微信向电商销售客户关系管理(CRM)软件。2016年，该公司增加了数码营销工具，来协助这些商家获得和留住客户，并于2019年成功上市。虽然该公司在2019年录得盈利，但由于其电商客户在疫情中控制开支，令其业务深受影响，过去三年已累亏逾37亿元。 市场反应：微盟周一股价上升，中午收市涨6.8%至3.61港元，处于过去52周的中下水平。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家电子商务服务供应商表示，一季度广告收入和软件订单增长强劲，分析机构预测其今年的收入将增长约30% 重点： 微盟集团强调成本节约，同时还报告了一季度积极的运营数据，包括广告毛收入增长58% 这家与微信关系紧密的电子商务服务提供商表示，其目标是在今年下半年收支平衡，并在2024年实现盈利 　 西一羊 后疫情时代，随着一切恢复照常，中国的经济复苏正在加速。即便如此，过去不惜一切代价追求增长的做法已不再可行，高效运营对于长期盈利至关重要。 这是来自微盟集团(2013.HK)的最新消息，该公司的软件工具主要被中小型电子商务商家用来触达客户，主要是在腾讯控股(0700.HK)旗下广受欢迎的应用程序上微信上。在上周四发布的自愿公告中，该公司强调了控制成本的必要性，指出员工薪酬成本下降30%，帮助其大幅减少了今年一季度的运营亏损。 公告还给出了本季度一些相对强劲的运营数据，因为在北京于去年底取消了大部分严格的疫情防控措施后，中国经济复苏的迹象初步显现。其一季度的广告毛收入同比增长58%至31.3亿元，而其软件即服务(SaaS)订单也增长了20%。 此前在讨论3月末公布的公司年度业绩投资者电话会议上，微盟集团创始人兼首席执行官孙涛勇着重谈了削减成本的问题，称微盟集团将在“收入增长和盈亏平衡”之间寻求平衡。他补充说，今年的核心战略是实现“高质量增长”。 该公司从去年初开始转变先前不计成本地追求收入增长的战略。2022年全年，削减成本成为微盟的重要主题，它启动了一场行动，包括逐步淘汰一些不赚钱的业务线和裁员。 去年，随着业务因中国严格的疫情防控措施而放缓，此类削减成本成为大部分在美国和香港上市的中国公司的主题。与此同时，外国投资者发出信号，示意将不再仅仅因为高收入而支持高增长却亏钱的中国公司，他们越来越多地要求这些公司盈利。 2019年，也就是在香港IPO的那一年，微盟集团实现小幅盈利。但过去三年，它每年都在亏钱，并且分析机构预计其今年将继续亏损。 该公司2022年的年度业绩显示，去年销售和分销成本下降1.1%，而一般及行政开支却增长23.6%。相比于前一年双双超过80%的增长，这两个数字均显着改善。 微盟集团去年转向成本控制，很可能是对当时重创中国经济的疫情的直接回应，疫情导致很多电商商家(微盟的主要客户)控制IT和软件开支。 虽然采取多项措施削减成本，但疫情仍给该公司造成了沉重打击。其去年的净亏损从2021年的7.83亿元增加了一倍多，达到18亿元。亏损扩大之际，微盟集团去年的收入也下滑6.5%，至18亿元，这是其自2015年以来年收入首次下降。 投资者的担忧 随着营收增长停滞不前，该公司已经意识到，缺乏盈利能力已成为投资者的一个主要关切点。在2021年初，微盟集团的股价一度从2.7港元的IPO价格，飙升至30港元的高位，因为当时中国的网络股还是香馍馍，投资者认可它的增长故事。但此后，它的股价一路下滑，不过4.25港元的最新收盘价，仍然是IPO价格的两倍。 在股价大幅下跌后，按照它去年的收入计算，微盟集团的市销率为3.65倍。相比之下，美国同行Salesforce(CRM.US)的市销率为6.31倍，几乎是前者的两倍。但它在国内的竞争对手宝尊电商(BZUN.US)的市销率只有0.26倍，后者与电商巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)关系密切，去年因收购服装零售商Gap(GPS.US)旗下的中国业务而登上新闻头条。 微盟集团的管理层曾表示，预计公司今年的亏损将大幅收窄。富瑞集团(Jefferies)的一份报告预测，该公司全年调整后的亏损(不包括非现金项目，如基于股票的员工激励)将从2022年的9.81亿元减至今年的3.17亿元。富瑞集团表示，该公司预计还将在今年下半年实现收支平衡，并在2024年实现完全盈利。 为了实现这一目标，微盟集团正在推行一项持续的“高质量增长”战略，其核心是引导更多资源瞄准更大的关键客户，这些客户往往拥有更大的IT支出预算。特别是，该公司正在瞄准零售品牌，这个群体在2022年贡献了其核心订阅解决方案收入的40%。该公司预计，2023年该比例将增至近50%，2025年将增加到近70%。 该公司还希望通过深化与腾讯的合作来增加广告收入。一个主要的增长领域可能是腾讯短视频服务的快速发展，随着微信用户因为娱乐或其他原因奔向该服务，它最近人气颇旺。随着短视频服务成为腾讯广告业务的新增长动力，微盟集团希望通过自己作为该社交媒体巨头主要广告代理商的地位而从中受益。 去年，微盟集团的广告毛收入中有80%来自与腾讯相关的广告。根据大和资本市场4月份的一份报告，腾讯的短视频服务已经成为这一增长的主要驱动力，每天为微盟集团贡献700万元的广告毛收入。 归根结底，微盟能否实现盈利的目标，将取决于它的成本控制情况，以及它通过我们所提及的各种新举措快速启动增长的能力。 不过，该公司2024年的盈利目标似乎是基于非国际财务报告准则的指标。目前还不清楚按照国际财务报告准则，该公司何时才能实现盈利。 根据金融信息提供商万得对14家分析机构的调查，该公司今年的净亏损预计为5.29亿元。大和资本市场认为，微盟集团要到2024年才能实现全年的收支平衡。 虽然该公司的盈利能力问题仍然取决于你问谁，但观察人士更加一致地认为，微盟集团今年将恢复收入增长。雅虎财经调查的14家分析机构平均预计，该公司今年的收入将增长30%左右。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

这家企业服务电商平台再度申请在港交所上市，但受到大额销售、行政及研发开支连累，公司仍然处于亏损状态 重点： 新冠疫情去年重创中国中小企业，猪八戒股份的营收及毛利大幅倒退 该公司为提升AI及大数据的技术水平，将持续增加研发投入，但换来的可能是较迟实现盈利 　 罗小芹 猪八戒股份有限公司上市之路颇为转折，最初于2015年决定不前往海外上市，并计划在A股挂牌，但长达四年后才向中证监相关部门提交上市辅导备案，却因为A股的上市时间表不明确，而且预计耗时较长，一直未有正式申请。去年10月14日，该公司转移阵地，首次向港交所递交招股申请，上市文件在今年4月14日失效后，随即更新去年的财务数据，再接再厉第二度入表。 猪八戒是一家综合型数字化企业服务平台，成立于2006年，由曾经从事媒体工作的朱明跃以500元创立，旗下拥有企业服务平台、智慧企业服务、产业服务及政府区域企业服务生态促进合作等四大业务板块。 从搭建平台协助企业匹配人才，发展至为企业提供各类服务，甚至与地方政府合作，协助其搭建企业服务平台，以吸引及招揽企业服务商进驻当地产业园区，猪八戒的成长与不少科网企业走的赛道差别不大，但公司目前业务与软件即服务(SaaS)高度契合，因此可以视它为SaaS概念股。 截至去年底，猪八戒累计注册用户数量为3,360万名，其中企业雇主2,630万名，服务商740万名。据艾瑞咨询报告显示，以2021年的商品成交金额(GMV)计算，猪八戒在中国综合型定制化企业服务电商市场排名第一，市占率为25%。 疫情打击客户 该公司的GMV过去稳步上升，从2020年的54.8亿元倍增至去年的113.9亿元，成交客数分别为26万名、33万名及25.7万名，平均客单价更从21,097元大增至44,328元。虽然协助中小企通过人工智能(AI)寻找服务商的匹配服务，每次收费仅区区数万元，但就是依靠着这些数目庞大但预算不多的中小企，撑起公司逾半营收。以去年为例，该公司来自企业服务平台与智慧企业服务的收入，便占整体收入达62.7%。 但是，对中小企的依赖，对猪八戒可说是一把“双面刃”。在去年的新冠疫情期间，上海等商业城市曾经历长时间封锁，不少中小企业务严重受创，令该公司营收及毛利明显倒退。由于成交客数大减，弥补不了单价增幅，去年营收同比大跌约三成至5.41亿元，毛利更大跌32%至3.19亿元。 反观猪八戒的销售、行政及研发等经营开支，近年占营收比例一直维持高水平，以去年为例，它便占了公司收入高达96%，导致公司远未扭亏，过去三年已累计亏损8.62亿元。即使扣除非运营相关的经调整累计亏损，也达到1.54亿元。 不过，该公司预告，目前已进入业务发展阶段中的“收获期”，并预计未来的营销和管理效率将继续提高，因此相关开支占收入的百分比将呈下降态势。 续增研发开支 但值得留意的是，由于企业服务加快迈向AI及大数据时代，为了提升核心竞争力，猪八戒需持续增加研发投入，因此过去三年的研发开支累计达2.43亿元，去年占营收比例更达到15.3%，高于之前两年的10%水平。公司明言未来会继续增加研发活动，相关开支占收入比重不会低于10%，以协助提升平台的匹配效率、开发SaaS工具、提升AI与大数据的分析能力，以洞察客户需求。 截至去年底，该公司的研发团队共316人，具备软件工程、计算机科学及信息安全等专业知识的人员占总数约17.1%，76.6%研发团队成员取得学士学位或以上的学历，反映公司愿意维持研发投入，但换来的可能是需要更多时间才能扭亏。 因此，和很多初创公司一样，猪八戒主要依靠外部融资来维持运营。据悉，该公司自2015年起累计融资约26亿元，获得了IDG资本、重庆博恩科技、北京智融卓信和九江智科科技等机构“输血”支持，以该公司发行总股份3.624亿股、按去年11月最后一轮融资作价每股30.56元计算，其估值达110亿元。 以去年的5.41亿元收入计算，猪八戒的市销率高达20.3倍，抛离同类公司明源云(0909.HK)与微盟(2013.HK)的3.8倍与3.6倍。虽然在新冠疫情退却后，中小企经营环境改善，有助该公司争取更多收入，但除非该公司今年营收出现爆发式增长，或是愿意以较低的估值上市，否则以其超高估值，恐怕不容易吸引投资者垂青。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里