字节阿里鏖战东南亚 吉利借壳LV上市——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件

▷ 北京期望经济工作“稳中求进”

▷ 法国、土耳其阻击中国电动车

▷ 碧桂园优先偿还人民币债务

▷ 中国电商企业加码东南亚投资

▷  吉利借壳LV上市电动汽车子公司

本周中概股评分：45/100

主编，阳歌 Doug Young

》》宏观

稳中求进

在一年一度的中央经济工作会议上，以习近平主席为首的中央领导人承诺“坚持稳中求进、以进促稳”。虽然这听起来可能有些平淡，但有观察家指出，通常不会如此强调发展，而现在突然将其置于稳定之上，这是非常大的变化。

会议还设定了广受关注的明年国内生产总值（GDP）增长预测，一位政策内部人士表示，这一数字可能会在5%左右——与今年的目标相同。对发展的关注似乎表明，我们明年将看到更多刺激措施来支撑经济，这意味着北京可能会继续增发国债。

英国企业家对中国经济表示悲观

美国和欧盟企业对其未来在中国的投资计划相当悲观，现在英国也加入了这一行列。根据中国英国商会的一项新调查，英国企业正推迟在中国的新投资，并降低中国在其全球运营中的重要性。

更糟糕的是，在调查对象中，有60%的公司表示，中国目前的经济放缓对他们来说比过去三年疫情带来的挑战更大。第三季度，中国的外商直接投资（FDI）首次出现负增长，这是一个重要的里程碑，我们预计这一趋势将持续到2024年。

中概股回升

上周，中概股打破了近期的连续下跌趋势，在周五的一波行情后录得小幅增长。恒生H股指数周涨幅为1.8%，主要因为最后一个交易日上涨了2.3%。iShares MSCI China ETF上涨了1.9%，而恒生综指上涨了2.8%。

恒生H股指数与恒生综指的背离是一个大问题，这可能表明投资者如今对中国香港比对中国内地更加看好。这并不太令人惊讶，因为香港经济体量没有内地那么大，且与全球更强大的金融系统更为紧密地融合，这与中国其他地区不同。

》》行业

法国、土耳其阻击中国电动车

上周欧洲的几则头条新闻显示，各国开始挑战中国在新能源汽车市场的主导地位。其中一则新闻是法国修改了有资格获得政府补贴的新能源车型名单，不出所料，这份名单没有包括正在全球市场上四处出击的中国车型。

另一则头条新闻是土耳其对在该国销售的所有电动车增加了严格的限制，要求每个品牌在全国范围内至少拥有140个授权服务中心。这些举措发生在欧盟对中国新能源汽车展开反补贴调查的背景下，因为各方都在努力阻止中国主导全球新能源汽车市场的激进行动。

中国打击小型私募基金

中国证监会的《私募投资基金监督管理办法（征求意见稿）》，显然旨在打击众多为初创企业提供重要现金来源，但相对不成熟的小型私募基金。新规则要求合格的私募股权和风险投资基金需投入300万元人民币，是目前门槛的三倍。

其实300万元人民币并不是一个大数字，对大部分专业投资者来说似乎都没什么问题。这种小型投资者已成为中国融资格局的固定组成部分，在经济繁荣时这或许没问题。但现在经济放缓，这些微型基金的潜在问题可能会暴露出来，从而导致投资损失。

地方政府发行债券支持地方银行

关于 “大而不能倒”的大银行有很多讨论，这些银行几乎肯定会在遇到困难时获得政府救助。不过中国许多小银行的问题可能更多，它们在地方经济中扮演着关键角色，但离“大而不能倒”的标准还差很远。这些小型银行目前可能面临比大银行更严重的困境，因为它们的资源有限。

现在，地方政府正在使用自2020年后北京批准的特别债券来支援这些地方银行。截至12月11日，地方政府已发行了2083亿元特别债券，是2022年的三倍多。尽管这个数字看起来很大，但相对于问题的严重性来说，这个数字就显得有点少了。

》》企业

碧桂园优先偿还人民币债券

陷入困境的碧桂园在上周再次成为媒体焦点。该公司宣布已经汇出足够的资金，用于偿还即将到期的一些以人民币计价的债券。同时，碧桂园在公众号上发文称，集团董事局主席杨惠妍在12月的集团管理会议上表态说，“家族肯定会砸锅卖铁支持公司，公司会努力探索出一条尽快恢复正常经营的有效路径”，也对公司修复资产负债表“非常有信心”。

前一条消息说明，中国的房地产公司将尽一切努力偿还国内债务，因为北京方面试图保护国内投资者。另一方面，更为复杂的外国债权人则需要自行应对，除非他们最终迫使碧桂园或其他房地产公司彻底破产。

TikTok在东南亚狂撒15亿美元

有消息称，TikTok向印尼最大的电商公司Tokopedia注资15亿美元。前因是其在印尼的本地电商服务TikTok Shop被迫关闭。关闭的原因是印尼政府以保护小型商户和用户数据为名，禁止社交媒体网站提供电商服务。

TikTok最近大举进入电商领域，旨在复制其在短视频领域的巨大成功。与Tokopedia的新合作将使其直面其他早就在东南亚布局的中国电商巨头，包括阿里巴巴的Lazada和总部位于新加坡的Shopee，腾讯是后者的投资人之一。

阿里巴巴向Lazada增资6.3亿美元

说到在竞争激烈的东南亚电商市场撒钱，TikTok并不是唯一一个，当地消息称，阿里巴巴向其东南亚电商子公司Lazada额外注资6.34亿美元。

Lazada是阿里国际旗下的公司，而阿里国际是阿里巴巴集团的主要业务单元之一，正在剥离并开始独立运营的过程中。阿里国际此前表示可能会进行一些融资，尽管目前尚不清楚这次的增资是否是其中的一部分，不过，显而易见的是，东南亚正迅速成为中国电商公司的主要战场。

吉利将助力路特斯赴美上市

上周，Bamboo Works报道了英国豪华汽车品牌路特斯被吉利收购后的复兴之路。而吉利正迅速成为中国第一家真正意义上的全球性汽车公司。吉利于2017年收购了这家小众英国跑车品牌，目前正在运作路特斯旗下的电动车部门——路特斯科技在纳斯达克借壳上市，并已经非常接近最终成功。

这次上市计划使用的壳公司也非常引人关注，由奢侈品巨头LVMH设立。同时，这也不是第一家尝试在海外上市的吉利子公司。该公司已经上市来自瑞典的沃尔沃和极星（Polestar），并于上月提交了极氪（Zeekr）的上市申请，极氪可能成为近年来最大的中概股IPO之一。

图森未来退出美国市场

我们也报道了图森未来的近况——一个堪比好莱坞大片的故事。图森未来曾经是自动驾驶领域的超级新星，而现在准备退出美国市场。据报道，该公司正在因经济间谍活动等问题接受调查。

图森未来曾是自动驾驶卡车领域的全球领导者，卡车的自动驾驶看起来比家用汽车的自动驾驶更容易商业化，因为卡车主要在高速公路上行驶，这比复杂的城市街道更容易导航。但这项技术并没有像许多人希望的那样迅速成熟，加上图森未来自身的内部问题，导致其决定退出美国市场，专注于其在中国的其他主要业务。