字节阿里鏖战东南亚 吉利借壳LV上市——中概股Bulletin
上周中国经济和中概股大事件 ▷ 北京期望经济工作“稳中求进” ▷ 法国、土耳其阻击中国电动车 ▷ 碧桂园优先偿还人民币债务 ▷ 中国电商企业加码东南亚投资 ▷ 吉利借壳LV上市电动汽车子公司 本周中概股评分：45/100 主编，阳歌 Doug Young https://youtu.be/6cCjBdqLN8w 》》宏观 稳中求进 在一年一度的中央经济工作会议上，以习近平主席为首的中央领导人承诺“坚持稳中求进、以进促稳”。虽然这听起来可能有些平淡，但有观察家指出，通常不会如此强调发展，而现在突然将其置于稳定之上，这是非常大的变化。 会议还设定了广受关注的明年国内生产总值（GDP）增长预测，一位政策内部人士表示，这一数字可能会在5%左右——与今年的目标相同。对发展的关注似乎表明，我们明年将看到更多刺激措施来支撑经济，这意味着北京可能会继续增发国债。 英国企业家对中国经济表示悲观 美国和欧盟企业对其未来在中国的投资计划相当悲观，现在英国也加入了这一行列。根据中国英国商会的一项新调查，英国企业正推迟在中国的新投资，并降低中国在其全球运营中的重要性。 更糟糕的是，在调查对象中，有60%的公司表示，中国目前的经济放缓对他们来说比过去三年疫情带来的挑战更大。第三季度，中国的外商直接投资（FDI）首次出现负增长，这是一个重要的里程碑，我们预计这一趋势将持续到2024年。 中概股回升 上周，中概股打破了近期的连续下跌趋势，在周五的一波行情后录得小幅增长。恒生H股指数周涨幅为1.8%，主要因为最后一个交易日上涨了2.3%。iShares MSCI China ETF上涨了1.9%，而恒生综指上涨了2.8%。 恒生H股指数与恒生综指的背离是一个大问题，这可能表明投资者如今对中国香港比对中国内地更加看好。这并不太令人惊讶，因为香港经济体量没有内地那么大，且与全球更强大的金融系统更为紧密地融合，这与中国其他地区不同。 》》行业…
吉利再展财技 路特斯在美上市
距离通过SPAC上市越来越近之际，吉利控股的路特斯旗下电动车公司，成功筹集8.7亿美元资金 重点： 路特斯科技将与LVMH背后支持的SPAC合并，上市前夕再获融资8.7亿美元 旗下还拥有沃尔沃的吉利，正在推进电动车品牌极氪的上市，彰显出高超的交易能力 梁武仁 中国本土汽车巨头吉利控股集团，继续强化其作为新能源车领域交易之王，将该领域视为企业未来的关键所在。 上月底，英国名车品牌路特斯旗下的电动车子公司路特斯科技公司(Lotus Technology Inc.)， 在纳斯达克上市的前夕，宣布获得了8.7亿美元融资，该公司正与奢侈品巨头LVMH支持的特殊目的收购公司(SPAC) L Catterton Asia Acquisition (LCAA.US) 合并。吉利于2017年收购路特斯51%的股份，将其纳入自己的全球品牌阵容，其他品牌还包括沃尔沃、极星和宝腾。 获得这笔最新融资之前，路特斯科技今年早前还获得了约1.2亿美元的融资，使得今年的融资总额已达到10亿美元。公司计划用不断增长的资金开发新产品和技术，并扩大全球网络。 完成SPAC上市后，公司的流通股比例约为19%，届时参与最新这轮融资的投资者，将获得路特斯科技公开交易的股票。路特斯科技年初首次宣布上市计划时表示，将在今年底前完成交易，但在最新公告中并没有透露最新进展。 作为中国最著名的企业家之一，吉利创始人李书福对达成交易当然不陌生。2010 年，他的公司以 18亿美元现金加债务从福特手中收购了沃尔沃，相当于福特1999年收购沃尔沃时65亿美元的一小部分。他由此登上全球新闻头条，这是当时中国汽车制造商规模最大的海外收购案。随后，吉利又在2021年让沃尔沃以180亿美元的估值上市，在持有沃尔沃的十年里为自己赚到了丰厚的回报。 随着旗下品牌的不断增加，吉利似乎很喜欢为它们设计类似的交易。它于2015年通过沃尔沃收购极星，并于去年让该公司通过SPAC上市。去年12月，吉利支持的自动驾驶初创公司Ecarx (ECX.US)通过另一项SPAC交易成功上市。吉利目前还让其主要的电动车品牌极氪智能科技在纽约上市。其上市历史最悠久的是吉利汽车(0175.HK)，于2005年在香港上市。 回到路特斯科技，公司在最新这轮融资中估值为55亿美元。与吉利2017年出资2.35亿美元收购路特斯51%的股份，确是一次巨大的增长。当然，我们也应该注意到，为了重振路特斯品牌，吉利向其注入了30亿美元的资金，包括斥资13亿美元在武汉新建一家工厂。 战略至关重要 路特斯科技将在这家英国名车品牌的未来增长中发挥关键作用。路特斯汽车的目标是到2028年成为全电动车品牌，这与沃尔沃计划到2030年淘汰所有搭载内燃机的汽车类似。路特斯还希望从一个小众车企转变为一个更加大众化的汽车制造商，到2028年年销量达到15万辆，这可能要通过它相对较早地大举押注电动车技术，从同行中抢占份额来实现。 路特斯科技预计，随着新车型的推出，年收入将从今年预估的9亿至12亿美元，增至2025年的86亿美元。随着销售额的增长，公司还预计盈利能力将显著提高，2025年毛利率将达到21%至23%。这样的利润率将与规模更大且实现了盈利的特斯拉(TSLA.US)去年的利润率相若。 3月，路特斯科技推出了武汉工厂生产的首款车型Electre，这也是该品牌的首款运动型多用途车(SUV)。它计划在未来两年内再推出三款新车型，其中包括一款名为Emeya的纯电动车，该车型已于9月亮相，明年开始在武汉量产。 根据路特斯科技10月份对这笔交易的最新投资者介绍，SPAC上市后企业估值约为61亿美元，即63亿美元的资产净值加上6.73亿美元的债务，再减去现金持有量。这大约是其2024年预估营收的1.2倍，远低于特斯拉过去12个月收入得出的7.75倍。 这意味着路特斯科技的股票最终上市时可能看起来不贵。不过，由于该公司缺乏业绩记录，这种便宜可能是合理的。与占据主流的特斯拉车型相比，售价在10万美元以上的路特斯汽车的目标市场要小众得多。中国电动车市场的竞争已经十分激烈，众多新企业和老品牌，越来越多地将重点转向更为环保的产品。 只有时间才能证明吉利的众多赌注是否会得到回报，尽管它过去的记录看起来相当强劲。像吉利这样大举收购的中国企业并不少见。但与其他那些后来溃败的公司不同，它有能力专注于核心的汽车制造业务，增加一些看起来与现有业务互补的企业，然后大举投资，帮助它们取得成功。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。…
全球智能汽车赛道上 亿咖通暂难走出国门
这家数字座舱制造商最近宣布了好几项新交易，但涉及的都是与其中国控股股东有关联的中国汽车制造商和品牌 重点 自5月以来，亿咖通科技宣布了一系列的大额销售，但全部都是与其控股股东、吉利创始人李书福关联的中国汽车制造商和品牌 公司二季度收入增长45%，主要是更專注在数字座舱业务上 阳歌 亿咖通科技控股股份有限公司(ECX.US)在迈出中国国门遇到一些困难，尽管最近发布一系列公告，表明自己客户群不断扩大（很多全球知名企业名列其中）。但仔细观察这份名单，发现大部分要么与该公司的控股股东、中国吉利汽车(0175.HK)的创始人有关，要么与其他中国汽车制造商有关。 亿咖通科技或它的任何一个同行，要在全球舞台上找到市场都并非易事。尽管中国已在新兴智能汽车市场的某些领域（尤其是电池）占据主导地位，但以美国为首的西方政府明确表示，在为未来的汽车提供动力的其他技术领域，不打算这么快就做出让步。 西方车企可能将这一点牢记在心了，到目前为止，它们基本上都避免使用亿咖通科技等中国公司开发出来的技术。 李书福持有该公司50.03%的股份，他领导的吉利是中国领先的民营车企之一，旗下拥有诸多品牌，包括瑞典的沃尔沃和极星等全球知名品牌，以及英国的路特斯和马来西亚的宝腾。这些与中国存在关联的品牌，是最近一系列试图彰显亿咖通科技信誉的核心。尽管它们其实也突显出，该公司在超越其中国根源时面临的重重困难，即便公司的总部设在英国。 9月底发布的最新公告称，该公司将为吉利旗下豪华品牌Lynck & Co.的一款车供应座舱计算平台。在那之前，亿咖通科技在8月下旬宣布将与以色列巨头Mobileye(MBLY.US)合作，为极星电动SUV开发一款集成自动驾驶和停车功能的设备。 几天前，该公司还宣布将为东风汽车与全球巨头标致雪铁龙，在中国成立的合资企业神龙汽车有限公司制造的三款车型供应智能座舱。5月下旬，该公司宣布将为另一家中外合资车企，即长安汽车和日本马自达成立的合资企业正在开发的一款车型供应智能座舱。 当然，如果亿咖通科技的产品在中国表现良好，像雪铁龙和马自达这样的全球知名品牌，在中国以外的市场上选择使用它们的机会总是有的。但至少目前，该公司似乎被牢牢困在了中国。 在最近的一系列新交易中，最重要的似乎是与Mobileye的合作，因为这家以色列公司，被认为是亿咖通科技所处技术领域的全球顶级参与者。亿咖通科技的股价在公告发布后的两个交易日里短暂上涨约13%，但此后在总体上保持跌势。 去年12月，该公司通过特殊目的收购公司(SPAC)完成了在美国的借壳上市。自那时以来，该股已下跌一半以上，似乎是过去12个月内通过SPAC上市的中国公司的共同遭遇。 估值下滑 在经历了持续的抛售后，亿咖通科技目前的股票市销率为2倍左右。虽然高于1倍通常就表示投资者看好，但我们应该注意到，这个比率远低于Mobileye的17倍，也低于中国同行禾赛(HSAI.US)的5.4倍，后者也将激光雷达技术(LiDAR)应用于自动驾驶汽车。 亿咖通科技仍是一家市值达12亿美元的“独角兽”企业，但失去这一地位可能只是时间问题。 该公司的最新财报显示，收入增长相对强劲——在一个往往大肆炒作但实际销售额却弱得多的领域，这是一个非常重要的因素。该公司二季度收入同比增长45%，至9.52亿元（1.31 亿美元），主要是更专注于数字座舱业务。亿咖通科技一季度收入增长幅度要小得多，只有16%。 第二季度，以数字智能座舱为主的商品销售额同比增长87%，至6.7亿元，占总销售额的70%。软件销售表现得更好，增长了两倍，至1.13亿元，而该公司的服务收入实际上下降了36%，至1.69亿元。 一个稍微令人担忧的迹象是，该公司的收入成本猛增77%，至6.55亿元，增长速度远远快于收入增长，不过，亿咖通科技将其部分归结于与战略工程合同有关的非经常性成本影响。因此，该公司二季度毛利润同比仅增长3%，而调整后的息、税、折旧及摊销前亏损则从上年同期的9,500万元扩大至1.58亿元。 尽管亿咖通科技想要减低与吉利和中国市场的紧密程度，但该公司的最新财报表明，其还严重依赖它们。截至6月底，其非关联方应收账款从去年12月底的4.18亿元降至仅1.88亿元，这意味着它从吉利家族之外的企业获得的业务减少。同期，其关联方应收账款也有所下降，但跌幅要小得多，截至6月底为8.04亿元，六个月前为8.35亿元。 与此同时，该公司在完成SPAC合并时获得的3亿美元现金似乎正在不断消耗。截至6月底，其持有的现金总额为9.25亿元，不到合并时其继承现金的一半。尽管如此，它与吉利的紧密联系意味着，它不太可能在短期内遭遇现金短缺的状况。 综上所述，因为其拥有的尖端技术，亿咖通科技绝对是一家值得关注的公司，最近还与Mobileye建立了合作关系，并通过一些全球大品牌的在华合资企业，与它们建立了间接联系。但在投资者开始认真对待其之前，我们可能还需要看该公司与一些跟中国没关联的公司，能否直接签署一项或多项协议。 (本文已更新，显示公司第二季度的收入增长，主要是更专注于数字座舱业务) 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
大型中企重启美上市 禾赛科技或成先行者
这家激光探测与测距(LiDAR)技术制造商，可能会成为一年多来首个大型中国公司赴美上市项目
