上周中国经济和中概股大事件

▷ 工业企业利润重返增长轨道

▷ 中国商飞设计新宽体客机

▷ 字节跳动拒绝出售TikTok美国业务

▷ 阿里放弃菜鸟上市计划

▷ 国富氢能提交香港上市申请

本周中概股评分:50/100

Portrait of Doug Young

主编,阳歌 Doug Young

》》宏观

中国放宽数据跨境流动要求

上周,国家互联网信息办公室发布了一项规定,多数在华经营的外国企业都松了一口气。规定基本上豁免了大多数外企遵循的跨境数据转移规定,并称它们不需要报告大部分与国际贸易等活动产生的数据。

最初的跨境数据转移要求相当模糊,令许多规模较小的外企担心,可能会因为简单地将客户信息发送到总部而违法。此次明确清晰地发布规定,延续了近期北京采取额外措施说服外国人,中国仍然欢迎他们投资的趋势。

工业企业利润重返增长轨道

国家统计局公布的数据显示,1至2月全国规模以上工业企业利润同比增长10.2%,这是对去年下降2.3%的显著逆转。这个数字中,国有企业的利润两个月内仅增长0.5%,而外资和中国私营部门企业的利润增幅分别为31.2%和12.7%。

最新公布的数据是今年初以来中国工业部门一些意外的积极证据。这些结果更令人印象深刻,因为它们是在2023年初中国结束疫情限制、企业获得强劲增长的相对高基数之上录得的。

中概股处于持稳态势

由于复活节假期缩短了上周的交易时间,中概股处于持稳态势。我们关注的三个主要指数中,恒生H股指数表现最突出,上涨0.9%。MSCI China ETF 上涨0.5%,恒指微涨0.3%。

尽管股市波动较小,但市场上出现了大量新闻,因为很多香港上市公司在3月31日截止前发布了2023年全年业绩。不过,投资者可能期待着漫长的假期周末,或许也对来自北京的最新信号感到些许乐观,显示中国依然欢迎外国投资。

》》行业

光刻机成荷兰首相访华焦点

一般来说,荷兰首相马克·吕特访华不会成为大新闻,但上周却成为重中之重,因为荷兰是全球最先进的微芯片制造商的所在地。我们指的是光刻机巨头阿斯麦,该公司已被荷兰政府禁止向中国出售其最先进的产品。

吕特或许从习近平主席那里聆听了一番教诲,这也反映在中国商务部部长王文涛的表态中,他表示希望荷兰确保光刻机贸易正常进行。吕特后来试图淡化这一冲突,称荷兰的出口管制措施不会专门针对某一国家,并将努力降低其带来的影响。

中国对美采取攻势,对欧采取守势

上周,中国努力保护其新兴的电动车出口浪潮免受西方国家打压。一方面,中国正式就美国政府的补贴措施歧视中国电动车,向WTO提起诉讼。与此同时,中国商务部部长将前往欧洲,试图说服欧盟,中国并没有对其电动车行业进行不公平的补贴。

针对美国的案件可能有一定的道理,因为华盛顿去年宣布的大额补贴确实偏袒美企,仅适用于在美国生产的汽车。然而,欧盟的案件可能更加棘手,因为中国无论说什么都无法阻止欧盟对目前涌入欧洲的中国电动车是否受到不公平的政府支持的调查。

中国商飞设计新宽体客机

波音、空客注意了!继去年推出其首款大型商用飞机C919窄体客机后,中国商飞正研制另一款机型,对标波音787和空客A330等宽体飞机。上周,中国商飞一位高管在上海当地媒体举行的活动中透露,“这是研制过程中的关键阶段,表明飞机的总体技术方案已经确定。”

这款名为C929的新型飞机也获得官方确认。华瑞航空制造有限公司宣布,正在建造新飞机的机身。该公司今年2月曾表示,首个中段机身预计将于2027年交付。这款新飞机可容纳多达400人,航程约为12000公里。

》》企业

字节跳动拒绝出售TikTok美国业务

尽管面临越来越大的压力,被要求出售其在美国的TikTok业务,但这款热门应用的所有者字节跳动不为所动。几位消息人士对财经媒体财新称,字节跳动创始人、主要股东张一鸣“坚决反对”此类出售,这暗示其可能更愿意让该业务在美国被禁。

张一鸣面临相当困难的处境,如果国会现在的立法最终通过,他可能确实别无选择,只能眼睁睁地看着TikTok在美国被禁。这是因为,几乎没有公司能够负担得起收购TikTok美国业务。即使字节跳动能找到买家,中国监管机构几乎肯定会否决这样的交易。

阿里放弃菜鸟上市计划

阿里巴巴宣布放弃之前宣布的,为旗下菜鸟物流部门进行潜在独立IPO的计划。相反,阿里巴巴将动用庞大的现金储备,支付高达37.5亿美元的对价,收购目前持有公司约36%股份的其他菜鸟投资者的股权。

对菜鸟的计划变更,似乎凸显阿里巴巴去年宣布将自身拆分为六家独立公司的里程碑计划迅速瓦解。去年秋季,媒体还报道称,由于市场情绪疲软,阿里巴巴旗下盒马鲜生超市的独立上市计划也被搁置了。

隐秘投毒案以死刑收场

可能很少有人听说过游戏开发商游族网络,但如果好莱坞的人购买了这家公司董事长被员工投毒致死的离奇故事的版权,情况可能会发生改变。上周,这起案件以投毒者——一位名叫许垚的43岁男子的死刑宣判告终。

这起案件可以追溯到2020年,真的具备好莱坞大片的所有元素。这个故事围绕着中国科幻惊悚小说《三体》展开,游族网络正将其开发成影视作品。许垚参与了这些项目,并在与游族网络董事长林奇就此发生冲突后,对其投毒。

国富氢能紧跟上市热潮

上周,我们关注了一家名为国富氢能的公司,该公司是中国氢能源行业准备上市的新一波公司的领头羊。虽然氢被誉为具有巨大潜力的清洁燃料,但由于生产成本高,以及涉及运输、储存和加注等各种技术问题,它在世界其他地区的发展进展缓慢。

不过,这并没有阻止中国向这个领域大规模注入慷慨的补贴。国富氢能是一个科技含量相对不高的参与者,专注于氢燃料车辆的运输和加注设备。一家名为上海重塑能源的公司提交类似上市申请一周后,国富氢能提交了其香港上市申请。

业务续萎缩 陆金所息诱投资者

上周,我们还深入研究了陆金所最新的收益情况,这是一家曾经在金融科技贷款领域中脱颖而出的公司,如今却未得到投资者太多尊重。陆金所宣布每股美国存托股份派发2.42美元特别股息,相当于公告发布时股价的72%。但投资者并不那么感到满意,接下来的两天仅将股价提高了1.11美元。

部分怀疑情绪源于陆金所令人难以置信的缩水规模,其贷款组合去年迅速减少了45%,今年看起来将再次减少32%。公司表示,正在进行大幅度的缩减,以便专注于中国不确定经济中的高质量借款人。不过,投资者似乎对这种缩水的故事并不感兴趣。

新闻

简讯:同店销售下跌20% 九毛九盈收双降

餐饮运营商九毛九国际控股有限公司(9922.HK)上周五公告称,因国内消费趋谨,致三大主力品牌同店销售额骤降,上半年公司营收及利润同比跌幅均超10%。 财报显示,截至6月的半年间,营收同比下降10.1%至27.5亿元,上年同期为30.6亿元。当期利润同比下滑16%至6,070万元,上年同期为7,230万元。核心品牌太二直营店同店销售额同比下降19%,规模较小的怂火锅及九毛九品牌分别录得20.1%和19.8%的跌幅。 伴随销售恶化,本季度公司净关店42家,约占门店总数5%,总门店数缩减至729家。 九毛九周一收跌2.2%至2.7港元,年内累计跌幅约22%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
RLX makes vaping products

走出全球监管阴霾 雾芯盈收重拾增长

探索其他无烟产品之际,这家电子烟企业宣布二季度营收同比增长40%,欧洲新并购业务成为重要助力 重点: 得益于欧洲并购推动全球化布局,雾芯科技二季度营收与非美国通用会计准则下利润分别同比增长40%及35% 公司正通过研发口服尼古丁产品,探索切入无烟产品市场的其他新兴领域 阳歌 经历全球电子烟监管风暴后,强势反弹的雾芯科技(RLX.US)正谋求进军含尼古丁的无烟产品领域。这种成瘾性物质,正是烟民渴求的核心成分。与此同时,这家昔日中国电子烟龙头持续深耕海外,其本土市场正深陷非法产品治理困局,目前非法电子烟占据市场90%的销售额。 上周五发布的最新季度财报显示,全球化布局成为雾芯科技二季度主要增长引擎。今年5月完成的欧洲收购项目,使其成功登陆欧洲大陆。此项并购叠加其他国际区域业绩提升,推动二季度营收从上年同期的6.27亿元增至8.80亿元(约合1.23亿美元),增幅达40%。 此番强势增长延续了一季度45%的营收增速,若保持这一增长态势,雾芯科技今年营收将达约33.6亿元。尽管当前业绩亮眼,但相较2021年巅峰期的85亿元仍有差距。当时,电子烟产业在中国本土市场蓬勃发展,监管宽松,该单一市场一度贡献这家公司的全部销售额。 2021年,雾芯科技登陆美股时风光无两,乘全球电子烟热潮融资14亿美元。公司市值曾飙升至270亿美元,但中国监管部门旋即出台的监管新政泼下冷水。新政不仅明令禁止当时风靡的调味电子烟,更推行新国标并强制企业获取生产许可,实质上迫使全行业清退旧产线、重建新产能。 监管真空导致非法产品占领市场,乱象延续至今。虽然雾芯科技屡次提及政府打击非法产品的行动,但在财报中仍预估市场上80%至90%为非法产品。公司高管指出,乱象根源在于众多非法生产商实为“地方小作坊”。这些作坊被取缔后更名,异地复产易如反掌,且常因对地方经济贡献获得当地保护。 尽管本土市场挑战严峻,雾芯科技称二季度在中国仍实现“可观”的同比增长。 在强力监管缺位背景下,公司转向海外市场寻求增长破局。该战略去年初见成效。去年全年营收从上一年低谷期的12亿元翻倍至24亿元。2023年末,雾芯科技耗资2,400万美元收购两家公司,切入东南亚及北亚市场。雾芯科技资本市场负责人Sam Tsang在二季度业绩说明会上表示,5月落地的欧洲新并购,不仅助力企业打开重要市场,更在当季对营收产生“实质性贡献”。 发力无烟产品 雾芯科技最新财报未披露境内外市场具体营收构成。不过,公司此前透露,国际市场占比从2023年的17%,跃升至去年三季度的超五成。当时,公司表示正考察中东及中美洲等潜力市场,并着力开拓美国市场。 尽管股价仍低于年内高点,市场仍以7.1%的单日涨幅回应最新财报。以最新收盘价2.40美元及29亿美元市值计,该股距狂热时期12美元的发行价尚有差距。但管理层对全球化战略持乐观态度,随着各市场经历新政过渡期后趋于稳定,战略正加速推进。 “全球对雾芯科技产品的监管框架正日益明晰,”Tsang表示,“产品标准、消费税等合规要求更加透明。对像我们公司这样的领先合规企业而言,这种转向正在创造切实效益。” 经营环境改善,推动雾芯科技二季度毛利率从上年同期的25.2%升至27.5%。公司同时将当季运营开支同比增幅控制在6.3%,远低于营收增速。受益于此,非美国通用会计准则下经营利润实现翻倍增长,净利润同比提升35%,从2.15亿元增至2.91亿元。 尽管电子烟仍是当下主业,雾芯科技透露正探索近年兴起的“加热不燃烧”、尼古丁含片等无烟烟草制品。雾芯科技CEO汪莹表示,公司已研发出口服尼古丁产品,去年完成制样,虽未投放消费市场,但获得渠道商“极其积极”的反馈。 尽管业务备受争议,上市至今,雾芯科技始终保持盈利。这令其维持充足的现金流,截至今年6月底,持有现金及长短期投资合计达155亿元。 过去两年,雾芯科技通过股票回购,以及两次每股ADS派息0.01美元回馈投资者。最新财报再次宣布每股ADS派息0.01美元,按当前总股本计约耗资1,230万美元。公司暗示未来可能提高分红额度,“我们正探索更有效的股东回报机制”,Tsang在业绩说明会如此表示。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:三氯蔗糖收入大增 新琪安半年多赚586%

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周一公布,上半年收入3.35亿元(4,700万美元),按年升54.3%,录得纯利2,438万元,较去年同期的355万元激增586.4%。 公司表示,业绩增长主要受惠于核心产品销量上升,其中三氯蔗糖收入达1.52亿元,同比大增116.8%;食品级及工业级甘氨酸收入合共1.68亿元,按年升25.9%。管理层指出,美国对中国甘氨酸征收高关税,公司因而透过印尼工厂供货以拓展海外销售,而泰国新厂亦进一步推动三氯蔗糖出口。 截至6月底,公司总资产约11.26亿元,较去年底增长38.5%;现金结余达2.5亿元,负债比率降至39.7%。毛利率由去年同期的10.2%大幅提升至23.3%。 公司股价周一高开,至中午休市报13.19港元,升1.70%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:奥克斯招股集资36亿港元

空调供应商奥克斯电气有限公司(2580.HK)周一发售2.07亿股,香港发售占5%,每股售价由16港元至17.42港元,集资最多36亿港元。8月28日截止认购,9月2日正式挂牌。 公司2024年收入297.6亿元,按年增加19.8%,盈利则增长17%至29亿元。截至今年3月底止,首季度收入73.6亿元,按年增27%,盈利上升23%至9.2亿元。 集资所得的50%将用于升级公司的智能制造体系及供应链管理,约20%用于全球研发,另外20%加强销售及经销渠道,余下一成将用于一般营运资金。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里