张勇突请辞阿里云挑战重重

2023年09月12日

9988.HK BABA.US

阿里巴巴前任董事会主席张勇突辞去在阿里云董事长职务，转而管理一个集团出资10亿美元支持的科技基金

重点

阿里巴巴称前董事会主席张勇将辞任云业务负责人，去管理一个由该集团投资10亿美元的科技基金
阿里云正面临诸多挑战，包括北京方面越来越倾向于让国有企业来处理敏感数据

阳歌

过去这几年，电子商务巨头阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US, 9988.HK)须应对一些极其动荡的局势，包括政府的严厉打压、疫情、经济持续放缓和一些重大的新竞争。现在，它必须在失去老资格的掌门人张勇的情况下继续前行。

公司周日宣布，辞任阿里巴巴董事会主席和首席执行官的张勇，再辞去在云业务部门的掌舵人职务。但他与阿里巴巴的关联不会断，将掌管前雇主出资10亿美元支持的一个科技基金。

目前还不清楚张勇的辞职，是真的像许多报道所说的那样是突然的，还是计划好的。多个信号似乎表明，从张勇决定离开到真的发布公告，可能至少有数周甚至数月的时间。

一方面，张勇在正式辞去阿里巴巴董事会主席兼首席执行官的同一天离开了阿里云智能集团，似乎表明此举是计划好的。阿里巴巴这么快就同意向他的基金投资10亿美元，从这一点也反映存在一定程度的计划。

但阿里巴巴没有准备好接管云业务的人选，这个事实也表明，事先准备的时间并不多。张勇在阿里云智能的董事长兼首席执行官职位将由吴泳铭接任，吴泳铭周日也接替了阿里巴巴集团首席执行官的职位。

吴泳铭是阿里巴巴联合创始人，后来离开阿里，之后又回归，担任首席执行官一职。这一点很重要，因为随着阿里巴巴即将成为一家掌控六项核心业务的控股公司，他新的首席执行官头衔，可能很快就会变成象征性的。根据3月宣布的一份计划，六项业务正在被分拆出去，独立运营。

因此，分拆后，吴泳铭在阿里巴巴集團没有任何实际业务。这也说明，当阿里云任命新的管理团队时，他被任命為新任全職首席執行官。

咏竹坊在一封周二的致全体员工的信函中看到，吴泳铭重点谈到他担任阿里巴巴集团首席执行官的新职务，但没有提及其在张勇离开后，接任阿里云智能集团的新职务。“展望未来，阿里巴巴的两大战略重点将是‘用户至上’和‘人工智能驱动’，”他写道。“我们将围绕这两个核心战略，重新调整我们的运营，并重塑我们的业务重点。”

张勇离任的消息公布后，阿里巴巴股价没有出现大的波动，可见没有人对此举动感到非常惊讶或担忧。阿里巴巴在香港上市的股票周一下跌了3%，但其在纽约挂牌的股票只下跌了1.5%，反映了市场情绪，因为彼时这个消息已经广为人知。

前景暗淡？

那么，我们为何如此纠结张勇的离职是否是有计划的呢？这是因为这种重大变动可能会对云智能集团产生重大影响，这是阿里巴巴拆分后的六大集团之一。它被视为阿里巴巴最有前途的业务之一，尽管它的前景最近看来有些暗淡。

这令我们猜测，在该公司工作了八年后，张勇可能有点累了，包括他在2019年从传奇创始人马云手中，接过董事长一职后的最后四年期间争议不断。

阿里巴巴因在中国电子商务市场的主导地位受到批评，早在2015年，在竞争对手京东(JD.US；9618.HK)指控其存在反竞争行为后，阿里巴巴受到了审查。这一争议在2021年4月达到顶峰，中国的市场监管机构对公司处以创纪录的180亿元（25亿美元）罚款，当时集团的掌门人是张勇。

就在这一重大打击到来的几个月前，阿里巴巴的金融子公司蚂蚁集团不得不取消了原定于2020年11月的大型IPO，这本有望成为全球规模最大的IPO。据报道，蚂蚁集团之所以这么做，是因为马云对中国金融监管机构的批评惹恼了中国领导层，后者本就对蚂蚁集团的规模及其可能给金融体系带来的风险感到担忧。

这种动荡与张勇早前在阿里巴巴所获得的赞誉相去甚远，那时他被认为一手打造了一年一度的“双十一”购物节，“双十一”现在已经发展成了中国的“黑色星期五”。

张勇所在阿里云智能集团的情况也没有好到哪儿去，由于中国经济持续放缓和政策方面的原因，它正面临多重阻力。中国对数据安全日益加剧的担忧越来越清楚地表明，它可能更愿意看到云服务和相关基础设施由国有企业来运营。

中国的三大国有无线运营商，凭借政府人脉和运营电信基础设施的经验拥有天然优势，都在加大在云服务领域的努力。Canalys的数据显示，阿里巴巴依然是行业领导者，占据着中国云服务市场约三分之一的份额。但阿里云智能在截至今年3月的季度收入首次出现同比下降，不过在6月结束的季度又恢复了增长。

归根结底，如果张勇只是因经历了所有的争议，并且因未来将面临诸多挑战而想休息一下，我们真的不能怪他。他的退出给他带来了一顶很好的黄金降落伞，管理一支价值超过10亿美元的科技基金，这个角色应该能让他在未来保持低调。

现在，他曾经不得不面对的许多挑战可能会落到吴泳铭身上，在将注意力转向重振云业务之前，吴泳铭似乎即将开启一场疯狂之旅，帮助阿里巴巴顺利完成分拆。

有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

消费, 电子商务, AI/基础建设/资源

京东, 阿里巴巴, 蚂蚁集团, 阿里云, 双十一, 马云, 张勇, 吴泳铭

掌握中概股最新动态，订阅我们的新闻邮件

关注我们

免费订阅新闻邮件

在以下平台浏览我们的新闻

新闻

简讯：顺丰控股配股及发可转债筹59亿港元

顺丰控股股份有限公司（6936.HK; 002352.SZ）周四公布，以每股42.15港元配售7,000万股H股股份，集资29.51亿港元（3.76亿美元）。配股价较周三收市价折让8.77%，涉及股份占扩大后已发行股本1.38%。公司同步发行本金总额29.5亿港元的可转债券，换股价为每股H股48.47港元，较周三收市价有4.91%溢价，若悉数转换债券，可转换约6,085.93万股H股，占扩大后已发行股本1.2%。此次配股及发可转债券所得总额共约59亿港元（7.52亿美元），将用于增强集团的国际和跨境物流能力、研发、优化公司资本结构，及用于一般企业用途。顺丰首季收入按年升6.9%至698亿元，净利润则升16.9%至22.3亿元。顺丰港股周四低开2.9%，至中午休市报44.20港元，跌4.33%。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年06月26日

6936.HK 002352.SHE

简讯：“山寨版周大福” 首挂周六福午收升15%

内地珠宝零售商周六福珠宝股份有限公司（6168.HK）周四在港首日挂牌，开市股价即升11%报26.7港元，之后股价在此区间上落，中午收市报27.6港元，升15%。周六福发售4,680.8万股，每股售价24港元，录得超额认购710倍，国际配售则录得超额认购近13倍，集资净额近12亿港元。去年底周六福线下销售网络门店，包括加盟店和自营店共有4,129家；公司收入57.2亿元人民币（下同），按年升11%，盈利升7.1%至7.1亿元。周六福在招股书的风险中披露，公司品牌可能会受到假冒或模仿。然而事实上周六福创立时，就有被指是「山寨版周大福」，周六福名称疑是将周大福（1929.HK）及六福（0590.HK）两个名字组合起来，而公司创办人也不姓周。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年06月26日

6168.HK

泰德医药启动港股招股客户集中与地缘风险待解

引入了石药集团和Welight Capital L.P.（微光创投）两名基石投资者，合计认购1,000万美元的股份重点：多肽CRDMO市场头部效应明显，包括泰德医药在内的第三至六大参与者分别仅占约1%的市场份额泰德医药拥有707名客户，但五大客户贡献收入50.3%，最大客户的收入占比达26.8% 莫莉近年来，减肥药在全球医药市场增长迅猛，GLP-1（胰高血糖素样肽-1）类药物凭借其降糖、减重的双重功效，成为资本市场最炙手可热的赛道。不仅推动诺和诺德（NVO.US）、礼来（LLY.US）等跨国药企市值屡创新高，也带动了多肽相关的CRDMO（合约研究、开发与生产机构）业务爆发式增长，上周五，全球第三大专注于多肽的CRDMO企业泰德医药（3880.HK）启动港股招股，最高将募资5.14亿港元（4.1亿元）。招股书显示，泰德医药此次IPO拟全球发售1680万股，招股期为6月20日至6月25日，预计将于6月26日定价，发行价区间为每股28.40-30.60港元，投资者参与打新，认购一手（100股）的入场费为3090.85港元，摩根士丹利、中信证券为其联席保荐人。泰德医药此次在港IPO还引入了石药集团（1093.HK）和Welight Capital L.P.（微光创投）两名基石投资者，二者分别认购500万美元的股份。以发行价区间中位数29.5港元/股计，基石投资者所认购的股份总数约为266.08万股，占全球发售股份的15.8%。泰德医药虽然成立于2020年，但是其核心子公司中肽生化的业务始于2001年，是一家专注于多肽的CRDMO，提供从早期发现、临床前研究及临床开发以至商业化生产的全周期服务，公司为客户提供多肽活性药物成分（API），客户再将API与辅料混合再加工为成品药。风靡全球的“减肥神药”司美格鲁肽和替尔泊肽均为GLP-1，属于一种多肽药物。全球多肽药物市场规模预计从2023年的895亿美元增至2032年的2612亿美元，年复合增速12.6%。由于GLP-1药物供不应求，医药企业不得不寻求外部产能，多肽CRDMO企业因此受益。泰德医药也战略性地专注于GLP-1管线，与7家客户合作推进9个GLP-1分子项目，涉及口服及注射剂型。据招股书引述的报告，以2023年的销售收入计，泰德医药是全球第三大专注于多肽的CRDMO，市场份额为1.5%。但是多肽CRDMO市场头部效应明显，前两大参与者合共占据了约23.8%的市场份额，包括泰德医药在内的第三至六大参与者分别仅占约1%的市场份额。单一客户份额占收入三成值得注意的是，即便全球多肽CRDMO市场持续迅猛增长，泰德医药的营收却在2023年下滑，在2022至2024年，其收入分别为3.51亿元、3.37亿元、4.42亿元，毛利分别为2.01亿元、1.8亿元、2.5亿元，净利润分别为5398万元、4890.5万元和5917.3万元。对于营收的波动，招股书解释称，2023年美国及中国内地的三家客户调整多肽药物开发计划，导致其需求锐减，相关收入减少3400万元；2024年收入大增31.3%则是因为来自一个专注于GLP-1药品开发的美国客户的收入增加。 2024年，泰德医药拥有707名客户，但是其客户集中度偏高，该年度前五大客户贡献收入50.3%，最大客户的收入占比达26.8%，一旦主要客户的业务发生变动，其业绩易出现波动。另一方面，海外收入占比也高达78.6%，尤其是来自美国的收入占55%，在当前复杂的地缘政治背景之下，未来业绩有可能受中美贸易摩擦及关税政策冲击。泰德医药称，此次IPO募资所得约76.4%将用于在美国及中国建设生产多肽及寡核苷酸的设施，具体而言，募资额的38.2%将投向美国加州罗克林园区的建设，公司将于2025年上半年完成罗克林园区建设，预计增加100至300千克产能。其余的9.5%和4.1%将分别用于在更多地区建立销售及售后服务网点、扩张中国的产能。在GLP-1的风口之下，泰德医药的发行市值约为41.83亿港元（以发行价中位数计），市盈率约为64倍，远高于行业龙头药明康德（2359.HK; 603259.SH）的市盈率18倍，后者无论是多肽产能还是财务表现都远胜于泰德医药。GLP-1市场竞争白热化、客户集中度偏高以及外围政策变化等种种因素都将考验泰德医药这位“行业老三”的突围能力。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年06月26日

3880.HK

简讯：Boss直聘发售新股拟筹22.61亿港元

内地招聘平台Boss直聘运营商看准科技有限公司（2076.HK; BZ.US）周二公布，拟发售最多3,000万股新A类普通股，每股最高78港元，较周二收市价68.4港元溢价近14.04%，预期净筹22.61亿港元（2.88亿美元）。公司表示，筹集资金将用于投资技术及相关基础设施、发展新业务、战略收购或投资、营运等行政用途。发售新股在下周三定价，股份下周五上板开始买卖。看准科技于2021年在美国纳斯达克挂牌，翌年12月再到港交所主板双重主要上市。由于看准科技是以介绍方式在港上市，因此当时并没有集资。根据公司最新财报，今年首季收入年增12.9%至19.23亿元，净利润大增111.9%至5.121亿元。公司美股周二升2.32%，收报18.09美元。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年06月25日

2076.HK BZ.US

重点