这家手术机器人企业补充最新资料后,第二度向港交所呈交上市申请

重点:

  • 精锋医疗的一款核心手术机器人已于去年12月获批,并获得首笔销售订单
  • 手术机器人是中国医疗领域投资的热门赛道,多家相关企业已上市,并有众多企业获得大额融资,欠缺先发优势的精锋医疗,未来将面临巨大竞争压力

斯年

时隔8个月,手术机器人企业深圳市精锋医疗科技股份有限公司第二度冲击港股,期间一款核心产品已获准在中国销售,能为他们的上市胜算增加几分?

相比传统手术方式,手术机器人有更为清晰的成像系统和灵活的机械臂,通常能以微创形式完成复杂的外科手术。手术机器人可以分为腹腔镜手术机器人、骨科手术机器人、神经外科手术机器人、血管介入手术机器人等不同类别。

精锋医疗成立于2017年,主营设计、开发及制造手术机器人。据更新后的招股文件显示,其核心产品多孔腔镜手术机器人MP1000,已于去年12月获中国国家药监局批准用于泌尿外科手术;至于技术含量更高的单孔腔镜手术机器人SP1000,则为关键在研产品。

全球及中国手术机器人市场都在快速增长。据招股文件援引弗若斯特沙利文提供的数据,全球多孔及单孔腔镜手术机器人的市场规模,已由2016年的180亿元迅速增长至2021年的424亿元,年复合增长率为18.7%,并预计这一数字将持续增长至2030年的1,843亿元。

在申请上市前,精锋医疗已获得众多明星资本加持,包括淡马锡、保利资本、红杉中国、三正健康及博裕资本等,累计融资规模超过20亿元。在2021年10月完成的逾2亿美元融资,令公司投后估值突破15亿美元(101亿元)。

但在精锋医疗专注的腔镜领域,长期由美国医疗设备公司直觉外科(ISRG.US)旗下的达芬奇机器人一家独大,国产手术机器人普遍起步较晚。2021年10月,威高骨科(688161.SH)旗下威高机器人开发的首款国产腔镜机器人获批,燃起了市场热情,但竞争也日趋激烈。可以预见,精锋医疗的突围之路不易走。

暂时零收入

从业绩表现看,截至去年前9个月,精锋医疗仍然未有任何收入,其意图依靠港股上市规则18A章,以“生物医药B类股”的身份闯关上市。这一规则容许没有收入和利润的生物科技公司提交上市申请,自2018年修订以来,截至去年底,通过这一规则成功上市的医疗科技企业接近50家。

精锋医疗近年产生大额研发、行政及销售与营销开支,在2021年度与去年前9个月分别录得3.49亿元及1.47亿元净亏损,其中研发开支占总运营开支的79.9%和48.3%。

该公司两项主推产品中,MP1000专注于泌尿外科及妇科方面的商业化应用,2021年12月完成用于泌尿外科手术的注册临床试验,国家药监局于2022年1月受理其注册申请,并在2022年12月批准上市。招股书提及,MP1000在临床试验中的有效性和安全性,不劣于达芬奇手术系统。

另一项关键产品、单孔机器人SP1000也专注妇科手术领域,它于2021年10月启动注册临床试验,成为中国首个进入妇科手术关键性临床试验阶段的单孔手术机器人,预计今年首季度完成试验,初步注册申请则已经在去年10月递交。

单孔机器人在精准程度比多孔机器人更进一步,能够将多个切口变为单个切口,进一步减少手术创伤和手术出血量、降低病人感染风险、减少患者麻醉时间,并简化手术流程。

不过,这同时意味单孔机器人的精细度要求也更胜一筹。全球目前仅有直觉外科的单孔腔镜手术机器人达芬奇SP手术系统获得美国食品药物管理局(FDA)批准,其他公司都处于加紧研发阶段。精锋医疗的招股书披露,截至最后可行日期,中国尚无单孔腔镜手术机器人获国家药监局批准。

无先发优势

随着MP1000获批,精锋医疗将向获得营收迈进。招股书显示,该产品去年12月获得四川省一家三级甲等医院的首笔销售订单,但未有披露具体销售金额。

然而,手术机器人在中国的商业化难度颇大,因此渗透率极低。据该公司援引的市场数据显示,2021年,中国的机器人辅助腔镜手术渗透率仅0.7%,远低于美国的15.5%。由于价格高昂、欠缺培训合格的医生,加上特殊的配置证政策,都限制了手术机器人在中国的使用。

过去几年,手术机器人成为中国医疗领域投资的热门赛道,微创机器人(2252.HK)、威高骨科和天智航(688277.SH)已成功上市,总市值分别超过290亿港元(252亿元)、250亿元和50亿元。

腔镜手术机器人方面,威高机器人和微创机器人都有产品上市,时间早于精锋医疗的MP1000。康多机器人也在2022年获批腔镜手术机器人,该公司目前估值也近百亿元,预计将在2023年“闯关”上海科创板。

由此可见,精锋医疗的产品欠缺市场先发优势,而且还有众多新兴公司奋起直追。手术机器人领域近两年迎来数十宗融资,其中不少属于“亿元级别”,例如惟德精准去年完成1亿元A轮融资,华科精准更于近期完成3亿元D轮融资。精锋医疗即使上市成功,恐怕仍将面临庞大的竞争压力。

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简讯:丘钛科技料上半年盈利增长150%

手机镜头制造商丘钛科技集团有限公司(1478.HK)周四公布,预期于截至6月底止上半年综合溢利,较2024年同期的1.15亿元(1,600万美元)增长约150%至180%。 该公司称,预期综合溢利明显增长,主要由于期内应用于智能手机的摄像头模组之规格继续提升,令集团中高端产品的销售比重继续提升,并进一步改善毛利率。此外,集团指纹识别模组产品的销售数量较同期增长约59.7%,销售数量和产品结构的双重改善令得指纹识别模组产品的销售收入明显增长,毛利率有所改善;以及一家联营公司新钜科技股份有限公司的经营业绩有所改善。 今年6月,丘钛科技摄像头模组销量达3,434.8万套,按年增长4.1%,指纹识别模组销量1,390万套,按年增长7.3%。 公司股价周五高开4.22%,至中午休市报10.68港元,升2.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:代币化点石成金 德林股价一度狂飚

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业绩急升却出售近半股权 海尔印度的资本博弈

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行业简讯:多晶硅制造商拟设公司 收购业内陷困境对手

财新网周三报道,因多晶硅供应过剩,导致过去一年价格持续暴跌,中国主要多晶硅制造商,计划设立一家公司收购国内规模较小的竞争对手,以拯救备受产能过剩困扰的行业。 财新援引熟悉计划的消息人士称,参与该倡议的主要包括通威股份(600438.SH)和协鑫科技(3800.HK)。新公司将与较大生产商合作,以便更好地控制行业产出并支撑价格。 新公司的筹建谈判始于今年初,目前参与方包括主要多晶硅制造商、潜在收购目标和金融机构,并已就推进方案达成共识。 大全新能源 (DQ.US; 688303.SH)的现状折射行业困境,2025年首季度多晶硅销售均价跌至每公斤4.37美元,较上年同期的7.66美元骤降43%。但大全在2025年首季度的平均生产成本达每公斤7.57美元,相当于每售出1公斤产品即亏损3.2美元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里