上周中国经济和中概股大事件:

▷ 外贸出口连续第四个月下降

▷ 中、澳恢复高级别对话

▷ 大基金三期即将推出

▷ 北京禁iPhone,苹果市值蒸发2000亿

▷ 特斯拉上海超级工厂下线200万辆汽车

本周中概股评分:45/100

Portrait of Doug Young

主编,阳歌 Doug Young

贸出口连续第四个月下降

海关总署发布的数据显示,中国进口和出口总值双双下降。按美元计价,8月份出口同比下降8.8%,这是今年连续第四个月的出口下降。但是降幅从两位数收窄到一位数,数据也优于分析师的预估,整体有企稳的迹象。

汽车出口表现极为亮眼,同比增长达到了104.4%;而服装及衣着附件的出口下降2.9%。

不过下降终归是下降。在目前的走弱的全球经济形势,以及越来越快的供应链向外转移的情况下,下降的趋势恐怕在今年比较难扭转了。

、澳恢复高级别对话

前一段时间多名美国高官访华,显示中美关系有缓和的迹象。接下来进入我们视野的是澳大利亚——暂停了长达3年之后,中国和澳大利亚恢复了高级别对话。同时,澳大利亚总理阿尔巴尼斯也表示,他将在年内访华。

中澳两国其实有着相当高的相互依赖。即便在两国关系紧张阶段,澳大利亚仍然是中国最大的铁矿石供应国。此外,中国也是澳大利亚煤炭、大麦、棉花,甚至龙虾和葡萄酒最重要的进口国之一。基于这样的现实,只要能排除美国的影响,两国没有理由不尽快恢复正常贸易和双边关系。

概股结束短暂的上涨

中概股在上周结束短暂的上涨,恢复到乏力的状态。上周,恒生H股指数微挫0.3%,同时恒生综合指数下跌1%。iShares MSCI China ETF则下跌了4.4%。

两周前的政策利好推动了中概股的反弹,但是上周投资者没能看到新的刺激措施,中概股的走势也是不温不火。如果投资者继续处于这样的观望状态,之前建立的信心可能会很快消散。

基金三期即将推出

根据消息人士透露,国家集成电路产业投资基金(大基金) 第三期即将推出,预计融资规模为创纪录的人民币3000 亿元。

在美国,以及日本、荷兰等国的合力围堵下,中国的芯片产业发展几乎处于锁死状态。在这样的状态下,除了全力砸钱,期待大力出奇迹之外,可能没有其他更好的选项了。据称,大基金第三期的主要投资领域将是芯片制造设备。大基金的前两期虽然爆出了种种问题,不过从长江存储等企业获得的进展,再结合华为新芯片的消息,我们应该可以认为大基金也已经取得了非常重要的成绩。

京禁iPhone,苹果市值蒸发2000亿

上周,有消息称北京开始禁止官员在工作场合使用外国手机,禁令甚至可能将扩展至国有企业。

尽管消息没有获得官方的证实,但是苹果的市值在这条消息发出两天后还是蒸发了2000亿美元。同时,三星的股价没有受到大的影响,因为它在中国的存在感已经相当低了。

结合上一条大基金的消息,北京可能已经在某种程度上准备好了用更多国内企业代替iPhone产业链的生产和就业功能。

斯拉的新里程碑

上周,特斯拉中国通过其公众号低调宣布,其已经在上海的超级工厂下线了第200万辆汽车。低调的原因之一可能是特斯拉最近的销量表现并不是特别理想,而多地又爆出政府机构禁止特斯拉汽车进入的传闻。

特斯拉是中国新能源汽车补贴政策的最大受益者之一。不过在部分政策取消后,其销量在今年初开始出现环比下滑。但是在8月份,销量恢复了环比增长。

店公布最后一公里配送转型计划

中国消费贷先驱趣店集团,在转型之后,一直在抱着一大堆现金寻找新的业务方向,但是其尝试的新领域都没有获得成功——包括教培和预制菜。

其在最新的季报中表示,将利用其充裕的现金——截止今年6月底,约50亿元人民币——在澳大利亚、北美和新西兰市场进军“最后一公里配送”业务。随着无人机和无人驾驶车辆等新技术的到来,这项业务可能蕴含着巨大的潜力。

壳取得逆势增长

对于贝壳来说,好像房地产市场并不存在低迷——贝壳控股最新季报显示,其二季度交易额大增逾22%,加上新兴业务营收翻两番,使得其连续三个季度录得净利润

近年来,不少无法融资的高负债房企再难以利用高杠杆运作,导致资金链断裂,即使连巨企中国恒大(3333.HK)及碧桂园(2007.HK)也债务缠身,遭投资者抛售而股价大挫。在这个背景下,贝壳取得这样的成绩,肯定会让许多业内同行羡慕嫉妒恨……

新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里