这家总部在伦敦的智能汽车技术公司与中国有着深厚的联系,是吉利全球汽车雄心的最新成果

重点:

  • 吉利支持的亿咖通科技称,预计将在今年底完成SPAC上市,估值约为38亿美元
  • 这家成立仅五年的智能汽车技术制造商去年收入4.15亿美元,其中大部分来自吉利及其相关公司

钱锋

启动引擎吧:从娱乐系统到数字驾驶舱,对于渴望开拓发展中的汽车技术市场的投资者来说,一个新的“中国制造”选项正行驶在赴美上市的路上。

坐在驾驶位的是亿咖通科技,该公司周一称,之前宣布的利用特殊目的公司Cova Acquisition Corp. 在美国上市计划的申请声明,已经由美国证券监管机构宣布生效。这使其距离成为纳斯达克上市公司又近了一步,Cova股东定于12月14日对该交易进行投票。

如果一切按计划进行,这家总部在伦敦、但与中国有密切联系的公司,预计将在今年年底完成在纳斯达克上市。

该交易对新上市实体的估值约为38.2亿美元(273亿元),包括Cova目前持有的3亿美元现金。另有1.1亿美元的资金承诺来自中国顶级汽车制造商之一、战略合作伙伴吉利控股、美国图片编辑软件制造商Luminar、吉利旗下的路特斯汽车工程公司,以及通过购买可转换票据提供资金的两个香港投资者。

那么,这家公司到底是谁,与在10多年前超过美国,成为世界最大汽车市场的中国有何关系?

材料显示,亿咖通科技在全球拥有逾2,000名员工,在瑞典设有产品开发中心。但它的根源可以追溯到中国。该公司成立仅五年,由现任董事长兼CEO沈子瑜和中国著名企业家李书福在2017年共同创办。李书福的吉利旗舰品牌在2010收购了沃尔沃,成为全球关注焦点。

虽然成立时间不长,通过与吉利和更广泛的吉利生态系统的深入联系,亿咖通迅速建立了业务。吉利的生态系统不仅包括核心的吉利品牌,还有国内的几何汽车、领克汽车和极氪品牌,以及海外的路特斯和宝腾品牌。

这宗SPAC上市的介绍资料显示,亿咖通去年录得收入4.15亿美元,预计今年将增长约30%,至5.39亿美元。其中绝大部分来自于与吉利相关的来源,但该公司预计,与之无关的第三方品牌到2023年将占到约四分之一。资料显示,该公司去年录得经调整的息税折旧及摊销前亏损1.22亿美元,不过预计到2024年将在此基础上盈利。

吉利显然是亿咖通的主要投资者和支持者,不过咏竹坊查阅的材料没有包含其实际股份的信息。除了Luminar,亿咖通的其他投资者包括中国互联网巨头百度(BIDU.US; 9888.HK),它是自动驾驶领域的积极参与者。

亿咖通的核心产品包括车载信息娱乐主机、数字驾驶舱、汽车芯片组解决方案,以及一个操作系统和集成软件堆栈。该公司表示,其技术已经整合进全世界超过370万辆汽车,几乎全部是吉利旗下品牌。

重塑吉利形象

总部位于上海的咨询公司高风创始人兼首席执行官Bill Russo说,亿咖通科技总部设在英国,而且即将在美国上市,这是李书福希望将吉利重塑为一家全球公司的最新努力。“你的民族主义色彩越少,那么你在地缘政治环境下就会越好过,特别是在高科技竞争变得复杂的情况下。”

Russo还补充道,这样的全球重塑使吉利及其子公司不仅更易为投资者所接受,也更易让那些希望为其提供技术者所接受。

亿咖通科技目前正在开发汽车中央计算平台、操作系统及软件用于搭载其产品,其中包括数字驾驶舱、高级驾驶员辅助系统(ADAS)和无人驾驶系统(AD),以及各种功能安全解决方案。亿咖通科技希望通过为汽车制造商提供包括中央计算平台、片上系统(SoC)核心模块和软件在内的全栈式解决方案,从而消除当今大多数汽车对100多个电子控制单元(ECUs)的需求。

这一切都是为了在今天的车载技术中寻找优势。去年,芯片短缺给全球汽车行业带来重大冲击,这一问题成为人们关注的焦点。“以提高汽车安全性、舒适性或高价值娱乐的名义,再增加几千美元的电子产品销售是相当容易的,”全球半导体设备巨头阿斯麦(ASML.US)的工业科学家David Wei博士说。“汽车和半导体行业都看到了机会,它们不会错过的。”

亿咖通科技生产的产品,是中国希望成为领导者的一个领域,作为世界上最大的汽车市场,它试图通过创造自己的增值技术,来提升自己在价值链中的位置。

Russo说:“在中国,有一些公司懂得如何为不同类型的设备整合和聚合技术,比如亿咖通科技,它有来自吉利和百度的投资,它们都涉足硬件和互联网业务。”他还表示,亿咖通科技将与有着类似血统的斑马公司竞争,后者得到了国有汽车巨头上汽集团(600104.SH)和领先的互联网公司阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)支持。“这些公司诞生于数字时代,拥有我所说的数字DNA。”

研究公司Frost & Sullivan估计,2020 年至 2030 年间,全球智能汽车的增长将由三大引擎驱动。最大的是智能驾驶解决方案,预计在此期间增长4.6倍,市值达到4,000亿美元。汽车软件预计将增长4.7倍,市值达到1,050亿美元。而汽车芯片市场预计涨幅最大,将增长12倍,达到1,770亿美元的市值。

将软件定义的系统集成到汽车中,并非传统的欧洲汽车制造商所擅长的,这可能为亿咖通科技这样的公司带来机会。它的总部虽然位于欧洲,但根基在中国。Russo解释说,亿咖通科技之所以选择欧洲作为基地,可能是因为大多数欧洲车企并非“以数字为核心”,而吉利在市场上已经有了一个强大的合作伙伴——沃尔沃。

除了沃尔沃,吉利旗下的其他品牌还有英国的路特斯,以及与梅赛德斯-奔驰合资的Smart。它还持有梅赛德斯-奔驰、卡车制造商AB沃尔沃和戴姆勒的大量股份。就在今年5月,它还购买了雷诺韩国业务35%的股份,包括其规模庞大但未充分利用的釜山装配厂。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

OPay最后一刻叫停纽约IPO

据媒体报道,为回应某个未具名外国司法管辖区的监管问询,支付服务提供商OPay Ltd.(OPAY.US)在最后一刻叫停原定于周五挂牌的3亿美元纽约IPO。 周五主营尼日利亚支付业务的OPay表示,将以每股19美元的价格发行1,600万股美国存托股份(ADS)。公司原定于当天开始交易,但在挂牌前夕被紧急叫停。 路透社引用公司声明报道称,OPay表示,提出问询的司法管辖区对其业务而言“无足轻重”,但并未具体点名。OPay称,预计此事会在近期得到圆满解决,且公司的日常运营未受影响。 OPay总部位于新加坡,大部分业务在尼日利亚开展,并在当地提供核心支付服务。公司的几名核心团队成员均来自中国,其中包括身为亿万富翁的创始人周亚辉,他同时也是昆仑万维的创始人。OPay强调,其与中国市场没有任何关联。公司在IPO招股书中表示,此次纽约上市无需获得中国证券监管机构的批准,而后者通常须审批中国企业的所有境外上市项目。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
CIG is an optics company

剑桥科技重金押注光模块 扩产回报面临考验

剑桥科技正向光模块业务投入约50亿港元新资金,全球AI基础设施建设热潮正带动该业务销售急增 重点: 剑桥科技将把原定用于传统宽带及无线业务的17.7亿港元上市募集资金,转投较新的光模块业务 AI基础设施及云计算客户需求激增,带动公司第三季度收入增长67%,增速为上半年的两倍    阳歌 不难理解,为何上海剑桥科技股份有限公司(6166.HK;603083.SH)突然全力发展用于云计算及AI数据中心的光模块业务。这项业务过去两年呈爆发式增长,今年更超越原有的无线及宽带产品,占公司收入逾半。 不过,公司会否在这只突然冒起的“金鸡”身上押注过重,仍值得思考。上个月,公司通过同步配售新股及发行可转换债券,募资约65.4亿港元,率先加码光模块业务。上周五,公司再宣布,将去年香港首次公开募股所得、原定投入无线及宽带业务的另外17.7亿港元,转投光模块业务。 与此同时,剑桥科技周五公布,第三季度收入增速加快至67%,收入达22.2亿元,增速为上半年33%的两倍。盈利表现更为强劲,第三季度增长213%至4.33亿元,亦快于上半年的171%。 公司业务突然加速增长,背后动力是云计算与AI数据中心同步扩建。其光模块是这些基础设施的重要组件,支持高速云计算,尤其是AI应用所需的高速信号传输。 高盛预测,全球光模块市场将由今年的510亿美元,增至2027年的730亿美元,然后在2028年略降至690亿美元。不过,剑桥科技专长的500G及以上速率光模块,作为其中一个细分市场,预计在这段期间持续增长,由今年的320亿美元增至2027年的550亿美元,再于翌年小幅升至560亿美元。 但如果AI支出泡沫破裂,这些乐观预测可能瞬间落空。不少人指出,AI服务收入远低于产品研发及基础设施建设支出,令泡沫破裂看来越来越有可能。一旦如此,剑桥科技可能突然面对大量新建产能开工不足的局面。而扩产的亦远不止这家公司,多数竞争对手都在采取类似行动。 剑桥科技通过发行新股,为大部分扩张筹措资金,做法虽然精明,但发行可转换债券亦令公司新增大笔债务。上月发行的46亿港元可转换债券,期限相当短,仅一年便到期。若债券持有人选择按每股128.82港元的转股价转换为股份,公司便无须支付现金偿还。 然而,剑桥科技股价自9月底以来已下跌约一半,上周五收盘仅报63港元。这意味除非未来一年股价大幅反弹,否则可转换债券持有人可能在明年债券到期时,直接要求偿还本金。届时,公司可能须突然拿出近6亿美元;若继续快速投入资金扩建光模块产能,未必有足够资金应付。 密集融资 剑桥科技过去一年密集融资,最初计划扩充宽带、无线及光模块三大核心业务。公司原已在上海上市,约一年前再赴香港首次公开募股,募资约51.6亿港元。加上上月发债及发行新股,过去一年合计募资约15亿美元。 公司上周披露,上市所得款项中,原定用于扩充及发展无线与宽带业务的13亿港元,至今仅动用了很少部分。相比之下,原定投入光模块业务的约13亿港元,已全数用尽。 鉴于光模块业务前景较佳,公司表示,现计划将原定用于宽带、无线及其他领域的17.7亿港元上市所得款项,转投光模块业务。此外,上月发债及配股所得亦有约32.7亿港元将投入该业务。 正如文章开头所述,不难理解剑桥科技为何向光模块业务投入如此多资金。公司尚未披露今年三大产品类别各自的收入贡献,但指出上半年宽带及无线产品销售均下滑。去年,光模块收入增长240%,宽带产品收入则下跌2%,无线产品收入增长2.5%。 此外,光模块业务的盈利能力明显较强,去年毛利率达34.5%,相比之下,宽带及无线产品分别只有14%及19%。 随着光模块需求增长,剑桥科技亦在拓展全球客户群。公司指出,受益于基础设施建设商寻求分散供应来源,近期在重要的北美市场取得显著进展。 股东似乎对剑桥科技及同业的大举扩张计划越来越审慎,相关股份自9月以来大幅下跌,便反映了这种态度。剑桥科技自当时以来已跌约一半,中际旭创(3308.HK;300308.SZ)港股过去一个月下跌36%,新易盛(300502.SZ)则下跌47%。 即使经历这轮抛售,剑桥科技港股的静态市盈率仍约40倍,处于相对偏高水平。不过,按今年强劲的盈利增长推算,市盈率可能降至约25倍,与中际旭创的26倍及新易盛的19倍大致相若。但这些公司面对的真正风险,是AI基础设施支出一旦急剧放缓,便可能留下大量闲置产能,以及难以偿还的数十亿美元债务。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

国星宇航通过港交所聆讯 冲刺AI卫星第一股

商业航天企业成都国星宇航科技股份有限公司已通过港交所上市聆讯,并于10月29日刊发聆讯后资料集,独家保荐人为国泰君安国际。中证监上周五公布备案通知书,文件实际于9月29日出具。完成备案是中国公司境外上市的必要程序。 公司拟发行不超过8,409.61万股境外上市普通股。通知同时确认境内未上市股份“全流通”备案,涉及99名股东拟将合共约3.98亿股境内未上市股份转为境外上市股份,并在港交所上市流通。 国星宇航成立于2018年,核心业务覆盖AI卫星研制、在轨测运控及星基解决方案,是中国较早布局星上AI计算与太空智算赛道的商业航太企业。创办人陆川控制30.77%投票权,Pre-IPO轮投后估值115.54亿。 截至10月20日,公司持有114颗待交付AI卫星订单,合约总值34.75亿元(5.22亿美元)。2023年至2025年收入由5.08亿元增至7.03亿元,但三年累计净亏损超过5.7亿元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

黄金周失色 澳门十月赌收跌一成

澳门博彩监察协调局周日公布十月份博彩收入,虽然重回200亿澳门元(下同)水平,但同比大跌一成至216.8亿澳门元(179亿元人民币),更是连续第五个月下跌。不过,环比则上升达20%。 今年前十个月,澳门赌收累计达2,087.96亿元,同比增长1.6%,但相较年初升势,已经大幅放缓。 澳门政府去年底估计,全年赌收约2,360亿元,按目前情况,只要剩余两个月每月赌收达150亿元,则全年赌收可以达标。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里