京东负面因素渐退 市场憧憬强力反弹

课后教育服务提供商思考乐教育集团（1769.HK）周三公布，向超过六名独立第三方发行合共1.1亿股新股，相当于扩大后股本16.3%；每股作价2.2港元，较前一日收市价折让13.04%，认购总额2.42亿港元。 公司表示，所得款项将用于提升教学品质与学习体验，包括课程开发与教学设施升级，并用于与主要业务相关的人工智能项目，以及用作营运资金及一般企业用途。 思考乐教育是中国华南地区的民办教育提供商，主要提供美术、体育、绘画、表演等通识教育课程及课后托管服务。 今年上半年，思考乐录得收入约4.39亿元，按年上升10.1%；净利润6,293.3万元，较去年同期下滑23.9%，毛利率34.3%，下降约10个百分点。 公司股价周四高开，至中午休市报3.01港元，升18.97%。近半年累跌约40%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

今年上半年业绩持续强劲增长之际，总部位于深圳的东鹏正加速突破功能饮料的边界 重点： 首次申请失效后，东鹏饮料再递交香港上市申请，数据显示其上半年销售额劲增37% 高达10亿美元的募资计划，将助力这家饮品企业建设新生产基地，推动其突破功能饮料的单一布局 　 谭英 东鹏饮料（集团）股份有限公司（605499.SH）的前身是国有企业，1994年在深圳成立。至2017年，公司仍主要局限于中国广东省的基地。如今，在当前的民营体制下，东鹏已将主打饮料销往全中国，并逐步进入印度尼西亚、越南和马来西亚等海外市场。 当前，公司计划向香港投资者发行股票，后者正积参与近年来最活跃的IPO市场。尽管具备传统产业背景，但凭借“出海+品类破圈”双轨并行的增长故事，既推进国际化布局，又突破功能饮料窠臼开发新品，东鹏饮料有望赢得市场高度关注。 东鹏饮料的股票已在A股上市，公司趁着最近内地上市企业赴港第二上市的趋势，寻求在香港作第二次上市，以面向更多国际投资者。 最新申请文件披露，截至今年6月底，东鹏饮料累计触达超过2.5亿消费者，布局超过420万个终端销售网点，拥有超过3,200家经销商网络。此次是4月首次申请失效后再度递表，公司已委任华泰国际、摩根士丹利及瑞银集团为承销商，据早前报道募资额或达10亿美元。部分资金将用于建造新基地，包括4月已在海南奠基的工厂，旨在服务剛起步但持续扩大的全球业务。 申请文件显示，东鹏饮料正扩建现有四大生产基地并新建三家工厂，第八座生产基地已在规划中。公司年产能从2022年的280万吨跃升至去年的490万吨，产能利用率达89.5%。当前59亿元新建产能项目投产后，年总产能预计将提升至1,200万吨。 东鹏饮料的A股投资者对此次港股上市反应平淡，上周公告后两日股价虽仅上涨2.5%，但随后交易日悉数回吐涨幅且跌幅扩大。 这可能由于公司已先行在上交所披露半年报，加之当前香港新股市炙手可热，截至9月末，港交所年内IPO募资总额达232.7亿美元（66宗上市），其中6宗募资超10亿美元，其融资规模有望超越纽交所及纳斯达克，市场可选的投资目标本就丰富。 绩优龙头 自2021年5月登陆沪市至今，东鹏饮料股价累计飙涨近五倍，市值达1,510亿元人民币（212亿美元），市盈率高达38倍。作为A股唯一市值破千亿的饮料企业，其发展史上长期专注于功能饮料领域，尤以打造红牛平价替代品而闻名。 申请文件援引的独立研究显示，东鹏饮料已超越原版红牛成为中国功能饮料龙头。其市场定位采取差异化策略，产品定价介于高端路线的红牛（主打体育营销）与行业第三的达利食品旗下乐虎（聚焦平价策略及本土赛事赞助）之间。 东鹏饮料销售额从2022年的85亿元激增至去年的158亿元，在1.3万亿元规模的中国软饮市场中，跻身上市企业20强增速之首。2024年利润增速更胜营收，从14亿元跃升至33亿元，净利润率由16.9%升至21%。今年上半年营收与利润双线飘红，同比增幅均达约36%。 尽管公司产品已进入越南、马来西亚等海外市场，但今年上半年中国大陆依然贡献99.8%的绝对主力营收。 深耕下沉市场与线下渠道曾助推东鹏饮料逆袭，而新增长来自其功能性饮料矩阵下的细分品类——补水运动饮料。旗下“东鹏补水啦”品牌2023年面世后，当年至2024年销售额激增近四倍，今年上半年同比增长近三倍，营收占比从2024年的9.4%提升至今年上半年的13.9%。 相较主攻蓝领、学生等抗疲劳群体的功能饮料，运动饮料则锚定体育竞技及电竞用户。虽暂未超越达能（BN.PA）脉动、可口可乐（KO.US）动乐等成熟品牌，东鹏正稳步缩小差距。 公司还加速布局健康饮品赛道（申请文件列为“其他饮料产品”）。该业务营收占比从2024年的6.7%升至今年上半年的8.2%，主要源自上茶、果之茶、多喝多润、东鹏大咖、海岛椰等品牌。 东鹏饮料董事蒋薇薇去年9月在行业峰会上接受FoodNavigator Asia采访时表示：“众所周知，饮料行业存在Monster的单一爆品路线，也有可口可乐、农夫山泉的多品类开发模式。”她补充称，公司经双轨实践后选择拥抱多品类战略。 由此引出一问：东鹏饮料会否成为中国版可口可乐？这似乎仍是一个梦想，可口可乐全球触达、2,875亿美元市值及去年470亿美元销售额，令东鹏饮料相形见绌。然而，中国典籍有鲲鹏之变：巨鱼化神鸟，展翅九万里。或许东鹏饮料也能效此神迹。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

制冷元件制造商三花智能控制股份有限公司（2050.HK,002050.SZ）周四发公告，澄清市场传闻公司获得机器人大额订单的消息。公司直指传言不属实，也未存在应披露而未披露的重大事项，于今年10月15日亦没有接受任何媒体采访。 本周三市场有网络消息传出，特斯拉研发中的人形机器人Optimus，计划向三花智控订购线性执行器，总值达6.85亿美元。消息传出后，三花智控在香港的股价大升13%，成交量较周二倍翻，A股更急升10%而涨停。 三花智控今年7月才在港上市，股价在短短三个月内一度急升逾倍，至近日股价略回软，但仍较上市价22.53港元高出66%。 周四公司开盘跌5%报37.54港元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里