腾讯瘦身虎牙重生？

2024年01月03日

HUYA.US 0700.HK

继出售动漫业务后，腾讯又将旗下海外应用商店APKpure售予虎牙

重点：

虎牙计划透过收购APKpure增强国际推广和分销游戏的能力
政府持续收紧网游监管，腾讯加速出售边缘业务

李世达

继两周前出售腾讯动漫予阅文集团（0772.HK）后，腾讯控股（0700.HK）再度出手缩减非核心业务。12月22日，直播游戏公司虎牙信息科技有限公司（HUYA.US）向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，披露以8,100万美元（5.8亿元）的现金对价，从腾讯手中收购一家全球移动应用服务提供商的100%股权，后续的收购价格可能会根据惯例进行调整。

虽然虎牙并未公布收购目标，但有媒体披露，收购标的是腾讯旗下的海外应用商店APKpure。

虎牙计划透过收购移动应用服务提供商，来增强虎牙在国际推广和分销游戏应用的能力，同时与公司的海外游戏直播平台NimoTV形成协同效应。对于正在推动游戏相关服务，及相关商业化业务转型的虎牙来说，收购APKpure正是转型的重要一步。虎牙此举也受到市场欢迎。12月26日虎牙股价上涨约4%

APKpure是腾讯旗下一个海外应用商店，早年间是国内一家互联网公司的产品，主营海外应用商店业务，主打提供最全面的应用程序、游戏和各种程序的历史版本。2021年被腾讯收购。

如同此前阅文接手腾讯动漫，今次虎牙收购海外应用商店平台，似乎是“物尽其用”创造双赢。

腾讯持续脱手边缘业务的背景，是中国官方对游戏行业的监管持续收紧。近年来官方持续对未成年人接触网络游戏进行规管。

网游监管续收紧

最新的举措是国家新闻出版署日前发布的《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，内容提及网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励，同时网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为等。

文件出台后，网易(9999.HK)股价下挫24.6%，腾讯控股跌超过12.4%，两大游戏巨头市值共蒸发5,045亿港元。

面对市场的激烈反应，官媒中央电视台在文件公布翌日（23日）表示，鉴于各方表达的关切和意见，政府将“认真研究”所设想的新措施，并对其进行“调整和改进”。监管机构可能会修改草案中，规定玩家账户充值上限和用户每天登录上限的条款。

无论最终落实的措施为何，腾讯已打定主意减少边缘业务。集团总裁刘炽平上月曾指出，公司日后会聚焦增长潜力更高的业务，并削减低毛利业务，亦会持续控制支出及提升人手效率。“降本增效”一直是腾讯近两年来的战略目标。

腾讯不断“降本增效”

近两年来，腾讯旗下多款服务产品停运，包括腾讯待办、音频平台企鹅 FM、电商产品“QQ 小店”、游戏直播平台企鹅电竞、新闻阅读产品看点快报等。多合一社交平台NOW直播，亦在本月底全面停止运营并下架，用户将转移到虎牙平台。

从去年以来，腾讯陆续关停了各种边缘业务。投资方面，市场数据显示，腾讯去年至今公开投资了35家公司，出手次数是近十年最低点。

至于虎牙，则是在游戏直播退烧后寻找新的成长点。第三季财报显示，2023年第三季度营收为16.5亿元，较上年同期的23.8亿元下降30.7%，较上一季度的18.2亿元下降10%。自2021年第四季度以来，虎牙营收已连续八季度同比下滑。

虎牙营收超过九成来自直播收入，近年来因为监管因素，直播收入持续下滑。2023年第三季度直播收入为15.3亿元，较上年同期下降24%，季度付费用户从550万降至420万，用户规模持续倒退。

屋漏偏逢连夜雨，虎牙知名《王者荣耀》游戏主播“张大仙”，决定转投抖音，12月2日在抖音的首场直播吸引超过6,000万人次观看。大主播出走连带让平台流失许多用户。

收购符合转型目标

为了恢复增长，虎牙决定实施多元化计划，将进军争议较少的游戏相关服务，如游戏分销、游戏道具销售以及游戏广告等不易受到监管打击的业务。如此看来，收购APKpure便是合理的选择。

腾讯是虎牙的大股东，截至2023年3月31日，腾讯持股46.7%，有70.3%投票权。六个月前，腾讯副总裁林松涛接替黄凌冬出任虎牙董事长；三个月前，带领虎牙上市的董荣杰卸任CEO职务，原高级副总裁黄俊洪和财务副总裁吴欣出任代理联席CEO。

值得一提的是，林松涛在腾讯期间先后担任实时通讯软件QQ、QQ空间、开放平台与应用宝等业务的核心负责人。即使出任虎牙董事长，林松涛仍继续在腾讯履职，负责“应用宝”业务。

林松涛曾经表示，“我们的三年计划，将提高游戏相关服务的收入比例，并在整个价值链上实现更平衡的收入组合，这将加强公司基本面，促进长期增长。”

游戏直播平台收入持续减少，是整个行业的普遍现象，而单一营收来源不利公司的长远发展。

在抖音、哔哩哔哩(BILI.US; 9626.HK)等平台的分食，大主播出走的情况下，虎牙急需找到新的增长动力。对于腾讯来说，出售非核心业务的目标是“瘦身”，但对虎牙来说或许是“重生”。

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