TSP.US

这家卡车自动驾驶公司宣布获得一项重要的新认证,一个月前其卡车自动驾驶里程突破1,000万英里

重点:

  • 图森未来依然深陷争议,因为其首席执行官和两名联合创始人面临经济间谍指控
  • 该公司已从之前专注于更先进的L4自动驾驶技术降级至L2,以期尽快商业化

 

阳歌

昔日的卡车自动驾驶巨星图森未来(TSP.US)自诩取得了两项重要的程碑式新成就,包括本周宣布的最新认证。但投资者更关注该公司迅速累积的问题,其中排在第一位的,是其两名联合创始人及首席执行官据报正面临经济间谍调查。

该公司还错过了纳斯达克的两个截止日期——一个是提交三季度财报的截止日期,另一个是提交2022年年报的限期。这些失误似乎与图森未来缺乏正式的外部会计机构有关,它目前正在寻找负责审查和证明其财务状况的事务所。

坦率地说,财务问题可能是图森未来目前最不关心的问题。随着进入资金节约模式,该公司去年12月进行了重组,解雇了四分之一员工,目前它的实际开支相对较少。

去年10月公布的一些未经审计三季度数据显示,截至9月底,该公司拥有的现金略高于10亿美元(68.8亿元)。若以目前的花钱速度,这看起来足以让该公司在至少未来几年维持运营,因为该公司去年三季度的运营亏损总计为1.19亿美元。

但图森未来目前面临的最大问题,是让投资者相信它拥有商业上可行的技术,很快就能够开始产生可观的收入,但这一前景看起来困难重重。该公司还需要让投资者相信,如果华盛顿断定其联合创始人和现任首席执行官从事经济间谍活动,公司能避免受到重大处罚的风险。最后更值得关心的,是该公司必须尽快找到一家信誉良好的会计机构以避免被摘牌,考虑到它目前面临的所有问题,这又是一项看上去有难度的挑战。

说完这些,我们再回到图森未来大肆宣扬、用来证明自己仍在继续将其技术商业化的两座里程碑上。距今最近的,是该公司在本周早些时候宣布其测试驾驶员选择、培训和监督的政策、流程及程序达到了行业认证机构TÜV SÜD的要求。

这类认证当然是积极的,但对于图森未来实际的卡车自动驾驶技术,它并不能真正说明什么。相反,它只不过证明该公司正在用行业公认的标准来测试它的技术。

在发布这一消息的大约一个月前,图森未来宣布跨越了另一座里程碑,其自动驾驶卡车车队行驶里程突破1,000万英里。虽然看上去不错,但和该公司之前积累新测试里程的速度相比,其实略有放缓,可能也体现了其最近进入资金节约模式的动向。

不出所料,投资者对最新的两座里程碑都没有太大反应,因为他们仍然担心我们已经讨论过的更严峻问题。在3月中旬宣布测试里程突破1,000万英里后,图森未来股价温和上涨4.5%,但在本周宣布获得TÜV SÜD认证后,该股走出了类似幅度的下跌行情。

技术转变

在这个时候,任何看起来很大的股票波动,其实都几乎是微不足道的,因为自从去年10月涉及经济间谍问题的巨大争议爆发以来,图森未来的股价已跌去了约四分之三。

由于技术水平相对先进,该公司一度在同类企业中处于领先地位。但在抛售之后,它的市净率仅为0.25倍,只相当于Aurora Innovations(AUR.US)约0.93倍的一小部分,也不及Embark Technology(EMBK.US)的0.32倍。

说了这么多,我们就来仔细看看目前困扰该公司的一些关键问题,如果它想重现昔日的辉煌,就需要解决这些问题。

该公司联合创始人侯晓迪在领英上发表的一篇帖子显示,在核心技术方面,图森未来在过去6个月进行了重大调整,将关注的重点从无人驾驶技术的L4级下调到L2级,他将这一转变列为自己在3月初辞去公司董事会职务、并彻底退出公司管理层的原因之一。

无人驾驶技术分为6个级别,最低的L0基本上是传统驾驶,最高的L5是无需人工辅助的全自动。L4通常被认为可以实现自动驾驶,这也是图森未来之前的目标。但由于缺乏迅速的商业化,该公司已将技术降至L2级,这个级别仍需要一名“积极参与”的司机才能运行。

这样的降级看起来相对谨慎,因为它表明该公司更专注于商业化,而不是幻想可能仍需数年时间才能实现的真正的无人驾驶技术。如果它能让一些L2技术在路上大规模运用,赚回一些真金白银,它还可以慢慢再升级到L4,甚至有一天实现L5。

然后是更为棘手的经济间谍问题。它在很大程度上,与该公司跟另一家中国同业的关系有关,后者与图森未来的几位联合创始人存在关联。侯晓迪是这些联合创始人之一,在3月辞去董事会职务后,几乎离开了图森未来。另一位联合创始人陈默目前也没有担任公司运营方面的职务。现任首席执行官吕程是据报道因经济间谍活动被调查的三人中,唯一仍在该公司工作的人。

侯晓迪和陈默离开公司,看起来是减少经济间谍指控风险的一个积极因素。吕程的继续存在仍然可能带来一些风险,尽管他似乎是三人中风险最小的,因为他与这家名为Hydron的中国公司没有明显联系,该公司正是间谍指控的源头。

眼下对于图森未来来说,最好的做法可能是与侯晓迪和陈默彻底撇清关系,两人因合计持有该公司59%的投票权,而继续与其绑定在一起。他们的离开可以帮助消除一个主要的风险因素,从而有助于吸引一家新的会计事务所,使该公司能够恢复发布财务报告。

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新闻

Hesai and Seyond make LiDAR technology

新闻概要:图达通香港SPAC上市前遭同行起诉

诉状指称图达通远程激光雷达灵雀E1X系列在产品设计及系统架构方面与禾赛AT系列传感器高度相似   余特莉 激光雷达企业图达通周二遭竞争对手禾赛科技(HSAI.US;2525.HK)起诉,指控其采用激光雷达(LiDAR)技术的核心产品涉嫌专利侵权。国内媒体援引匿名人士消息报道,该诉讼已被宁波市中级人民法院受理立案。 据知情人士透露,禾赛指控图达通今年在CES(拉斯维加斯消费电子展)亮相的远程紧凑型传感器灵雀E1X与其AT系列激光雷达存在惊人相似性。《未来汽车商评》报道称,图达通主力产品猎鹰系列原本采用1550纳米波长架构,但近期转向905纳米波长架构——此举与禾赛采用的技术路线趋同。该媒体指出,此前图达通未生产过905纳米激光雷达产品。 禾赛科技2021年推出的AT系列作为成熟产品线,已于2022年实现量产并完成百万台交付量。公司相关专利申请最早可追溯至2017年。其ATX系列属当前市场最畅销的激光雷达产品之一,获多家头部汽车品牌的定点合作。 图达通当前正处于上市进程中,公司去年12月宣布计划通过借壳香港SPAC公司TechStar Acquisition Corporation实现在港上市。上市计划本月早些时候获中国证监会批准,不过因此次诉讼蒙上一层阴影。 图达通创立于2016年,总部位于硅谷,并在上海和苏州设有研发中心及生产基地。TechStar公告文件显示,图达通2025年第一季度85.6%的营收来源于单一OEM客户。 根据TechStar今年8月向港交所提交的最新文件,灵雀E1X被列为图达通新一代远程激光雷达产品线之一,最大探测距离达250米。公司将灵雀系列定位为“聚焦城市中低速应用场景的中距紧凑型激光雷达解决方案”,最新灵雀E系列产品计划于今年量产。 图达通2025年第一季度营收2,530万美元,同比下滑3.4%,其中92%源于猎鹰系列产品。毛利率转正后,当季亏损收窄至1,480万美元(上年同期亏损4,040万美元)。8月公告披露,私人投资公开股票(PIPE)投资者已承诺在图达通与TechStar完成借壳上市合并交易的同时,以购入TechStar股份的形式,提供5.51亿港元(约7,100万美元)额外融资。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:山东黄金首三季净利大增91%

黄金生产商山东黄金矿业股份有限公司(1787.HK; 600547.SH)周三公布,截至9月底止九个月,实现收入837.8亿元(118亿美元),按年增长25%,净利润按年大增91.5%至39.56亿元。 单计第三季度,公司收入270.17亿元,按年升27.3%;净利润为11.48亿元,较去年同期大增68.3%。公司表示,业绩增长主要得益于黄金价格上升及销量增加。报告期内,公司统筹优化生产布局,加强核心技术攻关及营运效率,推动生产效率与资源利用率提升。 截至9月底,公司总资产1,719.6亿元,按年增长7%;经营活动现金流净额约151.96亿元,较去年同期增加49.1%。 山东黄金港股周四高开,至中午休市报33港元,升1.29%。该股过去六个月累升约44%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Dogness makes products for dogs

科技带动营增亏损收窄 多尼斯投资者不买账

尽管核心的宠物牵引业务陷入困境,这家宠物行业先驱正通过智能项圈、智能喂食器等产品提振业绩 重点: 多尼斯财报显示,截至6月的财年营收增长39.5%至2,070万美元,亏损收窄15.8%至510万美元 尽管最新财年智能产品增长强劲,这家宠物用品销售商的股价自年初以来已累计下挫75%   谭英 几十年前,16岁的陈四龙在东莞一家鞋带厂开启职业生涯。这座毗邻广州的工业城市有“世界工厂”之称。几经跨界尝试后,22岁的陈四龙2003年创办企业,专为鞋厂提供鞋带印染服务。由此,逐步拓展至登山扣生产领域,继而延伸至宠物牵引绳业务,最终于2008年创立现在的多尼斯(国际)股份有限公司(DOGZ.US)。 中国宠物经济方兴未艾之际,陈四龙精准把握市场机遇。这股浪潮初兴于千禧一代,如今持续受益于Z世代的强劲需求,该群体倾向养宠而非生孩子,并将宠物视为家庭成员。全国宠物数量维持相对稳定,2024年约达1.24亿只。当前,新一轮增长正源于各类智能宠物产品及服务,它们赋予牵引绳、喂食器等传统品类科技元素。 2017年登陆纳斯达克后,多尼斯2022年借疫情催生的全球“宠物收养热”攀至巅峰。此后,公司深陷亏损泥潭、营收持续萎缩,伴随股价无休止下跌而一蹶不振。本月稍早公布的截至6月财年年报显示,宠物科技浪潮正为多尼斯注入新生活力。 关键指标表明,多尼斯正走向复苏,但核心宠物牵引绳业务仍显疲软。公司全年营收增长39.5%至2,070万美元,而以牵引绳为主的“传统宠物产品”的收入,同比下滑4.1%至860万美元,营收占比从上年60%降至41%。 同期,公司智能宠物产品阵营销售额飙升43.7%至630万美元,占总营收比重达30%。该类产品覆盖诸多领域,既有让外出的主人远程监护宠物的摄像头,也包括智能宠物喂食器。 在智能产品表现亮眼的同时,多尼斯应用于狗猫牵引绳、安全带的卡扣或锁扣(该公司称为“攀爬钩”的低技术产品)的销售额猛增逾三倍,至576万美元,占销售额比重达28%。 尽管营收整体增长,公司仍持续亏损。不过最新年度净亏损510万美元,较上年610万美元有所收窄,显示其在扭亏为盈道路上稳步推进。 多尼斯在销售重返高增长轨道后仍持续亏损,部分源于激烈竞争,尤其在宠物科技等新兴领域,企业为争夺市场份额竞相压价。2022年至2025年,即便公司的传统产品销量微增0.3%,智能产品销量更大增61.7%,但两者售价均呈下滑态势;只有卡扣与锁扣逆势上涨,可均价仅提升0.3%。 财报发布后,多尼斯股价微涨,但此后回吐全部涨幅并进一步下挫,现较公告前水平下跌近20%。该股年内跌幅约75%,逆势于同期多数中概股强劲涨势,足见公司尚未令投资者信服其能脱离亏损泥潭,重获盈利能力。 现金流充裕 当然,多尼斯也有优势值得市场重新审视。受340万美元在建工程拖累上年数据后,今年现金储备近翻倍至1,280万美元。公司通过定向增资募资也显顺畅,包括今年募资590万美元及2024年募资490万美元。 陈四龙在最新财报中称美国关税尚未波及多尼斯,公司全年国际销售总额稳健增长35.4%至1,360万美元,但仍落后于国内销售额48.1%的增幅(达710万美元)。其中对美销售额从2024年280万美元,跃升至2025年450万美元,近乎翻倍。 行业竞争日趋白热化,追踪科技初创企业的数据平台Tracxn显示,中国137家宠物科技企业中,前五强仅三家成功上市。多尼斯与波奇宠物(BQ.US)、天元宠物(301335.SZ)位列其中。另两家企业易宠、总部位于上海的Petkit小佩也有融资动向。 专注宠物食品、护理及社区电商的波奇宠物,自2020年上市后股价跳水,目前市值仅2,360万美元。公司困境与多尼斯在后疫情宠物潮衰退期的问题如出一辙,营收骤降且连续三年亏损。 天元宠物横跨宠物用品与食品领域,市值高达38.4亿元(5.4亿美元),公司2024年以27亿元营收远超另外两家上市公司。有别于同行,天元宠物近年持续盈利(尽管利润有所下滑)的独特性尤为突出。 占多尼斯总营收约三分之一的中国市场仍为其最大市场,由热衷科技的年轻群体、稳定增长的养宠率及生育率下滑共同驱动。与多尼斯类似,Petkit小佩生产智能联网喂食器、饮水机及猫用自动净味猫砂盆。两家企业均开发了可远程操控喂食器与猫砂盆,并追踪宠物位置的应用程序。 美国宠物经济的市场规模约1,510亿美元,美国家庭宠物拥有率达71%(即约9,400万户)。派读大数据发布的《2025中国宠物行业白皮书》显示,2024年中国市场规模约3,002亿元。该市场有望持续增长,动力源自老龄宠物养护、人工智能咨询服务及强化人宠关系的体验型产品等新兴趋势。据Petkit小佩联合创始人兼CEO郭维学透露,公司自研AI健康助手,且近半数员工为研发人员。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Lalamove relaunches IPO

新闻概要:拉拉科技实现两位数增长 海外业务保持高速增长

这家物流服务供应商表示,将重启香港IPO,计划在进一步拓展中国同城货运市场的同时,加速进军全球物流市场   余特莉 物流巨头拉拉科技控股有限公司(Lalatech)27日提交的最新上市申请文件,显示上半年营收及关键运营指标均实现两位数增长,海外业务保持高速增长,带动整体收入结构进一步多元化,延续稳健上升势头。 拉拉科技运营两大物流品牌:中国香港及海外市场采用Lalamove,中国內地市场使用货拉拉。公司采用平台模式,通过整合海量承运商资源在线连接商户与司机,满足即时或预约货运需求。其一体化“闭环”平台可管理从下单支付到匹配、追踪及结算的全流程交易。该模式使其成为全球闭环“商品交易总额”(GTV)最大的物流供应商,去年以53.3%的份额主导该细分市场。 公司最新招股书显示其上半年GTV同比增长17.7%,从2024年同期的约50.7亿美元增至约59.7亿美元。当期内全球履约订单量达4.55亿,较去年同期的3.39亿单同比提升34.3%。 拉拉科技上半年营收同样保持强劲增长,同比攀升31.8%至9.346亿美元,经调整利润达2.716亿美元。其海外营收同比增长34.3%至8,890万美元(上年同期为6,620万美元),占营收总额比例由9.3%提升至9.5%。截至6月末,平均月活商户数达1,970万,平均月活司机数为200万。 Lalamove于2013年在中国香港创立,次年即同步进军东南亚及中国内地市场。此后持续拓展其他海外市场,包括拉美、欧洲、中东和非洲地区(EMEA)。截至6月末,公司业务覆盖全球14个主要市场逾400座城市,凭借行业经验成功在多地复制其商业模式。公司表示,东南亚及拉丁美洲仍是未来投资布局及提升市占率的核心区域,同时计划今年进军中东等其他市场。 以GTV计,2024年海外同城道路货运市场规模约为中国市场的三倍。据招股文件披露,东南亚和拉美市场2024年合计实现1,243亿美元GTV,预计将以年均4.1%的增速增长,到2029年达1517亿美元。 拉拉科技表示,作为公路货运行业数字化领域的先行者,凭借其技术基础设施优势,公司在深耕核心同城业务的同时,亦可拓展城际货运市场。截至今年6月,超过70%的首次使用城际货运服务的商户是使用其同城货运服务的现有客户。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里