出口反弹、通缩继续 美团香港市占率大增——中概股Bulletin

上周中国经济和中概股大事件

▷ 中美关系再度成为关注焦点

▷ 汽车行业去年成绩亮丽

▷ 英伟达计划为中国定制AI芯片

▷ 美团香港外卖平台的市占率排名第二

▷ 香港拥抱加密货币ETF

本周中概股评分：45/100

主编，阳歌 Doug Young

》》宏观

中美关系再成焦点

上周，中美关系再度成为众多媒体关注的焦点，特别是台湾地区的选举也给中国与西方世界的关系增加了一定的压力。在这个大背景下，中美第17次国防部工作会晤在华盛顿举行，随后，中国公安部也与美国国土安全部进行了视频通话。

同时，最高领导人也给他在爱荷华州的老朋友写了一封信，强调中美两国的关系稳定，对地球的前途和命运来说非常重要。这些举措无疑显示出了双方对于和平共存的重视程度。

出口反弹 通缩继续

海关总署的最新数据显示，2023年12月出口同比增长2.3%，连续第二个月取得增长；同时进口也取得了0.2%的小幅增长，这两项数据在过去一年中以下降为主。最近两个月以来，除了中国的进出口数据在提升，韩国、德国的进出口数据也显示出了回暖的迹象，整体全球贸易可能即将进入的一个全面恢复的区间。

同时，国家统计局发布了反应居民消费价格和工业产品价格的CPI和PPI指数。2023年12月CPI同比下降0.3%，PPI同比下降2.7%。其中，PPI已经持续下降超过一年。整体而言，居民消费的态度还是相当谨慎，对前景不甚乐观。

中概股未能持续圣诞行情

2023年最后一周的交易中，中概股仿佛得到了圣诞老人的祝福，获得了一波大涨，但是随后就开始下跌。2024年前两周的交易中，圣诞节取得的增长已经几乎被抹平了。恒生H股指数下跌2.2%，iShares MSCI China ETF下跌1.6%，恒生综指下跌1.8%。

2024年的开头显然对中概股不是那么友好，恒生H股指数在头两周下降了约5%。但是众多公司赴港上市的热情却没有消减，四大会计师事务所中有三家认为2024年香港IPO规模将在2023年的基础上翻倍，跟上全球IPO融资额第一和第二的上交所和深交所，跻身全球前5。

》》行业

汽车行业的狂飙

2023年12月国内乘用车销售增长8.5%，而全年的增长来到了5.6%。考虑到车企在2023年面对的种种挑战，这个数字可说是相当亮眼的。增长主要来自于两个时段，首先是年初全面解封后的消费反弹，接下来就是年底的这波增长。

同时，2023年中国汽车行业也达成了另外一个重大里程碑——根据前11个月的数据，中国已经几乎可以确定在2023年取代日本成为世界第一大汽车出口国。尽管其中传统燃油汽车占比超过60%，但是中国电动汽车在全球的崛起，也不啻引发了一场风暴。

储能装机规模激增

绿色能源领域，中国的风能和光伏的装机容量已经在全球取得了领先，与之密切相关的储能领域，也在2023年取得了突破——全年取得了150%的增长，装机规模达到了34.5GW——同时，中关村储能产业技术联盟预计该项数据预计在今年将再一次翻倍。

储能对于风电和光伏来说是必不可少的一环，因为在发电量有剩余的时候将多余电量储存起来，对于整体系统的效率来说至关重要。在北京的政策指引下，大量公司开始在这个领域发力，最终可能会跟光伏行业一样产生大量的产能过剩。

香港拥抱加密货币ETF

继纽约之后，港交所也准备开始允许加密货币ETF（交易性开放式指数基金）的交易。加密货币交易运营商，HashKey集团的高管向外界透露，有8家基金公司正在与港交所商谈相关事宜，不过港交所方面对此尚未正式回应。

上个月，香港证监会与金管局宣布计划接受加密货币加密货币ETF的申请，此举将使港交所成为亚洲第一个支持该项产品的交易所。在过去几年中，香港在全球金融体系中的地位持续下降，引入最新的服务，显然是希望香港能保持金融活力和技术优势。

》》企业

英伟达计划为中国定制AI芯片

美国政府以担心中国会将高性能芯片用于军事用途为借口，严格管制相关产品向中国的出口，所以美国芯片公司只能在夹缝中继续寻找利润。英伟达的做法是制造“Made for China”的AI芯片——既能一定程度上满足市场的需要，又不会触犯美国政府的在去年10月更新的管制标准。

随着中国自研芯片的水平在美国的封锁下逐步提高，华盛顿发现封锁既不能完全限制中国的技术进步，又将拖累美国公司的销售，所以美国商务部也会同英伟达等厂商，商讨对出口限制政策进行修改——希望在保持美国芯片公司绝对技术优势的同时，也不会丢失太大的高端市场。在未来的一段时间里，英特尔等厂商可能也会跟进提供“Made for China”的产品。

美团香港市占率大增

8个月前，美团开始进军香港市场——这是其在大陆地区之外的第一个海外市场。2023年12月的数据显示，美团旗下的“KeeTa”外卖平台的市占率已经上升至37%，仅次于Food Panda的42%，排名第二。

这样的市占率飙升对于美团来说应该属于基本操作了，因为它非常擅长用巨额的补贴来迅速抢占市场。我们更加关心的是，美团会不会像字节、Shein和拼多多一样，进一步向更多海外市场拓展。

茶饮公司扎堆进军港交所

上周，Bamboo Works带来了关于蜜雪冰城和古茗上市计划的详细报道。蜜雪冰城2022年在A股上市失败后，截止目前已经拥有了多达36,000家门店，此次在香港申请IPO，计划募集5至10亿美元，按照下限计算，其市值将超过首家在港上市的茶饮公司奈雪的茶近六倍。

两家企业均依赖加盟模式来迅速扩张并取得高速收入增长。但是目前整个茶饮市场已经高度饱和，许多公司开始通过向海外扩张来获取增长，而且一定程度上的市场整合看来也呼之欲出了。