再遭清盘呈请 会是压垮融创的最后稻草?

由于销售业绩不如预期,近年积极偿债的融创中国再度遭遇危机
重点:
- 公司不排除对境外债进行二次重组
- 2024年累计合同销售金额471.4亿元,同比下降44%
李世达
新年伊始,融创中国控股有限公司(1918.HK)再度遭遇清盘危机,提醒了人们房地产市场的寒冬还远未过去。
融创中国近日发布公告,收到中国信达(1359.HK)向香港高等法院提出的清盘呈请,涉及未偿还贷款本金总额3,000万美元及应计利息,将于3月19日举行聆讯。消息公布后,融创中国股价大泻25.7%,自2024年10月以来累跌超65%。
这已是融创第二次面临清盘危机。2022年5月,融创公开承认无法按期支付四笔美元债的利息,成为公司陷入债务违约泥潭的开端。持有本金2,200万美元及应计利息的优先票据债权人陈淮军提出清盘呈请,但双方后来达成协议,该呈请于2023年6月被撤销。
对于最新的清盘呈请,融创表示将采取法律措施坚决反对,并强调这一事件不会对公司营运造成实质性影响,同时正在积极与呈请人沟通,争取尽快达成解决方案。
根据债券受托管理人国泰君安最新公布的报告,2024年11月,融创房地产新增到期未偿付借款本金32.36亿元,截至2024年11月30日,到期未偿付借款本金为1,155亿元。其中,银行贷款逾期234.15亿元,非银行金融机构贷款逾期741.09亿元,其他有息债务逾期178.60亿元。
境外债方面,目前存续境外债务共有24笔,余额为74.5亿美元,其中,2025年9月30日到期的债券共有3笔,余额为15.7亿美元。
相较整体庞大的债务,信达追讨的款项只算小数目,但对已为还债疲于奔命的融创中国来说,这或许是压垮骆驼的稻草。
境内债二次重组过关
过去一段时间,融创一边保交楼一边和境内境外的债权人协商。融创已算是最早一批达成重组协议的房企,但由于销售业绩与经营恢复不及预期,境内境外债都面临二次重组。
去年11月,融创提交了境内债务二次重组方案,涉及10笔债券,总面值154亿元,化债比例超过50%。近日,10笔境内债重组已全部获得持有人同意,境内债部分可说是成功拆弹。
但境外债方面就不是那么乐观。据媒体报道,融创已通知部分债权人,可能无法按期兑付2025年9月到期的美元债。融创“急内不急外”,相信是让信达决定入禀法院的原因。
融创坦言,此次清盘呈请可能会引发连锁反应,导致其他债权人要求加速偿还债务或采取强制措施,预计公司将无法在履行其他境外付款义务,不排除进一步寻求更全面的境外债务综合解决方案。据媒体报道,公司计划最快在今年3月初公布新的重组计划。
想尽办法“回血”
一段时间以来,中国政府已经为救助楼市推出包括降息等多项举措,然而经济复苏缓慢,消费者信心疲软,房企也很难直接受惠于目前的支持性政策。
根据融创2024年12月发布的未经审核营运数据,2024年累计合同销售金额仅为471.4亿元,同比下降44%,显然低于预期。不过也不是全然没有好消息,融创与中信及新湖集团合作发展的上海黄浦区项目“上海壹号院”近日进行次轮销售,当日销售额达到66亿元,第三批单位预期会于今年春季开展销售。
此外,公司也积极出售资产。过去一年,融创出售了武汉甘露山文创城35%股权、无锡融创茂配套酒店、石家庄中央商务区项目80%股权,并在去年12月出售大热的哈尔滨冰雪大世界46.67%股权,进帐约1.73亿元。去年10月融创中国还折让两成价格配售最多4.89亿股股份,筹资12亿港元用于还债。
此外,融创中国又于去年12月在中国国际经济贸易仲裁委员会对万达集团发起仲裁,索要95亿元的战略投资回购款。不过万达认为有关要求并无合约依据,对通过仲裁有信心。
融创显然已考虑了所有能够“回血”的可能,但问题的关键在于,中国房地产市场究竟何时才能复苏。
去年上半年,融创房屋交付量按年下滑了51%。资金短缺势必影响保交楼的成效,债务的纷扰也会让消费者缺乏信心,形成恶性循环。彭博分析师直言,若中国楼市销售没有根本性复苏,融创的债务方案可能是“徒劳”的。
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