亚洲医疗融资25亿 下一步上市？

香港亚洲医疗集团的新资金，是在该公司被传言寻求5亿美元IPO后不到一年内获得

重点︰

  • 这家号称是中国其中一家最大的心血管医疗服务公司，已完成约25.4亿元D轮融资
  • 据悉，该公司正考虑今年在香港进行IPO

叶天娜

心血管疾病相关的治疗机构，一直受到资本市场的关注，包括今天介绍这家已成立23年，盛传正筹备上市的公司，它在最新一轮的集资中，再度取得了4亿美元(约25.4亿元)资本用来未来发展。

心脏，是人类的核心，为我们将血液经血管输送到循环系统中，向身体各个器官提供氧气及养份，是维持生命的源泉。根据中国国家心血管理病中心的数据，心脏病是中国人的头号杀手。2018年，心血管病死亡占中国城乡居民总死亡原因之首，估计截至去年中，全中国心血管病患者人数多达3.3亿人，而且高血压、血脂异常、糖尿病及肥胖的绝对人数仍在攀升，恐怕会进一步推高中国心血管发病率和死亡率。

最近，中国知名的心血管专科医疗服务品牌香港亚洲医疗集团完成了D轮融资，总额达4亿美元。这次领投的投资者，包括中国大型房地产商碧桂园(2007.HK)旗下的碧桂园创投，还有由前高盛大中华区主席胡祖六创办的春华资本，跟投的单位包括泰康人寿、工银国际、农银国际、交银国际、Hudson Bay Capital、夏尔巴投资，而老股东君联资本和泛大西洋投资，在这轮融资中亦继续加注。

去年，投资界曾传出亚洲医疗最快第三季在港交所申请上市，目标是筹集5亿美元，但最终只闻楼梯响。因此，市场估计，这次融资正好是为了上市铺路，以进一步提高估值，毕竟这家在中国首屈一指的心血管医疗集团的幕后股东，还有无宝不落的中国著名风投大腕红杉资本。

2017年，红杉资本看中了亚洲医疗的实力，投资数亿美元，双方展开紧密合作，加快扩展国内和国际业务，而这次D轮融资所取得的资金，估计也是为了加快扩展步伐：集团表示，本轮融资后，会继续在服务上创新，向建设集临床治疗、病人护理、研究和教育为一体，国际一流的心脏病医学集团的大方向发展。

这家民营心血管连锁医院成立于1999年，尽管它的基地在香港，但它只在香港设有一个小诊所。它的三个主要设施在中国大陆，分别是武汉亚洲心脏病医院、新疆亚心心血管病医院、武汉江城亚心医院等多家专科医院，总床位数接近3,000张；另外还通过托管共建等模式，与汕头大学第一附属医院心外科等多家三甲医院合作，以培养医疗人才。

武汉亚洲心脏病医院是中国目前最大的心脏病专科医院，规模属于三级甲等，有8家百级层流外科手术室，7家心血管介入治疗导管室，建筑面积4.6万平方米，开放床位750张，截至2020年底，成立21年间已累计接诊心脏病患者473万人次，成功实施各类心脏手术逾35.7万例。如果以进行手术的数量计算，它在医院心外科及心内科/介入中心完成的手术量，在全国排名属于三甲位置。

随着中国老龄化问题愈来愈严重，以及都市人生活忙碌，同时病人经济能力提高，更多人追求高素质的医疗服务，令大健康医疗成为投资者的黄金赛道。

与寿险产生协同效应

可是，由于公立医院病床供应不足，促使民营医院成为补充缺口的主力。虽然有一定需求，但投资医院的投资期相对较长，增长也不像科网等新型行业那么快，例如在香港上市，同样在中国营运医院的华润医疗(1515.HK)，2020年收入虽然同比上升了30%至27.51亿元，主要是因为进行收购、并入多家医院的收入，但盈利同比倒退了两成至4亿元，公司解释是因为受到新冠疫情影响；但回顾到2019年的业绩，公司的收入同比仅增加了2%，盈利也减少了9%。

华润医疗已经是有国企背景，理应享有一定优势；中国的民营医院，却一直面对建立口碑的难题，但口碑和患者信心需要长时间累积，而且要吸引专科权威医生加盟，是需要付出高额工资，加上昂贵的医疗器材，成为拉长医院投资期的主要原因。那么，为什么这家私营医疗集团，仍能吸引投资界的大腕真金白银投入呢？

首先，是大健康市场的潜力巨大，需求日渐增加，虽然增长速度缓慢，但表现相当稳定，始终当中国全面踏入小康社会，对医疗的要求便会增加，尤其在心脏这一部份，只要医院的服务做得好，投资风险相对科网等行业低，也能同时受惠医疗消费升级。

另一个主要原因在于与保险业务的协同效益，例如这次在D轮投资亚洲医疗的就有泰康人寿，而领投的春华资本也是太平洋保险的股东，可以为医疗业务打开人寿保险及健康保险的销售，为投保人提供更好的医疗配套服务。

随着这家知名心脏科医疗集团再一次取得巨额融资，我们不妨看看它的业务后续发展，以及会否在短期内启动上市计划。

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Cheche completes SPAC listing

车车科技在美上市 中概股IPO迈出一大步

在获得中国证券监管机构的批准后，这家在线汽车保险平台运营商于上周完成了 SPAC上市 重点： 车车科技上周在纽约完成SPAC上市，成为首家获得中国证券监管机构批准后，得以在美国上市的中国公司 这家在线汽车保险交易平台运营商的股票在前四个交易日波动剧烈，可能需要更多时间才能稳定下来       阳歌 随着车车科技集团(CCG.US)完成与一家特殊目的公司(SPAC)合并后，于上周登陆纳斯达克，中国企业在纽约大型IPO的重启向前迈出了一大步。该股在前四个交易日波动相当大，最高达到84.70 美元，但本周大部分时候都在下跌，周五收报19.52美元。 但即便按这个收盘价计算，这家数字化车险交易服务平台的公司仍稳居“独角兽”行列，市值超过10亿美元(73.12亿元)。话虽如此，它的市值会因为数据来源不同而略有不同。雅虎财经给该公司最新估值为15.5亿美元，而Refinitiv给出的估值则更高达19亿美元。 这意味着，如果车车科技进行传统的IPO，募集到的资金几乎肯定会达到1亿美元或以上，因为在传统IPO中，公司出售的股份往往在10%或更多。这一点意义重大，因为自从要求所有中国公司在海外上市之前，要先向中国证券监管机构备案的新规3月底生效以来，我们还没有看到如此规模的中国企业在纽约上市。 据财新网报道，中国证监会的网站上周四发布公告称，车车科技已成功完成备案。早在一年前，车车科技就首次宣布计划通过与Prime Acquisition I 合并进行SPAC上市，那时新规还没生效。 这个时间线稍微有些混乱，但也表明了过去两年中国企业赴美IPO突然遇到了多少障碍。直到现在，大部分障碍终被清除，为车车科技和其他公司恢复赴美融资铺平了道路，过去两年，这种融资活动基本陷入停滞。 除了中国证监会的备案要求外，另一个主要障碍是——美国证券监管机构，他们不满无法获取在纽约上市的中国公司审计文件。去年，美中证券监管机构签署了一项具里程碑意义的信息共享协议，允许美国监管机构查阅中国企业的审计记录，问题基本上解决。 一个令人鼓舞的迹象是，投资者似乎对车车科技的估值表示认可。去年9月首次宣布该交易时，它的企业价值为8.41亿美元。根据雅虎财经的最新数据，之后这个数字已升近40%，达到11.6亿美元。 公司最新股价也让车车科技的市销率达到3.2倍，看起来相对强劲，特别是公司仍在亏损。相比之下，已经有盈利的中国竞争对手泛华控股集团(FANH.US)和水滴(WDH.US)的市销率都更低，分别为0.84倍和1.3倍。就连美国保险科技公司Lemonade(LMND.US)的市销率也比它低，只有2.3倍。 当然，值得注意的是，到目前为止，车车科技股价波动剧烈。投资者显然还在想该如何对这家公司进行估值，而且该股几乎肯定会继续下跌，直到找到最终的平衡。 小规模融资 我们猜测，车车科技很快会再次进行融资，可能会给它的股价带来更大的下行压力。公司通过SPAC上市，仅筹集了2,210万美元，其中1,800万美元来自向新投资者出售股票，另外410万美元来自SPAC的内部信托基金。 与公司通过传统IPO有可能筹集到的1亿多美元相比，实在是微不足道。截至去年底，公司持有的现金和短期投资仅有1.55 亿元，约为去年同期4.31亿元的三分之一，这表明该公司正在迅速消耗现金，可能需要更多资金才能继续扩大业务。 车车科技援引第三方数据称，按总保费计算，该公司在2021年成为中国第四大保险科技公司。此后，它一路开挂，收入从2021年的17.4亿元增至去年的26.8亿元，增幅达54%。该公司在支出方面也相对克制，运营成本同期仅增长8%，主要是由于销售和市场成本去年增长了26%所致。 受此影响，车车科技去年的营业亏损从上年的1.56亿元收窄26%，至1.16亿元。与泛华和水滴相比，车车科技的收入看起来尤为强劲，受疫情影响，这两家公司去年收入下降。相比之下，车车科技表示，它的业务相对未受疫情影响。 车车科技并非唯一一家获得中国监管机构批准在纽约上市的中国企业，但它是迄今为止规模最大的一家。上周，浩希数字科技赴美上市的申请也正式获批。但浩希的规模相对较小，其上周向美国证券交易委员会提交的最新招股说明书显示，其融资目标最多1,500万美元。 为纺织企业提供供应链管理服务的威美控股，在今年7月也引发了媒体的关注，它当时成为首家获得中国证监会批准赴纽约上市的公司。威美控股尚未完成IPO，不过该公司上周刚刚提交了一份最新的招股说明书，计划筹集的资金不超过2,000万美元。 中国企业恢复赴美IPO目前还处于早期阶段，车车科技是迄今为止获批的最大企业，这表明中国证监会在审查规模较大的上市公司时态度谨慎。尽管如此，威美控股、浩希和车车科技纷纷获批表明，中国有意继续推进这个计划，意味着关注中国的美国投资者应该很快就会有一些新选择。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 
CCG.US
C-Mer Eye Care announced last Friday that it had repurchased a total of 1.35 million shares from the market over the past five trading days.

快讯：希玛眼科掷490万港元回购股份

最新：希玛眼科医疗控股有限公司(3309.HK)上周五公布，在过去五个交易日从市场回购合共135万股，每股作价介乎3.55至3.73港元，总值490万港元(455万元)。 利好：股份回购会减少公众持有的股票数量，在利润及股息不变的情况下，每股收益及获分派的股息将会增加。 值得关注：由于希玛眼科的股价正处于过去52周的中低端水平，公司可能选择在此刻回购，以提振股价表现。 深度：希玛眼科由香港著名眼科医生林顺潮于2012年创立，是大湾区领先的连锁眼科医疗集团，公司于2018年成功在港交所上市，截至今年6月底，在中国内地拥有8间眼科医院和两间眼科诊所。该公司近年把业务扩展至包括牙科、整型外科、医学美容、家庭医学和肿瘤科等多个专科服务，令收入稳步上升。不过，该公司去年却转盈为亏，主要因为其位于上海及北京的核心眼科业务在疫情中受到打击而出现亏损。 市场反应：希玛眼科周一股价下跌，中午收盘软1.6%至3.59港元，比52周低位稍高16.6%。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
3309.HK
Sino-Ocean Group suspended debt payment

停付债款董事跳船 远洋集团告急

背负庞大债务的远洋集团，停止支付境外债务，能否渡过困境，全看未来物业销售 重点： 远洋集团今年中期亏损近184亿元，同比增十六倍 公司长短期借贷达919亿元，净负债比率高达326%       刘智恒 内房企业负债堆积如山，市场先被中国恒大(3333.HK)惊天债项吓了一大跳，继而连原先以为稳如磐石的碧桂园(2007.HK)也几被债务没顶，近期甚至有大型国企中国人寿(2628.HK)撑腰的远洋集团控股有限公司(3377.HK)，也要暂停支付所有境外债务。 远洋的公告表示，鉴于流动性紧张，暂停所有境外债务付款，直至整体重组，或延期解决方案获得实施。同时，境外美元债券从9月15日起，于港交所停牌，直至另行通知。 过去市场一直认为，中国人寿持近三成权益的远洋作风稳健，公司规模庞大，土地储备充裕，2021年更对部分深陷困境的房企施以援手，包括以40亿港元(43.63亿元)收购红星美凯龙(1528.HK)旗下重庆公司七成权益。万万想不到昨天的白武士，今天也自顾不暇，处于濒危边缘。 中期亏损同比增16倍 集团在过去一年，不断将到期债务展期，市场对远洋的困境也心知不妙，直到近期公布的中期业绩，对其状况更加看得透彻。上半年亏损近184亿元，去年同期只是蚀10.87亿元，即一年间亏损扩大近十六倍。 亏损来自金融资产减值损失净额近113 亿元，主要是集团对贸易及其他应收款项等，计提了预期信用损失拨备。 远洋集团负债沉重，去年底净负债比率已高达183%，半年过去，情况急转直下，截至今年6月底止，净负债比率已上升至326%。上半年长短期借贷达919亿元，流动贷款更高达446亿元，但手头现金按年下跌32%至只得31.5亿元，远远不足以偿还年内债务。即使加上受限制银行存款的45亿元，仍然是杯水车薪。 事实上，别说要还本金，光是利息支出就令集团吃不消，由于国际市场利率不断上升，集团平均利率由去年同期的5.07厘，上升至5.78厘，期内利息总开支升近13%至27.47亿元，以集团业务与财务情况看，要偿还利息也不容易。 今年中，董事局成员出现大变动，五位非执行董事中，有四位辞任，另外独立非执行董事中，五位成员中有三位辞任，换言之董事会出现大变动，对于一家上市企业来说并不寻常。若结合公司的财务及经营状况，不难让人联想到，是否董事为免受公司问题拖累，选择及早集体跳船？ 核数师质疑能否持续经营 远洋去年底的业绩中，核数师立信德豪对公司能否持续经营，表示存在重大不确定性。立信德豪指出，截至去年底止，远洋亏损156.5亿元，经营现金净流出155.3亿元，而有220亿元的银行及金融机构贷款，已归类为流动负债，但现金及现金等价物只有46.23亿元，财务状况对集团能否持续经营构成重大疑问。集团可能无法在正常业务中，变现资产或清偿债务。 此外，核数师还对公司发出保留意见，其一是未能充分获取远洋的联营公司瑞喜集团的财务资料，以作出适当的审计证据。另外是远洋的非全资子公司中联置地一笔滚存余额106亿的应收款，集团未提供必要资料，以证明款项是管理层所指的目的而存在。 要挽强澜于既倒，远洋早已十分果断，将手上的大型项目斩缆退出或出售。去年底将成都远洋太古里及相关物管公司各五成权益，以接近55亿元转让予太古地产(1972.HK)。期间亦不断退出或出售项目，包括北京远洋锐中心、北京颐堤港一期，以及北京中国人寿金融中心一成股权，累计套现近140亿元。 今年5月，更将北京远洋未来广场的权益，以19.63亿元转予居然之家，但扣除各项债务转让及对价后，实际只能收到近3.5亿元。 未来销售成关键 虽然远洋愿意割肉还债，但在今天中国楼市极度不景气下，别说亏损出售，要在市场找到买家也殊不容易，特别八成以上开发商都是负债累累，他们也想将手上项目沽售。即使个别仍具财力的开发商，也不敢轻举妄动，因为自身也要留下一定资金去应付楼市寒冬，而且在楼市持续下滑时，今天以为是平价收购，明天看可能就是高价，结果是人人按兵不动。 远洋的困境能否迎刃而解，除了看债权人的取态，最重要还是看房屋销售，毕竟房地产公司手上的资产主要就是房屋，若销售理想，不但可以有资金回笼，还可有力向债权人证明，若有充足时间，集团是有机会偿还欠债，这样才能说服债权人，愿意接受其债务重组方案。 不过，按目前远洋的销情进展，情况令人担忧。虽然上半年销售356.6亿元，较去年同期下跌17%，似乎还可以接受。然而今年7月开始，销售情况急转直下，该月销售金额只有25亿元，较去年同期近90亿元，大跌72%。到8月更加不济，只有19.7亿元，同比大跌78%。由1至8月累计销售401亿元，同比下挫34%。若然销售持续不振，远洋恐怕难以扭转逆境。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
3377.HK
WM Motor faces uncertain road with Kaixin

威马汽车冀合并开心汽车赴美上市 (下篇)

尽管中国新能源汽车行业正在经历痛苦的大洗牌，这两家陷入困境的公司，上周签署并购意向书 重点： 即使新能源车企正在进行洗牌，开心汽车计划通过收购威马汽车和另一家新能源车企，转型为新能源车制造商， 自宣布收购威马汽车以来，开心汽车的股价已下跌44%，虽然之前进行合股，但现时股价已重返1美元大关        欲阅读本文上篇，点击这里 谭英 希望借壳Apollo智慧出行集团有限公司(0860.HK)在港上市的计划落空数天后，四面楚歌的新能源车制造商威马汽车控股有限公司上周宣布，找到了白武士——开心汽车控股(KXIN.US)。至于市值只有区区5700万美元的开心汽车，究竟是何方神圣？  威马汽车需要人来拯救这艘正在下沉的巨轮，包括因缺乏资金而在今年停摆的业务，但坦率地说，开心汽车看上去根本不像是威马汽车需要的那种大救星。开心汽车曾有抱持机会主义的态度进行变身，包括最近进军新能源汽车。最新这次转型的时机似乎也不太好，在经历了2018年至2020年的新能源车繁荣期（中国三分之二的新能源汽车是在这期间登记的）后，过热的中国新能源汽车行业出现了大洗牌的迹象。 繁荣正在迅速成为历史，而拥有百度(BIDU.US; 9888.HK)和腾讯(0700.HK)等重量级投资者支持的威马汽车，是昔日“电车四小龙”中，首家陷入挣扎求存境況的企业。 最初的救世主Apollo出行并没有给威马汽车带来多少收入。但该公司拥有超級富豪的持者，包括李泽楷的电讯盈科(0008.HK)和已故賭王何鸿燊的信德集团(0242.HK)。相比之下，开心汽车的现金流不足以支撑它的雄心壮志。开心汽车通过发行新股收购了两家新能源车企，即晨星汽车和现在的威马汽车，这稀释了现有股东的股份，他们长期以来一直遭受着煎熬。 在9月11日宣布与威马汽车签订非约束性并购意向书三天后，开心汽车宣布将股份15合1，以使股票达到纳斯达克交易价格不低于1美元的要求。合股令每股股价提升，并可给投资者带来精神上的振奋，不过它们不会改变公司市值。 但开心汽车这次合股并没有带来积极情绪，反之合股生效以来，该股在五个交易日内损失了三分之一的市值。自宣布与威马汽车合并以来，开心汽车股价已下跌44%，哪里是投资者有信心的表现。 开心汽车董事长兼首席执行官林明军表示，威马汽车时尚的产品和强大的品牌与开心汽车是“绝配”。“通过本次并购合作，威马汽车将拥有更大的资本舞台，更好地推动智慧出行产业的发展，”他说。 开心汽车现在的首要任务之一——也是最大的任务，就是找到启动威马汽车今年暂停业务所需的资金。该公司是中国少数几家自建工厂的新能源汽车初创企业，这是一项耗资巨大的努力，当时看起来令人钦佩，但现在再看似乎是狂妄的表现。中国其他大多数新能源汽车初创企业，都依赖第三方制造商。 迂回的旅程 开心汽车进军竞争激烈的新能源汽车领域，可谓一波三折。早在2020年8月，公司就宣布将关闭二手车经销业务，并预计收入将出现暂时下降。当时，开心汽车与进口汽车电商平台海淘车网合并，后者的创始人林明军出任新CEO。一年后，公司宣布与北京步甲运车签署了1万辆新能源物流车的供货订单，为期五年。 在协议签订前几个月，没有任何新能源车制造经验的开心汽车，于2021年8月收购了河南御捷时代，并表示已在华东城市苏州建立了新能源汽车总部。接着，该公司又通过发行新股，收购了御捷时代的母公司晨星汽车，交易是在宣布收购威马几周前完成。 据开心汽车称，晨星生产的朋克牌迷你电动车，在中国生活水平较低的小城市很受欢迎。今年早些时候，该公司宣布订单数已经达到5万辆，并准备把新能源车作为公司的“首要事项”。 从更广泛的角度来说，威马的高端新能源车，将扩大开心汽车的产品系列。后者还将获得威马汽车在温州和黄冈的两个生产基地（年产可达25万辆），以及由621家实体店组成的销售和服务网络。 因此，现在的问题是，开心汽车真的能拯救威马汽车及其CEO沈晖吗？这位吉利汽车的前高管，因在2010年策划了中国历史上最大的海外并购案——收购沃尔沃，而让人刮目相看。 当然，只有时间能告诉我们答案。但开心汽车的财务状况看起来并不太令人鼓舞。到2022年底，公司的现金和现金等价物仅有710万美元(5186万元)，与威马汽车重启运营所需的资金相比，这个数字微不足道，而就在今年1月，威马汽车的估值还高达20亿美元。 开心汽车2022年的营收只有区区8,280万美元，比2021年下降了67%，净亏损8,470万美元。该公司于2017年在纳斯达克上市，但自2019年以来一直没有盈利，2020年亏损530万美元，2021年亏损1.96亿美元。它仍然欠着前母公司人人网（现已更名为Moatable，MTBL.US）的贷款。 开心汽车加速推出新能源汽车的时机，可谓生不逢时。中国新能源汽车行业正在迅速整合，随着政府补贴的削减，车企纷纷大幅降价。专家认为，最终可能只有5到10家企业能活下来——与2017年估计的300家企业相比，只剩零头。在那段时间涌现的众多初创企业中，只有少数几家取得了相对稳定的销量，比如蔚来(NIO.US; 9866.HK)、小鹏(XPEV.US; 9868.HK)、理想汽车(LI.US; 2015.HK)、零跑汽车(9863.HK)和合众汽车。昙花一现才是常态，比如自游家，它已于去年12月停止了运营；还有雷丁汽车和拜腾，它们分别在今年5月和7月提出了破产申请。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。…
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