Baidu to take robotaxi program global

媒體報道稱,這家心懷自動駕駛雄心的公司,目前雖繼續專注於中國本土業務,但有計劃將自動駕駛出租車推向全球

重點:

  • 媒體報道,百度自動駕駛出租車國際擴張計劃,看起來像是未來的戰略,而非當前的優先事項
  • 公司的自動駕駛出租車業務預計年底在武漢實現收支平衡,2025年實現整體盈利

陳竹

特斯拉的“We, Robot”發布會成為自動駕駛界的熱門話題,公司於10月10日發布了的自動駕駛出租車,外界評價褒貶不一。但就在兩天前,百度集團 (BIDU.US; 9888.HK)的自動駕駛出租車也登上了頭條新聞,多家媒體報道稱其計劃將項目推向中國以外的市場,表明公司正致力於趕上本土競爭對手文遠知行和小馬智行,以及谷歌的Waymo。

但這些報道均來自未具名消息來源,可能只是說說而已,而不是近期行動計劃,它們只是為了表明百度也在參與全球自動駕駛出租車競賽,與特斯拉和其他公司直接競爭。

《華爾街日報》是報道百度全球雄心的幾家媒體之一,上周報道稱,該公司計劃在香港、新加坡和中東等地測試和部署其「蘿蔔快跑」(Apollo Go)自動駕駛出租車。該報道還說,百度一直在與這些地區當地的公司和監管機構商討此計劃。

這些洩密似乎是為引起投資者對百度自動駕駛汽車業務的興趣,經過十年的低調發展,百度自動駕駛汽車業務已獲得顯著成長。公司最近預測,在部署了大部分車輛的武漢,自動駕駛出租車業務將在年底實現收支平衡,到2025年整體業務將實現盈利。

百度可能將國際擴張視為實現規模效益的一環,以便從十年的投資中獲得利潤,為其自動駕駛故事增添令人信服的增長故事。多年來百度在自動駕駛和其他廣泛領域投資巨大,但它的絕大部分利潤仍然主要依賴原來的互聯網搜索業務。為表明自己不是只有一招,百度一直努力嘗試多元化發展,但迄今為止尚未成功。

百度股價在過去兩個月明顯上漲,周五收盤較9月初的低點高出28%。這在很大程度上與公司的自動駕駛出租車動態沒有直接關係,而是與中國股市近期普遍上漲有關,因最近有跡象表明北京方面將採取更加積極的措施刺激中國經濟。

有意思的是,投資者對百度海外擴張計劃的消息反應有些謹慎,這表明對於一個在中國已經有很大潛力的項目,他們可能不太願意支持投入如此大筆新資金。10月9日,也就是消息首次爆出的當天,百度股價小幅下跌2.7%。

值得注意的是,自動駕駛技術預計短期內不會推動百度的營收增長。儘管百度頻頻宣稱自己正在從一家依賴廣告的互聯網搜索公司,轉型成一家人工智能巨頭,但投資者應該注意到,百度在商業化這技術上面臨多重挑戰。

此障礙不僅僅是競爭那麼簡單,競爭始終在加劇。百度還必須解決整個自動駕駛汽車行業普遍存在的問題:完善逐漸成熟的技術、滿足不同司法管轄區複雜的監管要求,以及消除公眾對自動駕駛汽車安全性和可靠性的懷疑。

新的增長驅動力?

截至7月,百度報告稱,其無人駕駛出租車服務在中國11個城市的累計乘車服務已超過700萬次。在8月份的最新季度財報電話會議上,公司高管表示,2024年二季度向公眾提供了89.9萬次乘車服務,同比增長26%。

儘管這些數據看似厲害,但增長的大部分來自一個相對較新的商業項目。蘿蔔快跑直到2022年才開始商業化努力,當時百度是少數幾家獲准在武漢和重慶的社會道路上,運營無安全人員下,提供無人駕駛車輛服務的公司之一。

此後,隨著越來越多的城市效仿武漢和重慶的做法,允許開展無人駕駛出租車業務,這項服務也擴展到了更多城市。

儘管服務次數聽起來很厲害,但百度尚未披露自動駕駛出租車服務的收入數據,這表明它的財務貢獻可能仍然很小。

百度無人駕駛出租車服務未來的成功,取決於公司擴大車隊並進入更多城市的能力。儘管百度尚未透露已部署無人駕駛出租車的總數,但其表示僅在武漢就運營著500輛,其中400輛為全無人駕駛。公司計劃到年底將車隊規模擴大到1,000輛。

百度專注於降低成本,以實現快速擴張並達成盈利目標,擬通過將車輛生產外包給第三方公司來降低硬件成本。它還試圖優化與安全監控相關的成本,在一些城市進行遠程監控,在另一些城市進行車內監控。

摩根大通7月發布的一份報告預測,百度的無人駕駛出租車業務,將於今年下半年在幾個城市實現收支平衡,依據是預計其會推出下一代車輛,同時每台安全監控設備監控的汽車比例會發生重大變化。

即便努力降低成本,但百度的擴張速度也取決於它無法控制的因素,尤其是監管方面。儘管中國政府熱衷於發展自動駕駛技術,尤其是為了保持與美國的競爭力,但它也在謹慎行事。

這種謹慎在7月就已顯現,當時百度在武漢部署已久的自動駕駛出租車突然引發爭議,因為一些司機抱怨被搶了飯碗。這個問題特別敏感,在中國當前經濟放緩導致大面積失業的情況下,很多人將開出租車視為一種不得已的就業選擇。

此外,百度並不是中國自動駕駛出租車市場的唯一一家公司。摩根大通的報告預測,到2033年,該市場的規模將達到1.33萬億元。正在尋求上市的小馬智行和文遠知行也加入了這一競賽,還有電動汽車製造商小鵬汽車。文遠知行已經在多個海外市場開展業務,上月還宣布建立新的合作夥伴關係,通過優步在阿聯酋提供自動駕駛出租車服務。

目前,海外擴張似乎更像是百度在未來的計劃,而非當前的重點,因為該公司預計,將專注於在國內市場打造產品和磨練技術。儘管宣傳得天花亂墜,但這種技術還在慢慢進入大眾市場,尚不清楚何時才會最終開始加速普及。

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新聞

比特幣續疲弱 嘉楠科技收入暴跌

加密貨幣挖礦及礦機製造企業嘉楠科技(CAN.US)周二公布,比特幣價格持續疲軟,影響挖礦機製造業務,導致公司第三季度收入同比大幅下降;但因所持加密貨幣在近期的漲勢中升值,公司實現扭虧為盈。 公司表示,第三季度收入暴跌至只得1,450萬美元,較上年同期的1.505億美元銳減90%。由於比特幣價格走低抑制市場需求,礦機銷售收入從一年前的1.19億美元萎縮至僅480萬美元。在最近三個月,其比特幣挖礦收入也從上年同期的3,060萬美元降至950萬美元。 公司在最新一季錄得4,290萬美元的運營虧損,較上年同期的2,390萬美元虧損有所擴大。但與此同時,由於今年6月至9月比特幣價格上漲,公司所持加密貨幣和金融衍生品的公允價值發生變動,錄得5,200萬美元的收益。 收益推動公司第三季度實現800萬美元淨利潤,扭轉上年同期2,770萬美元的虧損局面。 財報發布後,嘉楠科技周二在紐約股市的交易中大跌19.2%。該股今年以來已跌去超過四分之三的市值。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏            

核心療法推廣遜預期 傳奇生物績後大跌16%

癌症治療藥物開發商傳奇生物科技股份有限公司(LEGN.US)周二公布,第三季收入按年增32%至3.60億美元,淨利潤5,170萬美元,去年同期虧損3,960萬美元。惟其癌症新療法推廣不如預期,拖累公司股價績後大跌。 公司表示,盈利改善主要受惠於Carvykti毛利增加,以及研發和行政開支下降。Carvykti是一款與強生合作開發的多發性骨髓瘤細胞療法,季度全球淨銷售額增36%至約7.10億美元,其中美國增19%,美國以外市場增86%,帶動公司合作收入增至3.53億美元。經調整淨利潤為5,560萬美元,亦扭虧為盈。 管理層在電話會議表示,Carvykti在美國較早治療線別的市佔提升慢於預期,海外推出進度亦影響第四季展望,目前市場銷售預測處於公司內部情境預測的高端。公司仍預期2027年產品銷售錄得雙位數增長,並維持今年全年經調整盈利目標。 傳奇生物股價周二大跌15.97%,報20.41美元,該股過去六個月累計跌27.42%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Yeahka does electronic payments

移卡海外交易飆升 盈利能否跟上?

電子支付服務商移卡表示,今年首三季海外支付交易總額增至去年同期的四倍以上 重點: 移卡今年首九個月海外支付交易總額按年增長超過300% 不過,仍處發展初期的業務需要大量資金投入,交易量即使快速增長,也往往難以轉化為盈利   梁武仁 對中國金融企業而言,內地經濟低迷,監管機構又對風險高度敏感,稍有風吹草動便迅速介入,出海因而成為尋求突破的明確方向。但移卡有限公司(9923.HK)正逐漸發現,走出疲弱的本土市場,並不代表海外之路就會更加順暢。 這家電子支付服務商過去一年透過旗下YeahPay品牌加碼國際擴張,嘗試在東南亞、日本及西方等目標市場打開局面。然而,投資者似乎尚未認同這項轉型。移卡股價今年已跌逾一半,顯示若未能證明海外交易量的強勁增長正轉化為公司盈利,單憑全球布局的雄心,仍不足以重燃投資熱情。 移卡在上周四發布的最新業務公告中,強調國際業務多項營運指標大幅增長。今年首九個月,公司海外支付交易總額(GPV)按年增長超過300%,達114億元人民幣(下同)。 這些數字看來亮麗,卻可能掩蓋一個現實:仍處發展初期的業務,交易量快速增長,往往難以轉化為淨利潤。移卡並未披露海外業務的利潤率或盈利等數據,正好反映這個問題。很可能是因為這方面尚無好消息可報。 要在國際市場做出規模,企業須持續投入大量資金,取得監管牌照、建立當地合規制度,並承擔高昂的獲客成本。若利潤微薄,甚至在拓展業務期間每筆交易都虧錢,再大的交易量也難言出色。移卡股價在公告翌日反而下跌,顯示投資者似乎沒有單憑亮麗數字便照單全收。 移卡最新公布的詳細半年業績,更能說明實際情況。今年上半年,儘管國際支付交易量快速增長,公司總收入仍按年下降23.9%至12.5億元,原因是業務依然高度依賴內地市場。今年首三季的海外支付交易總額,與上半年內地錄得的8,800億元相比,仍只佔很小部分。 內地市場亦面對重重挑戰。經濟方面,消費開支疲弱,拖累交易量。隨着消費者花錢更審慎,作為移卡二維碼支付終端及軟件即服務(SaaS)產品主要客群的中小商戶,生意也有所放緩。 整體市況放緩之下,移卡上半年內地支付交易總額按年下降23%。面對收入收縮,公司被迫削減行政及研發開支,以維持利潤率。這些節流措施令公司在收入大跌的情況下,期內淨利潤仍按年增長1.3%。 除了經濟逆風,監管環境持續收緊也增加了壓力。中國監管機構對消費信貸平台的大規模整改雖已大致完成,移卡等第三方支付服務商仍須持續接受監管。中國央行中國人民銀行對跨境資金結算、商戶身份核驗、交易費率上限及數據安全,均有嚴格要求。各項合規成本累積下來,令服務商利潤微薄,盈利增長空間亦受限制。 在此背景下,國際擴張成為順理成章的策略選擇。移卡早於2021年便取得香港、新加坡等主要金融中心的重要監管許可,為國際業務奠定基礎。2024年初,公司正式整合並擴展全球一站式支付品牌YeahPay,進一步加快出海步伐。這項業務有相當部分面向出境旅遊的中國消費者,讓移卡得以運用在內地累積的優勢與合作關係。 結構性障礙 不過,開拓海外市場也帶來另一套截然不同的結構性障礙。Stripe、Adyen等金融科技巨頭,以及當地銀行和其他金融機構,早已在中國以外市場站穩陣腳。企業要吸納商戶,還須建立本地銷售團隊、取得各地牌照,以及設置多幣種清算基礎設施,每一項都會增加成本,壓縮利潤率。 與當地既有業者合作,避免直接競爭,可以降低部分門檻。移卡在最新業務公告中表示,已與Stripe等知名企業展開合作。這些合作有助公司快速接入全球及本地支付網絡,卻未必能解決盈利問題。使用第三方基礎設施,意味著移卡須與合作夥伴分享交易處理收入,減少每筆交易的所得。 管理層指出,公司海外收費高於內地,也反映出中國金融服務市場競爭激烈、監管嚴格的情況。移卡強調,海外支付費率仍處較高水平,超過交易金額的0.6%,約為內地費率的四至五倍。 然而,國際交易處理較複雜,很大程度抵銷了較高費率的優勢。跨境交易有別於內地支付,涉及向國際卡組織支付費用、外匯管理成本,以及與全球合作夥伴分成。此外,還有當地市場推廣及監管合規開支。扣除各項成本後,移卡可能已沒有多少利潤可言。 更不利的是,公司海外費率似乎正承受壓力,由2025年上半年交易金額的0.67%,降至一年後的0.63%。這意味著利潤率下降,而移卡在擴大規模、爭取全球企業及當地銀行手上的商戶客戶時,亦難免面對這種壓力。 投資者對全球擴張反應冷淡,公司遂持續回購股份,作為短期支持股價的措施。不過,這類財務操作未有解決移卡的業務問題,效果恐怕有限。公司股份的往績市盈率約為13倍,遠低於專注新興市場的跨境支付處理商DLocal Ltd.(US.DLO)的21倍。 移卡若未能證明,看似龐大的國際交易量可以帶來持續且高利潤率的盈利,抵銷內地業務收縮的影響,這個估值差距恐怕仍會維持。若做不到,投資者便難以把其出海布局視為成功的新增長動力,只會認為公司花費高昂代價,進入一個競爭激烈、卻未必有利可圖的市場。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

金川新礦場投入營運 首三季產銅量升三成

礦商金川集團國際資源有限公司(2362.HK)周二公布首九個月運營數據,截至今年九月底止,銅的採礦量達57,929噸,同比上升32%;鈷的採礦量大幅上升87倍至6,254噸。 公司產品銷量方面,銅在期內售出58,586噸,同比上升40%,鈷則售出494噸,去年同期為零。 金川表示,銅與鈷的產量大升,主要是因位於剛果民主共和國的Musonoi礦場在去年11月開始商業營運。不過,部分增幅被Ruashi礦場的產量減少所抵消。 金川周三開市升1.7%報0.61港元,公司股價較過去一年高位下跌近五成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏