9888.HK BIDU.US
Baidu to take robotaxi program global

媒體報道稱,這家心懷自動駕駛雄心的公司,目前雖繼續專注於中國本土業務,但有計劃將自動駕駛出租車推向全球

重點:

  • 媒體報道,百度自動駕駛出租車國際擴張計劃,看起來像是未來的戰略,而非當前的優先事項
  • 公司的自動駕駛出租車業務預計年底在武漢實現收支平衡,2025年實現整體盈利

陳竹

特斯拉的“We, Robot”發布會成為自動駕駛界的熱門話題,公司於10月10日發布了的自動駕駛出租車,外界評價褒貶不一。但就在兩天前,百度集團 (BIDU.US; 9888.HK)的自動駕駛出租車也登上了頭條新聞,多家媒體報道稱其計劃將項目推向中國以外的市場,表明公司正致力於趕上本土競爭對手文遠知行和小馬智行,以及谷歌的Waymo。

但這些報道均來自未具名消息來源,可能只是說說而已,而不是近期行動計劃,它們只是為了表明百度也在參與全球自動駕駛出租車競賽,與特斯拉和其他公司直接競爭。

《華爾街日報》是報道百度全球雄心的幾家媒體之一,上周報道稱,該公司計劃在香港、新加坡和中東等地測試和部署其「蘿蔔快跑」(Apollo Go)自動駕駛出租車。該報道還說,百度一直在與這些地區當地的公司和監管機構商討此計劃。

這些洩密似乎是為引起投資者對百度自動駕駛汽車業務的興趣,經過十年的低調發展,百度自動駕駛汽車業務已獲得顯著成長。公司最近預測,在部署了大部分車輛的武漢,自動駕駛出租車業務將在年底實現收支平衡,到2025年整體業務將實現盈利。

百度可能將國際擴張視為實現規模效益的一環,以便從十年的投資中獲得利潤,為其自動駕駛故事增添令人信服的增長故事。多年來百度在自動駕駛和其他廣泛領域投資巨大,但它的絕大部分利潤仍然主要依賴原來的互聯網搜索業務。為表明自己不是只有一招,百度一直努力嘗試多元化發展,但迄今為止尚未成功。

百度股價在過去兩個月明顯上漲,周五收盤較9月初的低點高出28%。這在很大程度上與公司的自動駕駛出租車動態沒有直接關係,而是與中國股市近期普遍上漲有關,因最近有跡象表明北京方面將採取更加積極的措施刺激中國經濟。

有意思的是,投資者對百度海外擴張計劃的消息反應有些謹慎,這表明對於一個在中國已經有很大潛力的項目,他們可能不太願意支持投入如此大筆新資金。10月9日,也就是消息首次爆出的當天,百度股價小幅下跌2.7%。

值得注意的是,自動駕駛技術預計短期內不會推動百度的營收增長。儘管百度頻頻宣稱自己正在從一家依賴廣告的互聯網搜索公司,轉型成一家人工智能巨頭,但投資者應該注意到,百度在商業化這技術上面臨多重挑戰。

此障礙不僅僅是競爭那麼簡單,競爭始終在加劇。百度還必須解決整個自動駕駛汽車行業普遍存在的問題:完善逐漸成熟的技術、滿足不同司法管轄區複雜的監管要求,以及消除公眾對自動駕駛汽車安全性和可靠性的懷疑。

新的增長驅動力?

截至7月,百度報告稱,其無人駕駛出租車服務在中國11個城市的累計乘車服務已超過700萬次。在8月份的最新季度財報電話會議上,公司高管表示,2024年二季度向公眾提供了89.9萬次乘車服務,同比增長26%。

儘管這些數據看似厲害,但增長的大部分來自一個相對較新的商業項目。蘿蔔快跑直到2022年才開始商業化努力,當時百度是少數幾家獲准在武漢和重慶的社會道路上,運營無安全人員下,提供無人駕駛車輛服務的公司之一。

此後,隨著越來越多的城市效仿武漢和重慶的做法,允許開展無人駕駛出租車業務,這項服務也擴展到了更多城市。

儘管服務次數聽起來很厲害,但百度尚未披露自動駕駛出租車服務的收入數據,這表明它的財務貢獻可能仍然很小。

百度無人駕駛出租車服務未來的成功,取決於公司擴大車隊並進入更多城市的能力。儘管百度尚未透露已部署無人駕駛出租車的總數,但其表示僅在武漢就運營著500輛,其中400輛為全無人駕駛。公司計劃到年底將車隊規模擴大到1,000輛。

百度專注於降低成本,以實現快速擴張並達成盈利目標,擬通過將車輛生產外包給第三方公司來降低硬件成本。它還試圖優化與安全監控相關的成本,在一些城市進行遠程監控,在另一些城市進行車內監控。

摩根大通7月發布的一份報告預測,百度的無人駕駛出租車業務,將於今年下半年在幾個城市實現收支平衡,依據是預計其會推出下一代車輛,同時每台安全監控設備監控的汽車比例會發生重大變化。

即便努力降低成本,但百度的擴張速度也取決於它無法控制的因素,尤其是監管方面。儘管中國政府熱衷於發展自動駕駛技術,尤其是為了保持與美國的競爭力,但它也在謹慎行事。

這種謹慎在7月就已顯現,當時百度在武漢部署已久的自動駕駛出租車突然引發爭議,因為一些司機抱怨被搶了飯碗。這個問題特別敏感,在中國當前經濟放緩導致大面積失業的情況下,很多人將開出租車視為一種不得已的就業選擇。

此外,百度並不是中國自動駕駛出租車市場的唯一一家公司。摩根大通的報告預測,到2033年,該市場的規模將達到1.33萬億元。正在尋求上市的小馬智行和文遠知行也加入了這一競賽,還有電動汽車製造商小鵬汽車。文遠知行已經在多個海外市場開展業務,上月還宣布建立新的合作夥伴關係,通過優步在阿聯酋提供自動駕駛出租車服務。

目前,海外擴張似乎更像是百度在未來的計劃,而非當前的重點,因為該公司預計,將專注於在國內市場打造產品和磨練技術。儘管宣傳得天花亂墜,但這種技術還在慢慢進入大眾市場,尚不清楚何時才會最終開始加速普及。

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新聞

Baidu does infrastructure

簡訊:訂單量突破1,400萬 蘿蔔快跑領跑無人駕駛出租車市場並加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其蘿蔔快跑(Apollo Go)無人駕駛出租車服務累計已完成1,400萬單。這鞏固了其行業領導地位,未來基金(Future Fund LLC)董事總經理Gary Black近期亦稱該公司為「全球無人駕駛出租車領導者」。 財報顯示,僅第二季度蘿蔔快跑完全無人駕駛訂單超220萬單,同比增長148%。百度表示,其車隊迄今累計實現超2億公里無人駕駛里程,且保持優異的安全記錄。與此同時,谷歌Waymo截至今年五月累計付費訂單量達1,000萬單,並宣布其無人駕駛里程達1億英里(約1.6億公里)。 截至六月,蘿蔔快跑業務版圖已覆蓋全球16個城市,並逐步擴大公開道路測試範圍。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定區域啓動中東路測。香港是蘿蔔快跑首個右舵車市場,近期測試已拓展至東湧和南區,推進商業區與住宅區更複雜路況的測試。 百度聯合創始人兼CEO李彥宏在上周財報電話會議中表示:「我們在那裡(香港)的經驗為進軍其他右舵車市場提供了寶貴的行業洞察,增強了我們在全球擴展蘿蔔快跑業務的信心。」 七月,百度與Uber達成多年期合作,計劃在亞洲和中東等多個市場部署數千輛無人駕駛車輛。八月又宣佈與Lyft在歐洲達成合作,首站覆蓋德、英兩國,加快推進無人駕駛出行服務的全球佈局。 阳歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
China East Education

受惠職教需求日增 中國東方教育盈收雙升

這家職業教育龍頭企業上半年營收增長10%,淨利潤飆升近50% 重點: • 中國東方教育今年上半年營收增長10%,較過去兩年的增長率翻倍有餘 • 公司受益於中國年輕人對職業培訓日益上升的偏好,且後者也得到政府的大力支持   陽歌 職業教育不僅助力中國青年應對嚴峻就業市場,更為中國東方教育控股有限公司(0667.HK)注入強勁動力。本週發布的最新財報顯示,公司幾乎所有核心指標均穩步增長,其中淨利潤增幅近50%。 對投資者更具意義的是,這家公司崛起,成為中國職業教育領軍者,促使此前低迷的股價強勢反彈,52周內累計漲幅逾200%,觸及近四年高位。不過,投資者跟風追漲前需注意,職教板塊已顯現分化格局,龍頭股表現強勁,中小同業則持續承壓,詳細分析見下文。 過往數年間,職教機構在中國龐大教育體系中一度遇冷,因資本競相追逐K-12學段服務,以及頂尖高校考生的高增長私營企業。2021年監管風波叫停多數K-12學科培訓服務,使前者幾乎清零;隨著中國越來越多大學畢業生找不到工作,後者近期也明顯承壓。 此消彼長之下,專注烹飪、汽修、計算機維修等實用技能培訓的職教機構,反成民辦教育領域表現最佳的板塊。與觸碰監管紅線的K-12教培機構不同,職業教育正持續獲得政策強力支持。 政策紅利直接體現於財報:中國東方教育上半年政府補助金倍增至2,150萬元(折合300萬美元),上年同期為1,170萬元。金額絕對值有限,但顯著印證政策支持力度加大,此類無須償還的資金既可衝減運營成本,更能直接增厚利潤空間。 近期關鍵政策突破在於,職教機構首獲頒發學士學位授權,這是原屬傳統高校的特權。除象徵高等教育類型平等化外,更具實質意義的是,職校畢業生由此獲得報考公務員及攻讀研究生的資格。 中國東方教育在財報中指出,為應對市場變局,其三年制長期課程的報名佔比持續攀升。為使日益趨近傳統高校模式的長期培養獲得更佳環境,公司正打造多個“職業教育產業園”。此概念實則暗合高校校園的職教版本。 新園區將與遍布全國的234個教學中心(主要是小型教學點)形成互補。目前,四川、山東、貴州、河南四省職教產業園一期已投入運營,江蘇、江西兩省同類項目也在規劃中。 公司強調:「本集團相信職教產業園,將成為增加學生對本集團教育服務需求的主動力,並可在未來達致成本協同效益。」 美容領域的大生意 財報深層數據進一步揭示,中國東方教育整體招生規模加速擴張,但當前疲弱就業環境下,各專業冷熱不均。時尚美業板塊表現亮眼之際,信息技術(IT)領域竟意外遇冷。 公司上半年營收同比增長10.2%至21.9億元(上年同期為19.8億元),相較過去兩年3%至4%的年增速顯著提升。期內新生註冊量同比增長7.1%至83,521人,學員月均總數增長5.5%至152,817人。 時尚美業作為五大業務板塊中的業績明星,營收幾近翻番,學員月均人數增長76%。但該板塊營收佔比仍較小,最新財報期僅貢獻總營收的4%。 烹飪技術作為核心創收板塊,貢獻近半數營收,該部門營收同比增長11%,學員月均人數增長8.3%。規模較小的西點西餐部門表現更優,營收增長14%,學員月均人數增長18.5%。 信息技術及互聯網技術板塊成為業績窪地,期內營收同比下降3%,佔公司總營收17%。該板塊學員月均人數同比下滑6.8%。 招生規模擴容的同時,營業成本基本持平,表明其實現了師資零擴張下的增量承接。由此推動毛利率從上年同期的53%升至57.3%,最終驅動淨利潤同比增長48.4%至4.03億元,上年同期則為2.72億元。 伴隨盈利提升,公司將去年的末期股息從2023年的0.2港元提高至0.22港元,該舉措也是投資者青睞度攀升的潛在動因。 需要重申的是,並非所有職教股均享行業需求紅利。中教控股 (0839.HK) 作為另一業內主要參與者,當前市盈率27倍,與中國東方教育30倍估值相近,但後者市值約為前者一倍。規模更小的新高教集團 (2001.HK) 估值僅2.4倍,民生教育(1569.HK)則幾近虧損邊緣。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:腦動極光中期收入近翻倍 虧損仍擴大

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簡訊:富衛上市首份中期業績賺4,700萬美元

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