9699.HK
SF Intra-city reports annual results

中國第三方實時配送服務提供商順豐同城實現全年盈利,符合市場預期

重點:

  • 2023 年收入人民幣123.87億元,增長21.1%,單量增長超過三成,淨利潤為 6,490萬元。公司擁有人應佔利潤人民幣5,060萬元,實現全年盈利
  • 毛利為7.95億元,增長94%,毛利率提高 2.4個百分點至 6.4%

近年隨著科技的不斷進步和消費習慣改變,越來越多中國居民傾向於網上購物,而網絡購物的流行更是助長了這一趨勢,為實時配送行業創造了良好的市場環境。2023 年實時配送行業的訂單規模出現較明顯增長,錄得約408.8 億單,同比增長 22.8%。

實時配送蓬勃發展

隨著近年特別是疫情後市場消費模式轉變,市民購物由線下轉向線上,使實時配送的發展迎來了黃金時期。從順豐同城(9699.HK)2023年業績顯示,公司在面向商家(2B)及面向消費者(2C) 乃至最後一公里配送業務上均錄得驕人增長,為同城配送業務共帶來人民幣123.87億元的穩健收入。主要是由於餐飲外賣的消費需求持續增長,同時實時配送的消費習慣也擴展到零售消費場景。非餐飲場景的消費也保持著穩健增長的趨勢。與KA(Key Account)客戶的合作得到深化,年度活躍商戶和消費者規模擴大,及公司加強對市縣級市場的滲透,特別是在縣域層面進行深耕。期內,縣域收入規模同比增長147%。

強化與優質商家合作

順豐速運在多年的發展中樹立了良好的品牌形象,得以加強與現有客戶的長期合作,及號召具有巨大潛力客戶,如抖音超市、微信門店快送、滴滴快送等。主要客戶增長勢頭強勁,新簽約客戶收入保持兩位數的高增長,連鎖客戶佔比提升,業務穩定程度增強;年內,與包括霸王茶姬、茉莉奶白、淘寶買菜和海王星辰在內的品牌商家合作。順豐同城通過聚焦於重點行業、節慶假日等,完善差異化服務能力。例如,在暑假和節假日營銷活動中,重點服務茶飲客戶,使期間的日均訂單量翻了一倍。

另外,公司在醫藥方面,聚焦醫藥新零售和互聯網醫院兩大核心醫療消費場景,提升能力。在企業服務方面,順豐同城利用自身在騎手資源方面的優勢,服務於超市分揀、信息採集等靈活場景。2023年,茶飲配送收入同比增長了75%,醫藥、美妝、母嬰、寵物和珠寶等零售品類收入同比實現了高雙位數增長。

主動捕捉市場新機會

公司加深了對消費者的理解,主動捕捉市場新機會。除了日常生活中的跑腿類需求外,假日前後平台上有大量的禮品配送需求,迎來單量高峰。同時,還加強在城市商業區(CBDs)和寫字樓區域的服務能力,通過規範騎手形象、裝備、對話、配送操作等環節,確保優質取送體驗和配送安全性,商務訂單量同比增長27%。順豐同城亦通過管道合作,增加對同城快遞用戶的觸達,消費者可以在順豐速運下單接口自主選擇“小時達”服務,滿足對同城快遞的提速需求。

去年,順豐同城通過拉新活動、折扣投放、社群運營和城市活動等多種方式覆蓋目標客戶,提升了獲客效率和新用戶轉化率。年度活躍消費者規模擴大,錄得接近2,050萬人。

最後一公里增長36%

期間,公司最後一公里配送增加36%至人民幣50億元,呈現了較大增長勢頭。主要是得益於利用公司的小時級/分鐘級的彈性配送網絡,滿足傳統物流服務的提速需求,深化合作場景,包括「收件」、「半日達」、「小時達」等在內的多元化轉運和上門攬派服務快速起量,收入同比快速增長,其次與主要客戶的合作規模和派件佔比穩步提升,及充分發揮彈性底盤的作用,春節、「618」和「雙11」電商節等訂單高峰業務量同比增長,峰值派件量創新高。隨著新商業模式和城市配送服務網絡快速完善,消費者對貨品配送時效、便捷要求上升,估計該部分業務將持續增長。

在實時配送市場蓬勃發展和消費模式的改變的機遇下,作為龍頭企業的順豐同城將繼續受益於行業的紅利時代,並持續改善盈利情況。隨著消費者對實時配送的需求不斷增長,順豐同城作為領先的配送服務提供商,將能夠充分利用市場機會並擴大市場份額。

公司將繼續加強其實時配送網絡和服務能力,以滿足消費者對快速、便捷配送的需求。此外,順豐同城還將積極應對消費模式的變化,不斷調整和改進其業務模式,以適應不斷變化的市場環境。通過持續的創新和提升服務質量,順豐同城將繼續保持其行業領先地位,並實現盈利的持續增長。

咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

新聞

簡訊:AI機器人開發商雲迹科技公開招股 集資6.6億

機器人服務AI賦能技術企業北京雲迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公開招股,全球發售690萬股,發售價為每股95.6港元,預計集資約6.6億港元,下周四掛牌上市。 雲迹科技主要提供機器人及功能套件,輔以AI數字化系統的服務,主要專注於開發機器人服務智能體。其產品可應用於多類場景,目前收入主要來自酒店,去年收入為2億元,按年升47%,佔比達83%。去年公司收入2.4億元,按年升68.6%,淨虧損1.8億元,按年收窄三成。 公司過去已完成八輪融資,引入聯想基金、阿里巴巴、騰訊、攜程等投資者。申請文件顯示,假設超額配股權未獲行使,聯想基金、阿里、騰訊及攜程預料會於雲迹上市後分別持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司稱,集資所得淨額約5.9億港元,其中約60%將用於提升研發能力,約30%用於提高中國境內外商業化能力,拓展與醫療機構、工廠及商業樓宇場景的潛在客戶,餘下10%為營運資金及其他一般公司用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:超額6,700倍 長風藥業午收升181%

長風藥業股份有限公司(2652.HK)周三首日在港掛牌,開市即升219%報47元,之後股略回軟,中午收報41.5元,升181%。 公司發售近4,120萬股H股,一成公開發售,每股售價14.75元,公開發售錄得超額認購近6,697倍,認購一手的中籤率只有1%;國際配售超額11.7倍,集資淨額5.25億元。 長風藥業主要專注於吸入技術及吸入藥物的研發、生產及商業化,專注於治療呼吸系統疾病。公司今年首季度的收入按年跌2.7%至1.36億元;期內盈利按年升逾倍至1,281.5萬元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Property management stocks lack investment highlights; Guo Xin Service’s prospects underwhelm

物管股乏投資亮點 國信服務難寄厚望

房地產市場泡沫爆破後,連帶物管公司也受牽連,國信控股是近幾年首家物管公司申請上市 重點: 過去三年公司業績持續增長 今年上半年受賠償影響,盈利出現倒退   白芯蕊 港股氣氛熾熱,連近年較少投資者注意的物業管理股,也趁機部署上市;在大灣區及湖南提供物業管理及代理的中國國信服務控股有限公司,最近上載招股文件,為進軍香港上市鋪路。 國信服務由集團主席梁贊文在2006年創辦,主要業務包括為控股股東物業開發商國信控股,提供物業管理、物業代理與增值服務。國信服務總部設於佛山,為當地第四大市場參與者,在大灣區物業管理服務及代理服務市場中位列頭40名,市場份額卻只有0.08%。國信控股則主要在廣東省從事物業發展,在1995年由梁贊文成立。 大灣區物管增長快 中國城鎮化比率不斷提高,配合城市人口增長,以及人均可支配收入不斷上升,業主追求優質生活品味亦變相增加,推動物管服務的收益高速增長,尤其大灣區,以收益計較全國物管行業增長速度更快。2019年至2024年間,大灣區物管市場規模由1,807億元增長至4,556億元,複合增長達20.3%,遠比中國整體物業管理服務行業複合增長11.6%更快。 面對內地樓市進入寒冬,多間內地發展商及物管的業績都見紅,但國信服務業績仍錄得盈利,2022至2024年純利達2,018萬元、2,808萬元和3,733萬元。至於2025上半年卻因為一宗交通事故,需向第三方作出賠償,令其他開支大增659%,以致期內盈利按年倒退25.4%至978萬元。 集團目前有三大業務,包括物業管理、物業代理服務與增值服務,2025上半年分別錄得毛利1,320萬元、1,131萬元和514萬元,佔集團總毛利的44.5%、38.2%和17.3%。 截至今年6月底,國信服務有42項在管物業項目,面積達540萬平方米,物業管理服務包括住宅和非住宅,2025上半年毛利1,320萬中,住宅與非住宅物業佔比分別為58%和42%,值得留意是業務主要由母公司國信控股貢獻,比例高達68.3%。 收入由母企貢獻 物業代理服務依賴母公司比例更大,業務主要為內地一手樓盤提供物業代理服務,尤其專注住宅及停車位。2025上半年代理業務收益與毛利由控股集團提供,包括君御海城及君御海岸。期內並再獲母企委聘,為三個項目提供代理服務。 不過,內地樓市依然疲弱,中指研究院10月1日發布的中國百城二手房價格,9月百城二手住宅均價為每平方米13,381元,按月再跌0.7%,更是連續41個月按月下跌。至於第三季則跌2.3%,較第二季跌幅擴大0.14個百分點,反映內地樓市仍未見起色。 房地產顧問公司戴德梁行便指出,雖然最近廣州與深圳分別有政策出台,包括廣州全面取消所有住宅限購,以及深圳鬆綁限購和信貸審批,但大灣區內各城市樓價走勢分歧大,該行更估計整個大灣區今年樓價最多跌5%。 龍頭PE低於10 內地樓市未走出低谷,不單止內房股受累,連物管股的估值也大受打擊,以龍頭中海物業(2669.HK)為例,上半年純利7.7億元,按年升4.3%,也因為慶祝公司上市十周年,宣布派特別股息每股1仙,但依然未能拉高估值,預期今年市盈率只得9.4倍,與過往超過30倍預期市盈率,明顯差一大截,中海物業股價在第三季跌8%,明顯跑輸恒指同期升11.6%。 曾是藍籌的碧桂園服務(6098.HK),業績表現就更差,上半年純利倒退30.8%至9.97億元,兼不派中期股息,目前預期市盈率只得8.9倍,雖然第三季公司的股價升0.8%,但表現也是遠遠落後大市。 整體來說,由於內地樓市仍未走出谷底,投資者對物業管理管熱情已過,加上國信服務不是內地行業龍頭,吸引投資者的亮點有限,以目前物管股行業龍頭預期市盈率僅10倍以下,估計國信服務估值只有更低,即使在新股熱爆的環境下,也乏短炒機會。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:三隻松鼠香港IPO獲中國證監會放行

中國證監會上周宣布,零食製造商三隻松鼠股份有限公司(300783.SZ)已獲准赴港進行首次公開募股,此舉為該公司的上市進程掃清了重大監管障礙。 根據中國證監會在國慶長假前一日(9月30日)於官網發布的公告,三隻松鼠計劃通過此次IPO發售8,150萬股。該公司已於5月9日向港交所提交初步招股說明書,這意味著若未能在11月9日前完成上市,則需提交更新版的招股文件。 據該公司提交至深交所的二季度財報顯示,三隻松鼠上半年營收較上年同期的50.7億元增長約8%,至54.8億元。但其同期淨利潤卻從2.9億元驟降52%至1.38億元。 作為越來越多在滬深A股上市的中國企業之一,三隻松鼠近期申請赴港第二上市以利用全球資本市場並提升國際知名度。年初至今,該公司在深交所掛牌的股價累計下跌35%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏