澳引導基金集資200億 六大博企90億撐場
為減低對博彩倚賴，推動經濟適度多元化，澳門政府成立引導基金，加快城市轉型升級
重點：
- 澳門政府出資110億
- 基金主要發展四大產業
劉智恒
博彩業是澳門社會及經濟命脈，政府的財政收入八成以上來自賭業，但長期倚賴博彩，不但收入單一，也窒礙其它行業的發展，對整個地區來說並不健康。
澳門政府亦深明此理，多年來希望可以突破瓶頸，不斷鼓吹「經濟適度多元化」，然而口號叫了超過二十年，成效十分普通，博彩仍是一業獨大，似乎沒有了賭，澳門啥都不是。
政府痛定思痛，在國家「十五五」規劃和澳門特區「三五」規劃開局之年，設立「政府引導基金」。初期融資共200億澳門元（下同），政府出資110億元，各大博企共出資90億元。
博企當中，金沙（1928.HK）與銀河（0027.HK）出資最高，分別為23億及22.7億元，永利澳門（1128.HK）及美高梅中國（2282.HK）則出資13.65及12.4億元，澳博（0880.HK）及新濠（0200.HK）出資9.93及8.28億元。相信是根據博企的規模，按比例出資以支持政府發展。
基金目的是在政府出資下，引導不同類型社會資本，投向澳門重點的新興產業和未來產業。同時要協助澳門現有企業科技化及多樣化、要轉化科技成果進行商業化落地，以及扶持具潛力的初創團隊及高科技企業成長。
具體投資於四大產業，一是大健康，聚焦中醫藥研發製造、醫療美容、養老康養等。第二是現代金融產業，主要發展財富管理、債券市場及融資租賃等。第三是高新技術產業，重點投向晶片設計、新材料、人工智能、大數據及物聯網等。第四是會展商貿及文化體育產業，包括扶持「旅遊＋」跨界融合項目、國際級體育賽事商業化運作、文創IP開發，以及大型國際展覽品牌培育等。
博企履行承諾
對於博企來說，這項投資是必然，因當初在洽商續牌照時，應允要對澳門作出非博彩投資。而是次六大博企承擔的所謂社會資本，正正是其履行非博彩領域的投資承諾。
澳門政府也強調，政府引導基金是堅持「耐心資本」的理念，不追求短期財報收益，而是透過長期性及系統性布局，全力推動重點產業提質升級。
言下之意是基金的投資並不以短期回報作考量點，因此博企別說能在幾年間藉此項投資帶來回報，就連有沒有回報也說不準。按個別博企的公布，投資期達15年。他們的投資，說白了只是履行博彩牌照要求的一項必要條款。
至於澳門政府能否長遠藉引導基金為社會帶來煥然一新景象？暫時仍然難說，但以過去的成績來說，確實教人有點擔憂。
事實上基金所謂的目標或投資方向，過去十多年來澳門政府在每年的施政報告中也有所強調，並不是這次推出甚麼創新的政策。就以金融來說，政府2019年時曾大肆宣揚要成立一個證券交易所，但一直只聞樓梯響。
至今只有由南光集團於2018年成立的中華（澳門）金融資產交易股份有限公司（MOX），其累計發行及上市的債券，截至去年8月底止的總規模只有約1萬億元。 若按過去兩年在澳門發債金額計算，每年也不過2,500億澳門元。
相對於香港，據金管局資料，2024及2025年發行的港元債務證券、人民幣債及國際債券，分別達到4,235億美元及4,680億美元，香港一年發債規模已超過MOX成立至今的總規模，澳門簡直難望其項背。
又如澳門政府一直強調要發展會議展覽，做了二十年，到過去三年，每年會展活動帶來的非博彩行業收入只不過50至60億元，佔整體GDP不足百分之2。
至於大健康產業，澳門政府早在2010年代初已將中醫藥納入經濟適度多元發展方向。2019年起，更明確將大健康列為重點新興產業，但至2024年，每年帶來的經濟效益也不超過140億元，經營多年也沒有打造著名及具影響力的健康企業，也沒有重大突破的醫藥研究成效。
不過，這次引導基金的運作有別於過往純倚靠政府資助，基金不直接挑選具體企業投資，而是委託專業基金經理進行市場化管理。基金經理會與市場投資者、創投機構對接，利用這筆資金去吸引更多社會資本（如創投、私募、外資），共同成立子基金，進一步放大資金效能。
澳門政府以新模式運作，或許能帶來新氣象及更大成果，暫且拭目以待。
欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
