Robotaxis are autonomous taxis

百度在武漢的服務中斷、哈囉在株洲發生的傷人事故,以及據報新牌照暫停發放,顯示中國自動駕駛出租車發展正將重心轉向安全

重點:

  • 在近期兩起事件後,中國自動駕駛出租車的發展敘事,正由原本著重於訂單量、城市覆蓋及車輛成本,轉向以安全為核心
  • 百度仍是中國規模最大的參與者,但小馬智行、文遠知行、小鵬汽車、曹操出行,以及美國對手如Waymo與特斯拉,正令自動駕駛出租車競爭升溫,形成一場擁擠的全球競賽

 

胡鳴鶴

隨著營運商在多年測試後讓更多車輛投入道路運營,中國自動駕駛出租車行業原本被視為即將進入規模化階段。然而,如今迎來的卻是一場安全審查,在部分人士看來,這場審查其實已姍姍來遲。

中國信息通信研究院(CAICT)2月發布的一份報告指出,隨著自動駕駛出租車與自動配送車從試點邁向商業化,2025年將成為自動駕駛發展的轉折點。報告將自動駕駛定位為全球科技競爭的重要戰略領域,而非單純的交通運輸業務。

但在近期接連發生數宗事件後,中國據報已對自身的自駕出租車計劃踩下煞車,這項計劃是自動駕駛技術發展的重要一環。其中一宗事件更導致一座大城市街道上出現多輛自駕出租車停擺,交通受阻。這次暫停很可能令中國自駕出租車發展進度延後,時間或長達一年甚至更久。不過,從長遠來看,此舉也可能有助於建立公眾對該系統的信任,因為對許多普通乘客而言,這項技術仍然顯得陌生且令人不安。

從車輛安全到系統安全

3月31日,百度(BIDU.US;9888.HK)旗下蘿蔔快跑(Apollo Go)車隊的多輛自駕出租車,在中國中部湖北省省會武漢的道路上突然停駛。當地警方初步認為原因為系統故障,未有傷亡報告。路透社報道稱,至少有100輛車受到影響;當地媒體則指出,部分乘客被困於停擺車輛內接近兩小時。

此次事件之所以引人關注,在於它不同於過往的單車故障,更像是一次車隊層級的失效。一輛自駕出租車出現故障,是產品問題,但當上百輛車同時在路面停擺時,問題就轉向基礎設施層面的性質。

據多家外媒報道,在此次停擺事件後,中國已暫停發放新的自動駕駛車輛牌照,此舉將拖慢新試點推進及車隊擴張。4月14日,三個部委亦要求全國開展自查,並加強對智能網聯汽車道路測試的應急處置監管。據報在東莞,蘿蔔快跑正進行安全演練與車輛檢查,待相關工作完成後將逐步恢復營運。

武漢事件是該行業迄今為止遭遇的最大挫折,但並非首個警訊。去年12月,湖南株洲市一輛哈囉自動駕駛汽車發生事故,據報造成兩人送院,並導致當地服務一度暫停。

對任何新技術而言,公眾信任都是能否普及的關鍵;對自駕出租車來說更是如此,因為它們既可能造成人身傷害,也可能引發嚴重交通問題。受武漢停擺事件影響的乘客不僅抱怨被困在停駛車輛內,亦批評SOS求助支援不足。在東莞,也有用戶對蘿蔔快跑突然停運表示不滿。若價格低廉且便利,乘客或許能接受行程緩慢或體驗不夠順暢,但一旦被困途中或安全受到威脅,反應往往會十分強烈。

百度此次停擺事件之所以規模龐大,在很大程度上與其在中國無人駕駛出租車競賽中的領先地位有關。公司未在財報中單獨披露蘿蔔快跑的收入或利潤,但提供了服務規模相關數據。百度表示,蘿蔔快跑在去年第四季完成340萬次全無人駕駛訂單,每周訂單高峰超過30萬次,服務覆蓋26個城市。

競爭者眾多

百度是中國最早投入自駕出租車的公司之一,但此後已有更多企業加入,令賽道變得日益擁擠。小馬智行(PONY.US;2026.HK)與文遠知行(WRD.US;0800.HK)已在中國及其他全球市場參與競爭,自駕出租車收入快速增長,但車隊擴張的高昂成本也同樣明顯。小馬智行目前車隊規模超過1,400輛,文遠知行則披露其自駕出租車收入錄得三位數增長。不過,兩家公司在經營層面仍處於虧損狀態。

除上述領先企業外,小鵬汽車(XPEV.US;9868.HK)表示,搭載VLA 2.0的自駕出租車已開始公開道路測試,並計劃於今年稍後展開試營運。吉利旗下出行平台曹操出行(2643.HK)則表示,計劃於2027年在全球部署數千輛專門打造的自駕出租車,並以2030年達到10萬輛為目標。

在中國以外,由Alphabet支持的Waymo及特斯拉(TSLA.US)等企業走在前列;Uber(UBER.US)等公司則透過投資及合作方式,押注小馬智行、文遠知行等直接營運商。

分析師預計,中國自駕出租車車隊規模今年可能接近增至兩倍,不過這些預測很可能是在百度停擺事件及最新安全暫停措施之前作出。與此同時,也有預測認為,隨著更多車輛走出測試階段、進入出租車主流市場,到2035年,全球自動駕駛出租車服務將成為一個規模達數十億美元的市場。

地緣政治因素

地緣政治也正日益成為全球自駕出租車發展敘事的一部分。中國已售出數以百萬計搭載二級(L2)輔助駕駛功能的新乘用車,並在「車路雲一體化」試點城市開放數萬公里測試道路。今年3月,小鵬汽車董事長何小鵬主張,中國應加快從L2向四級(L4)車輛過渡;在L0至L5的六級輔助駕駛分級體系中,L4是被視為完全自動駕駛的最低級別。

值得注意的是,儘管中國市場潛力龐大,至今仍未有外國公司進入中國自動駕駛出租車市場。雖然沒有公司就這一決定作出評論,但不少企業可能擔心監管嚴格及競爭過熱,情況類似Uber在2010年代初期於中國投入數十億美元後,最終選擇退出市場的經歷。

在美國,自動駕駛正愈來愈多地被納入國家安全視角審視,新規則限制部分與中國及俄羅斯有關的車聯網系統及自動駕駛軟件。

憑藉較低的電動車成本、密集的城市試點以及地方政府支持,中國確實具備優勢。但正如百度事件所顯示,隨著企業擴大規模,安全問題同樣是不能忽視的重要因素。投資者已開始將這項風險反映在估值中。在暫停發放牌照的報道傳出後,百度港股下跌2.8%,小馬智行及文遠知行則分別下跌5.5%及4.7%。

雖然這次停擺事件構成挫折,但中國自動駕駛出租車競賽顯然尚未結束。相反,它正進入一輪新的資格賽。最終勝出的,未必是覆蓋城市最多、車輛成本最低或訂單量最高的公司,而是那些能夠證明自動駕駛車隊可以像公共基礎設施一樣運作的企業,也就是能夠在一切正常時提供有效服務,在出現故障時仍能保持安全,並迅速恢復運行的企業。

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新聞

內地業務疲軟拖累 佐丹奴收入加速下滑

服裝零售商佐丹奴國際有限公司(0709.HK)周四公布,第三季度收入同比下降8.3%至8.2億元。由於線上及大中華區銷售額雙雙錄得兩位數跌幅,相較上半年的1%跌幅進擴大。 第三季度,公司大中華區銷售額下降13.5%至3.52億元,約佔總收入的43%。作為第二大收入來源,東南亞及澳洲市場的銷售額也下滑了6.5%,降至3.02億元。中東是公司唯一實現增長的地區,銷售額微增1.2%至1.66億元。 按渠道劃分,公司第三季度線上銷售額同比暴跌30.6%至9,300萬元,線下銷售額則下滑4.2%至6.13億元。 公司將大中華區的疲軟表現部分歸因於對中國內地業務的全面調整。截至第三季度末,其內地門店數量同比減少了53家。佐丹奴表示,目前中國內地的電商業務正經歷一場優化產品組合的「戰術轉型」,暫時拖累了本季度的銷售表現。 公司未披露第三季度的任何利潤數據。此前公布的財報顯示,今年上半年盈利為1.08億元,較去年同期的1.21億元下降10.7%。 周五佐丹奴股價平收,報1.265元。該股今年以來已累計下跌11.5%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Xtep does running shoes

索康尼增長放緩 特步主品牌跌勢未止

公司公布,特步主品牌第三季零售銷售按年錄得中單位數跌幅 重點: 特步同名品牌第三季銷售持續下滑;公司在中國營運的索康尼品牌,增長亦有所放緩 公司上半年收入收縮,正寄望索康尼品牌及海外拓展帶動增長回升   陽歌 在中國運動服飾市場的龍頭之爭中,外國品牌多年落後後,突然重新站穩腳跟。至少,新興品牌表現不俗;耐克、阿迪達斯等老牌巨頭,則與安踏、特步等中國本土品牌一同陷入困境。 這是特步國際控股有限公司(1368.HK)最新季度營運更新所呈現的主要訊息之一。公司正加大對旗下外國品牌的押注,尤其是跑鞋品牌索康尼。從更大的層面看,特步與安踏(2020.HK)、李寧(2331.HK)等本土同業一樣,正面對中國經濟多年高速增長後動能減弱所帶來的內地市場大幅放緩。 在業務放緩之際,特步今年上半年更罕見地錄得收入下跌。新興外國品牌是少數仍能在中國市場取得增長的品牌之一,但增速也在放慢。這也促使特步及其同業開拓海外新市場,成為近期中國零售商的共同趨勢。 最新政府數據概括了許多企業面對的市場寒意。中國服裝、鞋類及紡織品相關零售在2026年上半年仍錄得6.7%的較快增長,但此後持續放慢。9月增幅僅1.2%,市場到年底甚至可能轉為收縮。 特步截至9月底止三個月的營運更新已顯示收縮跡象,旗下外國品牌則是例外。根據公告,佔公司收入逾80%的特步主品牌,第三季零售銷售按年錄得中單位數跌幅。表現雖然不理想,但跌幅與上一季相同,且明顯差於公司2025年第三季錄得的低單位數增長。 索康尼增速放緩 索康尼第三季零售銷售表現較好,錄得中單位數增長。但相較該品牌2025年第三季逾20%的增幅,增長已大幅放緩。 最新營運更新中的其他數據也不太理想,不過至少過去一年大致持平。第三季零售折扣幅度為25%至30%,與第二季及2025年第三季相同;渠道庫存周轉期也維持在4.5至5個月。因此,公司尚未大幅折價促銷、清理庫存,至少目前還沒有。 安踏在特步公布業績前一天發布了自己的季度營運更新,呈現類似趨勢。安踏主品牌第三季零售銷售錄得中單位數跌幅,斐樂品牌則下跌低單位數。唯一亮點是安踏旗下其他品牌,包括外國品牌迪桑特和可隆,第三季增長25%至30%。 投資者已習慣特步及同業傳出壞消息,最新報告反映的穩定表現似乎受到市場歡迎,索康尼增長轉弱則未成為焦點。特步股份周五早市尾段在業績公布後升約4%,但年初至今仍跌約30%。安踏股價今年跌幅較小,約為6.2%,反映其行業領先地位及更廣泛的全球布局。 安踏的估值也反映出這種溢價,其市盈率為12倍,高於特步的7.3倍及李寧的9.9倍。不過,這些數字仍遠低於全球運動品牌龍頭耐克(NIKE.US)的18倍,以及阿迪達斯(ADS.DE)的20倍;兩家公司近期在中國市場同樣面臨挑戰。 拓展海外市場 總的來說,新興外國品牌在中國崛起,以及本土企業尋找海外新機會,將是未來數年中國運動服飾企業的兩大重要趨勢。 特步憑索康尼在本土市場取得佳績,安踏則有迪桑特和可隆;亞瑪芬體育(AS.US)同樣顯示中國消費者正接納這些新興外國品牌。安踏持有亞瑪芬體育約40%股權,是其最大股東。亞瑪芬體育在中國經營始祖鳥、薩洛蒙及威爾勝等品牌,第二季大中華區銷售額按年增長35.5%,由一年前的4.1億美元升至5.56億美元,成為公司全球銷售額最高的地區。 相比之下,耐克和阿迪達斯等較成熟的外國品牌,以及安踏旗下歷史較久的斐樂品牌,近期在中國市場的表現都不太理想。耐克和阿迪達斯在中國由滔搏(6110.HK)代理銷售。 此外還有全球化布局,安踏是中國運動品牌中的先行者之一。除了持有亞瑪芬體育股權,安踏本月初還完成以17億美元收購德國運動品牌彪馬29%股權,成為市場焦點。 特步也正拓展海外市場,近期進軍東南亞,過去一年先後進入馬來西亞、新加坡和印尼。公司表示,目標是在未來三年將海外收入每年增長50%,遠高於其整體業績表現;今年上半年,公司收入按年下跌0.6%至68億元人民幣(下同)。 不過,海外收入在特步業務中仍只佔較小部分。公司表示,目標是未來三年海外收入每年增長50%;上半年該業務收入增逾一倍,但未公布具體金額。據報,特步2025年海外收入僅約2億元,佔當年總收入不足2%,顯示國際業務目前仍只帶來有限貢獻。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

周大福料中期淨利近翻倍 惟內地銷售仍跌

珠寶零售商周大福珠寶集團有限公司(1929.HK)周四公布,預期截至2026年9月底止2027財政年度上半年淨溢利按年增加約90%至100%,增長主要受惠於黃金借貸合約重估由去年同期公允值虧損轉為收益,以及核心市場銷售改善。 營運數據顯示,截至9月底止三個月,集團零售值按年微跌0.5%;內地下跌5.3%,香港、澳門及其他市場則增長33.2%。內地同店銷售增長2.2%,但同店銷量下跌9.7%,顯示平均售價上升支撐銷售額,銷量仍未回升。香港及澳門同店銷售增長29.6%,其中香港升24%、澳門升47.3%。 集團季內淨關閉242間零售店,期末門店總數降至5,192間;其中內地淨關閉240間,反映公司持續優化零售網絡。 周大福股價周五低開,至中午休市報10.63港元,跌2.92%。該股年初至今累跌14.1%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

三季度盈利升十倍 星源材質開市不升反跌

鋰離子電池隔膜製造商深圳市星源材質科技股份有限公司(6067.HK; 300568.SZ)周四公布第三季度業績,收入同比上升73.6%至18.4億元人民幣(下同),期內盈利大升接近十倍至1.5億元。 今年首三個季度,公司收入同比上升51.9%至44.9億元,盈利亦大升逾兩倍至3.54億元。 公司表示,期內訂單大幅增長,帶動收入上升。不過存貨同比大升54.6%,公司解釋是因產銷擴張及新增產能投資,帶動原材料與產品增加所致。 星源材質周五平開市跌1%報5.31港元,公司股價較今年上市價低四成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏