Alibaba International's AliExpress soars on Choice program

阿里巴巴集團的國際電商業務在最近一個季度營收增長44%,其中貢獻最大的是B2C平台全球速賣通

重點:

  • 阿里國際在截至去年12月的三個月中錄得強勁的收入增長,這是自2022年阿里巴巴合伙人蔣凡執掌該業務以來,其業績連續第六個季度增長
  • 公司將進一步投資全球速賣通的Choice服務,該服務在吸引新客戶、留住老客戶方面表現優秀

  

余特莉

中國的電商巨頭阿里巴巴集團(BABA.US; 9988.HK)在上週三公佈的最新季報中,勉強維持了5%的營收增長。儘管漲幅不大,但財報還是有亮點的,它來自阿里的國際電商板塊——阿里國際數字商業集團(簡稱阿里國際),去年最後三個月收入大幅增長44%,至40.2億美元。

居於核心的零售電商業務收入更是增長56%,達到32.8億美元,佔總收入的80%以上。貢獻最大的是它旗下的B2C平台全球速賣通,訂單增長了60%。全球速賣通是全球領先的B2C平台之一,支持17種語言,消費者可直接從中國的製造商手裡購買商品。

除了全球速賣通,阿里國際數字商業集團還運營著Lazada,它覆蓋六個東南亞國家。其他平台包括位於土耳其的歐洲旗艦電商平台Trendyol,以及位於西班牙的Miravia。該公司還在南亞運營著Daraz平台。除速賣通外,其他平台大多與當地商家和品牌合作,為當地消費者服務。它還運營著全球B2B平台阿里巴巴國際站。

這些平台都為阿里國際強勁的收入增長做出了貢獻,整體訂單同比增長24%。這表明,該公司在最近一個季度通過單筆訂單金額的增長,實現了更強的客戶「粘性」。全球速賣通的訂單增長高達60%,這得益於一年前推出的廣受歡迎的「Choice」服務。

「儘管面對不確定的國際環境,以及更激烈的市場競爭,AIDC仍熱取得了快速的增長,」阿里國際首席執行官蔣凡在母公司的財報電話會議上說。「我們的增長主要由三個方面驅動:一是商業模式和供應鏈服務的升級帶來的消費者體驗的提升;二是產品和技術的不斷創新;三是我們在重點市場針對性的投入。」

阿里國際表示,Choice對於全球速賣通業務在全球的拓展至關重要,使得該平台成為公司增長的關鍵驅動力。Choice服務於一年前推出,為全球消費者提供各類精心挑選、物有所值的商品,還為特定國家/地區的客戶提供免費送貨、免費退貨、送貨保證等服務。

阿里國際稱,Choice的運作方式是為全球速賣通商家提供集銷售運營、支付、物流和倉儲為一體的一站式托管服務。這項服務為賣家從事跨境業務提供了便利,最終帶來更廣泛的產品、更好的服務和價格,這是吸引新客戶和留住現有客戶的關鍵。

截至2024年1月,Choice已經佔到全球速賣通總訂單量近一半,預計它將繼續推動該平台的增長。這項服務取得成功的一個重要因素,是它與阿里巴巴集團旗下物流集團菜鳥的密切合作。

最近一個季度,菜鳥將「全球5日達」服務拓展至10個國家和地區,為Choice提供了更多的拓展機會。全球速賣通使用該物流服務的訂單量實現了三位數的環比增長。

融資在即?

根據近一年前宣佈的分拆計劃,阿里國際數字商業集團和菜鳥都屬於母公司的主要業務部門,它們被剝離出來單獨運營。其他被分拆的部門包括阿里雲智能和大文娛等板塊。在分拆時,母公司阿里巴巴表示,這些部門中的部分或全部最後可能會獨立融資,甚至單獨上市。

除全球速賣通以外,Trendyol繼續公佈了強勁的兩位數訂單增長,並在土耳其保持領先地位。它還進一步擴展到中東的新市場,在強大的物流支持下提供廣泛商品。東南亞旗艦平台Lazada繼續提高運營效率,與一年前相比,單筆訂單的虧損進一步縮小。

在B2B方面,阿里巴巴國際站完成了去年底首次宣佈的對歐洲交易平台Visable的收購,從而擴大了供應商基礎。B2B業務在2023年最後三個月帶來了7.4億美元的收入,同比增長8%。

阿里國際表示,為了提供更具差異化的服務,公司在當季增加了投資,尤其是為了打造Choice服務而加大投入,以及為Trendyol的國際拓展提供支持。由於支出的增加,該公司本季度調整後的EBITA虧損從上一季度的5,300萬美元擴大至4.43億美元。

該公司表示,將繼續投入Choice服務,以區別於競爭對手,吸引更多客戶到全球速賣通上購物。

「展望未來,我們將繼續保持快速增長勢頭,為消費者提供更完善的差異化服務。為此,我們將繼續加大投入,在提升用戶體驗和業務競爭力的同時,擴大業務規模,」蔣凡表示。

作為電商領域的資深人士,蔣凡已帶領阿里國際初步取得強勁業績,他致力於整合此前運營相對獨立的一系列原生資產和收購資產,並尋求實現更多的協同效應。他似乎正朝著這個方向前進,但他仍須證明自己能夠繼續擴大業務規模、保持增長並最終帶領公司實現盈利。

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新聞

騰訊音樂擬發行10億美元優先無抵押票據

線上音樂平台騰訊音樂娛樂集團(TME.US; 1698.HK)周五公布,擬發行本金總額10億美元的優先無抵押票據,包括票息率為5.05%、2031年到期的5億美元票據,及票息率為5.65%、2036年到期的5億美元票據。 該等票據預期將於香港聯交所上市。公司預期將於2026年9月10日(或前後完成票據發售事項,惟須滿足慣常的交割條件。 扣除承銷折扣、佣金及估計發售開支後,公司預計所得款項淨額約9.919億美元,將用於一般企業用途,包括境外債務再融資及股份回購。 騰訊音樂港股周五平開,至中午休市報32.88港元,升1.04%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
So-Young provides cosmetic services

新氧做大美麗生意 規模效益逐步浮現

隨著自營醫美診所網絡不斷擴張,新氧科技第二季醫美服務收入大增130%,帶動公司整體收入增長33% 重點: 新氧第二季收入增長33%,旗下醫美診所連鎖業務錄得三位數增幅 截至6月底,新氧的診所網絡按年擴大逾一倍至65家,該業務毛利率提高3.8個百分點    陽歌 醫美服務商新氧科技(SY.US)正迅速印證一條歷久不衰的商業法則:規模效應可以創造「美」。本周,公司自營醫美服務連續第十個季度錄得三位數增長,令投資者眼前一亮。疫情以來,這項業務已成為公司的核心業務。 除此之外,新氧透過迅速擴張的自有品牌門店網絡提供醫美服務,這項業務的毛利率也顯著改善。截至6月底,門店數目增至65家,較三個月前增加11家,亦較一年前的29家擴大逾一倍。 這些門店迅速實現盈利的能力同樣令人矚目。在65家門店中,47家在第二季錄得盈利,51家實現正向經營現金流。新氧還與一家大型製造商合作,利用這些門店向顧客銷售美容產品。 如果說公司周一發布的最新業績報告有何美中不足,那就是新氧預計,醫美服務收入連續錄得三位數增長的勢頭將於本季結束。公司預計,截至9月底的三個月內,該業務收入將介乎3.52億元(5,240萬美元)至3.62億元,按年增長91.7%至97.2%。不過,若要說規模效應有甚麼不利之處,那就是隨著公司規模擴大,增速難免放緩,因此新氧未能延續三位數增長也無可厚非。 投資者似乎也不介意這股增長勢頭即將告終,新氧股價在業績公布當日上漲21.3%。 去年,在一批長期乏人問津的中概股突然受到投資者青睞後,我們將這小群股票稱為「中國復活節彩蛋」。新氧是當中表現最亮眼的公司之一,股價短短幾周內上漲七倍。此後,多數公司的股價都從高位回落,但新氧仍守住部分漲幅。目前其股價仍約為去年6月升勢啟動前的三倍,顯示投資者確實關注公司持續推進的轉型。 新氧最初經營一個面向醫美興趣人群的線上社區,主要收入來自為第三方診所營運商及產品銷售商提供導流服務。由於這項業務採取輕資產模式,所需資本投入極少,因此毛利率非常高。 但新氧也發現,這項業務存在一大弊端,即品質控制。平台上眾多第三方診所營運商的服務品質參差不齊,不僅令新氧面臨聲譽風險,也使其在中國不定期整治不合格診所和產品銷售商時面臨客戶流失。 公司發現,自行營運診所更容易控制品質,業務也穩定得多。2023年8月,新氧在北京總部開設首家自營診所,此後迅速推廣這一模式。 利潤率受壓 新業務模式最大的弊端是利潤率。與單純提供導流服務相比,興建及營運診所的成本高得多,導致利潤率迅速下降。新氧的毛利率過去三年持續下滑,由2023年的63.6%降至去年的47.9%。 公司管理層表示,第二季醫美服務毛利率僅為28.1%,遠低於公司同期44.1%的整體毛利率。不過,公司也指出,最新的醫美服務毛利率按年提高3.8個百分點,顯示隨著規模擴大,診所業務的盈利能力正在改善。 公司的大部分主要指標都反映出規模擴大所帶來的效率提升。新氧第二季整體收入由一年前的3.787億元按年增長33.4%至5.052億元。醫美服務收入的增速則快得多,按年大增129.5%至3.314億元,佔總收入的比重由一年前的38%升至三分之二。 較早開展的資訊及預約服務收入由一年前的1.352億元下降35%至8,790萬元,醫療產品銷售及維護服務收入則按年下降2.8%至7,390萬元。 醫美服務的大部分指標同樣反映出業務規模迅速擴大。第二季旗下品牌診所經核實的到店治療人次按年增長145%至16.52萬;截至6月底的12個月內,診所活躍用戶數較此前12個月增長154%,超過25.53萬人。 值得注意的是,公司表示,診所網絡約一半的新客源來自轉介,反映其無須投入高昂成本便能吸引新客戶的能力日益增強。第二季銷售及營銷開支因此僅按年增長16.8%至1.535億元,遠低於收入增速;銷售及營銷開支佔整體收入的比重也由一年前的35%降至30%。 公司還與錦波生物合作,透過旗下診所向顧客交叉銷售產品。公司披露,雙方合作推出的「奇蹟膠原」自4月上市以來已售出逾6.6萬支;另一款6月推出的產品WeaveCol,則有助於「填充眼周和面中部,同時持續促進膠原蛋白再生,呈現自然效果」。 盈利指標改善也反映在新氧的最終業績上,淨虧損由一年前的3,600萬元收窄至2,270萬元。首席財務官Shannon Shen表示:「展望未來,隨著我們的行業領先地位進一步鞏固,規模效應持續顯現,我們已看到一條清晰的盈利路徑。」 公司尚未公布未來一年新開診所的具體目標,但表示將以「審慎有度的步伐」擴張,同時專注於提升營運效率。這可能是值得關注的重要因素,因為這類實體服務企業若為了維持增長而開始在條件較差的地點開設門店,過度進取的擴張往往會損害公司業務。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

金融資產止損 數碼通全年盈利升一成

電訊營運商數碼通電訊集團有限公司(0315.HK)周四公布25/26財政年度業績,截至今年6月底止全年收入66億元,同比上升6%;期內盈利同比上升10%至5.25億元。 服務收入及其他相關服務出現下滑,流動服務月費計劃的 ARPU(每月每戶平均收入) 亦從去年的222元跌至220元。幸而手機及配件的銷售收入增加,抵銷前者收入下跌影響。同時,公司嚴格控制成本及營運效率,員工成本及其他經營開支按年分別減少8%及4%。 不過,真正提升公司盈利的並非來自核心業務,主要是以攤銷成本計量之金融資產的預期信貸不再出現虧損,對上年度則有虧損5,000萬元。 數碼通周五開市跌0.2%報4.8元,公司股價較過去一年高位低近一成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Agile faces tough road to restructuring

420億短債壓頂 雅居樂化債路漫漫

短債高企、銷售持續萎縮,加上境外債務重組仍未落地,雅居樂下半年資金鏈仍將面臨嚴峻考驗 重點: 截至6月底,雅居樂總借款449.82億元,其中419.72億元一年內到期 上半年雅居樂預售額38億元,按年下降26.5%,淨虧損擴大10%至88.30億元    李世達 內房流動性危機進入第六年,部分出險房企已由違約逐步轉入債務重組執行階段,雅居樂集團控股有限公司(3383.HK)卻仍處於與債權人爭取重組方案的關鍵時期。 最新中期業績顯示,公司上半年銷售繼續收縮,股東應佔虧損擴大,一年內到期借款接近420億元(62.5億美元)。境外債務重組能否在10月清盤呈請再度聆訊前取得進展,成為下半年最大考驗。 截至6月底,雅居樂總借款為449.82億元,雖較去年底減少18.24億元,但債務期限明顯集中於短期,其中流動借款達419.72億元,佔總借款逾九成。同期現金及銀行結餘為45.14億元,較去年底55.79億元再減少約19%;當中現金及現金等價物只有32.94億元,另有12.20億元屬受限制現金。公司淨負債率亦由去年底229.6%升至364.9%。 財務報表亦披露,部分銀行借款、其他借款及優先票據本金和利息未按原定日期償還,並觸發若干借款交叉違約。公司承認,相關情況對持續經營能力構成重大不確定性,未來取決於債務重組、貸款續期、物業銷售及資產處置進展。 雅居樂債務危機於2024年惡化,當年未能在寬限期後支付一筆2025年到期、4.83億美元的6.05%優先票據利息,其後啟動全面境外債務管理。兩年多後,公司仍在與主要境外債權人磋商,目前目標是在今年下半年形成有效重組方案並取得主要債權人同意。 再迎清盤考驗 時間壓力亦來自清盤程序。雅居樂去年12月收到新濠(中山)企業管理有限公司向香港高等法院提出的清盤呈請,涉及據稱未付款項為1,858.7萬美元及234.7萬元人民幣。香港高院今年6月把聆訊再度押後至10月12日。雅居樂表示將反對呈請,同時加快債務重組。 經營端暫時未能為雅居樂化解債務壓力提供足夠支撐,上半年集團營業額108.61億元,按年下降20%;股東應佔虧損由80.30億元擴大10%至88.30億元。整體毛虧損亦由去年同期9.19億元擴大至20.48億元,物業發展板塊經營虧損達52.81億元。 更關鍵的是,公司用以補充現金流的銷售端仍在收縮。雅居樂上半年預售金額只有38億元,按年下降26.5%,預售面積下降26.1%;物業發展確認收入亦下降37.7%至38.05億元。公司提出加快預售、催收應收款、再融資及出售非核心資產等措施,銷售回款仍是改善流動性的主要來源。 但38億元的半年預售規模,與419.72億元短期借款相比仍顯得有限。從行業比較看,雅居樂的銷售恢復亦不算理想。上半年其預售額按年下降26.5%,跌幅高於百強房企整體約14%至16%的降幅;與同樣已出險的房企相比,碧桂園(2007.HK)上半年權益合同銷售降幅約15%,融創中國(1918.HK)則下降逾五成。雅居樂雖非跌幅最大,但銷售規模偏小、境外重組未完成,兩條自救路徑同時承壓。 化債進度落後 這也凸顯雅居樂與部分出險同業的差別,融創中國的境外債務重組已完成,碧桂園的境外債務重組亦已生效,兩家公司已進入重組執行階段,雅居樂目前仍在與主要境外債權人磋商,並爭取今年下半年形成有效重組方案。 雅居樂仍有一項相對穩定的業務支撐,那就是物業管理。上半年物管收入60.44億元,佔集團收入55.6%,已超過物業開發收入,相關板塊錄得4.29億元經營盈利。不過物管收入亦按年下降5.7%,在管面積減少4.6%,難以單獨抵銷地產開發業務的大額虧損。 國家統計局數據顯示,今年首七個月全國新房銷售額仍下降13.1%,房地產開發投資跌幅進一步擴大至19.2%,行業修復仍然緩慢。雅居樂自身的恢復速度更弱,首七個月累計預售額只有42.9億元,同比下降24.6%,跌幅接近整體市場兩倍;7月單月預售亦僅4.9億元。 對雅居樂而言,無論樓市走勢如何,恐怕難以助其短期走出困境。今年以來,雅居樂股價再跌去約40%至0.16港元,市銷率僅約0.03倍,與碧桂園相若。短期內市場將關注10月12日的清盤呈請聆訊,但在銷售持續收縮下,即使最終完成債務重組,雅居樂面對的也可能只是由『生存危機』轉入一場漫長的縮表與去槓桿。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏