1357.HK
Getting out of the Bitcoin frenzy and returning to the old business, what is the direction of travel for Meitu going forward?

美圖售出售手上所有加密貨幣,套現作業務發展及派發特別股息

重點:

  • 出售獲利達5.71億元
  • 未來將集中拓展核心影像及設計業務

 

劉智恒

特朗普贏得美國總統選舉後,比特幣升勢如日中天,正當比特幣價格衝上十萬美元大關之際,美圖公司(1357.HK)卻公布,已盡沽手上持有的加密貨幣。在人人搶購比特幣時,美圖這一人取我棄的行動,有點出乎市場意料。

難道真的如股神巴菲特所言:「別人恐懼時我貪婪,別人貪婪時我恐懼。」

美圖表示,今年十一月開始,在市場出售手上加密貨幣,至本月4日已將所有貨幣悉數出售,包括31,000個乙太幣和940個比特幣,分別為1億美元(7.27億元人民幣)及8,000萬美元,出售加密貨幣共獲利7,963萬美元。

該批加密貨幣是美圖於2021年3及4月間購買,當時乙太幣的成本為5,050萬美元,比特幣成本為4,950萬美元。

向不務正業說再見

集團計劃,從獲利的淨額中,撥80%派發特別股息,每股派0.109 港元,餘下的會作為一般營運資金,以擴展集團以付費為主的影像與設計產品業務。

美圖強調:「展望未來,集團會更加專注核心影像與設計產品業務上的發展,以期未來創造更佳的業務表現。」

說到美圖,不得不提其招牌產品美圖秀秀,這款圖像處理軟件幾乎無人不知。美圖公司由吳欣鴻於2008年成立,憑美圖秀秀令用戶量迅速上升,2012年總用戶已突破2億。公司於2016年登陸港交所,上市價每股8.5港元,挾著美圖秀秀的威名,股價翌年曾上衝逾23港元,公司一度風光不已。

吳欣鴻深明,光靠美圖秀秀單天保至尊實非長久之計,於是不斷摸索新業務,曾生產智能手机、搞短视频、經營美妝電商社等,但始終難成第二條盈利曲線。

苦無出路,業績表現又沒大起色,公司忽然兵行險著,在2021年斥資1億美元投資加密貨幣。本以為可藉此為公司取得更佳業績,可惜事與願違,2021年全年要為比特幣減值2,850萬元,2022年更要減值達2.8億元,直至去年底因加密貨幣回升而獲回撥2.68億元。

幸運地,今年比特幣價格節節上升,十一月特朗普勝出美國總統大選,比特幣高歌猛進,正當加密貨幣氣勢如虹時,吳欣鴻又鳴金收兵,出售套現獲利回歸本業。

趕上AI的高速列車

箇中原因除了是美圖深受比特幣起伏之煎熬外,其實亦因吳欣鴻為美圖找到更好的出路,不用靠炒賣去冒進博取業績表現,這是甚麼?就是要趕上人工智能 (AI)這班快車。

要明白,美圖有接近3億的活躍用戶,又有豐富的使用場景,實際已具先天條件,可將美圖各個產品與AI結合,從而拓展現有及新業務。

吳欣鴻對外稱, AI將成為未來巨大的機遇,美圖致力進一步打造AI原生應用,以滿足不同垂直場景的需求。不過,公司不會涉足通用大模型,反會專注特定場景的模型訓練和微調上。

美圖將業務重新整合,分為影像與設計產品、美業解決方案、廣告和其他。AI的塑造重組,集中在影像與設計產品以及美業解決方案。

去年六月,美圖就發布了6款AI產品,範圍包括圖片、視頻、設計及數字人等,同時又發布一個視覺大模型MiracleVision。

押注AI初見成效

今年中期業績,已發現部份業務初見成效,以AI驅動的美圖設計室(中國內地以外稱為「X-Design」),已成內地AI設計工具賽道的頭號產品。另外,AI視頻編輯應用程序Wink,月活躍用戶較去年同期增長約99%,成為公司產品矩陣中,僅次於美圖秀秀和美顏相機的應用程序。

事實上,在集團核心的影像與設計產品業務方面,收入確實不斷提升,2023年該業務收入13.3億元,按年上升52.8%,今年上半年收入已達9.3億元,亦大升近55%。本業逐漸向好下,美圖有底氣加碼拓展AI業務,更可放心將加密貨幣套現獲利,再而將資金投向新發展。

吳欣鴻幸運地在比特幣的賭局上先勝一局,這次將注碼押在人工智能,又看看他的眼光,能否再押出一個更好的未來?

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新聞

簡訊:心動料上半年最少賺7.9億元

遊戲及平台開發商心動有限公司(2400.HK)周一公布,預計2025年上半年淨利潤不少於7.9億元,較去年同期約2.5億元大增約215%;期內收入預計不少於30.5億元,按年增長約37%。 心動表示,業績大幅改善,主要受惠於旗下多款自研遊戲表現強勁,包括《仙境傳說M:初心服》、《心動小鎮》及《火炬之光:無限》,帶動整體收入與毛利率提升。此外,儘管TapTap平台App月活躍用戶基本持平,但透過廣告算法優化及用戶參與度提升,帶動平台收入與利潤持續增長。 里昂周一發布研報稱,首次給予心動「跑贏大市」評級,認為該公司的遊戲開發與營運業務展現出強勁增長往績,預計新遊戲《Heartopia》今年第四季在海外上線,以及今年9月公司在中國推出的《Etheria》等,都將成為新增長動力,給予目標價60港元。 心動股價周二高開,至中午休市報70.90港元,升24.93%。今年以來,該股已升約183.6%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:第四範式夥海博思創 組合資拓電力AI服務

人工智能應用開發公司北京第四範式智能技術股份有限公司(6682.HK)周一公布,與北京海博思創科技成立合資企業,並定命為能量晶體(北京)科技。合資公司將從事電力交易方向的AI技術服務,第四範式持合資公司19%股權。 合資公司的成立是「AI+ 儲能」技術融合,依託海博思創在儲能系統研發、生產及管理的技術,結合第四範式在AI Agent+ 的世界模型、機器學習平台以及智慧能源領域的技術,在電力交易、儲能電站資產運營管理等,共同推動相關的人工智能技術全面應用。 第四範式周二開市升1.2%報54.85港元,股價自今年4月低位已上升67%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Sunwoda makes EV batteries

動力電池業務擠壓 欣旺達謀港上市補血

公司已向港交所提交上市申請,謀求新資金支持其動力類電池業務發展 重点: 中國動力類電池慘烈的價格戰,正擠壓欣旺達盈利空間,公司欲借香港上市籌資求生 這家公司的動力類電池業務,營收增長陷入虧損,依靠傳統消費類電池業務維繫整體盈利   陳竹 寧德時代 (300750.SZ;3750.HK) 與比亞迪(1211.HK; 002594.SZ)雄踞中國電動車電池市場王座,第二梯隊企業只能爭搶殘羹剩飯。慘烈價格戰恐導致大批企業出局,行業迎來生死存亡期,這正是中國眾多產能過剩新興產業的共同寫照。 嚴峻局勢下,企業爭相籌集資金,以應對即將到來的行業洗牌。這類資本不僅關乎生存命脈,更因客戶唯新技術是瞻,企業須在快速迭代的賽道中持續創新投入。 欣旺達電子股份有限公司(300207.SZ)正寄望挺過行業洗牌,公司計劃赴港上市吸納全球資本,距首次披露意向僅數周,上周已向港交所遞交上市申請。 隨著滬深A股上市公司密集赴港二次上市,港股熱度攀升,欣旺達借近期香港IPO市場回暖態勢上市集資。今年5月,寧德時代募資46億美元,創全球年初至今最大IPO紀錄,引發轟動,欣旺達擬效法寧德舉措上市集資。 欣旺達尚未披露具體融資規模,不過聘請高盛與中信證券兩大頂級承銷商,意味其IPO規模可觀。畢竟,參考兩家投行典型交易規模,幾乎可確定將超1億美元。 發力動力類電池 1997年,王明旺、王威兄弟在深圳創立欣旺達,彼時電動車尚處於藍圖階段。與同處深圳的電動車巨頭比亞迪相似,欣旺達以消費類電池起家,現已成為該領域龍頭企業,2020年起蟬聯全球手機電池製造商榜首。儘管大眾認知有限,但從華為到飛利浦等主流品牌,當前均內置欣旺達生產的電池。 2014年成立動力類電池事業部後,欣旺達正式進軍電動車電池領域。相較2008年入局的寧德時代等老牌企業,入局晚近十年。 中國新能源汽車產業迅猛發展,賦予欣旺達充足增長機遇。據上市文件披露,其動力類電池業務營收由2022年的127億元,增至2024年的151億元(約合20億美元)。該業務增速領跑公司整體發展,營收佔比從2022年的24.3%攀升至去年的27%。 上市文件顯示,欣旺達客戶涵蓋理想、小鵬、零跑、廣汽、上汽、雷諾、日產等中國市場主流電動車企。然而,據中文媒體報道,公司出貨量高度集中於單一客戶,理想去年獨佔其四成訂單。 能源市場追蹤機構SNE Research數據顯示,今年前五月,寧德時代與比亞迪合計佔據中國電動車電池市場67%的累計裝車量。欣旺達以2.87%市佔率位列第七,與中創新航(3931.HK)、國軒高科(002074.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、蜂巢能源等市佔率2.99%至6.26%的二線廠商同處混戰格局。 深厚的消費類電子根基使欣旺達持續保持盈利,這令多數同行望塵莫及。中國數據供應商Wind顯示,過去十年該公司季度財報從未虧損。今年一季度延續傳統,其營收123億元,淨利潤3.87億元,同比增幅達21%。 但切莫被數據迷惑,這家公司整體盈利主要依賴傳統消費類電池業務支撐,該板塊今年一季度毛利率達20.2%。反觀其動力類電池業務,同期毛利率僅12.9%,差距明顯。 港股上市文件雖未披露動力類電池具體虧損額,但此前擬分拆該業務赴深交所上市的文件顯示,2020至2023年,該業務持續虧損,僅2023年就虧損15.6億元。因未達深交所盈利要求,分拆計劃最終擱淺。 虧損現象絕非欣旺達獨有,多數同行雖未單獨披露動力類電池虧損數據,但財報毛利率同樣低迷。例如同樣謀求香港二次上市的億緯鋰能,2024年動力類電池毛利率僅14.2%,較欣旺達今年首季12.9%的毛利率高出不多。 如此微薄的利潤主要源於價格戰,電動車企自身深陷生存鏖戰,為保銷量開啓慘烈降價,進而向電池供應商傳導成本壓力,令行業雪上加霜。 作為擴張戰略環節,欣旺達宣稱將加速海外佈局。鑒於中國電動車市場漸趨飽和,該策略堪稱審慎,但踏上此道的企業遠非其一家。雖未單獨披露動力類電池海外營收,公司整體海外銷售額今年一季度佔比已達40%。 欣旺達已啓動全球產能佈局,泰國春武里府的巨型電池生產基地,於今年3月獲當地政府批准,兩座工廠總投資額逾100億元。 未來,動力類電池仍將是欣旺達主攻方向,成熟消費類電池業務則為持續擴張輸血。但要在賽道中立足,這家公司或需另辟蹊徑突破價格戰困局。關鍵在於加大研發投入,構建差異化技術壁壘,實現難以複製的溢價優勢。 出海佈局雖關鍵,但本土動力類電池業務未盈利之際,欣旺達須嚴防擴張節奏避免財務透支。其消費類電池業務的造血能力,構築了關鍵競爭優勢,截至今年3月末,其現金儲備逾100億元。公司的未來成敗繫於兩難抉擇,既要培育動力類電池的盈利造血功能,又需嚴守運營紀律,防止現金流枯竭。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:鍋圈從居家餐飲趨勢中取增長

鍋圈食品(上海)股份有限公司(2517.HK)周一披露,隨著精打細算的中國消費者越來越多選擇居家餐飲,公司上半年營收同比增長22%,淨利潤翻番。 鍋圈食品中期報告顯示,公司在半年內持續加速擴張其居家烹飪食材零售網絡,重點佈局價格敏感型下沈市場。截至6月末,全國門店數量達10,400家,以加盟店為主,保持了2024年末的增長勢頭。公司同時表示正積極探索開拓海外市場。 謹慎的消費情緒導致多數餐飲公司的客流與銷售同時降低,而鍋圈是行業中逆勢突圍的少數企業之一。公司營收由去年同期的26.7億元增至32.4億元(約合4.51億美元),淨利潤同比飆升123%至1.9億元。 鍋圈通過深化自動化應用與建設集中化生產中心提升運營效率。上半年,公司推出24小時無人值守零售模式——店員下班後,門店可以繼續自動運營。目前逾2,000家門店已完成這項智能化改造。為進一步拓展區域覆蓋,助推未來發展,鍋圈還計劃在海南儋州設立生產基地。 為迎合偏愛線上購物的年輕消費群體,鍋圈積極發展線上銷售渠道。上半年抖音賬號矩陣累計取得超32億次曝光,吸引了更多消費者,促使其抖音營業額同比漲超100%。 陽歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏