AI改寫微短劇生態 映宇宙試水數據中心
映宇宙前身映客於2017年曾是中國第二大直播平台，之後推出社交網絡、交友及微短劇應用程式 重點： 映宇宙在經營微短劇業務僅4年後，因面對AI生成內容帶來的激烈競爭而決定退出 出售廣州快創網絡科技有限公司將令映宇宙失去近四分之一的收入，但可釋出資金推進數據中心業務計劃 譚英 映宇宙集團有限公司（3700.HK）於2018年在香港上市時，這家由騰訊支持、當時仍名為映客的公司前景一片光明，因為以直播為核心的業務正風靡中國。上市前一年，映宇宙錄得收入39億元人民幣（下同），註冊用戶達1.945億，是中國第二大移動直播公司，市場佔有率達15.3%。 創辦人兼董事長奉佑生曾是一名公務員，2015年創立公司時，市場競爭並不激烈。但隨著字節跳動旗下抖音、快手（1024.HK）及騰訊（0700.HK）等巨頭紛紛進軍直播市場，映宇宙為避免被擊垮，被迫在原有的映客直播業務之外，拓展社交網絡及交友等服務。 2022年，公司更名為映宇宙，以反映業務多元化，並隨即進軍當時炙手可熱的微短劇市場。公司迅速擴大相關業務，微短劇收入一度佔總收入的19.1%，2024年帶來13.1億元收入。 如今，隨著中國互聯網巨頭利用AI迅速改造微短劇產業，採用傳統製作方式的小型公司遭到碾壓，映宇宙眼看就要歷史重演。市場研究機構DataEye的數據顯示，抖音上已有22萬部AI生成微短劇，單是今年上半年便吸引5,000億次觀看。這類作品通常無須聘用演員或搭建拍攝場景，製作成本不到真人拍攝版本的十分之一。 在此背景下，映宇宙決定退出微短劇業務。同樣令人意外的是，公司打算將出售微短劇附屬公司的所得款項投向數據中心，相關交易已於上周公布。映宇宙早年率先布局直播及微短劇，展現出敏銳的市場眼光；但如今跟進數據中心熱潮，步伐則稍顯落後。愈來愈多來自不同領域的公司都在進軍數據中心，包括加密貨幣挖礦及大宗商品交易企業。 投資AI運算基礎設施 映宇宙表示，將以8,000萬元，向關連公司廣州一八四六科技有限公司出售其持有的微短劇附屬公司廣州快創網絡科技有限公司40%股權。值得注意的是，映宇宙表示，將把大部分出售所得款項用於持續優化底層AI運算基礎設施，以及研發多模態AI應用。 公告發布後，映宇宙股價最初下跌，其後反彈，截至周三收市，股價較公告前上升約8.5%。 公司提出的出售理由，反映微短劇行業過去一年遭遇的衝擊。自2025年底起，AI開始改變這個行業。中國國家廣播電視總局鼓勵利用AI生成內容提升品質；據該局數據，2026年前8個月上線的43萬部微短劇中，超過90%由AI生成。包括字節跳動及快手旗下平台在內的6家大型平台，已承諾投入60億元支持這項政府倡議。 映宇宙在公告中指出，微短劇業務的收入與盈利走勢背道而馳，這種情況可能正在整個行業上演。今年上半年，該業務收入接近翻倍，由去年同期的5.03億元增至9.48億元；但同期盈利由5,280萬元轉為虧損620萬元。映宇宙將轉虧歸因於競爭加劇，以及製作、流量獲取和推廣成本上升。 公司上半年整體業績同樣令人失望。期內收入按年下跌26%至19.8億元，盈利大跌54%至1.26億元。月活躍用戶亦減少21.4%至1,586萬人，抵銷了每名用戶平均月收入上升5.4%的增幅。 中期報告承認，線上互動娛樂行業正處於「深度調整期」，公司因此轉而聚焦「價值驅動」的營運模式，不再以流量規模為重心。 公司今年上半年盈利下滑的一大原因，是與加密貨幣相關的虧損，與公司的核心線上媒體業務無關。儘管如此，近期出售微短劇業務並轉而聚焦數據中心，仍可能令部分投資者對公司的前景存疑。 轉向數據中心 映宇宙早在5月便談及轉向數據中心業務。當時，公司透過配售新股集資3.285億港元，其中75%指定用於購買GPU，供新加坡及馬來西亞的數據中心使用。映宇宙表示，這項投資是擴充算力的一部分，以滿足海外客戶的需求。公司於2023年開始拓展東南亞應用程式業務，現已將該地區視為核心市場。 映宇宙解釋，公司在上述國家建設數據中心，既是出於合規考量，也為提升速度，讓產品能與競爭對手的產品一較高下。公司當時表示，數據中心將供自身營運使用，但也透露會向外部客戶開放算力。 5月公告發布時，數據中心營運正受到非傳統業者青睞，投資者反應相當熱烈。映宇宙股價在公告後一個月內幾乎翻倍，但公司8月公布黯淡的中期業績後，股價不但回吐全部升幅，跌幅更進一步擴大。 近來不斷有公司進軍數據中心，投資者或許也開始感到厭倦；大宗商品交易商至源控股（0990.HK）及比特幣挖礦商燦谷（CANG.US）等公司近期也有類似布局。 映宇宙能否成為成功的數據中心營運商，部分取決於市場競爭及資本成本。目前，出售微短劇業務及5月配售新股所籌得的資金，只佔公司所需資金的一小部分。以平均水平計算，標準數據中心每兆瓦算力負載的建設成本為1,000萬至1,300萬美元。映宇宙透過出售微短劇業務及5月集資，合共籌得略多於5,000萬美元，僅足以建設4至5兆瓦的算力容量。 除了這些後來進場的公司，映宇宙還要面對字節跳動、騰訊及阿里巴巴（BABA.US；9988.HK）等中國大型科技企業的競爭，更不用說中國的專業數據中心營運商萬國數據（GDS.US；9698.HK），以及聚焦東南亞市場的DayOne。面對實力雄厚、資金充足的競爭對手，映宇宙能為客戶和投資者提供哪些優勢，目前並不明朗。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
至源跨界進軍數據中心 投資者反應冷淡
大宗商品貿易商至源控股正推進馬來西亞一個造價2.21億美元、IT容量67兆瓦的數據中心項目建設 重點： 至源獲政府批准，並與項目客戶簽約後，正於馬來西亞興建一個IT容量67兆瓦的數據中心 公司的核心大宗商品貿易業務毛利率一向微薄，數據中心營運的毛利率則高得多 陽歌 又一家姍姍來遲的企業，從沉悶的傳統業務轉向人工智能（AI）。投資者是否終於聽膩了這類故事？ 至源控股有限公司（0990.HK）的情況看來正是如此。這家大宗商品貿易商本周公布了在馬來西亞興建新數據中心的相關條款。自6月首次披露正探索AI算力基礎設施的商機以來，公司股價幾乎沒有變化。 其後，至源於9月7日披露，已選定馬來西亞發展數據中心業務。公司表示，計劃已獲當地投資、貿易及工業部批准，但未有提供太多其他資料。 直到周三，公司才首次披露具體細節：這個規模相對不大的項目，已與客戶簽約。根據周三公告，項目位於檳城，IT容量為67兆瓦，建造費用約2.21億美元。 有人或許會對這樣的小項目不屑一顧。大小企業正爭相興建新設施，追趕AI熱潮，與正在建設的龐大新增算力容量相比，至源的項目確實微不足道。據仲量聯行（JLL）資料，今年初全球容量接近100吉瓦，預計到2030年將再增加100吉瓦。美洲約佔全球容量的一半；至源項目所在的亞太地區，容量預計將由目前約32吉瓦增至2030年的約57吉瓦。 仲量聯行表示，隨著AI技術從支援大型語言模型，迅速延伸至智能體及其他應用，AI可能佔數據中心工作負載約一半。 在如此龐大的擴建潮中，至源的67兆瓦實在不起眼，僅相當於亞太地區現有容量的0.2%。但說實話，對一家在這個領域毫無經驗的公司而言，在當前環境下如此謹慎，反而算是穩妥。眼下的AI泡沫也確實可能破裂，屆時數以千計的數據中心使用不足，大量算力容量將被閒置。 至源先找到客戶才興建數據中心，似乎有助應對這個問題。不過，在不知道客戶究竟是誰的情況下，很難判斷這樣能降低多少風險。 根據本周公告，至源表示已與該客戶訂立10年期協議，客戶同意就數據中心全部67兆瓦容量付費。按照協議條款，無論實際使用多少容量，客戶均須支付每月經常性服務費全額，電費則另按實際用電量結算。 至源表示，已與當地承包商Longmotive DC Solutions Pte. Ltd.簽訂協議，興建該數據中心。建造總費用為2.21億美元，公司須預付1,100萬美元，相當於總額的5%。對至源而言，這筆預付款看來負擔不大，公司截至6月底持有現金約37.3億港元。 設施的前期工程已獲授權開展，項目計劃分兩期完成。首期26兆瓦容量將於明年3月底前交付，其餘41兆瓦則於6月底前交付。 沉悶的大宗商品貿易商 數據中心營運，無疑比至源目前的大宗商品分銷、貿易及加工業務更具吸引力。這門傳統生意的盈利能力一向偏低，公司今年上半年毛利率僅為3.02%。 相比之下，Digital Realty（DLR.US）及Equinix（EQIX.US）等大型數據中心營運商，毛利率通常約為50%，經營利潤率則為20%。 至源的收入規模確實不小，今年上半年收入由去年同期的100億港元增至150億港元，增幅約50%。約八成收入來自鐵礦石相關服務，其餘大部分來自鉻礦、鎳礦等其他礦石業務。公司將今年收入大增歸因於鐵礦石貿易量上升。 至源的公司擁有人應佔溢利增長遠慢於收入，上半年僅由去年同期的3.22億港元增至3.79億港元，增幅為18%。不過，這種差距看來主要與會計上的利潤歸屬有關，因為公司期內整體利潤有很大一部分歸屬於非控股權益，而非普通股股東。 公司自2000年上市，過去10年的大部分時間，股價幾乎與核心業務一樣平穩而沉悶。一個明顯例外是2020年底至2021年，公司參與非洲國家納米比亞一個銅礦項目的消息引發炒作，股價突然急升，但該項目最終告吹。這讓公司最新的動作有點似曾相識：銅相關股票如今也表現不俗，投資者押注AI數據中心需要大量電力，而輸電所需的銅線將帶動銅需求大增。 那麼，至源目前究竟處於甚麼位置？從傳統業務轉向小規模數據中心營運的中小企業，遠不止至源一家。原本從事汽車貿易的燦谷（CANG.US）也已進入這個領域，目前正將美國佐治亞州一處原有的50兆瓦加密貨幣挖礦設施，改作高性能計算用途。與至源一樣，燦谷也已與首名客戶簽約。 兩家公司的一大差別在於，燦谷已為數據中心業務提出相對詳細的發展路線，包括成立新附屬公司，以及聘請業界資深人士領軍。至源尚未採取這些措施，對計劃披露的細節也十分有限。這或許能解釋，為何投資者至今仍未買帳公司的AI轉型故事。…
告別廣告業務改當電商 千循科技盼藉加密貨幣鍍金
千循科技原以廣告服務業務為主軸，如今正拓展電商及加密貨幣業務，允許用戶在其二手電子產品交易業務中，以穩定幣進行結算 重點： 千循科技推出PayKet平台，用戶可透過穩定幣在平台上進行支付結算，逐步淡出廣告服務業務 今年9月，公司收購一家金融科技公司，藉此開發以區塊鏈技術為基礎的新產品與新服務 梁武仁 或許可以這樣說，千循科技有限公司（1640.HK）是近年中資上市公司轉型潮中的一個縮影。這類企業往往迅速調整發展方向，拋下舊有業務，轉而追逐當下最具市場熱度的新方向。就千循科技而言，公司顯然將未來寄望於虛擬貨幣相關應用。 上周五，正由廣告服務業務轉型為電商平台營運商的千循科技，透過推出一項全新的支付服務，進一步展現其最新的戰略方向。該服務名為PayKet，主要用於二手手機交易的跨境支付結算，並採用穩定幣進行交易。所謂穩定幣，是與美元等現實世界資產掛鉤的加密貨幣。此外，該產品亦提供多項有助簡化供應鏈金融的功能，並包含數字貨幣錢包服務。 在千循科技所在的中國內地，加密貨幣屬於被禁止的範疇，但香港對此則採取相對開放的態度，尤其是穩定幣。由於投機性較低，且顧名思義旨在維持價值穩定，穩定幣在香港獲得更高程度的接納。香港於今年8月正式推出穩定幣監管制度，而PayKet的相關服務極有可能正是建基於該監管框架之下。 PayKet的推出，距離千循科技同意以2,500萬港元（約320萬美元）收購 Web3金融科技公司Punkcode Technology，僅相隔三個月。公司由騰訊前員工創立，相關收購主要用於開發以區塊鏈技術為基礎的新產品與新服務。 隨著業務重心由廣告服務轉向電商，千循科技正積極探索加密貨幣在實體交易場景中的應用。此前，公司亦於去年收購了一個用於二手電腦及其他電子設備線上交易的平台。在推進上述轉型過程中，公司於今年初由原名瑞誠（中國）傳媒集團有限公司，正式更名為現時的千循科技有限公司。 受到新電商業務帶動，千循科技今年上半年收入按年飆升9倍至6.47億元（約9,200萬美元），其廣告業務收入同期則出現收縮。不過，最近六個月電商業務亦在一定程度上拉低了千循科技的整體毛利率。同時，公司淨利潤的增幅與收入升勢相若，但主要受惠於非經營性因素，其中大部分來自出售一家附屬公司所錄得的收益。令人鼓舞的是，上半年業績顯示，公司有望在多年以來首次實現全年淨利潤。 突破跨境支付痛點 穩定幣及其他加密貨幣的一大優勢，在於交易結算幾乎可以即時完成，且成本低於使用美元或人民幣等由國家發行的貨幣。千循科技表示，這將有助於減輕跨境支付過程中的各項「痛點」。根據投資加密貨幣初創企業的創投基金a16z crypto於10月發布的報告，穩定幣在過去一年已被用於總值達46萬億美元的交易。 目前，千循科技每年處理超過100萬部手機的海外銷售業務，因此PayKet的用戶基礎有望快速擴大。同時，PayKet的應用並不限於二手手機交易的支付結算，公司計劃將產品類別擴展至涵蓋所有「3C」產品，即電腦、通訊設備及消費電子產品。 千循科技使用PayKet不僅作為支付結算工具，亦將其納入布局供應鏈金融的重要一環。區塊鏈及人工智能等新興技術，能透過加快流程、提升透明度及更有效管理風險，為此類融資活動帶來顯著改變。 透過整合自研的物聯網（IoT）智能倉儲技術及用於價格預測的AI模型，PayKet為供應鏈金融提供信用中介服務。同時，該平台將庫存商品數字化，並與智能合約結合，即儲存在區塊鏈網絡上的數字合約。客戶亦可將平台上的閒置資金用於理財功能。 公司在PayKet的公告中指出，該產品的推出，標誌著公司已升級為數字貨幣金融科技服務提供商。公司亦表示，這是產品邁向成為「跨境貿易版財付通」的重要一步，財付通為騰訊旗下的跨境支付服務。 PayKet最終將透過多項服務所收取的費用，為千循科技帶來新的收入來源，並有助加快公司由廣告服務供應商轉型的初步進程。在中國經濟長期放緩的背景下，原有廣告服務客戶收緊市場推廣開支，對公司傳統核心業務構成壓力，促使千循科技作出轉型決定。在此期間，千循科技於截至2024年的連續三個年度均錄得虧損。 同時，中國及全球多個國家的經濟環境依然疲弱，意味著愈來愈多消費者可能選擇購買二手電子產品，而非大手筆添置新機，從而推升對千循科技服務的需求。隨著市場接受度提升，加上標準化流程與翻新能力的進步，一批新一代中國電子產品回收專業企業得以崛起，其中包括在美國上市的萬物新生（RERE.US），以及已遞表申請在香港上市的閃回科技。 為了在中國及海外市場開發二手設備交易相關的新服務，千循科技於今年2月透過發行可換股債券，集資約3億港元。 投資者似乎看好千循科技的發展方向，推動公司股價今年以來上升約四分之一。目前其市銷率（P/S）約為2，仍屬相對溫和，但已明顯高於電商巨頭京東（JD.US；9618.HK）港股的0.2倍，以及萬物新生的0.5倍。該估值亦高於燦谷（CANG.US）的0.8倍，燦谷近期亦完成自身的轉型，由汽車交易商轉型為比特幣礦企及高效能運算（HPC）中心營運商。 上述估值差距顯示，投資者相信千循科技專注於價格親民的二手電子產品，在當前經濟環境下具備可行性。投資者可能亦看好公司進軍以區塊鏈與人工智能為基礎的前沿金融服務。若公司能透過加密貨幣結算的便利性吸引更多消費者，將意味著其發展再向正確方向邁進一步，並為股價帶來進一步上行空間。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
尋找新方向 燦谷全力拓展國際市場
這家汽車貿易商旗下的出口導向平台AutoCango.com流量迅速增長，自3月上線以來，訪問量已達37萬次 重點： 燦谷正積極擴大客戶群和支持服務，將中國的汽車出口到世界各地，其AutoCango.com網站擁有6萬名註冊用戶 這家汽車貿易商擁有38億元的現金和短期投資，助力其拓展新的全球和國內業務 陽歌 一切都是為了建立良好形象。 這是汽車交易服務提供商燦谷集團(CANG.US)最新業績中的關鍵信息之一，它正在將業務重心從中國國內汽車市場拓展到全球舞台。確切地說，燦谷借力中國最近崛起為全球最大新車出口國的東風，致力成為中國二手車出口的領導者。 同時，燦谷並未完全退出其本土市場。儘管中國汽車銷售近期表現低迷，但依然是全球最大汽車市場。不過，公司已逐漸淡出直接參與國內汽車交易，通過為他人交易提供服務、賺取手續費以及提供相關增值服務來獲得更高利潤且風險更低的收入。國際擴張對於燦谷來說是全新的嘗試，AutoCango.com網站上線剛剛半年有餘。較早推出的「燦谷優車」服務也是去年初才上線，意味公司尚未從這兩項業務中取得太多收入，並且仍需要把它們培養為未來的主要增長引擎。 來自大量現金儲備的利息，以及正在逐步收縮的汽車金融服務仍然在為公司帶來收入。不過投資者還是在期待國際業務何時能帶來首筆收入，以及其國內初創的汽車交易服務何時能夠取得規模化發展。AutoCango.com上線八個月以來，燦谷多方發力，以期在汽車交易和相關服務方面盡快達成交易並產生收入。引發關注是基本要求之一，比如讓公司信息出現在搜索結果當中。這也是我們我們前面說的，建立良好形象的重要性。。 公司業績報告表示，在上線後的較短時間里，AutoCango的訪問量已超過37萬次。相比下，較早的「燦谷優車」服務運營了近兩年，訪問量不及前者，只有28萬次。AutoCango.com的大部分流量來自最近幾個月，最近網站的註冊用戶數量從8月底的2萬名增長了近兩倍，目前已接近6萬名。 對於一個從零開始的網站來說，這個數據可以說相當不錯，體現了公司對搜索引擎優化的重視，也視其為未來成功的關鍵。。CEO林佳元在電話會上表示，搜索引擎優化和其他努力迄今已經幫助AutoCango.com在搜索結果頁面上出現了逾241萬次。他還說，到今年年底，這個數字預計將超過400萬次。 網站目前上架了6.5萬款車型，提供10萬件產品。林佳元表示，公司已收到來自130多個國家和地區的購車咨詢，網站到明年初預計將支持15種語言。 新興市場 燦谷沒有明確指出其全球戰略的目標市場，但發展中市場似乎是中國二手車出口最合適的選擇之一。海關數據顯示，今年前八個月，中國出口了約400萬輛汽車，同比增長39%，因為越來越多的車企將目光投向海外，以抵消國內銷售放緩的影響。它們的首選目的地都是發展中市場，俄羅斯居首，其次是墨西哥、阿聯酋和巴西。 幾乎所有這些出口都是新車，而燦谷專注於二手車，實際上是在開闢一個全新的市場。對公司來說，這可能是個機會，因為不會面臨太多競爭，而且二手車不太可能面臨一些國家目前針對中國新車設置的貿易壁壘。 但選擇二手車意味著燦谷必須應對更多小型且不那麼成熟的買家，他們在車輛檢查、清關等多個方面需要更多支持。公司與多方夥伴合作來提供此類服務，並在最新電話會議中表示，已在四個市場建立了清關合作關係。林佳元表示，該公司的戰略是“逐步在非洲建立業務代理框架……在通關和物流等關鍵領域為潛在客戶提供服務”。他暗示可能會進行一些海外並購來實現其中的一些目標，他說：「我們還在全球範圍內積極尋求前瞻性的戰略投資機會。」 在國內，燦谷仍在努力推進專注於中國市場的「燦谷優車」平台，該平台迄今為止累計訪問量為28萬次，較三個月前增長了21%。燦谷繼續為使用該平台的第三方交易商開發更多服務，包括與專業的第三方檢測團隊密切合作，最近推出了車輛快速檢驗和上架服務。 燦谷的汽車交易服務三季度營收僅120萬元，而來自售後服務的總收入約為800萬元。燦谷本季度總收入2,700萬元，較去年同期的3.54億元大幅下降，原因是該公司放棄了之前直接交易汽車的業務。 公司當季淨利潤為6,790萬元，主要得益於利息收入和一筆與原來的汽車融資業務有關的巨額收益等非經營性因素。因此，公司成功將現金和短期投資從三個月前的36.5億元，增加到了38 億元左右。 這些現金是燦谷目前最重要的資產之一，它將用於推動公司的國際擴張，包括未來的並購以及開展全球業務所需的人才與系統建設。。 與此同時，投資者似乎願意給公司一些時間來制定最新的路線圖。燦谷股價在最新業績公佈後的第二天上漲了1.1%。今年以來，股價已上漲近兩倍，僅9月中旬以來就上漲了60%。相比之下，國內競爭對手和行業領導者汽車之家(ATHM.US; 2518.HK)的股價今年基本沒有變化，而規模較小的優信(UXIN.US)則下跌了40%以上。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
燦谷借力中國汽車出口東風 發力二手車出口
這家汽車交易商的Autocango.com網站於3月上線，截至8月底已在207個國家和地區擁有超過20,000名註冊用戶 重點： 自3月上線以來，燦谷的二手車出口平台已上架6萬餘款車型，註冊用戶超過20,000名 公司正從直接交易汽車，轉向提供相關服務的輕資產模式，以降低庫存風險，應對中國汽車市場的增長放緩 陽歌 將來寫歷史的時候，會發現燦谷(CANG.US)的故事與中國快速發展的汽車行業的諸多曲折，有著驚人的同步。 公司最初專注於汽車金融，隨著中國新興中產階級競相購買新車，推動了中國汽車市場蓬勃發展，並一舉超越美國成為全球最大市場，該公司也從中受益。後來，有關部門擔心民營金融公司缺乏風險管理經驗，並開始管控，公司於是改變策略，開始提供國內汽車交易服務。 大約一年前，燦谷又叫停了剛剛起步的汽車直接交易服務，擔心隨著中國汽車市場放緩，自己會陷入庫存積壓的困境。公司上周發布的最新業績顯示，它正在加速推進將中國二手車出口業務。同時，公司繼續發展國內汽車交易業務，但側重於提供相關服務，因為這些服務的利潤率通常比自營交易高得多。 所有這些變化，大部分都發生在過去短短三年內，導致該公司的收入迅速縮水，很大程度上是因為它不再買賣汽車，而只是從與此類交易相關的收費中獲取收入。這種轉變導致公司二季度的收入同比暴跌93%，從去年同期的6.754億元降至4,510萬元。 投資者看起來對公司的保守做法持積極態度，因中國汽車市場在經歷了二十多年的爆炸式增長後，正在經歷痛苦的調整。今年以來，燦谷的股價已上漲74%，相比之下，領先的汽車交易服務提供商汽車之家(ATHM.US; 2518.HK)同期下跌10.8%，規模較小的競爭對手優信(UXIN.US)跌幅更是高達78%，後者直接買賣二手車。業績出爐後，該股回吐了少量漲幅，次日收盤時下跌2.8%。 燦谷最大的資產之一是龐大的現金儲備，公司可以利用這些現金一邊確定最終的發展方向，一邊度過當前的經濟低迷期。截至6月底，該公司持有的現金和短期存款為36.5億元，較三個月前略有增加，這要歸功於它的謹慎態度，使它能夠在最新報告期內取得盈利。儘管自2018年IPO以來的六年里，該公司批准了2.5億美元的股票回購計劃並派發了三次大額特別股息，但它仍保持了這麼高的現金水平。 CEO林佳元目睹了中國汽車市場在過去一年里的不振，經常指出由於市場幾乎一直深陷價格戰，大部分經銷商都在虧錢。他在最新財報告中重申了這一論調，稱二季度汽車市場低迷，行業“面臨諸多挑戰”。他指出，6月份中國汽車銷量同比下降2.7%至255萬輛。 據中國汽車工業協會的數據，7月份降幅加速至5%。當月，中國乘用車銷量下降幅度更是高達10%，不過當月出口銷量增長20%至40萬輛，部分抵消了這一降幅。 專注出口 儘管國內市場停滯不前，但中國汽車出口一片繁榮，所以不難理解燦谷為何將重心轉向全球對中國汽車的強勁需求。看到這個機會，該公司在3月推出了國際二手車網站Autocango.com，並稱截至8月底，該網站吸引了來自全球207個國家和地區的2萬多名註冊用戶。它還表示，Autocango.com提供6萬多款車型，8.5萬台車輛供客戶選擇，並且在6月份平均每天獲得超過1萬人次的瀏覽量。 林佳元說，Autocango.com已經「迅速暫露頭角」。 他在財報電話會議上表示：「我們在第二季度擴大了其覆蓋範圍以及產品和服務的種類，希望將該網站打造成中國二手車出海的優選門戶。」 燦谷發力海外市場之際，正值中國去年與日本並駕齊驅乃至超過日本（取決於數據來源的不同），成為世界上最大的汽車出口國。2024年上半年，中國的汽車出口量繼續增長，增幅達到30.5%，至280萬輛，這意味著中國今年幾乎肯定會成為無可爭議的全球頭號汽車出口國。 中國總的出口勢頭已經在美國、歐洲和加拿大等市場遭遇阻力，這些海外市場對中國汽車徵收高額關稅以防大量湧入。但至少到目前為止，這些市場還沒有宣佈對中國二手車徵收關稅，二手車是燦谷出口的重點。截至目前，該公司沒有提供Autocango.com的任何收入或交易數據，意味這些數字可能仍然相對較小。 在國內市場方面，燦谷在二季度繼續完善燦谷優車平台，專注向汽車交易商提供服務，而不是直接從事實際汽車交易的輕資產模式。該平台去年初才上線，在今年二季度撮合成交266台車，拍賣成交124台車。它目前的上架車源超過26萬台。 林佳元說：「在過去的季度中，我們專注於提升‘燦谷優車’的核心競爭力，持續供應高質量車輛，優化經銷商服務體驗和供應鏈管理，並提高跨區域交付的便利性和安全性。」 燦谷預計三季度的收入將繼續下降至2,000萬至2,500萬元之間，按中位數計算將同比下降94%。但這個數字並未如實反映公司最新的發展方向，因為大部分收入來自於燦谷核心汽車交易業務之外的其他領域。 在輕資產模式下，燦谷在二季度將營業成本佔總收入的佔比由去年同期的91.2%下降為58.8%。公司在大部分支出方面保持審慎，唯一例外是一般和行政費用，這一塊在二季度小幅增長了6.5%。因此，燦谷得以實現季度淨利潤增加一倍多，從去年同期的3,620萬元增至8,600萬元。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
快訊：燦谷再斥5,000萬美元回購股份
最新消息：汽車交易平台運營商燦谷集團(CANG.US)周二宣佈新計劃，將在未來12個月內，在公開市場上回購5000萬美元的美國存托股票(ADS)。 利好：燦谷最新的市值約1.8億美元，此次股份回購可將高達28%的股票從市場上註銷，從而提振股價。 值得關注：一年前公司也推出相類的5,000萬美元回購計劃，最終購買了價值 4,460萬美元的股票。自宣布該計劃以來，股價已上漲約14%。 深度：燦谷最初是一家汽車金融公司，後來轉型，現經營一個汽車交易平台。由於中國汽車市場增長放緩，激烈的競爭導致許多公司陷入虧損，該公司最近也變得更加審慎。然而，燦谷的現金相對充裕，截至去年底持有33億元(4.55億美元)的現金和短期投資。除了兩次總值1億美元的股票回購，以及先前兩次各5,000萬美元的股票回購外，公司於2022年還兩次向股東派發大額特別股息。 市場反應：消息公布後，燦谷周二股價微跌0.8%，目前公司股價處於52周的中間位置。 記者：陽歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
國內面臨寒冬 燦谷放眼海外市場
這家汽車交易平台運營商，為進口內地二手車的海外經銷商推出新服務 重點： 燦谷推出應用程序AutoCango，以協助在海外市場進口內地二手車的經銷商 公司去年第四季度營收暴跌73%，但因在困難重重的中國汽車市場上採取穩健策略，仍受到投資者的較高評價 陽歌 在競爭激烈的中國汽車市場，如果扛不住壓力，就另謀高就吧。 當然，這有點誇張，但也和燦谷(CANG.US)的最新做法相去不遠，作為一家曾經的汽車金融公司，現正試圖在全球最大的汽車市場上，成為領先汽車交易服務提供商。繼去年底大舉調整國內戰略以應對激烈競爭後，燦谷在周一發布的第四季度業績中，披露了其路線圖的另一個重大轉變。 在這一轉變中，燦谷試圖將自己定位為一家領先的服務供應商，促成中國二手車銷往發展中市場。雖然這聽上去可能有些激進，但此舉與最近中國新車出口的榮景相吻合，它已挑戰日本全球最大汽車出口國的地位。 隨著中國經濟在過去二十年蓬勃發展，汽車的需求量巨大，中國企業建立起龐大產能。但隨著中國經濟放緩，國內的激烈競爭促使很多公司出海。燦谷也面臨著類似的問題，因為很多中國汽車經銷商現在都處於虧損狀態。 「2023年是充滿挑戰的一年……在汽車行業，激烈的競爭加速了優勝劣汰，改變了行業格局。」 燦谷首席執行官林佳元表示。「與國內市場的激烈競爭不同，中國二手車出口市場蓬勃發展，潛力巨大。中國作為全球最大的汽車製造國和消費國，擁有大量二手車，對出口商來說是一座金礦。」 就在林佳元推出出口計劃的幾個月前，燦谷做出了另一項重大轉變，將兩個推出不久的新車和二手車交易平台，整合為一個名為「燦谷優車」的平台。公司稱這一轉變具有戰略意義，並反映出新車和二手車經銷商之間的界限越來越模糊。 儘管發生了這麼多變化，投資者似乎仍對燦谷抱持著令人驚訝的興趣。最新季度業績公佈後，它的股價上漲2%。今年迄今為止，該股已上漲約50%，市銷率(P/S)為0.72倍。國內主要競爭對手汽車之家(ATHM.US；2518.HK)的市銷率比它高，為3.24倍，但優信(UXIN.US)則低得多，僅為0.04倍。就連美國二手車巨頭CarMax (KMX.US)也比它低，只有0.48倍。 對投資者來說，最大的吸引力似乎是燦谷充裕的財務儲備，由於採取了穩健策略，公司的現金流保持為正，因此它的財務儲備實際上還在增長。截至去年底，公司擁有33億元的現金和短期投資，而三個月前為31億元。相比之下，截至去年6月底，優信僅有6,400萬元的現金。 放眼海外市場 林佳元透露，燦谷進軍全球市場的第一步，是本月早些時候推出AutoCango，為新興市場的經銷商，提供中國二手車信息和相關服務。他表示，這項服務已收錄超過7.5萬輛汽車的信息，並且正在以每周500到1,000輛的速度增加。 「中國擁有完善的物流網絡，確保能夠高效、安全地向國際買家運送二手車，」他說。由於這項服務剛起步，它尚未促成中國二手車出口第一單。但投資者幾乎肯定會在約三個月後，公司發佈下一份季報時看到這項服務的進展情況。 中國去年出口超過500萬輛汽車，威脅到日本長期以來作為全球最大汽車出口國的地位。該國最大的兩個汽車出口目的地是俄羅斯和墨西哥，它們看上去是那種蘊含著AutoCango服務需求的發展中市場。 燦谷推出海外業務之際，其國內業務當前發展緩慢。去年第四季度，它的收入暴跌73%至1.3億元，與三個月前給出的預測一致。汽車交易是它最大的收入來源，從上年同期的4.31億元下降88%至5,320萬元。 值得注意的是，燦谷首席財務官張永義在財報電話會議上表示，最近一個季度，公司營業成本佔總營收的比例，從上年同期的98.9%下降至85.1%，標誌著公司在恢復持續盈利方面取得了重要進展。 雖然營收大幅下降，但它的大部分成本也大大下調，包括銷售和營銷費用下降77%，一般及行政費用下降 31%。因此，公司營業虧損從上年同期約2.12億元大幅收窄至2,890萬元，淨虧損則從約5.59億元降至近1.04億元。 公司表示，當前季度營收將繼續大幅下降。預計今年一季度的營收僅為5,000萬元至1億元，取中值計算，將比去年同期約5.43億元下降86%。 由於中國本土市場存在巨大的不確定性，燦谷近期也做出了另一項調整，把重點從庫存風險較高的汽車直銷業務，轉向風險較低的業務，如為汽車貿易商提供中介及其它服務。 燦谷表示，應用程序「燦谷優車」正在慢慢建立一個此類貿易商的生態系統，第四季度有38家經銷商，開店提供新車和二手車服務。季度內該應用程序服務了3,499家小型線上汽車經銷商，促成了530筆二手車交易。 總而言之，燦谷看上去很像一家正在為漫長寒冷冬日做準備的公司，至少在國內市場是這樣，經過多年的爆發式增長後，這個市場產能過剩，正在經歷一場痛苦的調整。在這種情況下，該公司正小心翼翼地降低自身風險，並保持充足的現金儲備，以便度過困難時期。它還播下了一些種子，包括最近進軍汽車出口行業，以便在情況好轉時蓬勃發展。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
