膠原蛋白

東方妍美以「童顏針」延續人類青春，現在他們希望透過上市來延續公司發展 重點： 去年收入不到1,500萬元，期末現金及現金等價物僅約3,300萬元 主力童顏針產品XH301最快今年底上市    李世達 「長生不老」自古以來是人類的永恆追求，從秦始皇追尋「長生不老藥」，到現代人打玻尿酸、膠原蛋白，只不過形式從古代的「煉丹」變成現代的醫美。在顏值經濟的時代，人們對臉上皺紋的恐懼，有時甚至會超過對疾病的恐懼。 再生醫療材料及特醫食品開發商東方妍美（成都）生物技術股份有限公司，本周向港交所遞表，以18Ａ規則申請主板上市，由建銀國際獨家保薦。公司最主要的產品，就是現代的「長生不老藥」——童顏針。 成立於2016年的東方妍美，總部位於四川成都，其產品線幾乎全面圍繞「再生醫學醫療器械」，尤其是用於面部與皮膚填充的高分子注射劑，試圖對標國際知名品牌如Ellansé和Juvederm，更欲以自主研發的微球技術，搶佔中國下一階段醫美升級潮的主導權。 根據申請文件，東方妍美的核心產品線為13款III類醫療器械級再生醫學注射劑，涵蓋了幾乎所有主流醫美項目，如法令紋填充、皮膚提亮與緊緻、鼻根塑形、顳部與下頜輪廓調整，乃至頸紋與妊娠紋改善等。 這些產品多以PLLA（聚左旋乳酸）、PCL（聚己內酯）或PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）為微球骨架，搭配透明質酸或膠原等成分，能夠有效延長支撐時間與膠原再生能力，定位為高端填充劑市場。 強效童顏針 其中專為治療鼻唇溝皺紋（法令紋填充）的核心產品XH301，目前已完成臨床試驗且處於註冊審評階段。而用於治療女性壓力性尿失禁的候選產品XH321則處於臨床前階段。 作為公司主力產品，XH301在涵蓋252名受試者的臨床試驗中，其療效優於進口玻尿酸對照產品，且在安全性方面無顯著差異。不同於傳統玻尿酸只能瞬時填充凹陷，XH301與其兄弟產品聚焦於誘導自體膠原生成、延長效果持續時間，具有明顯差異化特徵。若能順利上市，XH301有望與目前市面主流的「童顏針」展開競爭。 公司預計於2025年在中國推出XH301及XH305，同時啟動歐盟CE認證，顯示其全球化布局企圖。同時，公司已與醫美平台新氧科技（SY.US）簽署協議，在中國內地、香港、澳門與台灣推廣、銷售及商業化其包括XH301在內的三種主力產品。 在平台構建上也已見初步雛形。除了注射劑產品，公司已有七項醫用敷料與補片產品取得第二類醫療器械註冊批准，另有一款用於乳腺癌術後乳房重建的交聯ECM候選產品XH322，處於臨床前階段。在特醫食品方面，公司有兩款獲批准的產品及七款研發中的候選產品，體現其「醫美+功能營養」的雙賽道布局策略。 年收入不到1,500萬元 由於主力產品尚未商業化，東方妍美仍處於虧損狀態。2023及2024年，公司收入僅有1,288.2萬元（178.6萬美元）與1,452萬元，主要來自銷售再生醫學材料醫用敷料及補片、特醫食品及其他產品，以及提供與醫療器械產品開發相關的研究、咨詢及檢測服務獲得收益。 同期，公司分別虧損6,350.1萬元與6,938.3萬元，虧損主要來自研發、銷售及行政開支，期內公司研發開支分別為4,572.6萬元、4,495萬元。 隨著持續虧損，公司的負債也在增加，資產負債率從2023年的78%增加到2024年的123%，錄得淨負債3,708.2萬元。截至2024年底，公司現金及現金等價物僅約3,319.7萬元，這或許解釋了為何其選擇在此時赴港上市。 自成立以來，東方妍美已完成三輪融資，融後估值為15億元。值得注意的是，A股上市公司陽光諾和（688621.SH）亦為公司股東，其實際控制人利虔在東方妍美擔任非執行董事。 從財務角度看，東方妍美的盈利能力非常有限，被寄予厚望的產品也未經市場考驗。不過，東方妍美所處的市場正處快速擴張期，在玻尿酸價格內捲、進口產品價格居高不下的背景下，對長效、安全、可替代進口的國產填充產品的需求正在逐漸增強。若東方妍美能如期推進XH301與其他產品的商業化，並證明其技術優勢，市場或許能夠給予更高的估值與關注。 醫美從來不缺市場，也不缺想像力，缺的是能真正落地的產品與品牌。東方妍美能否從「高科技童顏針」的敘事中殺出重圍，既取決於其研發轉化能力，更取決於在資金與時間的賽跑，誰能跑贏誰。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

最新：美容產品製造商西安巨子生物基因技術股份有限公司(2367.HK)周一公布，今年上半年的淨利潤按年上升47.4%至9.83億元。 利好：受惠於持續擴充產品類型、深耕線上和線下渠道、打造明星單品並加強營銷，令產品和品牌影響力進一步提升，該公司期內的銷售收入大增58.2%至25.4億元。 值得關注：在收入增加的同時，其銷售及經銷開支也大增60.7%至8.92億元，主要因為線上直銷渠道快速擴張，令線上營銷費用有所增加。 深度：巨子生物主打「抗衰老」的膠原蛋白產品，作為中國最大的膠原蛋白護膚品企業，其收入近年快速增長，營業額從2019年的9.57億元，大增至去年的35.2億元，而且過去五年毛利率均超過83%，是一項利錢相當豐厚的業務。該公司於2022年5月首次向港交所申請上市並成功獲批，成爲中國的「膠原蛋白第一股」。今年5月，該公司配股集資16.27億港元，以加強核心業務的發展及生態圈佈局。 市場反應：巨子生物周二窄幅波動，中午收市軟0.2%至40.25港元，處於過去52周的中間水平。 記者：歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

最新：美容產品製造商西安巨子生物基因技術股份有限公司(2367.HK)周一公布，去年的淨利潤按年上升44.9%至14.5億元，除了首次派息每股0.44元外，更派發特別股息每股0.45元。 利好：受惠於持續擴充產品類型，加上深耕線上渠道，並打造明星單品以加強營銷，該公司去年的銷售收入大增49%至35.2億元。 值得關注：由於銷售成本增加及產品類型擴充，其毛利率從2022年的84.4%下降到去年的83.6%。 深度：巨子生物主打「抗衰老」的膠原蛋白產品，作為中國最大的膠原蛋白護膚品企業，其收入近年快速增長，營業額從2019年的9.57億元大增至去年的35.2億元，期內淨利潤也從5.75億元逐步增長至14.5億元，而且過去五年毛利率均超過83%，是一項利錢相當豐厚的業務。該公司於2022年5月首次向港交所申請上市，最終一擊即中獲批上市，成爲中國的「膠原蛋白第一股」。 市場反應：巨子生物周二下跌，中午收市軟2.5%至42.2港元，處於過去52周的中間水平。 記者：歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

最新：美容產品製造商西安巨子生物基因技術股份有限公司(2367.HK)周五在港交所首日掛牌，開市報26港元，比發售定價24.3元高7%。利好：在最近的疲弱市況中，該公司的香港公開發售部分的股份，仍獲5,450名投資者認購合共471萬股，相當於錄得約1.08倍的超額認購。值得關注：該股僅以招股價範圍24.3港元至27.7港元的下限定價，集資淨額約4.96億港元(4.6億元)，遠低於市場傳聞的39億港元。深度：巨子生物主打「抗衰老」的膠原蛋白產品，作為中國最大的膠原蛋白護膚品企業，其收入近年快速增長，營業額從2019年的9.57億元大增至去年的15.5億元，期內淨利潤也從5.75億元逐步增長至8.28億元，而且過去三年毛利率均超過83%，是一項利錢相當豐厚的業務。該公司於今年5月首次向港交所申請上市，最終一擊即中獲批上市，成爲中國的「膠原蛋白第一股」。市場反應：巨子生物周五高開後升幅擴大，中午收市報28.1港元，比招股價大漲18.7%。記者：何仲尼欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

這家膠原蛋白護膚品公司業務進入快速增長軌道，並申請到港股上市 (more…)