事故車市場動能待驗證 博車網上市拓新局
隨著中國二手車市場的加速流通,事故車交易市場也逐漸受到關注。中國最大事故車拍賣平台博車網,近期向港交所提交上市申請 重點: 2024年前三季度錄得淨利152.6萬元,扭虧為盈 公司活躍會員數與複購率下滑,前三季度收入增長僅3.3% 李世達 根據相關部門統計,2023年中國一共發生了25.47萬宗交通事故,相當於產生數十萬輛事故車。比較少人關心的是,這些事故車最後去了哪裡?近年來,在國家政策的支持下,二手車的有效流通受到重視,連帶也提升了對事故車市場的關注度與需求。在這樣的趨勢下,事故車交易平台Boche Holding Limited (Cayman)(博車網),近日正式向港交所提出上市申請,聯席保薦人為中信證券及復星國際資本。 過去,由於事故車的認定與價格往往欠缺標準化與透明度,使得交易匹配也更困難。成立於2014年的博車網,通過線上線下一體化的拍賣模式,連接上游事故車車源方如保險公司、租賃公司及汽車金融公司,與下游買家如修理廠和汽車拆解廠,提升信息透明度及交易效率,加快事故車價值的識別速度,提供更好的交易體驗。 另外,憑借自主研發的E-Pricing和E-Value系統,博車網也為事故車提供估值服務,以及物流運輸、車輛整備、產權處理等配套服務,並且也從事二手車經銷生意。去年前三季度,事故車拍賣及配套服務收入佔公司整體營收54%,汽車經銷業務收入佔比則上升至23%左右。 業績增長失速 根據灼識咨詢資料,博車網是中國唯一能夠覆蓋事故車拍賣全流程的拍賣及配套服務平台。2023年,共有10.8萬輛事故車通過博車網完成交易,交易量在行業排名第一,市場份額約為31.3%。 上市前,博車網獲得五輪融資,在2022年獲1億元融資後,公司估值約為31.7億元,股東包括復星國際與中國平安。 財務方面, 2022年、2023年公司收入分別為3.9億元、5.2億元;股東應佔虧損為1.8億元及1.2億元。2024年前三季,收入由2023年同期的3.9億元增長3.3%至4億元,並成功扭虧為盈,錄得淨利152.6萬元,2023年同期則為虧損3,943萬元。 公司表示,虧損主要來自公司向投資人發行的金融工具出現帳面減值所導致。2022年、2023年及2024年前九個月減值虧損分別為1.7億元、1.5億元及4,029萬元。事實上,公司毛利率一直保持在較高水平,同期分別為44.4%、49.9%及47.3%,盈利能力不俗。 然而,2024年博車網的用戶規模和複購率都出現下滑。2024年前三季度,博車網活躍會員數77,000名,同比減少了10.6%,複購率則從71.9%下降到70.7%。平台交易量與公司收入增速都出現下滑,2023年公司收入增長33.6%,但2024年前三季度只剩下3.3%。 市場規模受限 增長放緩原因可能在於市場規模有限。雖然中國擁有全球最大的汽車市場,國內汽車保有量超過3.3億輛,但2023年中國事故車的拍賣量僅有34.5萬輛,即使市佔率超過30%,大約也只有10萬輛左右的規模。與之相比,美國汽車保有量約2.9億輛,事故車拍賣超過700萬輛,市場規模相差20倍。 同時,汽車市場持續進行價格戰競爭,更多新車以更低的價格進入市場,可能導致事故車或二手車的需求下降。但另一種看法認為,隨著新車價格下降、維修成本超過車輛殘值,保險公司更容易判定全損列為事故車,都會讓事故車規模快速增加。即使如此,到2028年事故車交易量預估也僅為80.7萬輛,規模仍然有限。 此外,雖然博車網領跑事故車賽道,但未來很可能面對其他二手車商的競爭,如規模更大的瓜子二手車、人人車、汽車之家等,甚至上游的事故車供應商如保險公司,也可能建立自己的拍賣平台,直接影響車源供應。 而之所以這些二手車商還未涉足該領域,原因也是市場不夠大。與二手車市場約2,000萬輛的規模相比,事故車市場只是零頭而已。換句話說,當事故車市場規模逐漸增長,更多競爭者也會陸續浮現,博車網也將面臨更大挑戰。 總體而言,博車網看似找到了汽車市場的藍海,但一來市場規模有限,二來潛在競爭者環伺,都是公司發展的隱憂。不過,隨著國家政策持續推動二手車加速流通,加上持續增加的報廢車需求,博車網或仍有一展手腳的空間。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
簡訊:商譽減值拖累 閱文集團料去年虧損最多2.5億元
在線文學平台閱文集團 (0772.HK)周二公告,預期2024財年取得IFRS(國際財務報告準則)淨虧損約1.5億元至2.5億元,上年同期為賺8.04億元,虧損主要受2018年收購新麗傳媒所產生的非現金商譽減值所致。 根據公司的初步評估,董事會認爲,與新麗傳媒相關的商譽可收回金額低於其賬面價值,因此預計取得商譽減值約10.5億元至11.5億元。 公司表示,新麗傳媒計劃未來進一步聚焦於主要開發頭部影視內容,在劇本孵化、前期籌備、拍攝、後期製作等多個環節精益求精,致力於爲觀衆提供能夠體現行業最高標準的作品。此舉將導致未來數年內新項目的研發周期延長及成本攀升,從而使新麗傳媒未來幾年的利潤預期下降,但相信能夠為公司的IP業務創造更大的長期價值。 閱文集團股價周三低開5.01%報29.40港元,至中午休市報28.55港元,跌7.75%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
簡訊:減值虧損影響 希瑪預警轉盈為虧
希瑪醫療控股有限公司(3309.HK)表示,預計去年的收入與2023年持平。但因公司部分眼科醫院及診所表現不佳,錄得約2億港元的減值,導致從盈利轉為虧損。 希瑪由香港著名眼科醫生林順潮創立,據周三的公告表示,預計2024年的收入約19億港元,與上一年的19.2億港元相近,但預料全年虧損1.3億至1.6億港元,2023年則有潤6,200萬港元。 虧損來自與商譽及公司醫院和診所的減值損失約1.95億至2.15億港元,撇除那些費用,公司全年利潤在5,000萬至6,000萬港元間。 公司表示:「減值虧損乃由於競爭激烈及2024年整體消費意欲減弱,導致若干醫院及診所的 表現遜於預期。上述減值為一次性非現金開支,不會對集團的整體營運造成任何影響。」 希瑪還表示,其強勁的現金流將使其今年能夠恢復派息。公司股價周四在香港收盤上漲 2.1%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
簡訊:受惠物業重估 位元堂中期盈利升六倍
從事藥物及保健品生產與銷售的位元堂藥業控股有限公司(0897.HK)周三公布中期業績,截至今年9月底止收入3.47億港元,按年跌5.8%,但獲盈利2,370萬港元,較去年同期升近577%。 收入下跌盈利卻勁升,主要是來自公司的投資物業公平值收益;另外物業、廠房及設備項目減值虧損淨額較去年同期少。 位元堂表示,因本地居民及遊客消費模式轉變,公司的銷售額同比下跌7.3%。為應對市場逆境,公司推出位元堂品牌的新產品,並擴大跨境電商渠道,以及與名人及網紅合作提升知名度。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
簡訊:中傳動預先張揚虧損最高5.3億
從事風力發電機械傳動設備的中國高速傳動設備集團有限公司(0658.HK)發盈警,預期今年中期業績將虧損最多5.3億元人民幣(下同),去年則錄得盈利2.09億元。 中期轉盈為虧,主要因期內齒輪傳動設備業務利潤減少,以及其它業務的應收款項減值虧損撥備較去年同期增加。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
快訊:美圖首度扭虧為盈 投資加密幣損失大
最新:美顏應用程式營運商美圖公司(1357.HK)周一發表盈利預喜,預計去年首度轉虧為盈,錄得8,500萬元至1.3億元淨利潤。利好:該公司扭錄得盈利的主要原因,歸因於期內金融資產的公允價值收益介於約4.85億元至5.65億元,以及人工智能生成內容(AIGC)驅動圖像相關應用程式的VIP訂閱業務收入增長超過50%所致。值得關注:集團預期,其投資的加密貨幣去年錄得約2.85億元的減值虧損,比上半年的1.12億元明顯增加。深度:美圖成立於2008 年,2016年在港交所上市,是一家提供圖片編輯、美化應用程式的公司,並於近年把業務擴充,為化妝品店和照相館等企業提供B2B服務。該公司經過多年虧損後,曾連續於2020年及2021年錄得非國際財務報告準則(IFRS)的「經調整」盈利,但遭到投資者質疑。這次公布的盈利預告,是公司首次根據IFRS基礎而錄得年度淨利潤,反映其提供多樣化產品的策略開始取得成功。市場反應:美圖股價周二明顯上升,早午收盤大漲8%至2.42港元,位處過去52周的中上水平。記者:何仲尼欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏