新聞概要:醜聞後重整賬目 達達四季度虧損收窄
京東旗下同城配送業務表示,去年第四季度收入略有增長,公司在近期的會計醜聞後正尋求重回正軌 余特莉 達達集團 (DADA.US) 是中國電子商務公司京東集團 (JD.US; 9618.HK) 的同城配送專家,公司週一的報告稱,第四季度收入略有增長,全賴兩大核心業務中,較細規模的業務錄得強勁增長,抵消了京東到家服務的下滑。 去年第四季度,公司營收同比增長2.7%至27.6億元。由於訂單量增長強勁,達達同城配送服務當季營收躍升36.3%至12億元。但佔其營收大部分的京東到家服務營收下降14%至15.5億元,反映使用該平台配送商品的第三方本地商家的需求下降。 公司第四季度非美國通用會計准則淨虧損(不包括員工股票薪酬和其他項目),較上年同期的1.79億元收窄至1.59億元。 按年度計算,達達營收同比增長12.2%至105億元,淨虧損則較2022年的20億元,小幅收窄至19.6億元。 今年 1 月,公司披露在例行內部審計中發現可疑收入和成本,導致其股價暴跌46%。兩個月後,公司披露一項獨立審查,發現2022 年第四季度和 2023 年首三個季度的在線廣告和營銷服務相關收入被誇大了 5.68 億元,成本被誇大了 5.76 億元。 達達在財報電話會議上強調,最新業績反映了修正結果,利潤和現金流均未受到虛假交易的影響。美國證券監管機構尚未透露達達將因欺詐行為面臨何種處罰,多家律師事務所也準備對該公司提起集體訴訟。 公司在週一在公告宣佈前,公司股價收盤上漲 9.52%。但在盤後交易中,股價下跌了 3.2%。 達達集團成立於 2016 年,由同城配送公司達達和京東旗下的京東到家合併而成。公司於 2020 年上市,京東是大股東,持有…
快訊:自認收入疑被誇大 達達集團股價暴挫
最新:同城配送專家達達集團(DADA.US)周一公布,在例行內部審計過程中,發現了某些可疑行為,可能會對公司2023年網上廣告和營銷服務的某些收入產生疑問。 利好:該公司正在聘請獨立專業顧問並接受其協助,當中包括一家非公司審計師的會計師事務所和一家國際律師事務所,以進行獨立審查,以確定財務影響、可疑行為的範圍及根本原因。 值得關注:據初步評估,該公司估計去年首三季度的在線廣告與營銷服務收入,以及營運和支持成本,可能分別高估了約5億元,這個數字約佔其之前公佈同期收入82.5 億元的約6%。 深度:達達集團是中國電子商務巨頭京東集團(JD.US; 9618.HK)旗下的物流分支,主要經營基地為中國最大的商業城市上海,並營運兩項服務。首先是在中國2,000多個城市提供同城配送服務,另一項服務京東到家與京東的聯繫更為緊密,人們可以從本地商家那裏訂購商品,然後送貨上門。去年第二季,該公司首次錄得非GAAP盈利,但隨着公司聲稱去年首三季度的收入被高估,其轉虧為盈的真實性,將會引來投資者質疑。 市場反應:達達在紐約上市的股份周一大挫45.9%,報1.705美元,貼近過去52周的低位 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
達達的下一步 融入京東物流
這家同城配送公司任命了新任董事會主席和首席財務官,兩人均與京東物流關係密切 重點: 達達集團任命京東物流兩名老兵擔任新一任董事會主席和首席財務官,兩家公司似將進行更緊密的融合 自去年京東將其在達達集團的持股比例從之前的47%增至52%以來,這家同城配送公司與京東的融合變得更加緊密 陽歌 本周,本地配送公司達達集團(DADA.US)宣布重大人事變動,董事會主席和首席財務官雙雙離任,情況都和個人有關。我們說這些變化和「個人」有關有些開玩笑,但公司週一髮布的公告顯示,董事會主席辛利軍和首席財務官陳兆明均因「個人」原因離任。 這種情況下,兩人的離開很可能都並非自願,尤其是對上任董事會主席才一年多的辛利軍來說。前首席財務官陳兆明在達達集團任職的時間要長一些,2018年加入公司。但他的離開似乎也是安排好,為的是給來自電子商務巨頭京東(JD.US;9618.HK)家族的繼任者鋪平道路。京東掌握著達達集團的控股權。 安排兩名京東老兵擔任新任董事會主席和首席財務官並不令人意外,因為自去年以來,京東就持有達達的多數股份。更重要的是,董事會主席單甦和首席財務官茆俊這兩位新高管,都與京東在香港上市的京東物流(2618.HK)關係密切。 因此,這次重組似乎讓達達集團離京東更近了,尤其是更緊密地融入京東物流的軌道。因此,如果京東物流最終提出全面收購達達,我們也不會感到驚訝,按達達的最新市值計算,全面收購達達只需要大約4億美元。相比之下,京東物流的市值要高得多,約為78億美元。 這樣的合併是說得通的,因為兩家公司都主要從事物流業務。不過京東物流是一家更傳統的全國性快遞公司,類似於美國的聯合包裹服務(UPS.US)或者中國的中通快遞(ZTO.US; 2057.HK),而達達主打同城配送,將食品等物品從附近的雜貨店送到顧客家中。 為了理解現在的情況,我們來快速回顧一下達達集團是如何發展到當前狀態。該公司成立於2016年,由一家名為「達達」的獨立同城配送公司與京東旗下的 「京東到家」合併而成。京東獲得新公司46%的股權,達達原創始人蒯佳祺擔任合併後新公司的董事會主席兼首席執行官。 達達集團於2020年上市,之後情況基本保持不變,直到2022年京東向該公司追加投資5.46億美元,將持股比例提升到目前的52%。此後,京東一直在努力將京東到家更緊密地融入到自己的服務中,導致京東到家在收入貢獻上與達達原來的達達快送服務拉開了距離。雖然過去這兩者大致相當,但在最新的三季度財報中,京東到家貢獻了公司收入的62%,而達達則佔到剩下的38%。 去年8月蒯佳祺離開達達集團,是京東發出的迄今為止最強烈的信號,希望自己在達達集團擁有更大的話語權。蒯佳祺的董事會主席職務由現已離任的辛利軍接替,而他的首席執行官職位一直空缺。 總裁一直懸空 達達沒有任命新的首席執行官,而是任命了另一位京東資深員工何輝劍為新總裁。在集團官網上的管理團隊頁面,只列出了兩個人。除了何輝劍,另一位是公司的首席財務官茆俊,後者接替了現已離任的陳兆明,我們稍後再來介紹他的履歷情況。 何輝劍看起來是在達達集團掌握決策權的大佬,從履歷來看,他有著強大京東到家背景,被稱為該公司的「核心創始成員」。 與此同時,新任董事會主席單甦和新任首席財務官茆俊也與京東,與京東物流有著密切的聯繫。新任董事會主席單甦於今年5月被任命為京東首席財務官,但在2021年從投行加入京東後,曾擔任京東物流的首席財務官。新任首席財務官茆俊過去三年一直在京東物流工作,最近的職務是投資者關係主管。 我們需要指出的是,離任的董事會主席辛利軍也是京東的老員工,包括2012年加入京東後擔任京東零售和京東健康(6618.HK)部門的負責人。但他似乎在11月失寵,在一份公告中,他被突然撤換了京東零售負責人的職位,公告僅簡單地稱辛利軍將「在公司另有他任」。 最重要的一點是,現在達達的兩個最高管理職位和非執行董事會主席職位全部由京東的資深人士擔任,他們都與京東到家或京東物流有著密切關係。這也解釋了我們之前的所說,即為什麼現在合併京東物流和達達是一件較容易的事,特別後者目前的價格相當划算。 雖然公司的管理層進行了洗牌,但投資者似乎沒有對這些重大變化感到興奮或不安。達達集團的股價在消息公佈後的四個交易日里起伏不定,目前較消息公佈前的水平高出約4.6%。 由於對中國經濟和中美緊張局勢的悲觀情緒,該股今年已下跌54%,這在很多在美國上市的中概股中相當常見。目前,公司的市銷率(P/S)只有0.52倍,落後於國內同業順豐同城(9699.HK)的0.74倍,也遠遠落後於美國同業Workhorse Group(WKHS.US)的5.55倍。但這個數字其實高於潛在買家京東物流0.33倍的市銷率。 雖然我們無法獲得任何內部消息,但這幾天來自達達集團的所有信號,加上該公司最近的歷史,似乎都表明它與京東家族的融合會更加緊密。在虧損多年後,達達集團預計明年也將實現盈利,這將使其有望成為京東物流更具吸引力的新舞伴。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
達達集團首次實現盈利 但為市場過高預期降溫
這家同城配送服務供應商二季度首次錄得非GAAP盈利,收入增長23% 重點: 達達集團二季度首次錄得非GAAP盈利,但按淨值和營運計算依然虧損 該公司可能會受益於對食品和日用品配送的大力關注,因為在當前經濟充滿不確定性的環境下,中國消費者更多在家吃飯 陽歌 同城配送專家達達集團(DADA.US)首次實現調整後盈利,令投資者驚嘆不已。儘管中國經濟面臨的逆風日漸加劇,其第二季度仍錄得強勁增長。不過,由電子商務巨頭京東(JD.US;9618.HK)持有多數股權的該公司在最新季報發佈後的電話會議中警告,由於當前的經濟不確定性,實現可觀盈利的道路可能會崎嶇不平。 「當然,我們預計關鍵的盈利能力和利潤率不會在短期內快速增長,尤其是在當前的宏觀經濟前景下,」首席財務官陳兆明在財報電話會議上對分析師如此表示。儘管他們都對該公司取得的這座盈利里程碑讚不絕口。 投資者似乎並不在意這些告誡的言論,追蹤這家規模相對較小、市值不足15億美元(110億元)的公司的大批分析機構也是如此。據雅虎財經稱,目前關注該公司的所有18家分析機構均給予了「買入」或「強烈買入」的評級,其中10家將其評為「強烈買入」。 而且儘管該公司發出了警告,但分析機構預計達達集團的利潤將從今年的約3,100萬美元躍升至2024年的4.08億美元。 週三,也就是其在收盤後發佈二季度業績的第二天,達達集團的股價上漲5.2%,並在週四繼續上漲。該股在過去52周的走勢就像坐過山車一樣,從去年10月的低點飆升至1月底的高點,漲幅接近四倍,但最終又回吐了大部分漲幅。在經歷了所有的起起落落之後,該股目前的交易價格略低於52周前的水平。 那麼,為什麼在達達集團自身相當謹慎的情況下,分析機構和投資者卻轉而看好這家公司呢?這種分歧並不罕見,因為企業向來不想讓投資者變得過於樂觀。 在這種情況下,投資者似乎確信達達集團可以利用與京東日益密切的聯繫來推動自己的業務。他們似乎還相信,它可以挖掘自己作為中國大部分排名靠前的實體連鎖超市主要送貨合作夥伴的地位,受惠於日益精打細算的消費者不斷增長的需求。 該公司主要營運兩項服務。達達快送在中國2,000多個城市提供同城配送服務。另一項服務京東到家與京東的聯繫更為緊密,人們可以從本地商家那裏訂購商品,然後送貨上門。京東到家的業務很大一部分來自大型超市連鎖,它們利用達達集團的司機在本地送貨,從而使這些商店能夠與叮咚買菜(DDL.US)和美團(3690.HK)等只提供線上服務的雜貨商競爭。 在這兩項服務中,京東到家在過去兩年取得更大發展勢頭,特別是自從京東去年將其在達達集團的股份提高到目前的53%,獲得多數控制權。該服務目前出現在京東的大部分用戶界面上,京東到家在最近一個季度貢獻了該公司總收入的約三分之二,而2020年僅為40%。 強勁的收入增長 我們將在本文的後半部份仔細看看達達集團最新的財務數據,包括其增長和實現盈利背後主要的驅動因素。 該公司的收入按年增長23%至28.1億元。管理層指出,去年同期數字相對較高,是因為去年二季度中國大範圍實施封控(包括該公司總部所在地上海為期兩個月的封控),對送貨上門服務的需求增加。因此,如果去年的收入處於更正常的水平,最新的增長數字可能會更高。 在總體收入當中,京東到家的收入同比增長25%至18.3億元,而達達快送的收入也錄得20%的增長,達到9.8億元。 京東到家強勁增長的主要推動力之一,是與一些超市合作夥伴開展的免費送貨試驗推廣活動。鑒於這個試驗項目的初步效果相當顯著,達達集團表示將把它推廣到其他大型連鎖超市。 這一點意義重大,因為食品雜貨配送業務已經佔到京東到家經手的商品交易總額(GMV)的近一半。在當前經濟充滿不確定性的情況下,消費者可能會更多在家吃飯,減少出外用膳的次數。毫無疑問,他們中的大多數人都會歡迎免費送貨能節省更多,這將使京東到家在未來幾個季度有可能實現強勁增長。 該公司表示,預計三季度收入將保持目前的增長水平,按年增長18%至26%。 在業務蓬勃發展的同時,達達集團成功地通過大幅削減促銷支出、一般性和行政支出以及研發支出來控製成本。因此,當季總成本和支出僅增長3.8%。該公司仍報告了當季營業虧損和淨虧損,不過這兩項數據均較上年同期大幅收窄。 但該公司最高興的顯然是宣佈了有史以來的首個非GAAP利潤,這通常不包括員工股票薪酬等一些非經營性項目。其非GAAP利潤總額為840萬元,數字不算大,扭轉了去年同期3.96億元的虧損。現在,該公司只需實現淨利潤,分析機構預計這將在第三或第四季度實現。 正如我們之前所指出的,該公司在電話會議上也多次提醒投資者和分析師不要過於興奮,因為中國經濟面臨日益強勁的逆風。其中包括近期陷入通貨緊縮、出口大幅下滑、青年失業率創歷史新高,以及對中國房市健康狀況的擔憂與日俱增。 達達集團的投資者關係主管卡羅琳·董在電話會議上說:「從宏觀方面看,今年上半年經濟和消費溫和復蘇,我們預計下半年消費復蘇存在不確定性。」 在當前的經濟環境下,這樣的警告性言論無疑顯得相當謹慎,並最終可能讓近期圍繞達達集團和其他公司的熱情冷靜下來。不過,至少就目前而言,該公司還是可喜可賀,因為它終於實現了盈利,即便這是在非GAAP基礎上的盈利。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
快訊:達達集團收入大升 成本高企未能扭虧
最新:即時零售和配送平台達達集團(DADA.US)上周四公布今年第三季業績期內營收按年增長41.1%至23.8億元,截至9月底止12個月的總商品銷售金額(GMV),則大升58.3%至589億元。利好:集團期內非美國通用會計準則(Non-GAAP)的營業利潤率為-12.6%,比去年同期的-28%改善了15.4個百分點。值得關注:該公司第三季錄得4.54億元淨虧損,主要是因為營運與支持成本上升18.7%至14.7億元,以及營銷成本大增47.3%至11.5億元。深度:達達集團是中國電子商務巨頭京東集團(JD.US; 9618.HK)旗下的物流分支,主要經營基地為中國最大的商業城市上海。由於上海今年第二季爆發新冠病毒疫情,並實施嚴厲的「封城」防疫措施,引爆大量生活物資同城配送的業務需求。該公司期內積極與上海、北京和其他受新冠疫情影響的城市的地方政府機構合作,維持居民生活必需品供應,引領其營收按年大增55%。雖然疫情在第三季紓緩,隨着人們更習慣從網上訂購生活用品,該公司的收入持續升勢,其收入在第三季仍錄得逾4%的按季增長。市場反應:季度業績公布後,達達的股票上周五在紐約下挫3.8%至5.37美元,接近過去52周的低位。記者:何仲尼欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
叮咚買菜首現盈利 投資者仍不為所動
受益於上海兩個月封城期間顧客購買量激增,這家新鮮電商二季度錄得非美國通用公認會計準則盈利2,060萬元
數據安全審查結束在即 滿幫集團有望迎來復甦
媒體報道稱,這家貨運應用程序營運商可能很快被允許恢復新用戶註册,結束政府數據安全審查期間近一年的禁令 (more…)