澳門賭收現疲態 金沙中國四季度升勢不再
面對澳門賭收放緩的趨勢，金沙中國第四季度的業績下滑 重點： 2024年第四季收入按年下降5% 倫敦人第二期翻新工程餘下約1,400間客房將在「五一黃金周」前啟用 李世達 春節假期是旅遊城市澳門最忙碌的日子，自新冠疫情過去後，澳門旅客量持續回升，但在內地經濟下行、旅客結構變化與博彩業轉型等內外因素影響下，博彩收入增速放緩趨勢顯著，連帶影響博彩企業的業績表現。 金沙中國有限公司(1928.HK)在農曆新年後公布上季及去年全年業績。2024年第四季，公司收入按年下降5%至17.6億美元(128.1億元)，約是2019年同期的79%；盈利則按年下降17.7%至2.37億美元；澳門業務的調整後EBITDA按年下降12.7%至5.71億美元，約是2019年同期的70%。 公司表示，第四季度業績主要受到倫敦人物業翻新工程影響，僅有約不到20%客房投入營運。另外，貴賓廳業務的贏率降低也導致收入減少，不過中場及角子機博彩收入分別恢復至2019年同期的93%和102%。 其中，澳門倫敦人第四季度收入下降12.1%至5.18億美元，而澳門威尼斯人則下降8.8%至6.82億美元。相比之下，其他物業收入均有所增長，澳門巴黎人增長2.7%至2.28億美元，澳門金沙城中心及四季酒店增長16.1%至2.23億美元，澳門金沙則增長6.2%至8,600萬美元。 看好倫敦人效益 2024財年，金沙中國收入為70.8億美元，按年增長8.4%；盈利10.5億美元，較2023年的6.9億美元增長52%；經調整後EBITDA達23.3億美元，2023年同期為22.2億美元。 儘管上一季業績下滑，然而在酒店客房有限供應的情況下，此一表現仍超出市場預期。瑞銀發表研報指出，金沙中國第四季經調整貴賓廳贏率後的EBITDA達到5.93億美元，高於市場及該行預測的5.63億及5.75億美元，主要得益於高於預期的中場和非博彩收入。 瑞銀認為，倫敦人第二期翻新工程餘下約1,400間客房，預計將在5月黃金周前投用，相信將為金沙中國業績帶來提升，加上恢復派息，因此維持對金沙中國的「買入」評級，目標價24.8港元。 旅客增長存不確定性 對澳門博企來說，旅客人均消費降低及賭收放緩，已是不得不面對的問題。據澳門統計局數據，去年前三季度，澳門旅客人均消費為2,168澳門元，按年下跌17%。而賭收增速放緩則更為顯著，據澳門博監局公布，雖然2024年全年賭收2,267.8億澳門元(2,025.4億元)，按年升近24%，但增速遠低於2023年的333.8%。同時，今年1月的賭收為182.5億澳門元，按年跌5.6%，同樣低於預期，且已連兩個月下跌。 賭收放緩的背後，是中國消費信心的持續低迷。按照澳門特區政府2025年財政預算，今年賭收目標為2,400億澳門元，相當於在2024年基礎上增長約6%，從去年的增幅來看，這是一個相對保守的目標，但從目前的趨勢來看，要達成目標也絕非易事。 澳門旅遊局公布，2025年春節假期首六日入境旅客為101萬人次，按年下跌6.1%，其中內地旅客少8.3%至76萬人次，香港旅客則降3.2%至18.4萬人次。另外，今年4月至10月，日本大阪世界博覽會將舉行，勢必吸引更多中國內地旅客利用黃金周假期前往，為澳門旅客增長帶來不確定性。 面對增長放緩的趨勢，擁有更多非博彩資源的金沙中國，被看好更能夠適應變化。 考慮到零售消費的下降，金沙中國透過加強物業內租戶品牌組合和產品供應，希望提升購物中心的表現，為最終的復蘇做好準備。去年11月在四季名店開幕的亞洲最大愛彼之家(AP House)，便是他們最新的嘗試。 目前金沙中國市盈率(P/E ratio)為18.2倍，高於銀河娛樂(0027.HK)的17.5倍、永利澳門(1128.HK)的10.9倍及美高梅中國(2282.HK)的8.9倍，估值相對云云博企來得要高。 控股股東Las Vegas Sands Corp. (LVS.US)集團主席兼行政總裁Robert Goldstein表示，隨著集團在澳門和新加坡市場的投資計劃推進，對未來幾年在這兩個市場實現行業領先的增長感到樂觀。 他稱：「在澳門，復蘇仍在持續，但每位遊客消費額仍低於疫情前水平。我們一直致力於投資，提升澳門的商務與休閒旅遊吸引力，並支持其發展成為全球商務與休閒旅遊中心，這將使我們在旅遊消費復蘇的進程中佔據有利位置。」 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
行業簡訊：博彩業漸見飽和 澳門賭收連跌兩月
澳門博彩業在疫後不斷回升，近期已開始漸見飽和，澳門博監局公布，今年1月的博彩毛收入為182.5億澳門元(174.5億港元)，按年跌5.6%，已是連續兩個月下跌，去年12月為182億澳門元，按年跌2%。 澳門2024年全年賭收2,267.8億澳門元，按年升近24%。2023年疫後復常，該年收1,831億澳門元，按年大增333.8%。 在新的博彩法例下，賭場的運營模式改變，賭廳不能再外包，中介人只能收取佣金卻不能攤分盈利，令賭廳中介人的積極性大大減低；加上現時內地禁止賭場北上拉客，亦影響澳門博彩收入。我們估計，澳門未來的年賭收預將在2,200至2,500億元水平，難以回復到高峰時的3,000億澳門元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
行業簡報：澳門累計賭收重上二千億 創4年新高
澳門博彩業持續向好，據澳門博彩監察協調局公布，十一月毛收入184.38億澳門元，按年增長14.9%，但按月跌11.3%。由於十月是內地十一黃金周，內地旅客量大增，澳門該月賭收相對會較高。 首十一個月累計賭收2,085.8億澳門元，同比升26.8%，但相對於2019年仍低逾兩成。 澳門行政長官賀一誠在上月時曾估計，今年澳門全年的博彩毛收入或達到2,280億澳門元。他亦按此基準增加6%計算，保守預計明年的博彩毛收入約2,400億澳門元。以現時累計的賭收數目，今年賭收不但可達標，更有機超越預期。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
行業簡報：澳門今年賭收8連升 上升態勢已放緩
年初至今澳門每月賭收升勢持續，博彩監察協調局公布8月收入197.5億澳門元(191.3億港元)，按年增長14.8%，按月升6.2%。首八個月累計賭收1,521億澳門元，同比升33.4%，但相對於2019年仍低逾兩成。 賭收增長受惠於旅客數量增加帶動，澳門旅遊局公布，八月旅客數約366.3萬人次，日均11.8萬人次，已超越2019年疫前水平。24日更創下單日16.7萬人次紀錄，較2019年8月的紀錄更要高。 不過，經歷去年疫後全面通關，賭收的爆發性增長已逐漸減弱，年初時每月賭收的按年增長超過50%，至近兩個月已跌至15%以內。市場也估計，餘下的四個月賭收增幅也在低雙位數字水平，因去年第四季時賭收已漸復舊觀，令今年可比較的基數擴大。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
