Auntea Jenny makes premium tea

新聞概要:滬上阿姨通過上市聆訊 料將啟動香港招股

這家茶飲連鎖品牌若上市後,本輪茶飲企業上市潮暫告一段落,累計募資金額近20億美元 陽歌 滬上阿姨(上海)實業股份有限公司周三通過港交所上市聆訊,標誌著這家企業將成為近期中國新式茶飲上市潮的收官之作。通過聆訊後,公司已在港交所網站上載聆訊後資料。 此前報道稱滬上阿姨計劃募資約3億美元。在同類企業中,其募資規模相對較小——霸王茶姬(CHA.US)上周在納斯達克上市募資逾4億美元;頭部品牌蜜雪冰城(2097.HK)今年在港IPO募資約5億美元;古茗(1364.HK)則募資約2.5億美元。 這些新股上市後表現強勁:古茗和蜜雪冰城股價較發行價均翻倍有餘,霸王茶姬上市首周漲幅稍遜為10%。三家新上市公司當前市盈率倍數均達30倍以上。若參照此估值水平,滬上阿姨基於2024年淨利潤的估值約為100億元。 所有新股均獲得散戶投資者超額認購,意味著品牌熱度及中國高端現制茶飲市場的龐大規模。但受經濟增速放緩影響,消費需求減弱疊加行業競爭白熱化,多家企業近期正面臨經營壓力。 總部位於華北的滬上阿姨深耕下沉市場,其門店約半數分布於三四線城市。蜜雪冰城同樣主攻下沈市場,產品均價多控制在10元以內。 藉加盟模式快速擴張,各大連鎖品牌門店網絡均達數千家規模。截至去年末,滬上阿姨門店數達9,176家,較2022年底的5,307家顯著增長。 伴隨規模擴張與市場繁榮,滬上阿姨2023年營收同比激增逾50%至33.5億元。但隨著市場降溫與競爭持續,去年營收微降至32.8億元。盈利表現呈現相同趨勢:2023年淨利潤同比翻倍至3.88億元,去年回落至3.29億元。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:上市首份業績 蜜雪冰城盈收齊升

茶飲龍頭蜜雪集團(2097.HK)周三公布2024年度業績,收入248.3億人民幣(下同),按年增加22.3%,期內純利增長41.4%至44.4億元。 集團表示,由於供應鏈效率提升,以及若干原材料的採購成本下降,令商品和設備銷售的毛利率得以提升,由2023年的28.8%上升至去年的31.6%。 去年底集團的總門店量達 46,479家,較年初增8,914家,中國內地的門店41,584家,海外門店4,895家。未來將繼續拓展中國門店網絡,海外將專注於東南亞市場,並適時開拓其他市場。 蜜雪集團周四開市升1.1%報415港元,公司自今年初上市以來,股價上升逾倍。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Bloks makes toys under Blokees name

受惠奧特曼熱銷 布魯可收入升倍半

這家玩具製造商自1月上市以來,股價幾乎翻了一倍,儘管虧損持續,但去年公司收入也增長了一倍多 重點: 布魯可報告稱,2024年收入增長了156%,因它在下半年保持了強勁增長 公司的年度虧損增長了91.8%,但其中大部分是由於上市費用和股權激勵所致,經調整後該公司是盈利    譚英 投資者似乎認為,中國的消費者情緒正在好轉,至少從一些相關股票價格飆升來看是這樣。 領漲的股票包括布魯可集團有限公司(0325.HK),股價在1月10日首次公開上市時開盤即飆升,首個交易日跳漲82%。儘管公司生產的產品單價僅幾美元,但公司在上市時籌集了16億港元(2.1億美元),估值高達150億港元(19.3 億美元)。上市後的股價上漲,促使這個數字升至286億港元,表明公司不是普通玩具。 布魯可是中國領先的面向國內消費者的玩具製造商之一,這一地位為它爭取到投資者。招股說明書顯示,按商品交易總額(GMV)計算,公司在中國拼搭玩具領域名列第一,佔有30%的市場份額。其強勁的增長勢頭也令人印象深刻,包括2023年GMV增長170%。 在上周五發布的2024年財報(也是其上市後的首份財報)中,布魯可稱全年收入增長155.6%,至22.4億元(2.9 億美元)。毛利更是增長184.1%,達到11.8億元,而淨虧損也擴大了91.8%,至3.98億元。 投資者並沒有太為之所動,周一,也就是報告發布後的第一個交易日,布魯可股價下跌近3%。延續了連連下跌的趨勢,該股已從IPO後的高點,即3月14日的收盤價126.7港元下跌約8%。儘管如此,該股目前仍是IPO價格的近一倍。 中國的消費類股票最近在港股市場呈上漲趨勢,這得益於自去年10月以來中國股市普遍上漲。恒生港股通非必需性消費指數,自9月以來上漲了30%以上,超過了同期恒生指數24%的漲幅。 上海的浦銀國際控股有限公司首席消費分析師林聞嘉表示,布魯可的強勁業績,反映四面楚歌的中國消費類股票明顯復蘇,他說:「散戶投資者的熱情源於這樣一個事實:基本面穩健、行業順風順水的大型消費類公司終於走出了低谷期。」他告訴《南華早報》:「如果是市場領導者,而且估值足夠便宜,人們就會蜂擁而至。」 進一步研究會發現,布魯可的虧損從去年上半年的2.02億元下降至下半年的1.44億元,而期內收入則從10億元增至12億元。年度虧損大部分來自3.59億元的股權激勵費用,以及3,340萬元的上市費用。剔除股權激勵和其他非現金項目,公司全年實現非國際財務報告准則利潤5.85億元人,較2023年的7,300萬元大幅增長。 奧特曼領跑 在布魯可的四大積木角色玩具——奧特曼、變形金剛、英雄無限和假面騎士當中,奧特曼是迄今為止最大的搖錢樹,去年銷售額達10億元,佔總收入的45%。緊隨其後的是變形金剛,銷售額為4.54億元,佔收入的20%。 雖然奧特曼是布魯可最暢銷的產品,但該系列對公司收入的貢獻已從2023年的63.5%下降。該公司根據圓谷製作株式會社的非獨家授權生產奧特曼相關玩具,奧特曼IP於中國的授權到期年份是2027年,於北美、歐洲及亞洲部分地區的授權到期年份則是今年。公司的奧特曼銷量在2022年至2023年期間增長了三倍,並在2024年再次幾乎翻了一番。 變形金剛同樣是布魯可根據孩之寶(HAS.US)的非獨家授權生產,自2023年起加入布魯可的產品陣營。當年該系列實現1.25億元的銷售額,佔公司總營收的14%,此後一直在穩步增長。布魯可自主研發的角色玩具英雄無限,佔總營收的比例從7.3%躍升至2024年的14%。另一個授權角色玩具假面騎士,於2024年7月才推出,因此其7.5%的收入佔比同樣亮眼。 與此同時,布魯可最初類似樂高積木的玩具卻在下降,銷售額從2021年的3.21億元下降到2024年的3,940萬元。 在許多零售商越來越多地轉向線上銷售時,布魯可卻反其道而行之。其線下銷售額從2023年的7.327億元,增長到2024年的20億元,佔總營收的90%以上。公司海外銷售額也取得進展,不過在總銷售額中的佔比仍相對較小,約為4%。 在關注公司的四家分析機構中,有三家將其評為「買入」或「強力買入」,只有一家將其評為「賣出」,不過它的市銷率(P/S)可能有點過高,為17倍。部分原因可能是分析機構預計,該公司今年的收入將翻一番,達到略高於40億元的水平。知名收藏玩具公司泡泡瑪特(9992.HK)的市銷率更高,達到21倍,而同樣在大舉進軍玩具業的零售商名創優品(MNSO.US; 9896.HK)的市銷率則要低得多,僅為3.1倍。 隨著中國採取措施刺激消費支出以重振疲軟的經濟,這些玩具製造商與其他中國消費類股票一樣,受到投資者積極情緒的推動。茶飲連鎖龍頭企業蜜雪冰城的股價自3月3日上市以來也近乎翻了一番。但該公司的市銷率要低得多,約為6倍,因為投資者對餐飲業仍相對謹慎。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:蜜雪冰城首日開市升3成

內地茶飲龍頭蜜雪冰城股份有限公司(2097.HK)於周一首日掛牌,開市報262元,較每股招股價202.5元高29%。及後股價續向上升,中午收市升逾4成。 蜜雪冰城的公開發售獲26.5萬份申請,錄得超額認購5,257倍,一手中籤率為8%,公司以招股高位定價,集資金額達34.5億元。國際配售方面,承配人共222位,超額認購34.2倍。 2024年公司首三季收入按年上升21%至186.6億元,期內股東應佔溢利亦按年大增45%至34.86億元。旗下的門店數量已達45,302萬間,覆蓋中國及海外11個國家,並完成71億杯訂單。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
奶茶连锁奈雪的茶正面临市场不同的挑战

新聞概要:剔出恒綜高管離任 奈雪前景仍未明朗

這家茶飲連鎖企業被剔除出恒生綜合指數 剛又宣布高管離職 余特莉 在競爭日趨白熱化的中國茶飲市場中,奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)周三宣布元老級員工、首席運營官鄧彬辭職。公司稱,自2016年加入奈雪的鄧彬因「個人原因」離職,但未有公布繼任者。 此次人事變動發生前數日,奈雪的茶與多家傳統消費及醫藥股在恒生綜合指數(HSCI)季度調整中被剔除。儘管負面消息頻出,奈雪的茶股價在周三午盤仍上漲近19%。 截至午間休市,規模更大的競爭對手茶百道(2555.HK)股價亦漲超5%至10.04港元,而新上市的古茗(1364.HK) 微漲近1%至11.06港元。 茶飲股逆勢上漲,或許部分得益於茶飲龍頭蜜雪冰城赴港上市的積極市場情緒。據報道,蜜雪冰城IPO零售部分獲超額認購逾2,500倍,創下港股新紀錄。公司計劃發行約1,710萬股,募資約34.5億港元(約4.44億美元)。 奈雪的茶於2021年作為「新式茶飲第一股」登陸港股,一度被視為行業領軍者,但近年採取特許經營模式擴張的對手已後來居上。相比之下,奈雪的門店以自營為主。 來自蜜雪冰城、古茗等品牌的壓力已反映在奈雪疲軟的業績中。2024年上半年,公司營收同比下滑1.9%至25.4億元(約3.5億美元),淨虧損4.35億元,逆轉上年同期6,600萬元的盈利。 自營模式下的拓店速度也令奈雪的門店數量被對手甩開,截至去年9月,自營店1,531家、加盟店353家。 蜜雪、古茗、茶百道和滬上阿姨等頭部品牌均以加盟模式快速擴張——截至2024年9月,蜜雪冰城門店超4.5萬家,穩居中國門店數與銷量雙冠,其99%以上為加盟店;古茗2023年底門店超9,000家(同比增35%),自營店僅7家,99%收入來自加盟店。 儘管周三股價反彈,但過去一年奈雪股價仍累計下跌超50%,反映在茶飲紅海競爭中,市場對其前景的擔憂。當前奈雪的股價約1.50港元,較17.50港元的上市定價縮水逾90%,而投資者可選擇的其他茶飲股增多,或進一步限制其回升空間。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:蜜雪冰城公開招股 茶飲龍頭集資35億

茶飲企業蜜雪冰城股份有限公司 (2097.HK)於周五公開招股,每股招股價202.5港元,將發行1,706萬股,共集資34.5億港元,每手100股,一手20,454.22港元,本月26日截止,下月3日掛牌。 截至去年9月底止,收入186.6億元人民幣,按年上升21%,盈利達34.9億元人民幣,按年升45.2%,毛利率達32.4%。期內共有45,000家門店,覆蓋中國及海外十一個國家,共售出71億杯飲品。 茶飲業「內捲」嚴峻,多家茶企盈利下跌甚至出現虧損,古茗(1364.HK)剛於本月初在香港上市,首天下跌6.4%,近日才收復失地。現時行業龍頭蜜雪冰城到港上市,集資後進一步提升供應鏈及產品,擴大產能及加強品牌,業內競爭肯定更激烈,勢將進入汰弱留強的時代。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:蜜雪冰城通過港交所聆訊 料3月初掛牌

中國茶飲業巨頭蜜雪冰城股份有限公司上周五披露聆訊後資料集,這表明其已通過港交所聆訊,即將掛牌上市。據路透社引述知情人士報道,蜜雪冰城計劃2月底為IPO進行帳簿管理,3月初正式掛牌,集資額5億美元。 根據聆訊後資料集,截至2024年底,蜜雪冰城的門店數量為46,479家。2024年,蜜雪冰城門店網絡實現出杯量約90億杯,同比增長約21.9%。終端零售額約583億元,同比增長約21.7%。2024年首9個月,公司淨利為35億元,按年增長42.3%。根據灼識咨詢報告,僅以截至2024年9月底的門店數量計算,蜜雪冰城已經成為全球第一的現制飲品企業。 蜜雪冰城的競爭對手古茗(1364.HK)上周三正式在港交所掛牌,這是睽違近一年後再度有內地茶飲企業登陸港交所。古茗在香港IPO中淨籌17.2億港元(2.2億美元),本地發售獲得近195倍認購。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏