禾賽發力機器人業務 瞄准下一個風口
這家激光雷達技術公司正憑借其最新的戰略增長計劃，進軍快速發展的人形機器人領域 重點： 禾賽的機器人驅動模塊已開始創收，其Kosmo空間智能平台預計將於下季度貢獻收入 公司在二季度實現了連續第五個季度盈利，並預計其戰略增長計劃業務將在2027年實現盈虧平衡 陽歌 尋找下一個風口永遠不會嫌早。這是禾賽（HSAI.US; 2525.HK）最新財報傳達的一個關鍵信息。財報將今年第二季度描述為公司加速進軍機器人領域的「決定性里程碑」。禾賽聯合創始人兼CEO李一帆（David）表示，禾賽已發展成為“面向機器人和物理人工智能（Physical AI）的全棧基礎設施平台——賦予它們觀察、理解和行動的能力。” 憑借在激光雷達（LiDAR）技術方面的專長，公司已將業務擴展至快速增長的機器人領域，為同樣依賴此類系統的人形機器人開發產品。其Kosmo空間智能平台和新型機器人驅動模塊是公司在該領域迅速獲得商業動能的兩大關鍵戰略計劃。 公司周二發布的第二季度財報顯示，這兩個新增長引擎在初期展現出強勁的發展勢頭。儘管建設新的戰略計劃需要持續投資，公司該季度的營收仍達到8.61億元（1.27億美元），淨利潤同比增長60%至7,100萬元。最新的季度利潤也標誌著禾賽在按美國通用會計准則（GAAP）計算下，連續第五個季度實現盈利。 Kosmo的首批訂單 作為禾賽的戰略增長計劃之一，Kosmo是一個將AI驅動的空間相機、AI算法、3D空間數據和雲服務結合為統一系統的空間智能平台。禾賽表示，該平台將現實世界的環境轉化為可編輯、交互式的3D模型，可應用於機器人、文化旅遊、影視製作、遊戲和廣告等領域。 禾賽表示，公司於7月交付了首批Kosmo原型機，並已收到包括銀河通用（Galbot）在內的幾家人形機器人公司的訂單。公司還補充道，目前正與各行各業的200多個潛在合作夥伴進行洽談，預計Kosmo將在2026年第三季度產生初步收入。 驅動模塊開始創收 在機器人驅動模塊方面，禾賽表示其專有模塊結合了精准控制、緊湊尺寸、高扭矩輸出和真正的可反向驅動性。公司稱，與其他領先產品相比，該模塊在體積縮小37%的情況下，提供了大約3倍的扭矩和功率密度。這些模塊也在第二季度開始產生收入。 禾賽表示，其驅動模塊的專用生產線已全面投入運營，並在第二季度末交付了超過10,000台，出貨範圍從靈巧手擴展到全身應用。預計2027年出貨量將達到10萬級規模。 摩根士丹利（Morgan Stanley）預計，到2050年，全球人形機器人的累計採用量將達到約10億台，年度市場收入可能達到7.5萬億美元。中國正迅速成為這一藍圖中的關鍵一環，該投行近期將今年中國人形機器人出貨量的預測上調至50,000台，幾乎是其此前預測28,000台的兩倍。 去年，當大多數同行仍在虧損時，公司率先實現了4.36億元的首次年度利潤，成為同類企業中首家實現盈利的公司。反映在估值上，公司股票目前的市銷率（P/S）為6.32倍，高於速騰聚創（2498.HK）的4.87倍和圖達通（2665.HK）的0.70倍，後兩家公司目前仍處於虧損狀態。 激光雷達業務強勁增長 儘管Kosmo和機器人驅動模塊計劃備受矚目，但禾賽的最新財報顯示，公司的核心激光雷達業務在第二季度繼續保持強勁增長。 公司第二季度的激光雷達出貨量增長了78.5%，達到628,275台，超過了其營收增長率，這表明隨著單價相對較低的ADAS（高級駕駛輔助系統）激光雷達獲得更廣泛採用，其營收份額正在快速增長。在總出貨量中，用於自動駕駛汽車的ADAS激光雷達仍佔主導地位，該季度出貨量增長60%，達到485,904台。然而，用於機器人的激光雷達正在迅速縮小差距，在此期間出貨量激增193%，達到142,371台。 在汽車方面，激光雷達業務在一定程度上受到行業趨勢轉變的推動，即向L3級自動駕駛的多激光雷達配置發展，其中包括安全冗余要求。隨著這一趨勢的發展，預計每輛L3級汽車將需要3到6個激光雷達設備，這對於禾賽而言，意味著每輛車將帶來500到1,000美元之間的價值。 公司表示，其產品在今年4月最新一屆的北京車展上搭載於56款車型，其中包括吉利、凱迪拉克、奧迪、比亞迪和奇瑞等品牌，以及小米、理想和零跑等新勢力，還有自動駕駛出租車運營商小馬智行（Pony AI）。此外，其激光雷達產品還被超過50傢具身智能和機器人公司採用。 為了保持核心激光雷達業務的領先地位，禾賽開發了名為Picasso的單光子雪崩二極管系統級芯片（SPAD-SoC），該芯片於今年4月發布，被視為其下一代激光雷達產品的「大腦」。在最新財報中，公司表示Picasso現已具備量產條件，而搭載該技術的激光雷達裝置目前正處於客戶驗證階段。 分析師普遍看好該公司，花旗、高盛和摩根士丹利等投行均給予禾賽“買入”評級。投資公司的態度也相當積極，施羅德投資管理、先鋒領航、富達管理與研究以及貝萊德等知名機構的持股比例均超過了1%。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
全球智能汽車賽道上 億咖通暫難走出國門
這家數字座艙製造商最近宣佈了好幾項新交易，但涉及的都是與其中國控股股東有關聯的中國汽車製造商和品牌 重點： 自5月以來，億咖通科技宣佈了一系列的大額銷售，但全部都是與其控股股東、吉利創始人李書福關聯的中國汽車製造商和品牌 公司二季度收入增長45%，主要是更專注於數字座艙業務上 陽歌 億咖通科技控股股份有限公司(ECX.US)在邁出中國國門遇到一些困難，儘管最近發佈一系列公告，表明自己客戶群不斷擴大（很多全球知名企業名列其中）。但仔細觀察這份名單，發現大部分要麼與該公司的控股股東、中國吉利汽車(0175.HK)的創始人有關，要麼與其他中國製造商有關。 億咖通科技或它的任何一個同行，要在全球舞台上找到市場都並非易事。儘管中國已在新興智能汽車市場的某些領域（尤其是電池）佔據主導地位，但以美國為首的西方政府明確表示，在為未來的汽車提供動力的其他技術領域，不打算這麼快就做出讓步。 西方車企可能將這一點牢記在心了，到目前為止，它們基本上都避免使用億咖通科技等中國公司開發出來的技術。 李書福持有該公司50.03%的股份，他領導的吉利是中國領先的民營車企之一，旗下擁有諸多品牌，包括瑞典的沃爾沃和極星等全球知名品牌，以及英國的路特斯和馬來西亞的寶騰。這些與中國存在關聯的品牌，是最近一系列試圖彰顯億咖通科技信譽的核心。儘管它們其實也突顯出，該公司在超越其中國根源時面臨的重重困難，即便公司的總部設在英國。 9月底發佈的最新公告稱，該公司將為吉利旗下豪華品牌Lynck & Co.的一款車供應座艙計算平台。在那之前，億咖通科技在8月下旬宣佈將與以色列巨頭Mobileye(MBLY.US)合作，為極星電動SUV開發一款集成自動駕駛和停車功能的設備。 幾天前，該公司還宣佈將為東風汽車與全球巨頭標緻雪鐵龍，在中國成立的合資企業神龍汽車有限公司製造的三款車型供應智能座艙。5月下旬，該公司宣佈將為另一家中外合資車企，即長安汽車和日本萬事得成立的合資企業正在開發的一款車型供應智能座艙。 當然，如果億咖通科技的產品在中國表現良好，像雪鐵龍和萬事得這樣的全球知名品牌，在中國以外的市場上選擇使用它們的機會總是有的。但至少目前，該公司似乎被牢牢困在了中國。 在最近的一系列新交易中，最重要的似乎是與Mobileye的合作，因為這家以色列公司，被認為是億咖通科技所處技術領域的全球頂級參與者。億咖通科技的股價在公告發佈後的兩個交易日里短暫上漲約13%，但此後在總體上保持跌勢。 去年12月，該公司通過特殊目的收購公司(SPAC)完成了在美國的借殼上市。自那時以來，該股已下跌一半以上，似乎是過去12個月內通過SPAC上市的中國公司的共同遭遇。 估值下滑 在經歷了持續的拋售後，億咖通科技目前的股票市銷率為2倍左右。雖然高於1倍通常就表示投資者看好，但我們應該注意到，這個比率遠低於Mobileye的17倍，也低於中國同行禾賽(HSAI.US)的5.4倍，後者也將激光雷達技術(LiDAR)應用於自動駕駛汽車。 億咖通科技仍是一家市值達12億美元的「獨角獸」企業，但失去這一地位可能只是時間問題。 該公司的最新財報顯示，收入增長相對強勁——在一個往往大肆炒作但實際銷售額卻弱得多的領域，這是一個非常重要的因素。該公司二季度收入同比增長45%，至9.52億元（1.31 億美元），主要是更專注於數字座艙業務。億咖通科技一季度收入增長幅度要小得多，只是16%。 第二季度，以數字智能座艙為主的商品銷售額同比增長87%，至6.7億元，佔總銷售額的70%。軟件銷售表現得更好，增長了兩倍，至1.13億元，而該公司的服務收入實際上下降了36%，至1.69億元。 一個稍微令人擔憂的跡象是，該公司的收入成本猛增77%，至6.55億元，增長速度遠遠快於收入增長，不過，億咖通科技將其部分歸結於與戰略工程合同有關的非經常性成本影響。因此，該公司二季度毛利潤同比僅增長3%，而調整後的息、稅、折舊及攤銷前虧損則從上年同期的9,500萬元擴大至1.58億元。 儘管億咖通科技想要減低與吉利和中國市場緊密程度，但該公司的最新財報表明，它還嚴重依賴它們。截至6月底，其非關聯方應收賬款從去年12月底的4.18億元降至僅1.88億元，這意味著它從吉利家族之外的企業獲得的業務減少。同期，其關聯方應收賬款也有所下降，但跌幅要小得多，截至6月底為8.04億元，六個月前為8.35億元。 與此同時，該公司在完成SPAC合併時獲得的3億美元現金似乎正在不斷消耗。截至6月底，其持有的現金總額為9.25億元，不到合併時其繼承現金的一半。儘管如此，它與吉利的緊密聯繫意味著，它不太可能在短期內遭遇現金短缺的狀況。 綜上所述，因為它擁有的尖端技術，億咖通科技絕對是一家值得關注的公司，最近還與Mobileye建立了合作關係，並通過一些全球大品牌的在華合資企業，與它們建立了間接聯繫。但在投資者開始認真對待它之前，我們可能還需要看該公司與一些跟中國沒關連的公司，能否直接簽署一項或多項協議。 (本文已更新，顯示公司第二季度的收入增長，主要是更專注於數字座艙業務) 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
市場要聞：禾賽衝出中國 與德國Webasto合作
這家中國公司將向德國汽車車頂系統製造商Webasto，提供用於自動駕駛的激光探測和測距雷射（LiDAR）技術 作者：余特莉 汽車激光雷達技術（LiDAR）製造商禾賽集團（HSAI.US）周一公布，將為德國汽車車頂系統製造商Webasto，提供LiDAR感應器，用於Webasto製造的高級輔助駕駛系統（ADAS）。 禾賽表示，旗艦產品AT128 激光雷達，將集成在Webasto的車頂感應器模塊中，該模塊有多個攝像頭，加上禾賽的激光雷達技術，可捕捉超高解像度的三維點雲，並可感知最遠200米外的物體。禾賽補充，最近推出的ET25遠程激光雷達厚度僅為25毫米，非常適合車頂集成，以及安裝在擋風玻璃後面。 「我們希望看到禾賽的尖端激光雷達技術，讓領先的汽車原始設備製造商採用，並成為批量生產車輛的主流組件」，禾賽全球高級銷售主管Bob in den Bosch 說。 雙方均沒有披露合作的價值或其他商業細節。但此次合作，代表禾賽嘗試邁出地域多元化的重要一步。該公司目前 的11 個 ADAS OEM 客戶中，多數都位於中國大陸或由中國大陸實體擁有，因此Webasto將為禾賽在中國以外的地區提供立足點。 消息公布後，禾賽股價周二在紐約交易所上漲 2.4%，至 10.75 美元。但與 2 月時IPO的19 美元相比，仍下跌了 40% 以上。 根據歐洲獨立研究公司 Yole Intelligence 的數據，按收入計算，禾賽在 2022 年佔據全球激光雷達市場約 47% 的份額。該公司計劃減少對中國客戶的依賴，正加大力度尋找更多國際合作夥伴。 總部位於上海的禾賽，在最新季度公布後，宣布與Webasto建立合作夥伴關係。禾賽第二季度收入，按年增長逾一倍至4.403 億元（6000 萬美元）。季度的激光雷達出貨量，更強勁增長10倍，達到52,106台，激光雷達累計出貨量超過19萬台。截至6月的三個月內，公司的ADAS 激光雷達總出貨量也創下歷史新高，達到45,694台，遠遠高於去年同期的1,651台，讓禾賽成為全球最大的ADAS激光雷達製造商。 公司實現正經營現金流5,830萬元，季度淨虧損從去年同期的2.65億元，大幅收窄至7,440萬元。中國多家上市電動汽車製造商，在最新季度業績中，均有不同程度的增長，其中領先者比亞迪（1211.HK），銷量翻了一番。像禾賽這樣的公司，預計將受益於電動汽車銷量的增長，尤其是在中國，因為該類汽車通常也配備自動駕駛系統。 今年上市的禾賽籌集了 1.9 億美元，估值為 26.2 億美元，成為全球市值最高的激光雷達公司。其支持者包括中國科技公司百度（BIDU.US；9888.HK）、小米（1810.HK）和美團（3690.HK）。 今年初，公司捲入了一場訴訟，被總部位於舊金山的同行 Ouster Inc. 指控涉嫌專利侵權。禾賽否認指控，並表示將對訴訟抗辯。 有超讚的投資理念，但不知道如何讓更多人知曉？我們可以幫忙！請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
