Mao Geping’s IPO success fanning up IPO , Eternal Beauty filed again for Hong Kong listing

毛戈平掀美妝上市熱 「香水王」穎通捲土重來

去年底香港新股熱重臨,個別企業上市初期表現亮麗,主營香水業務的穎通把握時機,再向港交所遞交申請 重點: 穎通本財年中期盈利同比上升20% 公司計劃集資進一步推展自家品牌   劉智恒 去年美妝品牌毛戈平(1318.HK)在香港上市,出乎市場意料,竟錄得超額認購918倍,凍結資金近1,600億港元。掛牌當天股價爆升,收市報52.6港元,較招股定價29.8港元高出近76%,股民每手賺2,300港元。 原以為股價急升只是曇花一現,純粹個別新股高衝效應,豈料之後股價一路高歌猛進,升破每股70港元,至今升幅超過1.4倍。眼見毛戈平能一路狂飊,美妝或相關公司也躍躍欲試,有「香水王」之稱的穎通控股有限公司捲土重來,再遞交新一份上市申請。 據新的申請文件披露,公司截至2022至2024年截至年3月底的財年,收入分別是16.75億元、17億元及18.6億元;盈利為1.71億元、1.73億元及2.07億元。至去年9月底止的中期收入為10.6億港元,同比增長14.2%,盈利則上升20%至1.16億元。 經營及管理香水品牌的穎通,旗下業務涉及香水、彩妝、護膚品、個人護理產品、眼鏡及家居香氛。公司收入主要是兩方面,一是通過採購產品,透過全渠道銷售及分銷網絡出售。另外則為品牌設計及量身定制市場策略。 穎通管理的外部品牌總數達66個,包括Hermès、Van Cleef & Arpels、Chopard、Albion及Laura Mercier。 除外部品牌外,於1999年開始以自家品牌Santa Monica打造眼鏡,至今共提供三個品類。2022年時,又以Santa Monica品牌推出五款香水,定位為入門級高端產品。 再慳也不能慳美妝 參考毛戈平的成功,穎通再申港上市,相信較容易為市場接受。事實上,美妝或相關產業在消費疲弱的內地市場雖受影響,但還是有一定抗壓力。原來女士們口袋的錢雖少了,打扮漂亮還是必需的,女性寧可少吃一頓飯,在容貎裝扮上卻絕不能丟人。 據國家統計局數據,2022至2024年化妝品類商品零售類值持續上升,分別為3,935.6億元、4,141.7億元及4,356.5億元,可見在內捲嚴峻的今天,美妝等產品還是有一定增長。 穎通的上市文件也披露,中國香水零售額總的市場規模,由2018年的146億元增加至2023年的261億元,複合年增長率約為12.3%,並有望進一步增長至2028的477億元,2023年至2028年的複合年增長率約為12.8%。 內地香水龍頭之一 早著先鞭是穎通一大優勢,公司由港人劉鉅榮於1980年成立,於1987年在中國內地設分公司,將國際香水引入中國內地。隨著內地經濟高速發展,公司享受到經濟向上的紅利。 根據弗若斯特沙利文資料,按2023年零售額計,穎通是中國(包括香港及澳門)第三大香水集團,更是五大香水集團中,唯一的香水品牌管理公司。佔據著頭部位置,在處於上升的行業而又早在行內奠定地位,穎通受惠的機會自較後來企業佔優。 穎通的另一強項是其經營網絡,經過超越三十年的布局,截至去年9月底止,公司在中國(包括香港及澳門)400多個城市有7,500個零售商銷售點,另外自家經營的線下銷售點超過100個。除線下銷售外,亦通過電商平台及社交媒體平台,在線上銷售產品。 集資拓自家品牌 做代理及管理品牌,畢竟利潤有限,若能有自家的成功品牌,才有機會取得更可觀的利潤。穎通多年前已開展眼鏡品牌Santa Monica,近年更拓展至香水系列,是次集資的一大目的,是進一步拓展自家品牌,以及收購及投資外部品牌。若能將品牌取得一定市場地位,公司收入及毛利率將可有一定提升。 現時美妝等相關行業,毛戈平的估值可說是一騎絕塵,延伸市盈率高達40倍,但考慮到毛戈平是自家品牌,去年中期盈利也近5億元,穎通主力分銷代理及品牌管理,盈利也遠不如毛戈平,故參考香港本土的莎莎國際(0178.HK)較為合適,莎莎現時延伸市盈率約13.7倍,再根據穎通中期業績的盈利,按年度化推算約為2.3億港元,以14倍計,市值約32億港元。…
Tongdao Liepin faces an uncertain future

經濟差失業升 同道獵聘前景未明朗

內地經濟疲弱,失業率高企,網上招聘平台同道獵聘今年首三季盈利下滑84% 重點: 同道獵聘第三季度賺3,200萬,按年下跌72% 集團表示會進行戰略更新,以應對未來挑戰   劉智恒 今年8月時,中國國家統計局發言人付凌暉在記者會上突然宣布,要「健全優化」調查統計工作,將不再發布青年人就業數據。 消息公開後,市場嘩然,紛紛猜測內地的失業情況,特別是剛畢業的年青人的失業率,是否有關方面預計情況會持續惡化,以致要暫停發放相關數據。 事實上,疫後經濟復蘇未如預期,市場早已傳言失業情況日趨嚴重,今年上半年青年人的失業率高逾20%,由於他們在就業市場扮演主要角色,他們失業率高企,很大程度反映市場的不景氣。 從事招聘的網上平台同道獵聘集團(6100.HK)首當其衝,剛公布第三季度業績,收入按年下跌12.9%至5.59億元,股東應佔純利3,199萬元,按年下跌72%。與第二季度比較,按季收入及股東應佔純利分別下跌5.2%及36.9%。 業績公布後的第二個交易日,同道獵聘的股價受壓,收市報6.49港元,全日下跌近3.9%。 集團解釋,中國經濟發展面臨國際動盪、產業結構調整和內生需求有限等挑戰,企業信心的重建和招聘需求的提振,仍需一定時間積累。而由於企業客戶招聘需求復蘇有限,加上集團往期回款下降,令公司第三季度的財務表現下滑。 跑輸Boss直聘 市場或許有疑問,早前另一家網上招聘平台Boss直聘(2076.HK, BZ.US)公布的季度業績,卻出奇的亮麗,第三季度盈利按年大升一倍,還派發特別股息8,000萬美元。公司的預測市盈率高達53倍,同道獵聘只有34倍,兩者同屬招聘平台,而整個中國經濟又疲弱,為何同道獵聘會大落後? 原來差別就在於與兩家企業的服務對像,Boss直聘去年押注藍領與下沉市場,而內地在疫後重啟經濟,全力刺激復蘇,市場需要不少藍領勞工,讓公司大大受惠。相反,同道獵聘主要針對中高端用戶,即所謂的金領及白領的工作,可房地產、金融及科技等行業所受的衝擊是最大,不斷裁減員工,令該類工作需求大減。 同道獵聘也深明中高端招聘市場的需求疲弱,集團也不能坐以待斃,在業績公布中也強調會進行戰略更新,迎難而上。 首先是想到開源,同道獵聘亦開始拓展海外市場,冀可打破內地放緩的困局,今年8月加入香港政府的人才服務窗口,為首家內地招聘平台成為港府的合作夥伴。集團將在港推出「獵聘」的海外品牌,主要服務於兩地人才雙向流動。 集團也探索新的商業模式,正嘗試與獵頭行業,搭建更深層次的合作。今年9月,推出獵頭合作網絡平台「多獵RCN」。平台的多獵軟件即應用(SaaS)系統,是以科技、算法及大數據驅動,幫助獵企以數字化管理客戶、人才及職位等。RCN讓獵企能根據自身優勢和能力,選擇合作模式,令資源得以被高效運用。 買理財產品收息 同道獵聘也知道,靠新發展去開源,未必一定能成功,而且也不是一時三刻可以為集團帶來收益,可幸公司手頭現金十分充裕,截至今年9月底止,手頭現金5.45億元,銀行定期存款更高達16.78億元,資本負債比率只1.73%,於是利用手頭閒置現金進行投資收息。公司中期業績時,來自理財產品到期時所得款項高達7.6億元,可見公司一直有利用資金去進行投資。 今年10月時,同道獵聘向花旗銀行旗下的金融公司購入理財產品,涉及資金5,000萬美元(3.55億元),為期一年,屬保本固定收益,年利率5.8%。集團強調,是次交易可提供較商業銀行定期存款更高的回報。 另一方面,就是要研究如何可以節流,今年首三季,集團在銷售、營銷、行政及研發的開支,減低超過5%至13.7億元。集團未來會續在開支上調整,將通過AI賦能產品的迭代,根據市場反饋及時調整銷售策略,並進一步通過精細化運營,實現降本增效。 即使推出以上措施,前景仍然不明朗,畢竟中高端的招聘平台,很視乎整體經濟大環境能否向好,正如公司在業績報告內容也表示:「主要看宏觀經濟的進一步復修,以及產業結構的不斷優化才可以解決。」 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
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地產快訊:代理龍頭操控佣金 中原甩難美聯當災

劉智恒       ▷ 香港 寬待中原嚴懲美聯 中原及美聯(1200.HK)等兩大香港地產代理集團,涉嫌協助發展商出售新盤時操控佣金,將協議實收佣金限定2%,涉及合謀定價,違反《競爭條例》。但兩家代理的命運迥異,中原及旗下利嘉閣得以全身而退。相反美聯及旗下的香港置業,五名高層均被檢控。 整件事最弔詭的地方在於兩大集團都違規,為何只有美聯受控?關鍵全在於現行條例下的《寬待政策》,若多位涉事人或機構中,第一個先向競委會申請寬待,主動提供資料協助調查,可獲保障不被提告。 一直以來,市場都說中原在代理行業領先美聯,想不到這次事件上,中原都跑在美聯之前,在競委會進行調查時,率先申請寬待,與競委會簽訂寬待協議,並提供高度合作,大幅減少競委會的搜證工作。美聯則要被罰,包括支付罰金及五名涉案高層或要被取消董事資格。 郭老太擊敗楊惠妍登女首富 內地房地產市場疲弱,上市房企市值大縮水,中國女首富出現大執位。胡潤研究院的《2023紅顏會·胡潤女企業家榜》中,香港新鴻基地產(0016.HK)的大股東郭鄺肖卿,以720億元首次登上中國女首富的寶座,排第二位的是龍湖集團(0960.HK)創始人吳亞軍,財富達665億元,而富華國際主席陳麗華,則以580億元位列第三。 過去多次當上女首富的碧桂園(2007.HK)主席楊惠妍,竟然都以480億元財富而名列第五位。看到這裡,不知大家有沒有疑問,碧桂園有多筆境外債已違約,集團總負債超過兩千億元,負債纍纍,而主席還這樣富有。當然,上市公司負債是公司問題,主席或大股東沒責任要為公司掏腰包,不過小股東看了這個富豪排名,肯定滿不是味兒。    明年商廈租金或跌5% 香港經濟持續不振,加上部份外資流走,本地寫字樓的租務情況並不樂觀。第一太平戴維斯最新發表的2023年第三季寫字樓租賃報告指出,本港甲級商廈第三季租金按年下跌2%。不過。空置率不升反跌0.4%,主因是位於九龍灣的國際展貿中心將重建,租戶開始要覓新辦公地點,導致出現一定需求。 甲級商廈的租金持續受壓,全球經濟不景,中美爭拗等,令到少有新企業到港設公司;與此同時,多家投資銀行裁員,部份基金及企業又遷離香港,兩方面夾擊下,相信商廈租金要持續往下行。第一太平預計,明年香港的寫字樓租金將持平,甚至下跌5%。     ▷ 內地       新樓價格連跌四月 國家統計局剛公布內地十月份70大中城市新建住宅價格指數,住宅價格按月跌0.3%,按年跌0.1%,均是連續四個月下跌。在70大中城市,有56個城市下跌,較九月增加兩個;上漲的只有11個,較九月時少3個。 北上廣深四大城市中,只有上海按月上漲2%,北京、廣州及深圳,分別按月下跌0.4%、0.7%及0.5%。二手住宅情況也不樂觀,按月下跌0.8%,但九月時是上升0.2%。四大城市二手價格同步下降,北京跌1.1%、上海及廣州均跌0.8%,深圳跌幅較細,下降0.5%。從最新數據顯示,似乎九月份推出的樓市寬鬆措施,效果只屬曇花一現,十月已有點後勁不繼,未來情況或許仍需時間觀察。   內房走勢「前高、中低、後穩」 內地樓市暫時仍未見起色,但住房和城鄉建設部長倪虹在接受新華社訪問時透露,自從今年8月推出「認房不認貸」措施、降低首付比例及調低利率後,對樓市起到積極作用。他認為今年整體樓市走勢是「前高、中低、後穩」,意味樓市在靠近年底時,將會逐漸平穩。 倪虹也透露,中央所提的三大工程已啟動,包括規劃建設保障性住房、改造城中村,以及「平急兩用」公共基礎設施。不過,我們看內房企業公布的十月份數據,按月銷量雖然有所回穩,但按年比較就出現較大跌幅,部份房企如合景泰富(1813.HK)、遠洋(3377.HK)等,跌幅都超過七成。因此,即使樓市穩定下來,按目前銷售進度,房企要靠賣樓套垷還債就較困難,若情況續不理想,問題將會惡化。 ▷ 咏竹坊       蜜雪冰城登陸香港 香港疫後復常進展並不太理想,內地到港自由行的數量未如預期,商鋪的租務情況也難復舊觀,即使傳統旺區的旺角也受影響。上周咏竹坊的文章報道,旺角銀行中心有鋪位租出,裝修工作進展如火如荼,原來租用的是內地經營茶飲的龍頭蜜雪冰城。 市場有消息,蜜雪冰城已委任高盛等投資銀行為保薦人,準備在香港上市,集資金額約10億美元。內地茶飲業近年發展迅猛,茶飲店五步一門,十步一閣,當中以蜜雪冰城規模最龐大,集團以平價為賣點,配合特許經營模式,成立廿多年,分店超過25,000間,分布內地,越南、馬來西亞、泰國及印尼等。…