零跑首錄季度盈利 未來業績將不再零跑？
零跑去年12月汽車交付量突破4萬輛，隨著交付量增加，公司業績有望續看好 重點： 去年業績虧損按年收窄33% 將推的B10型號，是打進低端市場的重點車款 劉智恒 狄更斯在《雙城記》說：「這是最好的時代，也是最壞的時代。」 對於中國電動車企，正處身在這個兩極時代。好的時代是電動車已逐漸成為明日汽車的主流，壞的時代就是人人也想分一杯羹，競爭日趨慘烈，令行業成為殺戳戰場。 電動車將主宰未來汽車市場已無容置疑，但賽道上百駿競走，除了比亞迪(1211.HK,002594.SZ)及理想(2015.HK, LI.US)等一兩家能暫時領跑，不少龐大車企先後掉隊，威馬的敗走麥城，哪吒的折㦸沉沙，都反映市場的慘烈，那家能夠生存甚至彎道超車仍難說，但近期浙江科技零跑股份有限公司(9863.HK)的表現，確教市場刮目相看。 公司公布2024年業績，收入大幅增長92%至321.6億元，虧損按年大幅收窄33%至28.2億元。去年第四季度業績首度實現正數，獲利8,000萬元。去年公司交付汽車293,724輛，按年大升103.8%。 C系成爆款產品 業務及財務數據大幅改善，市場開始注意零跑，而公司前景確實具有一定優勢。首先，零跑的市場觸覺強勁，公司第四季度得以扭虧為盈，全因銷量提升，而能取得耀目增長，與公司成功押中增程式的SUV不無關係。去年推出的C10及C16，都屬純電加程的雙動力，迎合年輕及中產家庭，成為爆款產品，帶動第四季整體銷售大升。 去年第三季度銷量才是86,165輛，但10月就38,177輛、11月是40,169輛，到12月更是42,517輛。公司全年累計交付近30萬輛，超額完成2024年目標。零跑在增程式SUV上大致有理想的布局，佔據一個頗大優勢，足以成為橋頭堡去作進一步開疆拓土及攻城掠地。 技術是零跑的另一優勢，公司一直堅持全域自研，範圍主要涵蓋新能源車的一級零部件，自製率高於六成半，電子零部件實現全域自研。雖然自研在開首的投資龐大，也影響車企造車進程，資金鏈容易出問題；但一旦成功，研發出獨家而優質的技術，就有機會領跑對手。而且打下相關的基礎，有更堅實技術去支持迭代演進，成本也可隨之調降。 零跑做出LEAP3.0技術架構，命名為「四葉草」，實現具前瞻性的「四域合一」。即將座艙域、動力域、車身域和智能駕駛域集成在一起。 外有Stellantis內有一汽 出海是電動車企另一個拓展業務的市場，但說易行難，這方面零跑找對了合作夥伴。2023年佳仕拿母公司Stellantis入股零跑後， Stellantis在國際市場上全面與零跑合作，協助零跑在國際市場上建立銷售渠道、售後服務、物流及零部件，以致汽車金融等。 在Stellantis的助力下，去年公司於歐洲已建立了350家網點，包括有銷售及售後服務的功能。有這家具規模的識途老馬協助，零跑在出海上佔據相當優勢。 海外有Stellantis的扶持，近日在內地又與龍頭車企第一汽車集團達成戰略合作。雙方協議，將展開新能源汽車的開發及零部件合作，並探討資本合作的可行性。 從協議理解，零跑有機成為一汽在發展新能源車上的零部件供應商，此點將可提升零跑收入，也可藉此擴大零部件的規模效應，減輕及攤薄研發與製造的成本。 還有，一汽可能在資本上為零跑提供幫助，對於零跑這類造車新勢力，燒錢速度驚人，資金流的重要，等同身體上的血液，有一汽這家財力充足的車企背書支持，無疑是加強了戰鬥力。 今年劍指50萬輛 在經濟疲弱及消費降級時期，10至15萬元的電動車產品是兵家必爭之地，零跑已瞄準此塊肥肉，B系列的首款車型B10剛於3月上市，由具有更高集成和智能的LEAP 3.5架構打造，有機作為打入細分市場的一路奇兵，成為公司新增長點。 零跑已具備一定條件，暫時的勢頭也漸入佳景。集團創始人朱江明曾對外稱，電動車企年銷量能達50萬輛的才能活，100萬輛才有活力，活到最後需要300萬輛。他已為零跑2025年定下50萬輛交付量，我們就密切注視公司今年銷售走勢，看看零跑能否真的邁進美好的年代。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
十年造一車 黃宏生的最後一擊
內地車企正藉生死存亡之秋，爭取登陸資本市場是一條主要出路，創維汽車亦深明此理 重點： 創維汽車計劃在港推出電動車，主打電動出租車 市場估計，創維準備明年在港上市 劉智恒 內地電動車企接連爆雷，先是10月時哪吒汽車要大手裁員瘦身，原CEO張勇突卸任，創始人方運舟再走上台前，高呼六大改革；這邊火頭未熄，另一邊廂的極越汽車更糟糕，CEO夏一平在上海總部被員工圍堵，向他追討欠薪及補回相關福利。 正當大家議論紛紛，猜猜誰將是另一家威馬汽車時，創維汽車近日在港磨拳擦掌，為推出電動車作準備。創維汽車國際營銷中心總經理齊奎源透露，是次在港推出的Skyworth K型號，料首年銷售約100部。 相對電動車企動輒每月上萬的銷量，這個數目實在微不足道，然而有消息透露，香港推售主要是提升知名度，公司有意於2025年申港上市。 彩電大王要做汽車大亨 大家或許未聽過創維汽車，但說到創維電視，內地幾乎無人不識，創始人黃宏生更有「彩電大王」稱號，創維汽車就是這位傳奇創業家的「最後一擊」。 黃宏生於1988年創辦創維，力攻彩電市場，2000年成為中國三大彩電龍頭，同年於香港上市。正當他躊躇滿志時，卻因挪用公款，於2006年被判入獄6年，人生由頂峰跌至谷底。 雖然鎯鐺入獄，卻沒打沉黃宏生的鋼鐵意志，相反他在獄中不斷思索，出獄不久就決定進軍電動車市場。2010年在南京成立開沃汽車，翌年通過重組南京金龍而打入汽車市場，主打商用電動車。其後他看清乘用車才是大方向，2017年成立天美汽車，2021年以2,800萬元購入創維品牌。 然而黃宏生畢竟是外行人，沒有造車經驗，何況是電動車。好一段時間，創維汽車藉藉無聞，直至2023年，黃宏生一時的無心快語，將創維汽車推上風口浪尖。 事緣在一個車展發布會上，黃宏生說創維汽車的配置，可紓緩高血壓、提高免疫力，他本人的高血壓及糖尿病都治好了。他甚至宣稱開創維汽車，可延長壽命30年。黃宏生的言論讓市場非議，甚至質疑是否「虛假宣傳」。 面對老闆的失言，創維汽車員工馬上補鑊，急澄清說媒體斷章取義，黃宏生只是分享個人養生之道等等。公司說一套，市場的解讀又另一套，大家似乎並不買賬。 年銷量遲遲未達標 早前黃宏生又透露，已在電動車上投入100億元，未來還會再投300億元，爭取讓創維汽車進入全球十大。 理想歸理想，現實還是殘酷。電動車行業更是不折不扣的殺戳戰場，已倒台的威馬汽車就虧損了410億元，更別說蔚來(9866.HK; NIO.US)自2014年成立已來，共燒掉近900億元，黃宏生又能否在逆風中繼續奮戰？ 電動車企要有盈利，首要是銷量可達規模效應，市場以特斯拉(TSLA.US)在2018年第三季度開始盈利為例，當時季度銷量達8.4萬輛；理想(2015.HK; LI.US)在取得盈利時，季度銷量也突破8萬輛。因此粗略預計，月銷量平均要在2.5萬輛才可說有利可圖。 長安汽車副總裁及深藍汽車CEO鄧承浩月前表示，電動車企毛利率要在15%，才能基本活下去。 按此分析，車企要做到年銷30萬輛，毛利率在15%水平以上，才可繼續在市場立足。 我們看看創維汽車銷量，根據SUV汽車網統計，2022年只銷售16,417輛，2023年銷量為18,630，今年首十一個月只有11,336輛，別說年銷30萬輛，就連2.5萬輛也有一段路程。至於創維汽車是否有毛利，公司未有透露，但以目前銷量，不出現毛虧已屬慶幸。 出海發展尚在起步 車企另一出路或許是出海，精明如黃宏生怎會不知道。今年公司與沙特阿拉伯KAG集團簽署十年戰略合作，首階段五年，合作業務規劃達100億元。KAG經營範圍包括沙特皇室汽車交通運輸、新能源汽車、以及沙特市政85%地下水利業務。 創維汽車又與泰國出租車協會、陽光資本、風神汽車及Westpac Trust…
持續燒錢的哪吒 急謀上市集資補血
這家電動汽車製造商已申請在香港上市，以其價格實惠的汽車瞄准國內外客戶 重點： 尋求在香港上市的合眾正在迅速消耗現金——從2022年的68億元降至去年年底的28億元 這家電動汽車製造商的海外收入在2023年迅速增長，但海外擴張可能進一步加劇其本就緊絀的財務狀況 陳竹 隨著曾推動中國電動汽車(EV)製造商快速增長的國內市場日益飽和，海外擴張已成為它們的一項關鍵戰略。主力生產哪吒品牌的合眾新能源汽車股份有限公司，是朝這方向邁進的最活躍公司之一，在上周向香港交易所提交的IPO申請中，它稱這一轉變是下一階段發展的基石。 對於合眾而言，上市的決定意義重大，因它希望籌集資金來支持其雄心勃勃的全球擴張計劃。公司希望全球擴張計劃能幫助其從小鵬汽車(XPEV.US; 9868.HK)、理想汽車(LI.US; 2015.HK)、零跑汽車(9863.HK)和極氪(ZKR.US)等一眾虧損的中國上市電動汽車製造商中脫穎而出。 在IPO時機上合眾可能別無選擇，籌集的資金可能有助鞏固其緊絀的財務狀況。它還可用這些資金來支付海外工廠的費用，這是其高風險海外擴張戰略的關鍵部分。 說合眾的財務狀況“岌岌可危”一點也不為過。從上市文件來看，公司去年底的現金和現金等價物為28億元，較上年的68億元減少了一半以上。這麼劇烈的下降，主要是虧損已從2021年的48億元擴大至去年的69億元。 我們稍後會深入介紹該公司的全球擴張戰略，但首先來看看，合眾在中國龐大但競爭激烈的國內電動汽車市場中的地位。 合眾成立於2014年，是中國政府將新能源汽車(NEV)確定為戰略產業，並開始提供豐厚的補貼，以促進其發展後湧現的首批新能源汽車製造商。2018年推出哪吒品牌後，公司的增長開始起飛，哪吒是中國古代的一位神話人物，以年輕人的勇敢和正直等令人欽佩而聞名。 哪吒迅速贏得市場份額，並在2022年達到頂峰，銷量超過15萬輛，成為中國新興電動汽車初創企業中最暢銷的品牌。它取得成功，很大程度上是因為瞄准了平價電動汽車市場。2018年至2022年售出的哪吒電動汽車，大部分補貼後的價格在10萬元以下。 哪吒在過去幾年，開始通過增加更昂貴的車型來實現產品多樣化。一個值得注意的例子是2023年4月推出的哪吒GT，起售價17.88萬元。 對合眾來說遺憾的是，戰略轉變恰逢中國電動汽車行業開始打激烈的價格戰。這場價格戰由美國巨頭特斯拉(TSLA.US)於2023年初發起，此後不斷升級，導致比亞迪(1211.HK)等其他大公司，以及小鵬汽車和理想汽車等初創公司的加入。價格戰迫使哪吒的最新車型，與目前充斥市場的10萬元至20萬元價格的其他車型展開了激烈的競爭。 增長停滯 此後，合眾一直難以保持增長勢頭，2023年，哪吒全系的銷量同比下降約16%。上市文件顯示，哪吒2023年在中國僅售出105,278輛，在國內新能源汽車市場的份額僅為1.2%。 面對國內的困難，合眾開始更加註重海外擴張。2021年，它與泰國國家石油公司簽訂戰略合作協議，首次進軍海外市場。 合眾全球擴張的一個核心要素是，在關鍵市場進行本土製造，而不僅僅是出口它在中國製造的汽車，這種做法往往頗受外國政府的歡迎。公司目前有三家海外工廠，兩家在泰國和印度尼西亞，已經投產，還有一家在馬來西亞，已於今年初開工。 和很多采用類似的本地化策略的中國車企一樣，合眾打算通過減少運輸費用，以及降低進口關稅來降低成本。這種策略還能讓合眾避開美國和歐洲對中國發貨的車輛徵收的反傾銷稅。 合眾在全球市場上的積極進取已初顯成效。公司海外收入從2022年的2.41億，元激增至2023年的16.2億元，在總收入中的佔比從區區1.8%增長至12%。 但進一步的海外擴張，無疑將加劇其財務壓力，因這種擴張需要大量新投資。中國本土科技媒體虎嗅網的一份報告引用的數據顯示，長安汽車在泰國投資的一家工廠耗資20億元，而廣汽集團的子公司廣汽埃安在泰國設立的另一家工廠耗資13億元，這種財務負擔可見一斑。 雖然海外市場可能會讓合眾的業務重回更強勁的增長軌道，但國內市場依然至關重要，因那是公司的主要收入來源，至少目前如此。為了吸引並留住投資者，合眾必須證明自己有能力扭轉目前國內銷售額兩位數下滑的趨勢，同時在持續的價格戰中，保持成本競爭力和盈利能力。 據本土科技媒體36氪報道，該公司在2024年前五個月，售出了43,564輛哪吒品牌汽車，僅相當於其全年銷量目標30萬輛的14.5%。 出口情況稍好一些，今年前五個月，合眾向海外出口了16,458輛哪吒品牌汽車，保持了2023年以來的勢頭。這個數量使合眾在新勢力車企中位列第一。儘管如此，公司僅完成了其年度出口目標的16.5%，這表明就連海外擴張可能也開始失去動力了。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏
