Starting from Sept. 23, the Hong Kong Stock Exchange will allow the trading of stocks and derivatives during extreme weather conditions.

港股打風停市成絕響 證券界稱難助成交額

本月初超強颱風「摩羯」侵襲華南沿岸,港交所再次因天文台掛上8號風球而停市一天,導致當天收市後的恒生指數調整要順延一個交易日 重點︰ 港股「打風不停市」鐵定下週一(9月23日)正式實施 證券業認為措施對提升港股交易額作用不大,當務之急是應取消以「每手」為單位,改為每股買入股票,同時降低稅項吸引投資者   裴梓龍 9月5日晚,超強颱風「摩羯」來襲,香港天文台掛上今年首個8號烈風或暴風信號,翌日「摩羯」持續影響香港,8號風球持續到中午12時40分,才改為3號風球。以港交所(0388.HK)的規定,港股市場需要全日停市,而當天正值恒生指數季度調整,最後要延期到下一個交易日收市後才進行。 「摩羯」是今年首個導致港股全日停市的颱風,也會是最後一個,因為在9月23日、即下週一開始,香港將正式實施「打風不停市」,看齊國際市場。 港交所是目前全球唯一會因為惡劣天氣而停市的主要交易所,中國滬深兩市、美國紐約交易所和納斯達克、德國法蘭克福、日本東京及印度新德里等地的交易所,都能在自然災害等不可預見的事件發生時持續交易,所以港交所常被投資者詬病,並揶揄港股「是在露天交易」。 今年6月,香港特區行政長官李家超正式宣佈,9月23日起,港股在惡劣天氣下不會停市,他在記者會上稱︰「環球主要股票市場包括深圳和上海,在惡劣天氣下仍會維持交易,香港作為國際金融中心,無理由不看齊,加上現時絕大部分交易已電子化,當其他市場在惡劣天氣下可以不停市,香港沒理由做不到。」他認為,新安排可鞏固港交所的競爭力,增強香港作為國際和內地市場雙向門戶的角色。 自2018年起,本港股市合共有12日因惡劣天氣而需要停市,去年共有四日,當中三日要全日停市。根據港交所去年的業績報告顯示,股本證券產品平均每日成交金額為932億港元,以此計算,去年三日全日停市,共損失2,796億港元成交額。 對於「打風不停市」,本港主要券商已作好準備,耀才證券(1428.HK)行政總裁許繹彬在今年股東大會後的記者會中表示,在疫情期間,公司已做好員工在家工作的基礎建設,加上一直有提供環球期貨服務,即使打風時,員工也可以照常工作。 市場準備就緒 據港交所上周公佈,在完成在惡劣天氣維持交易的測試及市場演習後,佔港股市場份額超過99.9%的參與者已準備就緒,截至9月10日,只有四間中小型市場參與者仍未全面準備。 「在惡劣天氣下維持交易,對提升港股全年成交會有幫助,但效果不顯著。過去7年只有12次停市,平均每年不到兩天,而其實當天做不到的交易,是會順延到第二天。最重要的是完善整個機制,香港作為國際金融中心,有世界不同地區的投資者,就像較早前日本及亞太區股市爆發小股災,如果港股當天因打風要停市,投資者便不能利用港股市場作對沖交易。」大華繼顯(香港)策略師楊韻銳說。 凱基投資策略部主管溫傑也同意,「打風不停市」對整體成交額的幫助不大:「今天買不了,可以明天再買。投資者看的是價值,目前港股成交持續低迷,主要是疫情過後,中國經濟復甦不如預期,大型科技股在監管過後股價大跌,投資者失去信心。」他又認為,近年市場熱炒人工智能概念,但港股市場欠缺相關行業的股票,導致投資者轉投美國及台灣市場。 去年8月,香港特區政府成立促進股票市場流動性專責小組,提出了12項改善市場競爭力的短期措施,證監會與港交所也正按照該小組建議的中長期方向研究進一步措施,包括完善上市機制、優化交易機制、提升市場訊息及加強市場推廣,其中最受關注的是,會否取消以「每手」為買入單位,減低散戶的入市成本。 溫傑認為,取消以「每手」為單位,能直接吸引投資者:「好像比亞迪(1211.HK),每手就要10幾萬港元,一般小投資者能買多少?」楊韻銳也獻計,建議降低交易成本:「例如印花稅及港股通股息稅,我與不少內地投資者談過,為什麼AH股有差價也寧願買A股?尤其是近年受捧的高息股,就是因為港股有股息稅,估計減免後,可以吸引北水來港購買港股。」 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏
The Hong Kong Stock Exchange is the only one among major stock markets that closes during bad weather conditions.

港股研打風不停市 證券界獻計振成交

港交所是目前全球主要市場中,唯一需要在惡劣天氣下停市的交易所 重點︰ 今年港交所已經有三天因惡劣天氣而全日停止,估算損失近3,360億港元成交額 因應港股成交減少,有證券業人士認為,當務之急是要降低港股交易成本以吸引投資者,例如調低股票印花稅   裴梓龍 颱風「小犬」在上周末吹襲香港,結果港股在內地「十一黃金周」假期後、迎接「北水回歸」的首個交易日,便需要停市半天,要到周一下午二時才恢復交易。 港交所是目前全球唯一會因為惡劣天氣而休市的主要交易所,中國滬深兩市、美國紐約交易所和納斯達克、德國法蘭克福、日本東京、印度新德里等城市的證券交易所,都能在自然災害等不可預見的事件發生時持續交易。例如今年9月暴雨侵襲深圳,當地股市仍然不受影響,同月韓國南部也受到風暴襲擊,股市也照常開盤。但作為國際金融中心的香港,卻在惡劣天氣下暫停交易,遭投資者詬病,甚至有內地網民揶揄「難道港股是露天交易嗎?」 據港交所的資料顯示,近三年來,港股總共五次因惡劣天氣而全日停市,單是今年已佔三天,分別是7月17日、9月1日及9月8日,前兩次是風暴襲港,9月8日是因為「黑色暴雨警告」。 證券交易是港交所及港府的重要收入來源,停市帶來的損失不少。據港交所今年首8個月日均成交額1,120億港元(1,030億元)計算,停市三日共損失約3,360億港元交易額,港交所現時向買賣雙方收取交易所交易費0.00565%,停市三日的交易費便損失近3,800萬港元;至於港府也因停市無法收取股票印花稅,按現時買賣雙方各自徵收交易額0.13%的印花稅計算,港府在這三天損失近8.74億港元稅收。 耀才證券行政總裁許譯彬認為,港股其實已具備條件在任何天氣下繼續運營,「不少香港證券商也有參與國際股市交易服務,無論打風暴雨,系統都會如常運作,也會有人上班維持交易系統及客戶服務。既然日股、韓股、美股、歐股在惡劣天氣下都可以照常買賣,為什麼香港要停?」 據《彭博》引述知情人士稱,港府正在積極推進「在颱風等惡劣天氣期間保持金融市場運作的建議」,財政司司長陳茂波已指示專責小組在數周內提交可行報告,有機會在本月25日,特首李家超發表施政報告時中加入「惡劣天氣下港股維持運作」的相關內容。 有市場人士提到,目前最大問題在於股市波動情況下,證券商的孖展「斬倉、補倉」等問題,因為在8號風球或黑雨信號懸掛等惡劣天氣下,銀行也不會營業「當股市及期貨波動,而銀行關門無法處理客戶現金過帳問題,券商可能被迫斬倉管理風險,因此要解決銀行過帳問題。」 許譯彬解釋說。 港股成交持續低迷 另一方面,最近港股成交額明顯縮減,恒生指數屢創低位,年初至上周五已累挫13.2%,跑輸亞太區主要股市。港股上周四在缺乏「北水」支持下,全日成交只有約480億港元,創2018年12月28日以來新低。 成交疲軟的一大原因,是市場憧憬中國經濟在年初全面解封後,將會快速恢復。然而經濟復甦緩慢,提振措施也不如市場預期強烈,結果港股走勢一浪低於一浪;此外,在中美大國博奕下,外資持續流出港股,摩根士丹利月初在報告中稱,全球基金在9月進一步減持A股及港股,其在A股的投資比例已降至2020年以來最低水平,9月淨賣出總額達32億美元(233億元)。 另一原因在於美國利率持續上升,市場估計美息將「更高更久」(Higher for Longer)。現時被視為零風險的美國10年期國債收益率達4.7%,本港銀行定期存款利息普遍都有4%以上,最新發行的綠色債券保底利息也有4.75%。因此,對投資者而言,不如將錢放在這些產品安全賺取回報,比投入表現疲軟的港股更佳。 大華繼顯(香港)策略師楊韻銳認為,部分投資者甚至認為A股比港股更吸引,令港股成交更低迷,「美國加息導致全球流動性收緊,環球投資者都集中在美股,如果看好中國市場,不少人會選擇直接購買A股,因為A股的選擇比港股多。」 他稱,白酒股和新能源股,是近年吸引投資者的板塊,例如外國投資者熱愛貴州茅台(600519.SH),以及電動車電池龍頭股寧德時代(300750.SH)。 為刺激港股成交,港府在今年8月成立「促進股票市場流動性專責小組」,探討促進股市流動性措施,市場寄望港府會降低股票印花稅,因官方兩年前把股票印花稅從本來的0.1%增至0.13%,交易成本貴絕全球主要市場。 金利豐證券研究部執行董事黃德几直言,港府應該調低印花稅,「如果不想全免,不如先減一半?或是改為單邊收稅?現時港股在淌血,是不是應該先止血?如果交易成本那麼貴,做高頻交易的交易員怎會參與呢?」 黃德几又建議,港股可以仿倣美股,容許投資者每手購入一股,以降低投資門檻。他以比亞迪(1211.HK)為例,以最近股價200多港元計算,每手500股的入場費已高達11萬港元以上,如果能容許投資者小本交易,相信有助吸引新一代年輕投資者進場,或對交易額有正面作用。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們了解更多詳情 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲了解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏