BABA.US 9988.HK
Alibaba International's Lazada becomes profitable

CEO蔣凡表示,阿里巴巴的全球電商部門專注於業務與供應鏈升級、技術創新和關鍵市場的增長

重點:

  • 得益於跨境業務的強勁表現,阿里巴巴集團的國際電子商務部門最新季度錄得32%的收入增長,
  • 多元化的跨境和本地電商產品組合,為公司帶來市場拓展的巨大潛力

余特莉、陽歌

因為本土競爭日趨白熱化,電商巨頭阿里巴巴集團(BABA.US; 9988.HK)的日子可能不太好過。但阿里旗下獨立運營的國際業務部門阿里國際數字商業集團(阿里國際),由於服務來自世界各地的供應商和買家,境遇就要好很多。

在阿里巴巴集團上周四發布的最新季報中,阿里國際的這項優勢成為了一大亮點,後者錄得強勁的兩位數收入增長,以及不斷擴大的全球業務版圖。阿里國際公佈,二季度收入同比增長32%至40億美元,這是它自成為阿里集團旗下獨立運營部門以來,連續第八個季度實現增長。

阿里國際CEO蔣凡在阿里集團財報電話會議上表示,部門一直專注於三大關鍵驅動因素,即商業模式和供應鏈持續升級、產品和技術創新以及在關鍵市場的持續增長,從而保持了增長勢頭。

截至6月的三個月內,阿里國際B2C平台的收入同比增長38%至32.6億美元,而其B2B批發市場alibaba.com的收入,則得益於跨境增值服務的發展,增長12%至7.71億美元。

阿里國際運營面向境外消費者的多個市場平台。除alibaba.com外,還包括全球B2C 市場AliExpress(全球速賣通);針對東南亞買家的Lazada;以及分別針對中東和南亞買家的Trendyol和Daraz。

除了整體變現水平有所提高之外,跨境業務的走強也是公司強勁表現的主要動力之一。AliExpress繼續錄得快速的同比訂單增長,而其Choice服務則尤為搶眼,相關訂單在訂單總數中佔比頗高,凸顯了Choice服務的用戶粘性——無需會員即可享受折扣,對買家來說有很大的吸引力。

AliExpress還通過面向賣家的半托管和全托管模式,大大縮短了平均交貨時間,提高了效率。因此,Choice的單位經濟效益環比提高了近20%。

除了Choice的持續成功之外,AliExpress也在海外蒐羅了大量供貨商,直接服務於海外消費者對於多元化本地商品的需求。

6月,AliExpress與巴西領先的零售商Magazine Luiza(Magalu)達成協議,允許兩家公司在對方的平台上銷售產品。雙方將在對方平台上開設、運營店鋪。兩家公司還將對彼此的產品類形成互補,AliExpress為Magalu增加時尚和配飾,而Magalu則將把家用電子產品,引入其在AliExpress上的店鋪,瞄准巴西當地消費者。因此,該平台6月份的用戶流量超過了Shein。

Lazada到達新里程碑

儘管AliExpress還是阿里國際最主要的增長引擎之一,但同時值得注意的是,Lazada在近期實現了一個重大轉折——在7月份首次錄得EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利)盈利,由此可見儘管面臨激烈的區域競爭,但通過提高變現和運營效率,它的運營虧損大幅減少。

阿里國際表示,Lazada計劃加大在東南亞的投資,並堅持一直以來的運營模式和戰略舉措。蔣凡說:「這一里程碑增強了我們在東南亞市場進行有效投資以鞏固市場份額的信心。」Lazada在泰國、新加坡、越南、馬來西亞、印度尼西亞和菲律賓開展業務,其中泰國業務去年已實現盈利。

在上個季度中,Trendyol提高了變現能力和盈利能力,通過更加豐富的產品以及用戶增長,進一步夯實了它在中東地區的領先地位。

阿里國際還投入巨資,提升旗下不同平台的品牌知名度。它是2024歐洲杯獨家電子商務合作夥伴,簽約英國球星貝克漢姆為AliExpress在全球代言。在巴黎奧運會期間,alibaba.com還簽約NBA球星托尼·帕克為品牌代言人,借助他的號召力來吸引更多美國和歐洲用戶。這些推廣支出在一定程度上解釋了為什麼該部門本季度EBITDA虧損擴大至5.1億美元。

蔣凡還強調,產品和技術創新在公司各平台的持續增長中發揮著關鍵作用。去年底,公司推出了聚焦商業場景、AI驅動的工具包Aidge,服務於希望提高效率、簡化全球運營的商家。工具包當中的功能包括客戶服務、跨平台產品投放、產品描述優化、多語種搜索和價格推薦。公司表示,目前約50萬家商戶使用Aidge服務,覆蓋1億個SKU。

蔣凡說:「我們的戰略重點有兩方面,首先是提高所有業務部門的運營效率,同時積極投資關鍵市場,推動增長和規模,以便在未來實現更大的規模盈利能力。」

阿里國際還沒有獨立上市,其業績仍併入母公司。阿里巴巴集團此前曾表示,阿里國際最終可能進行獨立融資,但近期沒有提供相關進展。上周四財報發布後,阿里巴巴集團股價上漲4.6%。年初至今,阿里巴巴股價上漲了約8.5%。

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新聞

簡訊:丘鈦科技料上半年盈利增長150%

手機鏡頭製造商丘鈦科技集團有限公司(1478.HK)周四公布,預期於截至6月底止上半年綜合溢利,較2024年同期的1.15億元(1,600萬美元)增長約150%至180%。 該公司稱,預期綜合溢利明顯增長,主要由於期內應用於智能手機的攝像頭模組之規格繼續提升,令集團中高端產品的銷售比重繼續提升,並進一步改善毛利率。此外,集團指紋識別模組產品的銷售數量較同期增長約59.7%,銷售數量和產品結構的雙重改善令得指紋識別模組產品的銷售收入明顯增長,毛利率有所改善;以及一家聯營公司新鉅科技股份有限公司的經營業績有所改善。 今年6月,丘鈦科技攝像頭模組銷量達3,434.8萬套,按年增長4.1%,指紋識別模組銷量1,390萬套,按年增長7.3%。 公司股價周五高開4.22%,至中午休市報10.68港元,升2.5%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:代幣化點石成金 德林股價一度狂飈

從事金融服務的德林控股集團有限公司(1709.HK)周四公布集團資產代幣化的進展,預計今年第三季度可完成合作框架與資產評估,並將向監管機構遞交申請,到明年第二季度起,平台可正式上線並開始長期監控。 集團上月公布,把持有的資產進行代幣化,涉及金額最高5億港元,首批的資產包括位於中環的德林大廈若干權益,以及三項由集團管理的基金資產。 德林表示,將資產代幣化後,將以分派方式贈予合資格股東、德林證券(香港)的合規用戶,以及「突觸科技」平台的認證用戶。透過實物分派,讓參與者能夠直接持有鏈上資產,享有更高的透明度與流動性,並參與新一代的數字金融生態。 德林股價開市升4.2%報4.18港元,過去一個月公司股價上升達42%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Haier-India

業績急升卻出售近半股權 海爾印度的資本博弈

在印度的收入快速增長之際,海爾仍決定出售近半數股權,以換取更多本地化發展空間 重點: 去年海爾印度收入超10億美元,按年增長超30% 海爾印度擬釋出2%股份予員工,並計劃於未來兩年啟動IPO    李世達 在全球家電巨頭中,海爾智家股份有限公司(6690.HK; 600690.SH)是少數能在新興市場取得本地化成功的中國品牌。但令人意外的是,這家中國製造「出海標杆」企業,在其印度子公司年收入突破10億美元、南亞市場持續高速成長之際,卻傳出擬出售近半股權予印度本地企業,這一操作再次凸顯了中國資本在海外發展面對的困境。 據《商業旗幟報》、路透社等媒體報道,印度巴帝電信(BRTI.NS)創始人蘇尼爾·米塔爾(Sunil Mittal)的家族辦公室,正聯合美國私募股權公司華平投資,提出以600億盧比(7.2億美元)收購海爾印度49%的股份。目前海爾仍在評估此一交易,尚未做出最終決定。 此前,彭博社於5月份一則報道也透露了此一可能性,但當時傳出的估值為20億美元,最新報價折價幅度高達64%。路透社稱,估值縮水關鍵因素是海爾向印度子公司收取的高額品牌使用費和特許權費用,侵蝕公司未來的利潤率,一定程度上抑制了外部投資者的估值預期。 製造業出海先行者 回頭來看,海爾集團可說是中國最早一批布局全球化的製造企業之一,從冰箱起家,逐步拓展至洗衣機、空調、廚電、電視等多元家電產品,並成功併購GE Appliances、Candy等國際品牌,成為全球智能家電領導者之一。截至2024年底,海爾連續15年蟬聯全球大型家電品牌市佔第一,海外營收佔比達52%。 早在2004年,海爾便已進入印度市場,是首批在印度設廠的中國家電品牌之一。2007年,海爾在普納(Pune)設立首座工廠,生產冰箱與洗衣機,並在2017年於大諾伊達(Greater Noida)興建第二座綜合工業園區。截至2024年底,海爾印度擁有近3,000名員工,當中技術與研發人員佔比達25%以上,實現研發、製造、銷售、售後服務四位一體的本地全鏈條運營體系。 根據2024年報,海爾印度收入首次超過10億美元,同比增長超過30%,公司更訂下2027年達20億美元的目標,成為公司海外業務最大亮點之一,幫助公司去年度收入與淨利潤雙雙創下歷史新高。 今年第一季,南亞市場(主要是印度)收入年增超過30%,印度地區零售額與零售量市佔率分別提升0.6與0.7個百分點,對開門冰箱的市佔率更達到21%。 這樣的業務表現應當吸引母公司繼續增資擴產,卻為何選擇出售近半股權? 必然的妥協 從地緣政治因素來看,印度自2020年中印邊境爆發衝突以來,印度政府對中國企業的投資採取更高的審批標準。根據「Press Note 3」政策,所有來自與印度接壤國家的投資案皆需政府逐案核准,不適用自動通道。海爾印度曾於2023年申請100億盧比的直接投資計劃,用以擴建現有產能與建設新廠,但截至2024年底仍未獲批。 事實上,自印度總理莫迪於2014年提出「印度製造」以來,一直力圖將印度打造為全球製造中心,並減少對外資的依賴,尤其是家電、電信與半導體等敏感領域。對外資企業而言,若想在印度取得政策支持與市場拓展機會,通常需在股權、治理結構與供應鏈層面進行在地化調整。在此情形下,海爾勢必要降低「中國控制」的敏感標籤。 雖然交易後仍由中資控股,但透過讓渡49%股份給印度本地商界與西方資本,可形塑出一種「多元治理」、「間接本地化」的形象,降低在產能擴張與IPO等關鍵節點上被卡關的風險,在不喪失實控權的前提下,獲得更多制度操作空間與政策通融餘地。 這種「讓渡而不放權」的資本設計,或許是當前地緣政治環境下,中國企業海外求生的必然妥協。 根據路透報道,海爾印度還將釋出2%股份予員工,並計劃於未來兩年啟動IPO。此安排也有助強化公司在印度的「本地企業」形象,有利於說服印度監管層其治理結構符合在地利益。以目前7.2億美元收購49%計算,整體估值僅14.7億美元。若未來IPO估值回升至20至25億美元,母公司持有的51%股份市值也將回升至10億美元以上,加上品牌授權收入與潛在技術服務費,可實現實質收益放大。 不過,交易後勢必仍需面對嚴格的審批與資本回報限制,而高額的品牌授權費與技術轉移費若未調整,仍可能抑制海爾印度本地利潤,影響IPO估值表現,同時股權的讓渡也意味著治理複雜度提升。但對海爾而言,這仍然是一場值得下注的轉型賭局。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

行業簡訊:多晶硅製造商擬設公司 收購業內陷困境對手

財新網周三報道,因多晶硅供應過剩,導致過去一年價格持續暴跌,中國有主要多晶硅製造商,計劃設立一家公司收購國內規模較小的競爭對手,以拯救被受產能過剩困擾的行業。 財新援引熟悉計劃的消息人士稱,參與該倡議的主要包括通威股份(600438.SH)和協鑫科技(3800.HK)。新公司將與較大生產商合作,以便更好地控制行業產出並支撐價格。 新公司的籌建談判始於今年初,目前參與方包括主要多晶硅製造商、潛在收購目標和金融機構,並已就推進方案達成共識。 大全新能源 (DQ.US; 688303.SH)的現狀折射行業困境,2025年首季度多晶硅銷售均價跌至每公斤4.37美元,較上年同期的7.66美元驟降43%。但大全在2025年首季度的平均生產成本達每公斤7.57美元,相當於每售出1公斤產品即虧損3.2美元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏