這家網路貸款機構宣佈了最多2億美元的股票回購計畫,推動其股價上漲60%

重點:

  • 趣店宣佈了2億美元的股票回購計畫,延續了近期大舉回購股票的做法
  • 該公司積極回購股票的同時,大幅削減了原有的消費貸款業務,並在尋找新的業務模式

陽歌

昔日的金融科技先鋒趣店公司(QD.US)正考慮放棄原有的消費貸款業務,它似乎終於找到了新的商業模式。這裏指的不是它去年推出的課後輔導業務——萬里目少兒成長中心,也不是今年年初推出的即食食品業務。

相反,該公司似乎決定開展“回購股票業務”。當然,我們的解讀有點不太嚴肅了。但投資者對於這個業務模式相當認真,在趣店宣佈回購高達2億美元(13.4億元)美國存托股票(ADS)的計畫之後,該公司的股價上漲了60%。

這種計畫相當普遍,尤其是對當前環境下的中國公司而言。雖然西方市場最近已從年初的高位跌至熊市區間,在美上市的中概股則早已跌入“升級版熊市”,自去年年中以來,由於太平洋兩岸在監管方面的擔憂,許多中概股的市值跌去一半甚至更多。

許多公司擁有大量現金,在動盪的監管環境下,它們嘗試利用現金提振股價。但此類行動一般沒有太大效果,或許推動股價上漲一兩天,然後又跌至新低。當然,一旦新的興奮情緒消退,趣店的股價很可能會遵循類似的模式。

實際上,在公司宣佈最新季度業績的前一天,其股票下跌了11%。這份業績報告顯示,其原有的借貸業務仍在快速萎縮。我們稍後將詳細討論這些業績,以及該公司進軍教育和即食食品行業的最新舉動。

但首先我們必須指出的是,2億美元的回購計畫,延續了該公司過去一年大舉回購股票的做法。2億美元相當於公司目前現金儲備的一半以上,截至3月底,該公司持有現金3.54億美元。

在最新的業績中,趣店還指出,公司最近回購了價值2.975億美元的自有可轉換票據,並表示在未指明的期間內,共回購了價值5.812億美元的美國存託股票。此外,公司創始人兼董事長羅敏去年12月宣佈,他將用個人資金購買高達1,000萬美元的趣店股票。

假設它執行了最新的2億美元回購計畫,這些數字加在一起,該公司總共回購了將近8億美元的股票。考慮到該公司目前的市值僅為3億美元,這個規模相當大。同樣重要的是,週二的上漲讓趣店股票重新突破重要的1美元關口,該股當日收漲37%至0.99美元。這意味著該公司目前導致它可能從紐交所退市的1美元分水嶺僅一步之遙。當股票交易價格長期低於1美元時,就會觸發這種威脅。

希望的跡象?

老實說,在趣店的最新財報中,除了願意大舉支出來提振股價外,幾乎看不到什麼積極的跡象。

該公司只是七八年前通過向消費者和小企業提供貸款而聲名鵲起的眾多P2P貸款機構之一。北京的監管機構對它們的放行,結束了以前近乎由國有銀行壟斷的貸款業務,因為這些銀行往往忽視消費者和小型民營企業,而這些企業已經成為中國經濟的重要組成部分。

但大約五年前,北京方面開始擔心,趣店這樣的公司可能會變得過於激進,可能會因為缺乏風險管理經驗而陷入麻煩。在當前不穩定的經濟環境下,這種擔憂似乎是有道理的,趣店的競爭對手360數科(QFIN.US)、信也科技(FINV.US)和樂信(LX.US)在過去兩周發佈的一季度財報中,都提到貸款拖欠率的大幅上升。

在這方面,趣店的貸款拖欠率在5月底的時候似乎高於同行,約為5%,雖然該公司表示,該數字最近保持相對穩定。比較而言,其他三家公司的拖欠率在1.6%到2.4%之間。

趣店的業務延續了去年全年的趨勢,在本季度迅速萎縮,該公司關閉了幾項業務,並大幅縮減了核心貸款業務。它的首季度收入同比下降 61% 至 2.02億元,所有主要指標也出現了類似的兩位數降幅。

值得注意的是,截至3月底,該公司的貸款規模為15億元,較上個季度下降了41%。貸款業務的交易數量也按季下降了30%。最後,該公司的平均貸款期限也從去年年底的3.9個月降至今年3月底的2.3個月,表明它在貸款方面的要求正變得更加嚴格。

業務大規模縮減導致趣店出現虧損,它在首季度錄得 1.43 億元損失,而去年同期實現盈利 4.78億元。

它在去年年初大力推出家教業務萬里目少兒成長中心,但到了秋天,因為中國打擊K-12課外輔導服務提供者,該業務受到了重大挫折。在最新的財報中,趣店表示正在縮減該業務的規模,但沒有說將關閉這項業務。

今年早些時候,趣店還推出了即食食品業務。不過,趣店在這個領域毫無經驗,而且還將面臨來自沃爾瑪(WMT.US)和百勝中國(YUMC.US)等能力更強大對手的激烈競爭。

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新聞

Baidu does infrastructure

簡訊:訂單量突破1,400萬 蘿蔔快跑領跑無人駕駛出租車市場並加速全球拓展

百度(BIDU.US; 9888.HK)上周三宣布,截至八月其蘿蔔快跑(Apollo Go)無人駕駛出租車服務累計已完成1,400萬單。這鞏固了其行業領導地位,未來基金(Future Fund LLC)董事總經理Gary Black近期亦稱該公司為「全球無人駕駛出租車領導者」。 財報顯示,僅第二季度蘿蔔快跑完全無人駕駛訂單超220萬單,同比增長148%。百度表示,其車隊迄今累計實現超2億公里無人駕駛里程,且保持優異的安全記錄。與此同時,谷歌Waymo截至今年五月累計付費訂單量達1,000萬單,並宣布其無人駕駛里程達1億英里(約1.6億公里)。 截至六月,蘿蔔快跑業務版圖已覆蓋全球16個城市,並逐步擴大公開道路測試範圍。八月,百度在迪拜和阿布扎比指定區域啓動中東路測。香港是蘿蔔快跑首個右舵車市場,近期測試已拓展至東湧和南區,推進商業區與住宅區更複雜路況的測試。 百度聯合創始人兼CEO李彥宏在上周財報電話會議中表示:「我們在那裡(香港)的經驗為進軍其他右舵車市場提供了寶貴的行業洞察,增強了我們在全球擴展蘿蔔快跑業務的信心。」 七月,百度與Uber達成多年期合作,計劃在亞洲和中東等多個市場部署數千輛無人駕駛車輛。八月又宣佈與Lyft在歐洲達成合作,首站覆蓋德、英兩國,加快推進無人駕駛出行服務的全球佈局。 阳歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
China East Education

受惠職教需求日增 中國東方教育盈收雙升

這家職業教育龍頭企業上半年營收增長10%,淨利潤飆升近50% 重點: • 中國東方教育今年上半年營收增長10%,較過去兩年的增長率翻倍有餘 • 公司受益於中國年輕人對職業培訓日益上升的偏好,且後者也得到政府的大力支持   陽歌 職業教育不僅助力中國青年應對嚴峻就業市場,更為中國東方教育控股有限公司(0667.HK)注入強勁動力。本週發布的最新財報顯示,公司幾乎所有核心指標均穩步增長,其中淨利潤增幅近50%。 對投資者更具意義的是,這家公司崛起,成為中國職業教育領軍者,促使此前低迷的股價強勢反彈,52周內累計漲幅逾200%,觸及近四年高位。不過,投資者跟風追漲前需注意,職教板塊已顯現分化格局,龍頭股表現強勁,中小同業則持續承壓,詳細分析見下文。 過往數年間,職教機構在中國龐大教育體系中一度遇冷,因資本競相追逐K-12學段服務,以及頂尖高校考生的高增長私營企業。2021年監管風波叫停多數K-12學科培訓服務,使前者幾乎清零;隨著中國越來越多大學畢業生找不到工作,後者近期也明顯承壓。 此消彼長之下,專注烹飪、汽修、計算機維修等實用技能培訓的職教機構,反成民辦教育領域表現最佳的板塊。與觸碰監管紅線的K-12教培機構不同,職業教育正持續獲得政策強力支持。 政策紅利直接體現於財報:中國東方教育上半年政府補助金倍增至2,150萬元(折合300萬美元),上年同期為1,170萬元。金額絕對值有限,但顯著印證政策支持力度加大,此類無須償還的資金既可衝減運營成本,更能直接增厚利潤空間。 近期關鍵政策突破在於,職教機構首獲頒發學士學位授權,這是原屬傳統高校的特權。除象徵高等教育類型平等化外,更具實質意義的是,職校畢業生由此獲得報考公務員及攻讀研究生的資格。 中國東方教育在財報中指出,為應對市場變局,其三年制長期課程的報名佔比持續攀升。為使日益趨近傳統高校模式的長期培養獲得更佳環境,公司正打造多個“職業教育產業園”。此概念實則暗合高校校園的職教版本。 新園區將與遍布全國的234個教學中心(主要是小型教學點)形成互補。目前,四川、山東、貴州、河南四省職教產業園一期已投入運營,江蘇、江西兩省同類項目也在規劃中。 公司強調:「本集團相信職教產業園,將成為增加學生對本集團教育服務需求的主動力,並可在未來達致成本協同效益。」 美容領域的大生意 財報深層數據進一步揭示,中國東方教育整體招生規模加速擴張,但當前疲弱就業環境下,各專業冷熱不均。時尚美業板塊表現亮眼之際,信息技術(IT)領域竟意外遇冷。 公司上半年營收同比增長10.2%至21.9億元(上年同期為19.8億元),相較過去兩年3%至4%的年增速顯著提升。期內新生註冊量同比增長7.1%至83,521人,學員月均總數增長5.5%至152,817人。 時尚美業作為五大業務板塊中的業績明星,營收幾近翻番,學員月均人數增長76%。但該板塊營收佔比仍較小,最新財報期僅貢獻總營收的4%。 烹飪技術作為核心創收板塊,貢獻近半數營收,該部門營收同比增長11%,學員月均人數增長8.3%。規模較小的西點西餐部門表現更優,營收增長14%,學員月均人數增長18.5%。 信息技術及互聯網技術板塊成為業績窪地,期內營收同比下降3%,佔公司總營收17%。該板塊學員月均人數同比下滑6.8%。 招生規模擴容的同時,營業成本基本持平,表明其實現了師資零擴張下的增量承接。由此推動毛利率從上年同期的53%升至57.3%,最終驅動淨利潤同比增長48.4%至4.03億元,上年同期則為2.72億元。 伴隨盈利提升,公司將去年的末期股息從2023年的0.2港元提高至0.22港元,該舉措也是投資者青睞度攀升的潛在動因。 需要重申的是,並非所有職教股均享行業需求紅利。中教控股 (0839.HK) 作為另一業內主要參與者,當前市盈率27倍,與中國東方教育30倍估值相近,但後者市值約為前者一倍。規模更小的新高教集團 (2001.HK) 估值僅2.4倍,民生教育(1569.HK)則幾近虧損邊緣。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:腦動極光中期收入近翻倍 虧損仍擴大

腦動極光醫療科技有限公司(6681.HK)周四公布,截至6月底止六個月,收入按年大增92.8%至1億元(美元)。不過,公司虧損進一步擴大,期內錄得虧損1.27億元,按年擴大11%,經調整淨虧損為8,802萬元。 公司指,收入上升主要來自購買系統的醫院增加,由去年同期的186家增至205家,患者使用次數亦由約180萬次增至259萬次,院外使用人數增至12,915人。同時,醫療AI大模型解決方案貢獻逾2.4億元收入,成為新業務增長點。然而,銷售成本、行政及研發費用大幅增加,拖累整體虧損擴大。 腦動極光是一家專注於認知障礙數字療法解決方案創新企業。今年6月,公司集團執行董事兼首席執行官及首席研發官王曉怡因抑鬱症辭職。 腦動極光股價周五平開,至中午休市報5.36港元,跌1.83%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:富衛上市首份中期業績賺4,700萬美元

保險公司富衛集團有限公司(1828.HK)周五公布上市後首份中期業績,新增業銷售額以按年化新保費計算,同比上升38%至12.46億美元。採用國際財務報告準則第17號,淨利潤達4,700萬美元。 稅後營運利潤增長9%至2.51億美元,當中香港與澳門、泰國和柬埔寨、日本及新興市場等地區持續為集團帶來正面頁獻。 集團行政總裁兼執行董事黃清風表示:「將公開招股所得,用於進一步提升資本實力及財務靈活性,包括減少整體債務,以支持業務增長及拓展客戶及渠道覆蓋滲透的機會。」 富衛周五接近平開報42.7港元,公司本周股價急升逾一成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏