這家網路貸款機構宣佈了最多2億美元的股票回購計畫,推動其股價上漲60%

重點:

  • 趣店宣佈了2億美元的股票回購計畫,延續了近期大舉回購股票的做法
  • 該公司積極回購股票的同時,大幅削減了原有的消費貸款業務,並在尋找新的業務模式

陽歌

昔日的金融科技先鋒趣店公司(QD.US)正考慮放棄原有的消費貸款業務,它似乎終於找到了新的商業模式。這裏指的不是它去年推出的課後輔導業務——萬里目少兒成長中心,也不是今年年初推出的即食食品業務。

相反,該公司似乎決定開展“回購股票業務”。當然,我們的解讀有點不太嚴肅了。但投資者對於這個業務模式相當認真,在趣店宣佈回購高達2億美元(13.4億元)美國存托股票(ADS)的計畫之後,該公司的股價上漲了60%。

這種計畫相當普遍,尤其是對當前環境下的中國公司而言。雖然西方市場最近已從年初的高位跌至熊市區間,在美上市的中概股則早已跌入“升級版熊市”,自去年年中以來,由於太平洋兩岸在監管方面的擔憂,許多中概股的市值跌去一半甚至更多。

許多公司擁有大量現金,在動盪的監管環境下,它們嘗試利用現金提振股價。但此類行動一般沒有太大效果,或許推動股價上漲一兩天,然後又跌至新低。當然,一旦新的興奮情緒消退,趣店的股價很可能會遵循類似的模式。

實際上,在公司宣佈最新季度業績的前一天,其股票下跌了11%。這份業績報告顯示,其原有的借貸業務仍在快速萎縮。我們稍後將詳細討論這些業績,以及該公司進軍教育和即食食品行業的最新舉動。

但首先我們必須指出的是,2億美元的回購計畫,延續了該公司過去一年大舉回購股票的做法。2億美元相當於公司目前現金儲備的一半以上,截至3月底,該公司持有現金3.54億美元。

在最新的業績中,趣店還指出,公司最近回購了價值2.975億美元的自有可轉換票據,並表示在未指明的期間內,共回購了價值5.812億美元的美國存託股票。此外,公司創始人兼董事長羅敏去年12月宣佈,他將用個人資金購買高達1,000萬美元的趣店股票。

假設它執行了最新的2億美元回購計畫,這些數字加在一起,該公司總共回購了將近8億美元的股票。考慮到該公司目前的市值僅為3億美元,這個規模相當大。同樣重要的是,週二的上漲讓趣店股票重新突破重要的1美元關口,該股當日收漲37%至0.99美元。這意味著該公司目前導致它可能從紐交所退市的1美元分水嶺僅一步之遙。當股票交易價格長期低於1美元時,就會觸發這種威脅。

希望的跡象?

老實說,在趣店的最新財報中,除了願意大舉支出來提振股價外,幾乎看不到什麼積極的跡象。

該公司只是七八年前通過向消費者和小企業提供貸款而聲名鵲起的眾多P2P貸款機構之一。北京的監管機構對它們的放行,結束了以前近乎由國有銀行壟斷的貸款業務,因為這些銀行往往忽視消費者和小型民營企業,而這些企業已經成為中國經濟的重要組成部分。

但大約五年前,北京方面開始擔心,趣店這樣的公司可能會變得過於激進,可能會因為缺乏風險管理經驗而陷入麻煩。在當前不穩定的經濟環境下,這種擔憂似乎是有道理的,趣店的競爭對手360數科(QFIN.US)、信也科技(FINV.US)和樂信(LX.US)在過去兩周發佈的一季度財報中,都提到貸款拖欠率的大幅上升。

在這方面,趣店的貸款拖欠率在5月底的時候似乎高於同行,約為5%,雖然該公司表示,該數字最近保持相對穩定。比較而言,其他三家公司的拖欠率在1.6%到2.4%之間。

趣店的業務延續了去年全年的趨勢,在本季度迅速萎縮,該公司關閉了幾項業務,並大幅縮減了核心貸款業務。它的首季度收入同比下降 61% 至 2.02億元,所有主要指標也出現了類似的兩位數降幅。

值得注意的是,截至3月底,該公司的貸款規模為15億元,較上個季度下降了41%。貸款業務的交易數量也按季下降了30%。最後,該公司的平均貸款期限也從去年年底的3.9個月降至今年3月底的2.3個月,表明它在貸款方面的要求正變得更加嚴格。

業務大規模縮減導致趣店出現虧損,它在首季度錄得 1.43 億元損失,而去年同期實現盈利 4.78億元。

它在去年年初大力推出家教業務萬里目少兒成長中心,但到了秋天,因為中國打擊K-12課外輔導服務提供者,該業務受到了重大挫折。在最新的財報中,趣店表示正在縮減該業務的規模,但沒有說將關閉這項業務。

今年早些時候,趣店還推出了即食食品業務。不過,趣店在這個領域毫無經驗,而且還將面臨來自沃爾瑪(WMT.US)和百勝中國(YUMC.US)等能力更強大對手的激烈競爭。

欲訂閱詠竹坊每週免費通訊,請點擊這裏

新聞

簡訊:中興通訊第三季淨利大減87%

電信設備製造商中興通訊股份有限公司(0763.HK; 000063.SZ)周二公布,第三季度收入達289.67億元(40.8億美元),同比增長5.11%;但淨利潤僅2.64億元,按年大跌87.84%。 前三季度計,收入總額達1,005.2億元,同比增長11.63%,淨利潤降至53.22億元,按年下滑32.69%。期間營業成本大增30.08%至698.11億元,增速遠高於收入增幅。 期內,經營活動產生的現金流量淨額按年減少77.9%至17.77億元,主要因購買商品、勞務支付的現金增加;期末現金及現金等價物餘額報268.01億元,按年減少15%。 中興通訊A股周三低開7.9%,至中午休市報45.95元,跌6.96%。香港股市周三因公眾假期休市。該股在深證及港股在過去六個月均上漲近50% 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:優步計劃投資小馬智行、文遠知行香港IPO

據彭博社周二報道,美國共享出行巨頭優步科技(UBER.US)計劃投資中國兩大自動駕駛出租車營運商——小馬智行股份有限公司(PONY.US)及廣州文遠知行科技有限公司(WRD.US)即將在香港進行的首次公開招股(IPO)。報道引述消息人士稱,优步可能在小馬智行的香港上市中投資約1億美元,但未披露對文遠知行潛在投資的金額。 小馬智行擬在香港上市籌集近10億美元資金,而文遠知行的集資目標約為4億美元。兩家公司預計將於11月6日在香港掛牌交易。 小馬智行與文遠知行均於約一年前在美國上市。此次再赴港上市,正值越來越多在紐約掛牌的中資企業選擇在香港進行第二上市,以对冲中美紧张关系带来的风险。优步此前已投資兩家公司在美國的IPO,並與它們在全球多地合作推出自動駕駛出租車服務。 周二,小馬智行美股上漲11%,較IPO發行價累升約68%;文遠知行股價同日亦漲5%,但仍較其美國上市價低約24%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Top Sports sees 10% profit dip, pays dues for new brand expansion

上半年少賺一成 滔博為新品牌交學費

這家昔日耐克、阿迪達斯的最大中國經銷商,正押注「跑步+社群」,打造新品牌切入專業運動市場 重點: 公司上半年收入122.99億元、按年下滑5.8%,但毛利率仍穩守41% 自創品牌ektos開業後,線上帳號已超800個、會員達8,910萬   李世達 中國的消費仍待回溫,但並非所有產業都在退潮。疫情過後的復蘇期裡,健康與運動成為少數逆勢而上的領域。根據中國體育用品聯合會數據,2024年全國運動用品線上銷售額同比增長22.6%,越野跑、露營與路跑活動的參與人數持續攀升。然而,消費者對產品的要求早已不同於以往——他們追求的不只是運動功能,更是生活方式與社群認同。這股從「功能導向」轉向「體驗導向」的浪潮,推動了運動產業的再洗牌。 滔搏國際控股有限公司(6110.HK)正處於這場變局的中心。這家曾是耐克(Nike)、阿迪達斯(adidas)最大經銷夥伴的中國零售巨頭,正在轉身成為「品牌運營商」。當然,轉型並非沒有代價。 根據最新財報,公司2025財年上半年錄得收入122.99億元,同比下降5.8%;淨利潤按年減少9.7%至7.89億元。管理層解釋,短期壓力主要來自線下零售疲弱與主力品牌增速放緩。不過,滔搏的毛利率仍維持在41%,存貨與銷售費用都錄得下降。截至期末,公司持有現金及現金等價物25.38億元,扣除短期借款後仍維持淨現金約12.68億元,顯示財務結構仍穩健。 滔搏的策略轉折始於2024年。當國際品牌加快DTC(Direct-to-Consumer)布局、削減分銷渠道時,滔搏選擇主動「去依賴化」。公司一方面收縮傳統門店網絡,從巔峰時期的8,395家降至今年的約5,020家;另一方面,積極尋找新的成長曲線——專業跑步與高端戶外。 社群零售跑出第二曲線 2025年,公司在上海愚園路開設首家跑步多品店ektos,這是滔搏自創的全新品牌。店內集合了加拿大越野跑品牌norda、英國跑步品牌soar、加拿大品牌 Ciele Athletics等滔搏獨家代理品牌,並引入HOKA與adidas等高性能產品。ektos的目標不只是銷售,而是打造一個結合「選品+社群+文化」的跑步生活平台。 滔搏副總裁丁超形容這個項目是「傳播跑步文化的平台」——從門店設計到運營邏輯,都以社群為核心。首店設於多條跑步路線交會點,店內設有淋浴設施與開放空間,為跑團活動與品牌體驗服務。這種由下而上的「社群零售」模式,正是公司試圖重塑與消費者關係的關鍵。 除了ektos,滔搏近年頻頻與國際品牌簽約,構建多品牌矩陣。包括挪威高端戶外品牌Norrøna、加拿大norda、英國soar與Ciele,公司作為它們的中國獨家運營夥伴,負責從品牌定位、行銷推廣到渠道開發的全鏈路工作。這讓滔搏從單一分銷商轉為具有品牌塑造力的運營商。 在數字化層面,滔搏正以「全域零售」整合線上線下資源。報告期內,公司在抖音、視頻號運營超過800個賬號,小程序門店超3,600家,即時零售渠道達3,700家,抖音運動戶外類目排名第一。 線上零售額實現雙位數增長,部分抵消了線下銷售下滑。會員體系方面,累計用戶突破8,910萬,會員貢獻零售額達93%,高價值會員的平均客單價約為整體的六倍。這些指標顯示,滔搏正在從「賣貨導向」轉為「人群運營導向」。 股價不跌反漲 雖然短期內新品牌尚未帶來顯著營收貢獻,但在品牌聲量與定位上已初見成果。norda與soar在越野跑圈層迅速累積忠實用戶,公司也在多個賽事現場設立快閃活動。管理層表示,未來將以ektos為核心平台,推動自營與合作品牌協同發展,逐步建立「滔搏版的Lululemon生態」。 儘管滔搏上半年收入與盈利雙雙下滑,但績後股價不跌反升,首個交易日上漲5.8%至3.48港元,今年以來累升約16%。目前滔博市盈率約16.5倍,略高於安踏體育(2020.HK)的15.4倍與李寧(2331.HK)的15.7倍,反應市場對其轉型方向的認可。加上其維持超過100%的高派息率及淨現金狀態,都有助增強投資者的信心。 滔搏的短期挑戰在於消費疲弱與轉型成本,但中長期價值則在於能否在「專業運動生活方式」賽道建立護城河。若ektos成功複製並帶動品牌矩陣協同,滔搏或將成為中國新一代運動零售的範本。隨著跑步與戶外業務逐步成形,這家昔日的分銷巨頭,正嘗試跑出自己的新節奏。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:海辰儲能營收飆升 更新香港IPO申請

儲能企業廈門海辰儲能科技股份有限公司於周一提交香港IPO更新申請,顯示其在2025年仍保持強勁增長勢頭。公司上半年實現營收69.7億元(約合9,800萬美元),同比飆升224.6%,毛利潤激增逾10倍至9.16億元。 海辰儲能創立於2019年,是全球頂尖的儲能系統(ESS)電池及成套設備製造商之一。公司提供針對多元應用場景定制的儲能產品與解決方案,業務貫穿全產業鏈——從儲能電芯到集成儲能系統和端到端解決方案。 公司處於儲能需求爆發式增長的風口中,也是首家在美國本土生產儲能系統的中國企業。自去年起已實現調整後盈利,今年上半年延續此態勢,經調整淨利潤達2.47億元,正快速邁向全年淨利轉正的目標。 海辰儲能憑借差異化技術構築顯著競爭優勢,尤其在長時儲能賽道擁有很大的領先優勢。公司強調其系全球首家推出容量超1,000安時儲能電池的企業。 公司規模化生產覆蓋587安時與1,175·安時等多規格儲能電芯,形成適應電力和工商業場景的產品矩陣。公司亦是業界首家實現314安時儲能電池量產的企業。 陽歌 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏