3660.HK QFIN.US
Qifu steps up share buyback

去年9月被沽空機構狙擊的奇富科技,不但交出亮麗的年度業績,還預告今年首季盈喜,股價創下上市以來的新高。

重點:

  • 奇富去年度淨利潤大升46.2%,淨利潤率達36.4%,預計首季盈利仍維持高增長
  • 來自輕資產模式的在貸比例增至58%,減少風險敞口之餘,亦利好第四季績

 

羅小芹

2024年中國宏觀經濟環境充滿挑戰,民間對融資需求殷切,為網貸服務商奇富科技股份有限公司(QFIN.US,3660.HK)提供業務發展的土壤,而輕資產模式、智信和全面技術解決方案則讓公司提升營運效率,交出亮麗的成績單

奇富去年全年淨收入171.7億元,同比升5.38%,雖然增長平穩,但在營運效率提升下,股東應佔淨利潤同比大增46.2%至62.64億元,淨利潤率高達36.4%,每股基本盈利21.02元。業績公布之餘,公司還慷慨派息,末期息每股0.35美元(2.53元),刺激股價曾創下184.9港元的收市新高。

首季盈喜多賺五成

此外,公司初步預計今年首季度將產生淨利潤17.5億元至18.5億元,及非公認會計準則淨利潤18億元至19億元,相當於同比增長49%至58%。

除了賺錢成績亮麗外,業務數據也不乏積極性的指標,關鍵是去年中公司加強輕資本模式、智信和全面技術解決方案的在貸業務,減少自有資金貸款的比例,降低了信貸風險敞口,這部分佔在貸餘額的比例增至58%,例如第四季重複借款人貢獻率高達93.9%,第一天拖欠率4.8%更達到年內最佳水平。隨着業務指標改善,推動去年經營現金流創下歷史新高的93.4億元。

在減少自有資金貸款的同時,去年度總撮合及發起貸款規模同比下跌12.8%至3,219.7億元,貸款餘額亦降5.7%至1,370億元。公司輕資本模式確實令貸款總規模減少,但透過擴大利潤率較高的推薦服務獲得了回報,而且加權平均合約期限,也由2023年的11.21個月縮減至2024年的10.05個月,還款期縮減顯示貸款風險減少,第四季績最能反映新策略的成效。

四季淨利大增73%

根據業績報告,第四季度收入同比增長103%,淨利潤為19.13億元,較第三季度的17.99億元增6.3%,較2023年第四季的11.08億元更大增72.7%,而且獲取新信貸額度用戶的結構亦起了變化,47%新用戶是透過嵌入式金融管道獲得,而公司累計獲批的用戶數目亦增至去年底的5,690萬,較2023年底的5,090萬增長11.8%。

奇富是AI驅動的信貸科技服務平台,主要針對長尾客戶,提供短期、小額的互聯網消費信貸產品。截至去年底,奇富平台已經連接162家金融機構合作夥伴,以及2.61億有潛在信貸需求的消費者。除了以部分自有資金貸款,公司還以助貸形式幫助金融機構發放貸款,成為線上借款人和金融機構之間的橋樑。

奇富去年9月26日遭沽空機構Grizzly Research發報告狙擊,指控奇富誇大利潤,敦促監管機構調查公司內部數據,其後公司發澄清公告,股價不跌反升,今輪公司繼續維持高派息率,以實際行動回應市場質疑。

憑藉強勁的現金流,奇富最新現金儲備已增至44.5億元,同比增長6.6%,加上大語言模型日趨成熟,公司揚言未來會把更多資源投入到AI在信貸場景中的應用,以提升效率。按公司預計首季淨利潤最少17.5億元引伸至全年,預計為70億元計,7.75倍的預測市盈率已相對便宜,而且附以良好派息及回購計劃,雖然奇富累升不少,但仍有很高的值博率。

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

新聞

Its Hong Kong listing advancing, will investors drink up Bama Tea shares?

拿到上市入場券 八馬茶業賣點在哪?

經過先後三次申請上市受挫的八馬茶業,終獲中證監的備案通知,意味在港上市已跨進一大步 重點: 公司1月申請香港上市的文件剛過期 市場料公司快將重交上市申請,今年將可順利在港敲鑼 劉智恒 這邊廂港交所上市申請已過期,那邊廂中證監開綠燈,對於三度衝刺上市的八馬茶業股份有限公司來說,總是喜大於悲,雖然申請香港上市要重新遞表,但得到中證監的通過,要通過港交所似乎沒甚懸念,或許可說只屬一步之遙。 據中國證監會網上公布,已向八馬茶業境外上市及境內股份全流通發出備案通知,公司將發行不超過約2,913萬股在港交所上市。同時,106位股東所持近4,399萬股,可轉為境外上市股份。 八馬茶業屬內地知名品牌,常以300年老字號自居,登上該公司網頁看,一段鍍金的歷史立時展現眼前。話說1742年時,福建名臣王士讓向乾隆皇獻上一味茶,皇帝用後大為讚賞,賜名為「鐵觀音」,王士讓因而被稱為鐵觀音的祖師爺。 自稱王士讓家族第十三代傳人的王文禮及王文彬兄弟,於1997年創立八馬茶業,當中龍頭產品就是鐵觀音,並銷售茶具、茶卓及茶食等產品。 王氏兄弟為八馬茶業鍍上金漆品牌,不但歷史悠久,名字更是皇上御賜。事實究竟是營銷手法還是真有其事,孰真孰假不知道,就當一個故事聽聽,反正我們回不到300年前去求證。 上市之路一波三折 不過,八馬茶業的上市之路確實諸多波折。公司曾於新三板掛牌,但於2018年退市,後將目光投向深圳創業板,2021年遞交申請,卻在2022年撤回。隨即又申請主板上市,到2023年又再終止。 內地上市折㦸沉沙,今年就跑來香港申請上市,引來投資者注意,這家頂著乾隆皇光環的八馬茶業,又是否值得投資? 根據年初公司的上市申請文件,2023年收入21.2億元,按年增長16.8%,純利升9%至2.06億元。去年首三季度,收入16.47億元,同比升近1%,純利2.08億元,增長5.8%。但最新的資料未有,暫時未知具體情況,但去年首三季盈利增速有放緩態勢。 加盟模式的問題 反之公司的商業模式,就引來投資者擔心。截至去年9月,門店總數達3,498家,當中加盟店佔比達92%,整家公司五成收入的來自加盟店。 加盟模式最大問題是如何管理好加盟商,搞不好,對公司的經營及品牌有頗大影響。問題嚴重時,隨時涉及消費者訴訟或食品安全事故相關訴訟。在黑貓投訴平台,時不時有消費者投訴,在飲用時喝到蟲子、或茶葉泡完發藍等問題,至於投訴個別門店服務,也時有出現。更曾出現部分加盟商,將質劣的茶業混入高端產品混賣,從而謀取暴利。 此外,公司2021年申請創業板上市時,深交所曾三查詢,要公司解釋加盟商的備貨周期,進貨與銷貨量是否匹配,有沒有存在壓貨情況。 代工質量與關聯交易 另外,八馬茶業一直標榜是百年老字號,皇帝御用茶,但原來有相當產品靠第三方代工。人們會認為既然你的賣點是承襲自300年前的金漆招牌,理應有獨特技術來生產自家產品,為何部份產品由外面代工而生,那與公司所宣揚的「承傳」有點不一致。 代工也引起質量的監控,在2017年時,公司產品曾因質量問題,被央視節目批評其烏龍茶樣品質量較差,污染物超標等。 內地市場也指出,八馬茶業的部份業務,是來自姻親關係的富豪。如七匹狼持有八馬茶業2.61%股份,安踏系企業在採購茶葉方面就與王家有關連的交易,江蘇高力控股與八馬茶業在供應鏈上有合作。而所有這些企業,都是八馬茶業的親家。公司於2022年申請主板上市時,中證監曾重點關注該類關聯交易。 過去大半年,香港股市扭轉之前頽勢,茶飲賽道人潮洶湧,然而茶葉賽道就乏人問津,板塊股份每天成交寥寥可數,始終茶葉沒有性感的故事去包裝,現時上市的瀾滄古茶(6911.HK),以及相類的英記茶莊(8241.HK),仍處於虧損狀況,八馬茶業雖有盈利可言,但未見亮麗前景,在港上市暫時似缺乏賣點。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:京東擬收購德國電子零售商Ceconomy

德國電子產品零售商Ceconomy(CECG.DE)周四證實,正與中國電商巨頭京東集團股份有限公司(9618.HK, JD.US)進行收購談判。據路透社報道,京東出價為每股4.60歐元,較周三股價溢價約23%,交易總值約22億歐元(25.9億美元)。 Ceconomy為歐洲最大消費電子零售商,旗下擁有MediaMarkt與Saturn兩大品牌,於多個歐洲國家擁有約1,000間門店,員工人數約5萬人。2023/24財年,該公司銷售總額達224億歐元,其中網店貢獻達51億歐元。 若交易落實,將使京東得以大舉進軍歐洲市場,藉由Ceconomy龐大的線上與實體零售網絡,擴展其在歐洲的電子商務版圖。京東去年曾考慮收購英國零售商Currys,但最終未達成協議。 京東美股周四收跌1.36%,收報33.47美元,港股部分周五低開,至中午收入報130.2港元,跌2.33%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:維立志博一鳴驚人 首開爆升逾倍

南京維立志博生物科技股份有限公司(9887.HK)周五正式掛牌,開市即大升逾倍至72.4港元,其後升幅略收窄,中午收市報69.65港元,較定價高99%。 公司共發售3,686.25萬股,每股介乎31.6港元至35港元,最終以上限定價,香港公開發售錄得近3,494倍超額認購,國際發售超額認購近40倍。 公司集資淨額11.79億港元,65%用於產品的持續臨床開發及監管事務、15%用於擴展現有的管線及優化集團的技術平台、10%用於提升生產能力,餘下作一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:建滔中期盈利增長強勁

建滔集團有限公司(0148.HK)周四表示,公司預計2025年上半年將錄強勁利潤增長,原因是其製造和銷售層壓板及印制電路板(PCBs)的核心業務表現穩健。 公司表示,預計今年上半年淨利潤同比飆升逾70%,從去年同期的15.1億港元增至超過25.6億港元。 建滔股價周五開盤上揚,並在上午交易中上漲9.2%,報HK$28.35。股價年初至今已上漲約50%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏