3660.HK QFIN.US
Qifu steps up share buyback

去年9月被沽空機構狙擊的奇富科技,不但交出亮麗的年度業績,還預告今年首季盈喜,股價創下上市以來的新高。

重點:

  • 奇富去年度淨利潤大升46.2%,淨利潤率達36.4%,預計首季盈利仍維持高增長
  • 來自輕資產模式的在貸比例增至58%,減少風險敞口之餘,亦利好第四季績

 

羅小芹

2024年中國宏觀經濟環境充滿挑戰,民間對融資需求殷切,為網貸服務商奇富科技股份有限公司(QFIN.US,3660.HK)提供業務發展的土壤,而輕資產模式、智信和全面技術解決方案則讓公司提升營運效率,交出亮麗的成績單

奇富去年全年淨收入171.7億元,同比升5.38%,雖然增長平穩,但在營運效率提升下,股東應佔淨利潤同比大增46.2%至62.64億元,淨利潤率高達36.4%,每股基本盈利21.02元。業績公布之餘,公司還慷慨派息,末期息每股0.35美元(2.53元),刺激股價曾創下184.9港元的收市新高。

首季盈喜多賺五成

此外,公司初步預計今年首季度將產生淨利潤17.5億元至18.5億元,及非公認會計準則淨利潤18億元至19億元,相當於同比增長49%至58%。

除了賺錢成績亮麗外,業務數據也不乏積極性的指標,關鍵是去年中公司加強輕資本模式、智信和全面技術解決方案的在貸業務,減少自有資金貸款的比例,降低了信貸風險敞口,這部分佔在貸餘額的比例增至58%,例如第四季重複借款人貢獻率高達93.9%,第一天拖欠率4.8%更達到年內最佳水平。隨着業務指標改善,推動去年經營現金流創下歷史新高的93.4億元。

在減少自有資金貸款的同時,去年度總撮合及發起貸款規模同比下跌12.8%至3,219.7億元,貸款餘額亦降5.7%至1,370億元。公司輕資本模式確實令貸款總規模減少,但透過擴大利潤率較高的推薦服務獲得了回報,而且加權平均合約期限,也由2023年的11.21個月縮減至2024年的10.05個月,還款期縮減顯示貸款風險減少,第四季績最能反映新策略的成效。

四季淨利大增73%

根據業績報告,第四季度收入同比增長103%,淨利潤為19.13億元,較第三季度的17.99億元增6.3%,較2023年第四季的11.08億元更大增72.7%,而且獲取新信貸額度用戶的結構亦起了變化,47%新用戶是透過嵌入式金融管道獲得,而公司累計獲批的用戶數目亦增至去年底的5,690萬,較2023年底的5,090萬增長11.8%。

奇富是AI驅動的信貸科技服務平台,主要針對長尾客戶,提供短期、小額的互聯網消費信貸產品。截至去年底,奇富平台已經連接162家金融機構合作夥伴,以及2.61億有潛在信貸需求的消費者。除了以部分自有資金貸款,公司還以助貸形式幫助金融機構發放貸款,成為線上借款人和金融機構之間的橋樑。

奇富去年9月26日遭沽空機構Grizzly Research發報告狙擊,指控奇富誇大利潤,敦促監管機構調查公司內部數據,其後公司發澄清公告,股價不跌反升,今輪公司繼續維持高派息率,以實際行動回應市場質疑。

憑藉強勁的現金流,奇富最新現金儲備已增至44.5億元,同比增長6.6%,加上大語言模型日趨成熟,公司揚言未來會把更多資源投入到AI在信貸場景中的應用,以提升效率。按公司預計首季淨利潤最少17.5億元引伸至全年,預計為70億元計,7.75倍的預測市盈率已相對便宜,而且附以良好派息及回購計劃,雖然奇富累升不少,但仍有很高的值博率。

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新聞

簡訊:首季盈利勁跌近五成 拼多多股價急挫一成四

電商平台拼多多(PDD.US)周二公布首季業績,收入按年增長10%至956.7億元人民幣(下同),遜於市場預期的1,016億元;盈利更大幅下挫47%至147.4億元。 期內公司的銷售及推廣開支則大增43%至234億元,行政開支則減少8%至18.2億元,研發費用按年上升22%至35.8億元。 CEO陳磊表示,外部環境快速變化,加上業務投入與回報周期不匹配,導致首季收入增速放緩,而持續的生態系統投資亦令利潤下降。他補充,正如過去幾季所傳達訊息,隨着業務的增長和新挑戰的出現,增長率放緩是無可避免。 公司今年以來,在「百億減免」等惠商措施基礎上,推出「千億扶持」新戰略,真金白銀反哺供需兩方,繼續爲商家降本減佣,加快推動產業。 受到業績下跌影響,拼多多股價在美國收市跌近14%至102.98美元。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
ATRenew recycles smartphones

萬物新生借政策東風獲強力增長

這家循環經濟專家一季度營收同比增長27.5%,創逾一年來最快增速 重點: 萬物新生一季度營收增速創逾一年新高,同時錄得歷史第二高單季淨利 公司本季度新增25家線下門店,年內計劃拓展800家新店以完善實體店鋪網絡 陽歌 全國性以舊換新政策以及不同品類的交易增長形成雙輪驅動,助力循環經濟專家萬物新生(RERE.US)在今年一季度實現逾一年來最強勁增長。通過持續推動將更多回收的手機、電子產品直接銷售給終端消費者,當季盈利規模亦創歷史次高。 萬物新生最初主要是二手手機賣家與專業回收商之間的中間平台。但公司逐步加強零售渠道,同時也升級了翻新技術,從而在提升產品售價的同時,也獲取更高的利潤率。 為提升品牌認知度並拓展零售業務,公司正加速構建覆蓋全國的實體店網絡,讓更多消費者能夠在購買之前親自驗貨;同時深化與電商巨頭京東(JD.US;09618.HK)的戰略合作,助推零售業務增長。此外,通過加大在抖音、小紅書等社交平台的營銷投入,萬物新生也在持續強化其消費品牌形象。 本季度,二手黃金產品交易火爆為業績增長提供了助力——這是公司近兩年為突破電子品類局限而佈局的多品類業務之一。今年1月,智能手機被納入國家以舊換新補貼目錄的政策紅利,也為業績增長提供了支撐。 在上述多重利好支持下,上周二披露的最新財報顯示,公司一季度營收從上年同期的36.5億元增長27.5%至46.5億元(合6.41億美元)。此為自2023年四季度以來的最快增長,彼時增速為29.9%。 公司指出,去年一季度營收部分受益於2023年下半年啓動的蘋果(AAPL.US)iPhone回收合作業務。為實現共贏和可持續利潤,萬物新生著手調整該合作模式,相關業務收入在今年一季度同比下降67%。剔除該因素影響,佔營收九成以上的產品銷售業務實際增速超過50%。 當季零售業務表現尤為亮眼,同比大增73.5%。二手黃金品類異軍突起,推動以非電子類產品為主的「多品類業務」實現營收與GMV雙指標同比增長兩倍。 「我們主營業務在今年的第一季度實現了超出預期的快速增長,」萬物新生董事長陳雪鋒表示,「以行業最佳的以舊換新體驗抓住的國補帶來的發展機會。」 盈利指標持續改善 通過優化iPhone以舊換新項目、提升面向消費者直接銷售的比例及實施降本增效措施,公司一季度產品銷售毛利率同比提升4.3個百分點至15.2%。這使得當季淨利潤達到4,280萬元,創歷史第二高單季盈利紀錄,亦是公司歷史中第四次實現季度盈利。 該公司的非公認會計准則(non-GAAP)營業利潤也實現顯著增長,同比上升39.5%至1.1億元人民幣,其2.4%的non-GAAP營業利潤率則體現出公司在盈利能力提升方面取得實質性進展。 上週二財報發佈後,公司股價下跌6%,回吐部分一個月以來的漲幅。過去一年該股走勢震蕩,最高觸及3.70美元,最低下探至2美元,當前股價位於該區間中位水平。投資者似乎仍在評估其優化回收模式、提升盈利的前景。 該股當前市銷率為0.27倍,介於二手服飾平台Rent the Runway(RENT.US)的0.08倍與奢侈品電商The RealReal(REAL.US)的0.96倍之間。 在嚴控多數成本項的同時,公司一季度銷售與營銷費用同比增加30.4%,主要用於提升品牌知名度與獲客。除社交平台投放外,其近期推出的環保倡議「返航新生」,旨在強化與各品牌方的合作。 公司履約成本也快速增加,當季同比增長38.1%——過去一年公司履約團隊擴招360人,截至3月底該團隊規模已超1,000人。 履約成本增長主要源於今年初啓動的門店快速擴張計劃——該戰略旨在提升品牌曝光度並促進直接面向消費者的銷售。截至3月末,公司線下網絡門店總數達1,886家,較去年同期增加458家。但需注意的是,可能受到春節的影響,該數字較去年末僅增加25家,意味著要實現年內新增800家的目標,萬物新生須繼續加速開店。 公司旗下「拍機堂」本季度還在深圳推出創新業態,在華強北揭幕其全國首家倉儲式線下形象店。這家1,200平方米的門店陳列近10,000部經過專業質檢的二手手機,據稱可幫助採購商“降低庫存成本並減少物流延誤”。 另一項針對商戶客戶的舉措是,在自營城市測試開設取證倉,簡化商家的入倉質檢流程。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們
EHang makes infrastructure

簡訊:首季收入暴跌 億航智能探索第二上市

億航智能控股有限公司(EH.US)周一披露,公司去年獲得中國民航局關鍵許可後,其自動駕駛飛行器在一季度僅售出11架,導致當季收入大幅下挫。 財報顯示,公司一季度實現收入2,610萬元,同比下滑58%;當季淨虧損擴大至7,840萬元,去年同期為6,340萬元。 億航將收入銳減歸因於客戶採購計劃的時間安排,但稱對「二季度業務回暖感到振奮」。公司同時表示,近期地緣政治緊張局勢和全球市場波動,已促使其啓動二次上市計劃,為納斯達克的上市地位,作出保險性步署。至探索二次上市的中概股,多數選擇香港市場。 適逢美國公眾假期,周一美股休市,周二將恢復交易,億航股價年內累計漲幅達8.3%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:派格生物首掛半日跌近兩成

生物醫藥企業派格生物醫藥(杭州)股份有限公司(2565.HK)周二在港交所掛牌上市,開報13港元較發售價格低16.67%,早排維持跌勢,至中午收市報12.56港元,跌19.49%。 公司公布,此次全球發售1,928.4萬股H股,發售價15.6港元,集資淨額2.32億元(3,000萬美元)。香港公開發售獲742.78倍超額認購,按回補機制,香港公開發售股份已增至964.2萬股,佔發售總數50%。國際配售錄得1.13倍認購。 派格生物成立於2008年,是一家專注于自主研究及開發慢性病創新療法的生物技術公司,重點關注代謝紊亂領域。核心產品為自主開發的長效GLP-1受體激動劑,主要用於二型糖尿病及肥胖症一線治療。 由於尚未有產品商業化,公司去年未有銷售收入,錄得淨虧損為2.8億元,同比增1.5%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏