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這家申請赴美上市的自動化停車場開發商需要讓市場相信,中國經濟放緩只是暫時

重點:

  • 儘管中國房地產市場崩潰導致利潤暴跌,華諶科技仍申請在納斯達克上市,擬募資2,500萬美元
  • 隨著中國大城市新註冊登記汽車數量增加,這家總部位於浙江的自動化停車場開發商,認為自己遭受的挫折不會持續很長時間

譚英

上周申請在紐約上市,擬募集資金2,500萬美元時,華諶人工智能停車管理科技控股有限公司將去年業績下滑歸咎於疫情的持續影響,和中國房地產行業的大幅放緩。但公司稱其利潤暴跌是由於一次性因素造成,並嘗試讓投資者相信其智能停車場業務有著巨大的增長潛力。

2022年初,華諶科技的核心業務遭受重創,那可以說是中國疫情最嚴重的一年,公司沒有開展任何新的停車場項目,上半年停車場業務的收入幾乎可以忽略不計。但被推遲的項目在下半年得以恢復,使公司的年收入達到2,100萬美元,比2021年增長了147%。其中的1,690萬,也就是絕大部分來自立體停車場,這是一種3D方案,可以通過使用電梯和機器人設備,垂直“堆放”汽車來更有效地利用空間。

就在業務再次回暖之際,華諶科技的停車場業務在去年再次放緩,因為2021年開始的房地產市場放緩影響到了該公司。根據國家統計局(NBS)的數據,與2022年相比,新開工項目減少了近30%。導致華諶科技停車場業務收入下降一半以上,至800萬美元,佔2023年總收入的23%,而2022年這一比例為81%。公司的其餘收入來自向其他停車場開發商銷售設備。

華諶科技2023年僅完工12個停車場項目,但由於設備銷售強勁,其收入增長了64%,達到3,430萬美元。儘管如此,華諶科技的毛利率從上一年的41%大幅下降至2023年的18%,公司將原因歸咎於兩個需要重建的虧損項目。它表示,如果不把這兩個項目計算在內,去年的毛利率為35.1%。

由於業務遇阻,公司的利潤從2022年的550萬美元暴跌超過一半,降至去年的200萬美元。

華諶科技在談到去年業務組合的重大轉變時表示:「我們預計業務轉變不會是永久性的。」 公司續稱:「隨著中國私家車數量持續增加,一二線城市停車場短缺的情況預計會長期存在。」

此次IPO的唯一承銷商是E.F. Hutton,該公司最近成為此類小型中國IPO的承銷商。華諶科技表示,計劃以每股5至7美元的價格出售股票。按中值計算,它將籌集到2,500萬美元資金,市值達到1.75億美元,市盈率高達96倍。

華諶科技持有的現金有限,消耗相對較快,或許可以解釋其此次申請上市的時機。去年年初,公司持有的現金為210萬美元,到了年底只剩不到50萬美元。

成長型產業

儘管在房地產市場疲軟和汽車銷售低迷的大背景下,公司前景似乎不容樂觀,但華諶科技可能仍具有一定潛力。中國的房地產市場似開始趨於穩定,而該公司的“智能”停車產品在一個主要城市的街道經常擁堵、停車位總是供不應求的國家,已經成為一個成長型產業。  

根據中國公安部的數據,截至去年底,中國的機動車保有量達到了4.35億輛,全年新註冊登記機動車數量約為2,460萬輛,比2022年增長了5.73%。全國範圍內,94個城市的機動車保有量超過100萬輛,其中43個城市超過200萬輛,25個城市超過300萬輛。相比之下,美國去年的機動車保有量約為2.92億輛。 

根據招股說明書中的第三方市場數據,2022年中國智能停車市場規模為200億元人,去年增長15%,達到230億元。根據交通運輸部數據,2022年底中國取消嚴格的疫情防疫措施後出現「報復性旅遊」,國內旅遊業從去年開始復蘇,今年五一假期期間自駕出行人數增長了80%。

新能源汽車也在推動智能停車趨勢,因為電子設備和幾乎即時啓停的性能,使它們在這種自動化車庫中更容易實現遠程控制。2023年,中國新能源汽車總數達到2,040萬輛,佔整個汽車保有量的6.1%,新註冊量同比增長39%,達到743萬輛。

目前,全自動汽車仍多處於試驗階段,但就停車設施里的電子設備和機器人而言,全自動汽車將更適合智能停車,例如華諶科技的停車系統,它通過機器人設備將車輛移入和移出車庫。

華諶科技並非智能停車領域的唯一參與者。公司估計行業參與者數量為2,177家,並表示在政府政策的大力支持下,這個數字自2015年以來每年增長21%。公司認為,由於專注於智能停車場的實際建設,因此與許多競爭對手相比,它處於不同的細分市場,其他一些公司,如捷順科技 (002609.SZ) 和五洋自控(300420.SZ),專注於開發此類空間所使用的技術。

那麼,為什麼要在納斯達克上市呢?儘管華諶科技規模相對較小,而中國的房地產和汽車行業處於不穩定狀態,但作為同類企業中的首家上市企業,它可能希望通過首次公開募股獲得溢價,吸引那些押注該行業增長潛力的美國投資者。自去年中國證券監管機構在暫停一段時間後,恢復批准中國公司海外上市以來,許多申請者都來自像華諶科技這樣不太容易受到數據安全問題和監管打擊影響的中小型公司。

但最近上市的公司數量很少,它們並沒有受到熱烈歡迎。自一周前首次公開交易以來,數字學習公司雲學堂(YXT.US)的股價已下跌16%。自動駕駛公司文遠知行原定於上周在納斯達克上市,但現在似乎已無限期推遲了IPO。在國內上市的同行捷順科技最近也表現不佳,其股價自2015年達到峰值以來已下跌超過75%。同樣,五洋自控目前的股價約為2017年峰值的三分之一。

就收入而言,捷順科技和五洋自控都是華諶科技的五倍左右。這兩家公司在2022年都出現了類似的利潤下滑,但在2023年反彈。似表明該行業仍有未來。但在這個未來里是否有華諶科技的位置,仍是一個懸而未決的問題。

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新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:中證監未放行 Shein上市棄英轉港

路透社周三援引知情人士消息稱,在線快時尚零售商Shein因未獲中國證監會批准,已放棄倫敦上市計劃。報道另外稱,公司現擬轉戰港股市場,計劃在後數周內向香港交易所提交上市申請文件。 Shein最初計劃在紐約上市,但遭美國政界阻撓而放棄。隨後轉戰倫敦市場,在突破類似阻力後獲得進展,英國金融行為監管局已於上月批准。 中國證監會審批被認為是公司最後一道重要監管,據路透社報道,證監會最終未予放行,報道未說明具體原因。Shein創立於中國,後將其總部遷至新加坡,但其主要運營仍在中國境內,且大部分服裝產品採購自中國製造商,這可能是其需要證監會審批的原因所在。 公司在2023年完成一輪融資後估值達660億美元,由於市場競爭加劇及主要西方市場業務壁壘高築,其估值此後可能有所縮水。即便如此,其上市計劃仍有望籌集數十億美元資金。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏