這只酒店龍頭股强力反彈,但季琦突辭任CEO惹猜測

重點:

創辦人季琦“三進三退”華住集團CEO,公司每次都會經歷不同階段調整

業界認爲,季琦雖下放權力予得力助手金輝,但在他的“幕後指點”下,公司策略不會有大改變

何仲尼

中國新冠肺炎疫情受控,酒店業複元速度理想。中國首家多品牌連鎖酒店華住集團(HTHT.US, 1179.HK),於今年第二季交出亮眼業績之際,卻宣布創辦人季琦將於下月第三度卸任首席執行官,由2005年起加入公司的老臣金輝接棒,與總裁劉欣欣共同負責日常管理及營運。

至於季琦會保留董事長職務,並以精神領袖姿態專注長期戰略及業務探索。消息公布後,華住在美股價下挫,反映市場或對這個决定感到擔憂。

酒店同業業務表現有异

華住集團截至6月底的半年營業額同比上升49%至59.1億元(人民幣,下同),淨利潤1.3億元,徹底扭轉去年同期虧損26.8億元的困局。因應表現理想,集團上半年新增399家新酒店,在營酒店數量達到7,004家,總計客房數目66.77萬間。

華住的業務表現,比部分規模相若的競爭對手優勝,例如北京首旅酒店集團(600258.SH)上半年營業收入同比增加65%到31.4億元,淨利潤爲6,500萬元,同樣優於去年同期的虧損6.9億元,但反彈幅度未如華住般强勁;主要經營低價客房的錦江酒店(600754.SH),今年上半年營業收入僅同比上升28.7%至52.6億元,淨利潤更逆市大减98.4%至485萬元。

如果從估值角度比較,華住的價格相比上述兩個主要對手,也存在頗大折讓。

以9月21日華住收市價45.99美元、市場平均預估下半年每股盈利2.22美元計算,其預測市盈率約爲20.7倍;至於市場平均預測北京首旅酒店集團今年每股盈利0.58元,對比該股中秋節假期休市前的股價22.4元,預測市盈率約38.6倍。另外,市場平均預測錦江酒店今年每股盈利0.67元,以該股最近股價41.99元來看,預測市盈率約62.6倍。

但是,季琦對下半年前景未敢樂觀,他預計疫情帶來的不確定性或持續一段較預期更長的時間,需應對任何短期業務波動,同時貫徹進一步滲透低端城市、加速開拓中高端市場的策略,並提升組織架構及引進人才,支持業務持續增長。

事實上,季琦非首度辭任CEO,回顧他每次出任到卸任CEO,華住都經歷不同階段調整。

早在2009年8月,即集團於美國上市前夕,他已首度請辭,僅保留董事長職位,其後於2012年1月,因應多名核心高管離職,他回巢啓動改革,將業務重心由低檔轉至中檔市場;2015年5月,他再度辭任CEO,但到了2019年11月,即集團全資收購著名奢華型酒店品牌德意志酒店不久,他再度回巢協助公司邁向國際市場,只是想不到翌年會出現新冠肺炎這只“黑天鵝”,幸好及時將重心遷回疫情相對穩定的國內市場,才成功渡過困境。

幕後指點,整體策略不變

在季琦離任的消息公布當日,其美國股價下挫2.7%到46.98美元,並連跌兩日創8月底以來新低,反映集團面對新冠變種病毒疫情反復、市場競爭激烈及消費氣氛冷卻等隱憂,投資者對接班人金輝的能力仍存在疑問。

然而,有業內人士認爲,季琦仍擔任董事長,只是前面的執行者變成金輝,相信在季琦幕後“指點”下,公司整體策略不會有大改變。不過,已是第三次將權力下放於得力助手的季琦,這次又能退居幕後多久?未來會否再度出山?市場將會拭目以待。

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新聞

簡訊:手回料中期扭虧為盈 最多賺6.8億元

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周四公布,預計截至2025年6月30日止六個月錄得淨利潤介乎6.6億(9,200萬美元)至6.8億元,去年同期為淨虧損7,500萬元,實現轉虧為盈。 公司表示,業績轉正主要受惠於向投資者發行的金融工具賬面值變動收益,該項收益較去年同期的變動虧損增加約7.95億至8.15億元。 然而,期內經調整股東應佔淨利潤預計為5,600萬至7,600萬元,按年減少約5,000萬至7,000萬元,主要因宏觀經濟不確定性加大、金融消費需求放緩,以及保險業在「報行合一」政策下調整中介經紀費率所致。 上半年收入料介乎5.45億至5.65億元,按年減少約1.4億至1.6億元;成本及費用則減少約7,500萬至9,500萬元,跌幅低於收入降幅。 手回股價周五高開,至中午休市報4.93港元,升5.79%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:丘鈦7月銷售續向好 攝像頭模組同比升16%

攝像頭生產商丘鈦科技(集團)有限公司(1478.HK)周五公布7月的銷售數據,上月手機攝像頭模組售出3,783.6萬件,按年及按月均上升15.9%;指紋識別模組售出1,440.2萬件,按年及按月升2.6%及3.6%。 今年首七個月,手機攝像頭模組共售出2.2億件,按年跌10.8%,指紋識別模組累計售出1.087億件,按年大升48%。 丘鈦周五開市升0.2%報12.7港元,股價自年初以來接近倍翻。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Yeahka targets Japan

拿下日本收單牌照後 移卡能否輸出「中國模式」?

移卡攻入日本市場,獲得當地信用卡業務資格,揭示其從跨境支付走向本地商業服務的全球戰略轉型 重點: 公司獲得在日本開展線上與線下掃碼收單業務的資格 不只服務海外中國遊客,而是試圖成為當地支付市場參與者    李世達 在日本,電子支付的選擇不少,但現金依然是支付主流。根據日本總務省的統計,2024年國內無現金支付比率僅42.8%,且以信用卡(佔82.9%)為主,行動支付(如掃碼支付)僅佔9.6%,大多集中於如PayPay、LINE Pay、Rakuten Pay等本地品牌。這樣的市場特性,讓外來支付工具難以真正打入日常場景,只能在觀光區或特定商戶中擁有一席之地。 正是在這樣一個高壁壘、低轉換的市場中,來自中國的支付科技公司移卡有限公司(9923.HK)選擇正面進場。本周,移卡宣布其日本子公司Yeahpay Japan已取得日本《割賦販賣法》下的信用卡合約業務者註冊資格,並同步通過PCI DSS國際安全標準認證,正式獲得在日本開展線上與線下掃碼收單業務的資格。 牌照讓移卡得以從跨境支付「遊客模式」,晉升為具備在地清算與商戶服務能力的參與者,也揭示了其全球化布局的新階段。 本地業務「新參者」 移卡此次在日本取得的牌照,與Alipay、WeChat Pay在日本的運營模式有本質區別。Alipay、WeChat Pay主要透過當地收單合作夥伴與商戶簽約,以「跨境支付」方式接入日本商戶,也就是說,當中國旅客使用這些App掃碼付款時,實際的結算仍發生在中國本土系統,商戶透過當地收單服務商完成結匯。這是一種依賴「遊客消費」的輔助性場景,商戶也多集中在觀光區與連鎖零售。 移卡此次獲得的是一張真正的「本地經營牌照」,是進入「本地商業支付體系」的門票,可以自主與日本商戶簽約,建立收單與結算網絡,合法串接日本的信用卡支付體系,進行本地清算與商戶服務,為商戶提供一體化的收單與商業服務平台,服務日本本地消費者與中小企業,而非僅依賴中國遊客的流量輸入。 這也不難看出移卡的出海策略:不只是服務海外的中國遊客,而是試圖成為當地支付市場參與者的一員。 然而,日本支付市場遠比表面看來更複雜。日本本土市場早已由PayPay、Rakuten Pay、d払い與交通系IC卡如Suica等主導,不僅用戶數龐大,還深度整合了電商、電信與積分體系,使消費者黏性極高。與此同時,來自Square與Recruit旗下AirPay等國際與科技型平台,也憑藉簡易的POS設備與一體化的商戶解決方案,佔據中小企業市場。 平台生態聯動 移卡著眼的,是將其在中國累積的商戶服務能力、會員經營與數位廣告推廣等優勢成功移植,或許能在高度飽和的日本市場中,尋找到具備特色的利基切入點。 根據公告,移卡將與其投資企業富匙科技共同推進日本業務發展,並借助其在小紅書、大眾點評海外版等平台的運營經驗,為品牌商家提供「到店+本地生活」整合服務,輸出類似中國的商業數字操作系統。富匙科技主要為線下商戶提供數字化營運解決方案,已在東南亞地區與超過兩萬家門店建立合作關係。 更進一步看,若能以「中資電商平台出海的基礎設施商」為核心定位,綁定內容、供應鏈、支付、會員經營等多環節,或許也有望在海外市場突圍。 除了日本與東南亞,移卡在今年5月底剛拿到美國亞利桑那州Money Transmitter License(MTL)牌照,以及去年底獲得的Money Services Business(MSB)牌照,其海外布局似乎將逐漸迎來收成階段。…

簡訊:貸款中介業務拖累 樂信二季度營收微跌

線上信貸平台樂信(LX.US)周四公布,二季度營收微降。儘管科技賦能服務板塊強勁增長,仍未能完全抵消核心信用貸款中介業務的頹勢。 截至6月的三個月內,公司錄得營收35.9億元,較上年同期的36.4億元下降1.5%。其中信用貸款中介服務營收同比縮水15%至22.7億元,科技賦能服務收入則躍升55%達8.3億元。 公司淨利潤由上年同期的2.27億元飆升至5.11億元,增長逾倍有餘,主要源於貸款及貸款擔保相關資產的公允價值變動大幅波動。 財報發布後,樂信股價周四下挫4.2%。該股年內累計漲幅約9%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏