中國企業赴紐約上市緩慢重啓之際,這家智能停車系統提供商尋求募集最多2,700萬美元資金 

重點:

  • 優創易泊已申請在紐約進行規模不大的首次公開募股,可能成爲半年多以來首只科技類中概股IPO
  • 這家智能停車系統運營商似乎有望利用中國龐大的汽車市場以及停車位嚴重短缺的情况獲利

陽歌

中國企業赴美上市的通道在重啓的方向上又邁出重要一步,半年多以來終於有新的科技公司申請上市了——至少在某種程度上是這樣。美國證交會收到的這份最新的IPO申請來自優創易泊(YBZN.US),一家成立四年的中國智能停車服務開發商和運營商。

我們說它勉强算是科技公司,是因爲它在中國18個城市的42個停車場安裝了自己的系統,並利用科技幫助成百上千萬中國車主在這些停車場完成搜索車位、導航、無接觸支付和找車的任務。儘管如此,它距離我們通常稱之爲“科技公司”的互聯網企業仍然相去甚遠。

不過,在去年7月滴滴(DIDI.US)在紐約上市引發爭議、導致此類上市被叫停之後,如今任何類型的中國科技公司尋求赴美上市似乎都意義重大。事實上,作爲中國版的優步,滴滴在紐約上市而惹上了麻煩,因爲中國的互聯網監管機構當時正在對它進行數據安全審查,並建議它在審查完成前不要上市。

滴滴事件後,美國和中國的證券監管機構都對中國公司申請在紐約上市設下了非正式的禁令。去年年底,在明確了中國公司應該如何讓投資者了解可變利益實體(VIE)這一備受爭議的公司架構的相關風險之後,美國放鬆了禁令,而許多中國企業采用的都是這種架構。

中國政府也緩和了立場,去年12月底發布了指導中國企業赴美上市的新規,釋放出不會永遠禁止此類上市的信號。中國證券監管機構的高層官員還表示,正在與美國證券監管機構就一項信息共享協議進行談判,該協議將允許美國監管機構獲得中國公司的會計記錄,這也是美國最關切的問題之一。

儘管如此,優創易泊最新的招股說明書仍然遵循了中國企業赴美IPO緩慢重啓過程中的多個趨勢。該公司尋求募集的資金規模適中,僅爲2,700萬美元(1.72億元),延續了我們看到的幾份最新申請書中募集資金規模普遍較小(通常低於5,000萬美元)的態勢。這似乎表明,爲這些公司提供建議的律師們認爲,如此小的規模不足以引起北京對於數據安全的擔憂。

另一個重要的主題是,與之前通常吸引高盛、花旗集團、瑞銀、摩根士丹利和瑞士信貸等國際巨頭的IPO不同,這些小型IPO多由二綫投資銀行承銷。優創易泊聘請了一位相對不知名的承銷商——美國寶德證券有限公司。

我們注意到,另一家機構不久前也承銷了類似的小規模IPO,那就是Prime Number Capital。它的承銷對象是輪椅製造商中進醫療和一次性醫療設備製造商美華國際。這樣看來,大型投資銀行的回歸將成爲中國企業重啓赴美上市進程的下一個重大里程碑。

巨大增長潛力

說了這麽多,我們將用本文接下來的篇幅仔細研究一下優創易泊,由於它在一個有著很大增長空間的市場中所處的位置,這家公司看起來相當有意思。此外,在文章最後,我們還將看看美華國際在本周更新的申報文件,該公司宣布了其股票的價格區間,表明IPO上市的日子很近了。

我們先從優創易泊說起,它主要的運營單位是一家名叫江蘇優創易泊的公司,該公司於2018年成立,只有四年的歷史。該公司的年輕從其財務數據中可見一斑——直到2020年,它才錄得第一筆可觀的收入。 

招股說明書很好地概括了中國衆多車主都敏銳意識到的一個情况,即中國的停車位遠遠供不應求。該文件援引第三方數據稱,隨著中國不斷壯大的中産階級需求激增,道路上的汽車數量從2016年的1.9億輛增長到2020年的2.8億輛。

然而與此同時,數據顯示,2020年中國城市新增停車位僅1,264萬個,而路上的新車數量增加了2,000萬輛。在目前數量有限的停車場,尤其是在一綫城市的新停車場中,智能停車系統正迅速成爲標配,爲廣大司機提供便利。

優創易泊的招股說明書顯示,借助這一趨勢,該公司的營收從2019年微不足道的9.2萬美元增至2021年前6個月的280萬美元。同期利潤也從4.7萬美元增至88萬美元,考慮到許多科技公司需要5年或更長時間才能實現首次盈利,這看起來相當不錯了。 

所以,顯而易見的是,這家公司如果運行得當,並在中國各地擴張的話,它還有很大的增長空間。

最後我們來仔細看看美華國際,這家處於盈利狀態的低端醫療産品銷售商,在去年8月首次申請上市,之後提供了招股說明書的更新。本周提交的最新更新包括9至11美元的價格區間,這將使其能够籌集至多5,500萬美元,市值高達2.75億美元。

在其最新提交的文件中,籌資規模與之前的更新沒有變化,表明這段時間情况沒有改變。這家公司看起來並不太令人興奮,因爲它的規模相當小,2020年和2021年前六個月的收入僅增長11%。但給出的價格區間似乎表明,它可能會在本月晚些時候上市,這將標誌著中國企業恢復在美上市的又一個重要里程碑。

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新聞

簡訊:新琪安啓動香港IPO 集資最高2.2億港元

甜味劑生產商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式啓動香港招股,計劃發售1,060萬股、每股發行價最高20.9港元,最高集資2.2億港元。 最終定價將於6月6日敲定,股票預計於6月10日正式掛牌。 作為中國最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖產品生產商之一,新琪安主要依託泰國和印尼生產基地向歐美客戶供貨。公司2022年收入達7.62億元,後因甘氨酸與三氯蔗糖價格受供給過剩衝擊下跌,2023年銷售額驟降逾40%至4.47億元。去年收入有所回升,達到5.689億元。 公司淨利潤從2022年的1.22億元大幅下滑後,2023年錄得4,500萬元,去年進一步微跌至4,300萬元。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身戰  聲網首季盈收雙升

這家實時互動技術開發商,因實時線上虛擬導師和對話玩具產品需求上升而獲益 重點: 聲網第一季度收入略有增長,在經歷三年下滑後終於重拾增長 這家實時互動技術開發商表示,正積極投資「有前景的領域」,如可支持虛擬導師和呼叫中心的對話式人工智能 陽歌 人工智能(AI)時代能否讓長期被忽視的實時互動技術公司聲網(API.US)重現昔日輝煌?這個問題目前尚無定論,但公司最新業績和管理層在財報電話會議上的發言,無疑釋放出了一些積極信號。 公司實際業績值得關注,包括實現淨利潤,這是自2021年以來第二個盈利季度。報告還顯示,季度內公司收入同比增長0.8%,增幅非常微弱。但對一家過去四年收入持續收縮的公司而言,這已是重大成就,因此前它的一個主要中國客戶群體遭遇行業整頓。 在去年淘汰一項與教育行業相關的低利潤業務後,聲網的看利率是近年其中一次表現最強勁。 頗具諷刺意味,讓聲網在過去三年歷經艱辛的教育領域,如今似乎成了推動其復蘇的引擎之一。2021年初,聲網因成為語音聊天室運營商Clubhouse的核心技術供應者,股價飆升至100美元以上,是20美元IPO價格的四倍,一度成為投資者的寵兒。但自那之後股價暴跌,目前大多在3至6美元區間波動。 在Clubhouse效應消退後,聲網遭遇更沈重的打擊:2021年中國禁止民營企業向K-12學生提供課外輔導服務,而這類輔導機構當時是聲網最大的客戶群體,公司在中國本土的聲網服務自此持續萎縮。 但如今,教育業務東山再起,這得益於新一代語音虛擬輔導老師。這些導師可以使用聲網開發的人工智能工具,實時提供建議和指導。教育只是聲網開發的語音工具多個應用場景之一,其他應用還包括購物和可與兒童實時互動的玩具,以及呼叫中心。 聲網創始人兼董事長趙斌在財報電話會議上說:「持續盈利和穩健的現金流,讓我們能夠主動投資有前景的領域,尤其是對話式AI。」 他續稱:「自3月推出對話式AI引擎以來,我們看到應用場景從陪伴玩具到語言輔導,開發者和客戶對構建語音助手均表現出濃厚興趣。」 趙斌還表示,隨著聲網的發展勢頭持續,有信心公司在今年剩餘時間保持盈利。 雖然這一切聽上去不錯,但投資者對最新財報及AI可讓收入恢復強勁增長並不買賬。財報發布後的兩個交易日,該股幾乎紋絲不動,今年以來已累計下跌約10%。不過,該股自去年9月以來已近乎翻倍,與在美國和香港上市中概股的反彈勢頭步調一致。聲網總部雖位於美國,但與中國聯繫緊密,中國貢獻了其大約一半的收入。 收入重拾增長 接下來,我們將深入分析部分財務數據,這些數據揭示公司在經歷三年困境後,如何最終實現轉機。聲網最新季度收入,從上年同期的3,300萬美元微增至3,330萬美元,是自2021年以來的第二次季度增長,當年市場對其技術興趣濃厚,公司實現了兩位數的強勁增長。若剔除去年部分已關停的低毛利產品帶來的收入,今年公司第一季度收入增幅更高達12%。 公司預測第二季度收入為3,300萬至3,500萬美元,若達到區間上限,將延續近期的增長勢頭(上年同期為3,420萬美元)。 聲網將收入分為兩大來源:面向中國市場的聲網服務,以及面向全球市場的Agora服務。過去三年,後者持續增長,儘管增速並不驚人,大多處於個位數至低兩位數區間;而受教育行業整頓影響,過去三年聲網服務收入持續收縮。 這些趨勢在第一季度仍在延續,儘管Agora服務的收入略有回升,同比增長18%至1,860萬美元。聲網業務繼續收縮,同比下降14%至1.055億元(1,470萬美元)。但若剔除去年已停產的薄利產品帶來的收入,聲網業務在最新季度實現了6.7%的增長。 聲網當季活躍客戶數同比增長5.2%,扭轉過去幾年下滑趨勢。過去12個月的客戶留存率提升至85%,較近期報告中70%-80%的區間有所改善。而Agora服務的客戶忠誠度向來更高,留存率一直保持在90%以上。 隨著淘汰低利潤率業務,並開始從新一代AI產品中創收,公司毛利率從去年同期的61.2%提升至68.0%,顯著高於近年來60%-65%的常規水平。 所有這些改善,加上運營成本下降20%,幫助公司本季度實現40萬美元的小幅淨利潤,扭轉了去年同期950萬美元的虧損,也較去年第四季度的20萬美元利潤有所提升。 經歷了去年9月以來的股價反彈後,聲網目前的市銷率(P/S)為2.66倍,約為美國競爭對手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍遠高於中國同行歌爾股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我們對那些炒作AI提振業務的公司持謹慎態度。但聲網確實看起來有望從這一趨勢中顯著受益,只要市場接受其能生成AI虛擬導師和對話玩具的新一代產品。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:手回出師不利 首掛午收跌逾14%

保險中介服務提供商手回集團有限公司(2621.HK)周五在港掛牌,開市較招股定價跌7%報,之後股價持續偏弱,中午收市報6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超額989倍,最終以高位定價,國際配售超額僅0.13倍。 是次集資淨額1.34億港元,集資所得主要用於加強及優化銷售及營銷網絡、改善服務、提升研發能力及改善技術基礎設施,以及作併購與戰略投資等。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:股市交易回暖 富途首季多賺98%

在線券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季營收按年增81%至46.95億港元(6.03億美元),非通用會計準則下經調整淨利潤增長98%至22.17億元。 首季交易佣金及手續費收入23.1億港元,按年增長113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71億港元;包括財富管理、企業服務業務等的其他收入錄3.14億港元,按年增長101%。 富途在本季度的總交易量達到3.22萬億港元,同比激增140.1%。其中,美國股票交易量為2.25萬億港元,香港股票則為9,160億港元。截至3月底,富途的資金帳戶數量同比增長41.6%,達到2,673,119個,客戶資產也實現了60.2%的增長,達到8,298億港元。 富途周四股價微跌0.32%,收報107.36美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏