China Resources Beverage vowing to be the No.1 in the packaged drinking water business

內地樽裝水品牌怡寶母企華潤飲料,據傳獲准在港交所上市,其與農夫山泉間的龍頭之爭也全面升級

重點:

  • 華潤飲料是中國最大飲用純淨水企業,市佔率達32.7%
  • 農夫山泉重返純淨水賽道,針對意味明顯

李世達

中國純淨水龍頭怡寶母企華潤飲料(控股)有限公司正衝刺港股上市,據傳已獲港交所通過,集資額至多10億美元(72.5億元)。華潤飲料上市勢將挑戰農夫山泉(9633.HK)在港股飲用水領域獨霸的局面。

華潤飲料是華潤集團旗下的飲料公司,後者是隸屬於國務院國資委的中央企業,屬世界500強企業。今年4月22日,華潤飲料正式向港交所遞表申請上市,並於7月10日獲中國證監會的境外上市備案通知書。備案通知書顯示,華潤飲料擬發行不超4.06億股。

截至目前,華潤集團旗下已擁有八家港股上市公司、九家A股上市公司。若成功上市,華潤飲料將成為集團第18家上市公司。

華潤飲料的前身是1984年成立的蛇口龍環公司。1990年,蛇口龍環從香港引入樽裝水概念,以中文「怡寶」及法文「C’estbon」作為品牌商標,在全國推出樽裝純淨水。1996年,公司被華潤集團旗下的華潤創業有限公司全面收購,2001年換成如今的「綠瓶」包裝。

怡寶去年銷146億瓶

根據灼識諮詢報告,按2023年零售額計算,華潤飲料已成長為中國第二大包裝飲用水企業,市場份額約18.4%;同時也是中國最大的飲用純淨水企業,市場份額約32.7%,是第二大企業的近四倍,超過第二至第五的純淨水公司零售額總和。

根據申請文件,2023年,公司賣出146億瓶「怡寶」品牌純淨水,零售額達到了395億元。除怡寶外,公司還擁有「至本清潤」、「蜜水系列」、「假日系列」及「佐味茶事」等13個品牌。

2021至2023年,華潤飲料的收入分別為113.4億、126.2億、135.2億元;毛利分別為49.7億、52.6億、60.4億元;年內利潤分別約為8.6億、9.9億、13.3億元。

單看2023年,華潤飲料營收年增約7.1%,年內利潤增長34.3%;而同期農夫山泉營收達426.7億元,按年大增28.4%,股東應佔溢利則年增42.2%。毛利率方面,同期華潤飲料毛利率為44.7%,也低於農夫山泉的59.5%。

與娃哈哈或農夫山泉不同,華潤飲料營收幾乎完全仰賴賣純凈水。根據申請文件,公司過去三年營收有超過九成收入來自包裝飲用水,其餘飲料營收合計佔比不到一成。而飲用水業務佔農夫山泉比重已降至不到一半。

就在華潤飲料遞表翌日,主打天然水賽道、已經24年不賣純淨水的農夫山泉,突然宣布重操舊業開賣純淨水,而且包裝設計還是和怡寶「撞衫」的綠色。不僅如此,多年未接受專訪的農夫山泉老闆、中國首富鍾睒睒,近日也出現在央視節目中,回應外界一系列問題。

鍾睒睒不做又做

對於為何又賣純淨水,鍾睒睒稱,「『農夫山泉有點甜』這句廣告,就是寫給農夫山泉純淨水的,後來我們發現天然水對健康好,所以才改生產天然水,可是天然水是不甜的,跟廣告詞對不上了。」

「我們痛定思痛,決定兌現『農夫山泉有點甜』這句承諾,生產純淨水,把選擇的權力,交還給消費者。」鍾睒睒說。他提醒消費者,「如果要健康,就喝紅色的,如果要口味,就喝綠色的。」

「兌現廣告詞」相信只是一小部分原因,圍堵對手或許才是目的。重賣純淨水後,農夫山泉掀起了一場價格戰,中國樽裝水重回「一元時代」。毛利率高、無糖茶飲收入大增的農夫山泉,似乎有本錢低價廝殺,其他品牌只能忍痛割肉。

不過農夫山泉今年以來股價已下跌34%,市盈率降到25倍左右,這也影響到華潤飲料的上市估值。彭博早前報道,原本華潤飲料估值目標達60億美元,但潛在投資者尋求低於這一水平,主要原因就是農夫山泉股價大幅下滑。

儘管估值受到影響,但上市動作顯示華潤集團對怡寶市佔率及品牌影響力有更大企圖心,或將對飲料業務有更多布局。考慮到怡寶的品牌價值與母企的雄厚實力,相信具備一定的市場吸引力。

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新聞

簡訊:老鋪黃金折讓4.5%配股籌27億港元 用於增加黃金儲備

珠寶零售商老鋪黃金股份有限公司(6181.HK)周三公布,以每股732.49港元配售約371.18萬股新H股,較前一日收市價767港元折讓約4.5%,預期淨籌27.07億港元。此次配股佔擴大後H股及已發行股份總數的約2.59%及約2.1%。 公司表示,籌資所得七成將用於增加黃金存貨儲備,以應對聖誕、元旦及春節等銷售旺季;一成用於門店拓展及現有門店優化與擴建;餘下兩成則用作補充流動資金及一般企業用途,包括人才引進與營運支出。 老鋪黃金上半年收入同比大增251%至123.5億元,期內利潤同比增285.8%至22.67億元。公司曾於5月配股籌資約26.98億港元,截至9月底結餘約1,000萬港元。 公司股價周三低開,至中午休市報707.50港元,跌7.76%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:六福第二季度銷售表現理想

珠寶零售商六福集團(國際)有限公司(0590.HK)公布2026財年第二季度銷售表現,截至9月底止,與首季度比較,整體零售值環比升18%、零售收入升15%,同店銷售升10%。 六福於香港、澳門及海外市場的零售值及零售收入均按年均升13%;內地市場第二季零售值按年升 20%。另外,香港同店銷售較首季上升10%,澳門上升15%,海外市場上升13%。 公司在香港市場的黃金產品第二季度平均售價,由去年同期的12,600 港元升 27%至16,000 港元,而定價首飾產品則由4,800 港元升 27%至 6,100 港元 周三六福開市跌0.6%報25港元,公司過去一年股價從低位上升逾90%。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:樂舒適獲中證監批香港上市

中國證券監督管理委員會(證監會)已正式為樂舒適有限公司的香港上市計劃備案,標誌這家在非洲售賣紙尿褲及衛生巾的銷售商,跨過了IPO的一大門檻。據上周五于证监会官网发布的文件,公司计划在本次上市发售1.48亿股。 樂舒適於今年1月向香港交易所遞交了初步上市文件,並於8月作出更新。 文件顯示,公司今年前四個月實現營收1.61億元,較去年同期的1.4億元增長15.5%。當期嬰兒紙尿褲貢獻71.8%銷售額,衛生巾佔比達18.5%。期內的利潤同比攀升12.3%,由去年同期的2,770萬元增至3,110萬元。 根據初步申請文件援引的第三方市場數據,按營收計,樂舒適佔非洲嬰兒紙尿褲市場17.2%份額,穩居市場第二大。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:聚水潭首掛半日升24%

電商SaaS ERP提供商聚水潭集團股份有限公司(6687.HK)周二在港股首日掛牌,高開24.2%報38港元,至中午休市報37.96港元,升24.05%。 公司公布,此次發售6,816.7萬股,發售價每股30.6港元,集資淨額19.4億港元。香港公開發售獲1,952倍超購,國際發售獲21.9倍超購。 成立於2014年的聚水潭,總部位於上海,據灼識諮詢,以2024年收入計算,聚水潭是中國最大的電商SaaS ERP提供商,市場份額達到24.4%。 此次集資所得,將用於強化研發能力,加強銷售及營銷能力、戰略投資,以及一般營運用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏