China Resources Beverage vowing to be the No.1 in the packaged drinking water business

內地樽裝水品牌怡寶母企華潤飲料,據傳獲准在港交所上市,其與農夫山泉間的龍頭之爭也全面升級

重點:

  • 華潤飲料是中國最大飲用純淨水企業,市佔率達32.7%
  • 農夫山泉重返純淨水賽道,針對意味明顯

李世達

中國純淨水龍頭怡寶母企華潤飲料(控股)有限公司正衝刺港股上市,據傳已獲港交所通過,集資額至多10億美元(72.5億元)。華潤飲料上市勢將挑戰農夫山泉(9633.HK)在港股飲用水領域獨霸的局面。

華潤飲料是華潤集團旗下的飲料公司,後者是隸屬於國務院國資委的中央企業,屬世界500強企業。今年4月22日,華潤飲料正式向港交所遞表申請上市,並於7月10日獲中國證監會的境外上市備案通知書。備案通知書顯示,華潤飲料擬發行不超4.06億股。

截至目前,華潤集團旗下已擁有八家港股上市公司、九家A股上市公司。若成功上市,華潤飲料將成為集團第18家上市公司。

華潤飲料的前身是1984年成立的蛇口龍環公司。1990年,蛇口龍環從香港引入樽裝水概念,以中文「怡寶」及法文「C’estbon」作為品牌商標,在全國推出樽裝純淨水。1996年,公司被華潤集團旗下的華潤創業有限公司全面收購,2001年換成如今的「綠瓶」包裝。

怡寶去年銷146億瓶

根據灼識諮詢報告,按2023年零售額計算,華潤飲料已成長為中國第二大包裝飲用水企業,市場份額約18.4%;同時也是中國最大的飲用純淨水企業,市場份額約32.7%,是第二大企業的近四倍,超過第二至第五的純淨水公司零售額總和。

根據申請文件,2023年,公司賣出146億瓶「怡寶」品牌純淨水,零售額達到了395億元。除怡寶外,公司還擁有「至本清潤」、「蜜水系列」、「假日系列」及「佐味茶事」等13個品牌。

2021至2023年,華潤飲料的收入分別為113.4億、126.2億、135.2億元;毛利分別為49.7億、52.6億、60.4億元;年內利潤分別約為8.6億、9.9億、13.3億元。

單看2023年,華潤飲料營收年增約7.1%,年內利潤增長34.3%;而同期農夫山泉營收達426.7億元,按年大增28.4%,股東應佔溢利則年增42.2%。毛利率方面,同期華潤飲料毛利率為44.7%,也低於農夫山泉的59.5%。

與娃哈哈或農夫山泉不同,華潤飲料營收幾乎完全仰賴賣純凈水。根據申請文件,公司過去三年營收有超過九成收入來自包裝飲用水,其餘飲料營收合計佔比不到一成。而飲用水業務佔農夫山泉比重已降至不到一半。

就在華潤飲料遞表翌日,主打天然水賽道、已經24年不賣純淨水的農夫山泉,突然宣布重操舊業開賣純淨水,而且包裝設計還是和怡寶「撞衫」的綠色。不僅如此,多年未接受專訪的農夫山泉老闆、中國首富鍾睒睒,近日也出現在央視節目中,回應外界一系列問題。

鍾睒睒不做又做

對於為何又賣純淨水,鍾睒睒稱,「『農夫山泉有點甜』這句廣告,就是寫給農夫山泉純淨水的,後來我們發現天然水對健康好,所以才改生產天然水,可是天然水是不甜的,跟廣告詞對不上了。」

「我們痛定思痛,決定兌現『農夫山泉有點甜』這句承諾,生產純淨水,把選擇的權力,交還給消費者。」鍾睒睒說。他提醒消費者,「如果要健康,就喝紅色的,如果要口味,就喝綠色的。」

「兌現廣告詞」相信只是一小部分原因,圍堵對手或許才是目的。重賣純淨水後,農夫山泉掀起了一場價格戰,中國樽裝水重回「一元時代」。毛利率高、無糖茶飲收入大增的農夫山泉,似乎有本錢低價廝殺,其他品牌只能忍痛割肉。

不過農夫山泉今年以來股價已下跌34%,市盈率降到25倍左右,這也影響到華潤飲料的上市估值。彭博早前報道,原本華潤飲料估值目標達60億美元,但潛在投資者尋求低於這一水平,主要原因就是農夫山泉股價大幅下滑。

儘管估值受到影響,但上市動作顯示華潤集團對怡寶市佔率及品牌影響力有更大企圖心,或將對飲料業務有更多布局。考慮到怡寶的品牌價值與母企的雄厚實力,相信具備一定的市場吸引力。

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新聞

簡訊:中旭未來料中期扭虧賺六億 公司擬更名為貪玩

網絡遊戲發行商中旭未來(9890.HK)周一公布,預期今年上半年錄得淨利潤介乎6億元(8,400萬美元)至7億元,較去年同期虧損約3.85億元,實現大幅扭虧為盈。 公司表示,業績反轉主要受益於金融資產的公平值收益增加,旗下遊戲產品組合逐步進入成熟期,品牌效應顯著提升,有效降低了獲客成本,加上人工智能技術在素材生成及投放模型優化方面發揮作用,進一步壓縮了營銷費用率,帶動遊戲業務利潤提升。 同時,公司董事會建議將英文名稱由「ZX Inc.」更改為「Tanwan Inc.」,中文名稱由「中旭未來」更名為「貪玩」,以更準確體現核心品牌「貪玩遊戲」於市場的認知度與價值。董事會相信,此舉將進一步鞏固品牌形象,符合公司及股東整體利益。 公司股價周二高開15%,其後升幅收窄,至中午休市報15.26港元,升4.52%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:美圖料上半年盈利增七成

美圖公司(1357.HK)周一稱,受核心影像、視頻和設計產品業務快速增長推動,預計2025年上半年經調整利潤同比漲幅65%至72%。該利潤指標剔除特定非現金及非經營性項目影響。 美圖表示:「該業務具高毛利率,且在整體收入的佔比持續擴大,帶動集團整體毛利和毛利率同比增長。同時,得益於本期間綜合運營費用增幅低於毛利增幅,令經營槓桿效應上升,進一步提升盈利能力。」 美圖股價周二低開,但隨後扭轉頹勢,早盤上漲0.54%至11.24港元,公司今年以來已上漲近三倍。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:Keep Inc.預告中期虧損大幅收窄

健身科技公司Keep Inc.(3650.HK)周一公布,預計截至6月底止中期錄得淨虧損約3,600萬元(美元),較去年同期虧損1.63億元大幅收窄約78%。同期經調整淨利潤轉為正數,達1,000萬元,較去年同期經調整虧損1.6億元明顯改善。 公司指出,業績好轉主因包括業務結構調整、收入質量提升及AI技術賦能,令毛利率改善,經營效率與人效穩步提升,經營費用亦得以壓縮。不過,受產品精簡策略影響,短期內收入出現同比下滑。 公司稱,將持續聚焦於APP端AI智能化及自有品牌健身產品發展,優化運動場景與工具,以提升用戶體驗與留存率,並加強新品開發與拓展銷售渠道。 Keep Inc.周一高開4.6%,隨後轉跌,至中午休市報5.45港元,跌3.37%。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:資產減值後 華寶國際上半年盈利翻倍

電子煙產品製造商華寶國際控股有限公司(0336.HK)周五表示,年前進行多項資產減值後,公司於2025年上半年盈利約倍翻。 公司預計2025年前六個月的利潤介乎1.51億元至1.77元間,同比增幅分別為91.3%至124.3%,較2024年上半年報告的7,900萬元顯著提升。 公司表示:「該增幅主要於2024年同期確認了商譽減值約0.293億元、其他資產減值約人民幣0.202億元,以及聯營公司的投資減值撥備約0.480億元所致,而本報告期間則沒有類似減值撥備。」 在調整後,即扣除股份支付費用和減值相關損失後,公司預計2025年上半年稅前利潤為2.236億元至2.496億元,同比增長1.1%至12.9%。 華寶國際股票周一開盤上漲,每股港幣3.42元,漲5.2%。該股年內已上漲54%。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏