寒武紀擬集資7億美元 競逐國產AI晶片寶座 

內房中國金茂控股集團有限公司（0817.HK）周二公布，透過公開掛牌，為北京地塊引入嘉興珵茂、揚州鿋達及青島源璞三名股東，分別投入8.17億元人民幣（下同）、3.14億元及4億元，佔增資後的持股量為32%、12.3%及15.7%。金茂亦同時增資10億元，令其持股量達40%。 項目位於北京豐台區，屬住宅用地，佔地面積約33,300平方米，容積率為2.17倍，可建總樓面達72,100平方米。金茂是於2024年時，以40.13億元投得。公司表示，增資可充份利用市場資源，並分散投資風險。 周三金茂平開報1.1港元，公司股價較過去一年高位跌近四成。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

儘管銷量不如預期且虧損擴大，蔚來管理層仍重申年底實現盈利的目標 重點： 首季度淨虧損按年擴大30.2%，距離實現盈利越來越遠 首季度交付量4.2萬輛，不及年度目標的十分之一 　 李世達 隨著中國新能源車行業內部對激烈「價格戰」的反思聲浪愈演愈烈，新能源車行業這場曾勢如破竹的綠色革命，如今已顯現出疲態。全球增速放緩，中國市場產能下滑、毛利率下降、價格戰空前激烈，行業似乎將迎來一場巨大的變革。 今年5月起，工信部、中汽協、全聯車商等多個部門與機構密集發聲，嚴詞批評「價格戰式內捲」，強調須糾正違背市場規律、傷害品牌與服務體系的惡性競爭行為。這是中國首次以官方角度承認新能源車產業的發展進入「拐點期」，而一批處在產業轉型壓力下的二線車企，如蔚來集團（9866.HK; NIO.US），便成為這場內外夾擊困局中的典型縮影。 蔚來近日公布今年首季度財報，期內交付量4.2萬輛，按年增加40.1%，但環比減少42.1%。同期，汽車銷售額同比增長18.6%、環比減少43.1%。公司設定的年度銷量為44萬輛，意味著首季度成績還不到年度目標的十分之一。 與其他造車新勢力相比，蔚來首季度的銷量甚至不及理想（LI.US; 2015.HK）、小鵬（XPEV.US; 9868.HK）、零跑（9863.HK）的一半。 期內收入120.35億元（16.58億美元），按年增長21.4%，淨虧損為67.5億元，較2024年第一季度擴大30.2%。汽車毛利率回落至10.2%，按季減少2.9個百分點，整體毛利率按年增2.7個百分點至7.6%，但較上季下滑4.1個百分點。 定位高端市場的蔚來，去年三季度末開始銷售定位大眾市場的第二品牌樂道，2025年4月末開始銷售第三品牌螢火蟲。公司對樂道首款車型L60寄予厚望，但實際表現卻不及預期。2025年第一季度，L60共銷售1.47萬輛，而此前設定的目標是單月2萬輛。此外，主品牌NIO一季度銷售也在下滑，按年跌10%至2.73萬輛。 銷售與行政成本大增 與此同時，蔚來的運營開支仍高踞不下。銷售與行政費用高達44億元，按年大增46.8%，公司稱主要因為銷售職能的人員成本增加，以及銷售及營銷活動增加。顯示在價格戰壓力下，營銷需加碼「品牌護城河」，以及在惡性內捲下，品牌需維持高曝光與用戶體驗的壓力。而公司從去年開始推出第二品牌樂道，今年再推出第三品牌螢火蟲，也都需要更大量的初期營銷投入。 此外，研發投入也增加11.1%至31.8億元。與理想的25億元相比，未來的研發投入多出6.8億元，但收入卻不到理想（259億元）的一半。 創辦人兼董事長李斌指出，被寄予厚望的樂道品牌首季銷量不如預期，導致集團在4月調整了樂道銷售及核心管理團隊，樂道汽車總裁艾鐵成在4月初宣布離職，並承認未有讓L60達到與它的產品力相匹配的銷量。 全年展望仍樂觀 今年是蔚來產品大年，三品牌合計推出九款車型。其中，樂道第二款車型L90將於第三季上市，該車型在上海車展亮相後十分受到用戶期待，連同將在第四季上市的L80及在售的L60，公司預估三款車型第四季月交付輛將達2.5萬輛，加上第四季將交付的ES8，料能讓主品牌蔚來第四季月交付量也達2.5萬輛。 李斌稱，若三品牌總銷量突破月交付5萬輛，毛利率維持17%至18%，銷售與研發費用比例控制在合理範圍，公司仍有望在2025年第四季度實現季度盈利。 而為實現目標，蔚來計劃將第四季度研發費用控制在20億至25億元；同時優化銷售和管理費用，比例將佔到銷售額的10%左右。 不過，券商似乎對公司的樂觀不買單。招銀國際就指出，公司盈利的預期基於四大假設，包括銷量、毛利、研發與銷售降本等等。其中第四季銷量要達到第一季的四倍，才有可能實現盈利，何況要同時達成所有假設，難度相當高。 截至一季末，公司帳面現金與等價物約260億元，流動負債已超過流動資產，且淨現金流為負，對比季度虧損規模與未來幾季可能的資本支出壓力，4月已在港股配售集資40.3億港元的蔚來，或仍須尋求市場支持。 業績公布後首個交易日，蔚來港股升1.6%至27.95港元，但年初至今仍跌去20%。公司目前的市銷率（P/S）只有0.77倍，低於理想的1.57倍、小鵬的2.67倍與零跑的2.2倍，反映投資人對其未來成長性與盈利能力的保留態度。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

自動識別與數據收集（AIDC）裝置及解決方案供應商容大合眾（廈門）科技集團股份公司（9881.HK）周二在港交所掛牌上市，開報16.6港元，較發售價高66%，其後升勢收窄，至中午收市報13.78港元，升37.8%。 容大科技公布，此次全球發售1,840萬股，以每股10港元定價，屬招股價下限，集資淨額1.312億港元（1,700萬美元）。其中香港公開發售部分獲超額認購274.96倍，國際發售則為0.96倍，針對國際發售不足額部分啟動重新分配，香港公開發售佔比由10%增至13.2%。 容大科技成立於2010年，總部位於福建廈門，主要從事列印設備、衡器、POS終端機及PDA的設計、研發、製造及行銷。公司去年收入3.5億元，主要來自列印設備銷售，錄得淨利潤4,134.7萬元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

公交信息服務提供商元光科技（2605）周二在港首日掛牌，開市股價即插水，跌22%報7.6港元，之後股價持續向下，中午收市報6.99港元，跌28%。 公司發售2,485.6萬股，一成公開發售，每股售價9.75港元，錄得超額認購273倍，國際配售則錄得超額認購近1.5倍。 元光科技的旗艦應用程序「車來了」，主要是在中國提供實時公交信息，現有用戶達2.98億名。是次集資淨額近1.6億港元，超過75%用於增強技術能力、及營銷工作、15%將作招募團隊，餘下作一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏