這家高端茶飲營運商在最近的資料中突出了聽上去更像中文的名字“Naixue”,似乎是為了淡化之前看上去像日本品牌的做法

重點:

  • 高端茶飲連鎖店Nayuki(奈雪的茶)已經悄悄開始把自己的名字改成聽上去更像中文的“Naixue”,似乎是想淡化與日本的關連
  • 不久之前,另外兩個國內品牌也是因為讓人聯想到日本而遭到中國民族主義者攻擊

陽歌

奈雪の茶還是奈雪的茶?

這個問題最近在高端茶飲界引發討論,因為中國排名領前的一家奶茶連鎖似乎正在應對圍繞其名字而產生的身份危機。這只是說說笑,因為顯然奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)對於改名一事是有考慮的,雖然它並未對此發佈公告。

就本案來說,名字問題不是小事。Nayuki聽上去確實像日語,該公司當初選這個名字,也幾乎可以肯定是為了讓消費者認為它是一個日本品牌,因為人們往往認為日本品牌的品質更好。而相比之下,Naixue只是該公司中文名的拼音拼寫。

那麼,Nayuki,或者說Naixue,為什麼要這麼低調地進行這麼重大的調整?答案可能和政治有關,在中國的商業領域,政治始終如影隨形。在這方面,至少另外兩家知名中國公司今年較早前因為同樣試圖和日本產生關聯,而遭到中國民族主義者攻擊。

因此,奈雪此舉似乎意在避免引起類似爭議。假設改名一事屬實,奈雪想保持低調,以避免引起對其假冒東洋品牌的「誤導」之舉的關注,也是可以理解的。我們應該肯定該公司採取了這麼積極主動的措施,因為我們往往看到的是,許多中國公司對這種可能會帶來麻煩的跡象不予理會,直到危機爆發,屆時便一切已經太遲。

言歸正傳,接下來我們回顧一下事情的來龍去脈,以及促使奈雪作出這個舉動的其他一些案例。最近該公司的股票其實漲了很多,自10月底以來大漲77%。儘管這個升幅不太可能都是因為與它改名有關,但至少其中一部分代表了投資者支持該公司的這個主動行動。

改名一事在上月底引起了公眾的關注,當時,南寧有人注意到,當地的一家奈雪門店把拼音名字改成了“Naixue”,還把中文名字裏一個花哨的日語符號去掉了,換成了對應的中文。此人把新招牌的照片發布在備受歡迎的社交平台小紅書上,引發大眾討論。

一篇媒體報道稱,奈雪的代表對此事不予置評。該公司的微博帳號現在也正式標明了那個漢字,而不是之前那個日文字。

該公司官方證券市場公告上的標識,也暗示幕後有情況發生。雖然英文沿用了Nayuki這個名字,10月21日發佈的第三季業務更新用的還是那個日文字,但到了本周宣佈出資5.25億元收購競爭對手樂樂茶44%的股份時,提交文件用的已經是那個漢字了。

逐步改名

媒體報道稱,奈雪的茶改名工作正在全國近千家門店逐步鋪開。在詠竹坊的總部所在地上海,我們特意去看了一家店,發現它仍在使用之前的日式名稱,這可能表明新名字首先在較小的市場推出,最後才會進入上海這樣的大城市。畢竟,在上海這樣的重要市場,聯想到日本恐怕更為重要。在上海,人們的確愛把日本產品與高品質聯繫在一起,而在較小的市場則不然。

公司的官網網址已經改成了naixue.com,但英文主頁還是用的na-yuki.com。所有這些似乎都表明,改名工作可能正在進行中,至少在某些層面上是這樣,雖然它出於某些目的,也保留了舊的版本。

在我們之前提到的兩宗事件後,以目前的氣候環境,這種轉變看來是出於謹慎的需要。第一事件發生在7月下旬,涉及名創優品(MNSO.US; 9896.HK)連鎖店。我們經常取笑這家公司是無印良品和優衣庫等日本著名商店的山寨品,而且該連鎖店的標識中也使用了一個看起來像日本字的元素。

該公司的西班牙Instagram帳戶出現一個日本藝伎公仔後,引發了軒然大波。一些網上的中國民族主義者很快就指出,這個公仔實際上穿的是傳統的中式旗袍,並非日本服裝,更不是什麼日本藝妓。這引發了人們對名創優品偽裝成日本品牌的更多關注,該公司的股票在它道歉並承諾採取「糾正措施」之前,受到了相當大的打擊。

第二事件發生在10月,當時運動服裝品牌李寧(2331.HK)在冬季系列的帽子設計上被人抽秤,網上的民族主義者說帽子的式樣看起來像「二戰」期間日本戰鬥機飛行員戴的帽子。那起事件也打擊了李寧的股價,值得注意的是,李寧是中國最早的奧運會體操金牌獲得者之一,而他本人也是民族自豪感的象徵。

鑑於這種遭受民族主義攻擊的風險,奈雪的茶通過改用中文名字,來降低受到此類攻擊的可能性,也就不足為奇了。而它採取的低調改名做法,也是可以理解的,因為該公司最不想做的事情就是讓人們注意到它之前的日本元素。

我們注意到,奈雪的茶股價最近上漲,在一定程度上可能是因為改名的緣故。但即便上漲了,與同行相比,估值仍然相對偏低。它目前的市盈率只有13倍,而國內競爭對手香飄飄(603711.SH)和瑞幸(LKNCY.US)的市盈率要高得多,分別為54倍和33倍,全球咖啡巨頭星巴克(SBUX.US)的市盈率則為36倍。

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新聞

行業簡訊:傳音手機全球銷售超越Vivo

IDC周二發布的數據顯示,三星(005930.KS)和蘋果(AAPL.US)在第三季度繼續引領全球智能手機市場,中國製造商小米(1810.HK)、傳音(688036.SH)和Vivo躋身前五大廠商。在一個重大轉變中,傳音三季度的強勁增長使其超越Vivo,成為全球第四大智能手機銷售商。 IDC數據顯示,三星三季度以6,140萬部出貨量(市佔率19%)蟬聯全球智能手機銷售冠軍。蘋果緊隨其後,銷量同比增長2.9%至5,860萬部,全球市佔率達18.2%。小米位居第三,市場佔有率達13.5%,在前五強中其增幅最低,只有1.8%,。傳音在取得13.6%的同比增長後,市佔率達9%,Vivo則以8.9%市佔率位列第五。 當季全球智能手機出貨量增長2.6%,達3.227億部。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:萬科董事長辛傑因個人原因辭職

房地產開發商萬科企業股份有限公司(2202.HK; 000002.SZ)周一公告,董事長辛傑因個人原因提交辭職報告,董事會選舉深圳地鐵總經理黃力平為新任董事長。 據財新報道,辛傑辭職前已失聯多時,最後一次更新朋友圈為9月14日。9月下旬起即有消息指他被有關部門帶走協助調查。辛傑同時兼任深圳地鐵董事長與黨委書記,官方尚未公布是否同時卸任該職。 辛傑現年59歲,長期服務於深圳國資體系,2017年起接掌深圳地鐵。任內推動「軌道+物業」模式,並於2017年主導深圳地鐵以約664億元入股萬科,成為第一大股東。惟隨房地產市場低迷,深圳地鐵自2020年起業績轉弱,2024年更出現335億元巨額虧損。 2025年初,辛傑兼任萬科董事長,主導公司債務重整。過去八個月,深圳地鐵在深圳市政府主導下已十度出手注資萬科,累計提供近260億元股東借款,用於償還債務及維持流動性。 這是萬科九個月內第二次更換董事長。接近萬科人士表示,新任董事長黃力平熟悉公司運作,預料此番人事變動不會影響萬科改革與化險進程。 消息公布後,萬科港股周一下跌3.26%,收報5.04港元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
EHang makes eVTOLs

億航智能推長程航空器 能否成突破股價的利刃?

這家電動垂直起降航空器製造商推出第二款主力機型,滿載航程不小於200公里,與其原有短途機型形成互補 重點: 億航智能推出第二款主力機型VT35,其200公里滿載航程,對原始機型EH216-S的30公里航程形成互補 公司獲得合肥市政府鼎力支持,承諾提供5億元資金扶持 陽歌 電動垂直起降航空器(eVTOL)製造商億航智能(EH.US)近期似乎陷入橫行狀態,自兩年前旗艦產品獲中國民航局頒發適航證後,公司的股價始終在較寬的區間內波動。 似為提振股價,公司近期開始力推其新一代主力產品,航程不小於200公里的長航程電動垂直起降航空器,以匹配原有約30公里的短途機型EH216-S。今年8月,億航智能宣布重大計劃,將在安徽合肥建立新型號VT35的生產基地。 本周一,公司在合肥正式發布VT35,試圖以此吸引投資者矚目。值得注意的是,活動被描述為「亮相儀式」,暗示現場無人實際目睹VT35飛行。新聞稿中配發的若干飛行照片,明顯攝於華南風景秀麗的廣西地區,表明該機型雖已進行有限試飛,但或未達到能在重要發布會上公開展示的成熟度。 合肥市政府高層官員、本土汽車製造商江汽集團股份公司,以及中國民航局低空領域官員出席儀式。三方均具重要意義,合肥市政府近期已成億航智能重要支持者,江汽集團將擔任VT35主力生產商,而監管機構的出席,則呼應了中國多次表態欲發展低空經濟,儘管相關規劃尚未取得實質進展。 消息令投資者略受鼓舞,公告發布當日,億航智能美股股價攀升4.8%。但漲幅及相近規模的單日下跌,在兩年前億航智能取得全球首批主流航空監管機構認證後,已漸成常態。 這似乎表明,該股頗受單日交易者注意,但未贏得長線投資者青睞。其最新收盤價18.04美元,基本處於10至26美元波動區間的中位。過去兩年多數時間,其美國存托憑證(ADS)在此區間波動。 8月,億航智能大幅下調2025年營收指引反而雪上加霜,將預期從9,000萬元砍至5,000萬元(約合700萬美元)。公司解釋語焉不詳,僅表示正「調整交付節奏,以優化商業運營流程、有效管控風險,確保示範飛行高質量並具擴展性。」 城際交通 這一切表明,研發商用電動無人小型飛機,這類尖端產品道阻且長,易受熱炒卻頻遇挫折。此類狀況雖在預料之中,但億航智能等企業仍需持續發佈新進展,以維繫投資者熱情。 最新消息似乎正基於此考量,發布會宣布VT35的長航程特性適用於跨城市、跨海域、跨山區,並披露諸多技術細節,該型號初始定價650萬元(約合100萬美元)。今年3月,中國民航局受理其型號合格證申請,正式啓動適航審定流程。 億航智能尚未透露這款兩座機型何時能取證。此里程碑事件至少還需數年,不過其首款機型的審定經驗,或能一定程度加速進程。 不出所料,億航智能稱已獲合肥市政府平台公司訂單。自今年2月宣佈聯合本土汽車龍頭江汽集團及合肥國先控股,在當地共建電動垂直起降航空器生產基地後,合肥已成為億航智能最堅定的支持者之一。 8月,億航智能宣布該基地將專注長航程新機型生產,總投資額10億元。更重要的是,合肥市政府將額外提供5億元「支持」, 包括無人駕駛航空器訂單、投資或其他產業鏈上下游合作形式。 上述舉措伴隨億航智能業務逐步起勢,儘管增速仍低於長線投資者預期。第二季度,公司營收同比增長44%至1.47億元,共交付68架EH216機型。但企業客戶僅佔13席,表明仍高度依賴政府支持。這未必是劣勢,億航智能指出,電動垂直起降航空器在應急管理、智慧城市、消防救援、物流測繪等政府主導領域的應用正日益增多。 公司毛利率也維持在62%的健康水平,剔除員工股權激勵費用後甚至實現盈利。截至6月底,手握11.3億元現金儲備,資金狀況相對充裕,這在過去並非總是如此。 估值方面,億航智能當前市淨率(P/B)為9.8倍,介於Joby Aviation(JOBY.US)17倍與Archer Aviation(ACHR.US)3.91倍之間,後兩者尚未實現營收且正爭取適航認證。憑借中國適航證,億航智能似居全球電動垂直起降航空器企業前列。不過,營收預期大幅下調表明,縱使長航程VT35等研發持續穩步推進,公司前路仍不平坦。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:廣和通招股集資最高29億港元

無線通信模組製造商深圳市廣和通無線股份有限公司(0638.HK, 300638.SZ)周二在港公開招股,發售1.35億股,一成公開發售,每股招股價介乎19.88元至21.5元,一手200股,入場費4,343.37元,最高集資29億元。公司於本周五截止認購,10月22日掛牌。 2023年及2024年的持續經營業務產生的利潤,分別為3.77億元人民幣(下同)及4.2億元。今年截至4月底,持續經營業務產生的利潤1.6億元,按年增14.6%;公司表示,主要是模組產品及解決方案銷量增加。 集資所得約55.0%將作研發用途,包括與AI及機器人技術相關的產品開發,約15.0%將用於在中國深圳建設製造設施,約10%用於償還銀行借款,10%用於戰略投資,餘下作一般營運資金。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏