Beijing 51WORLD Digital Twin Technology sets its eyes on cloning Earth

在實現「克隆」地球5.1億平方公里的目標之前,51視界正試圖扭虧為盈,上市續命

重點:

  • 2021至2023年,公司累計虧損4.2億元,今年上半年虧損幅度收窄
  • 五一視界是中國最大的數字孿生解決方案提供商,但市場份額僅為2.4%

 

李世達

數字經濟概念一直是資本市場的寵兒,眾多企業在不斷推陳出新的技術中,摸索各種充滿想像力的商業模式。當經營者試圖將抽象的概念化為具體,以獲得更多投資人青睞時,「數字孿生」產業則在將現實事物搬進虛擬世界中。

數字孿生(digital twin)指的是對實際事物的數字化複製和模擬,通過在虛擬空間「克隆」物理世界中存在的物理對象、系統或流程,模擬、驗證、預測、控制物理實體全生命周期,為人們提供連接現實與虛擬世界的紐帶,幫助人們進行更科學的決策與管理。

一般而言,工業製造是數字孿生的主要戰場。數字孿生能夠有效提升產品的可靠性和可用性,同時降低產品研發和製造風險。近年來,隨著智能傳感、雲計算、大數據和AI等技術加持下,數字孿生技術也被廣泛應用於城市管理、智能駕駛、建築設計、環境保護等眾多領域。

作為這個新興領域的領先者之一,北京五一視界數字孿生科技股份有限公司近日根據18C規則向港交所遞交上市申請,中金公司和華泰國際為聯席保薦人。這是港交所第五家以18C規則申請上市的科技公司。

克隆地球

五一視界成立於2015年,專注3D圖形、模擬仿真和人工智能技術,為客戶提供數字孿生產品和解決方案。2017年,該公司提出「地球克隆計劃」,即通過在虛擬世界中「復刻地球」、打造一個超大型仿真模擬器,並圍繞此一願景相繼推出了51Aes(數字孿生平台)、51Sim(合成數據與仿真平台)和51Earth(數字地球平台)三大業務平台。目前公司大部分收入來自51Aes業務,去年收入佔總收入比重高達79.8%。

根據弗若斯特沙利文報告,按2023年數字孿生解決方案收入計,五一視界是中國最大的數字孿生解決方案提供商,也是行業中唯一的一站式數字孿生解決方案提供商。不過,公司2023年的市場份額僅為2.4%,意味著仍要面臨激烈的市場競爭。

發展過程中,五一視界已完成8輪融資,籌集到約8.3億元的資金,融後估值達44億元。投資者包括光速光合、雲九資本、Star VC、商湯科技(0020.HK)、摩爾線程等。

隨著業務擴展,五一視界收入快速增長。2021至2023年,公司收入分別為1.3億元、1.7億元和2.6億元,去年收入增速達50.6%。不過,今年上半年增速放緩,同比增長僅12.3%,錄得收入3,300萬元。

三年累虧逾4

作為一個新興產業中的年輕公司,五一視界仍深陷虧損的泥淖。2021至2023年,公司累計虧損達4.23億元,今年上半年繼續虧損6,510萬元,但幅度已較去年同期收窄約35%。

同時,公司的毛利率也在下降。2021年至今年上半年,整體毛利率從65.2%萎縮至50%。公司坦言,銷售成本的結構變化會對其毛利水平產生影響,將在未來通過知識產權和技術積累控制開發成本。

不知是否為了衝刺上市,公司似乎試圖控制成本,但卻從研發開支下手。今年上半年,公司的研發開支2,858.5萬元,較去年同期大幅減少了48%,銷售開支與行政開支(合計5,135.4萬元)幾乎是其近一倍。

資金方面,截至今年6月底,公司持有的的現金及現金等價物為2.7億元,相較動輒數千萬的開支,實在不算充裕。

八成數字孿生是沒用

作為數字經濟的重要組成部分,數字孿生領域得到不少政策支持。根據弗若斯特沙利文的資料,中國數字孿生解決方案的市場規模由2019年的27億元增長至2023年的107億元,年複合增長率為40.8%,增速高於全球市場。預期到2028年,市場規模將增長至660億元。

數字孿生概念隨著前幾年的元宇宙熱潮而興起,但發展數年,對用戶而言仍然相對陌生,商業路徑與市場認知仍待開發。住建部原副部長仇保興就曾公開表示:「80%的數字孿生是沒有用的。」點出數字孿生數據量過大、更新困難、建模成本高等問題。

要守得雲開見明月,五一視界勢必要持續「燒錢」下去。對於一家仍在技術開發階段的公司來說,依靠縮減研發開支來控制成本存在風險,一旦技術被「彎道超車」,先發優勢也將不復存在。

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新聞

簡訊:字節跳動為獅騰提供AI設施

電商企業獅騰控股有限公司(Synagistics)(2562.HK)周二宣布,將使用字節跳動提供的人工智能基礎設施,開發為商戶提升效率的工具。 根據公告,總部位於新加坡的獅騰將與BytePlus合作,後者將提供Skylark大語言模型及數據分析工具,助獅騰開發為亞洲市場量身定制的下一代企業應用,雙方未披露合作財務條款。 週二下午交易時段,獅騰股價下跌5.3%。公司於去年9月通過特殊目的收購公司(SPAC)方式在香港上市,成為港交所2022年推出SPAC後,首家以此方式上市的企業。當前股價較SPAC上市首日收盤價累計上漲約7%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:螞蟻擬分拆海外業務赴港上市

財新引述消息人士報道,阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)旗下金融科技公司螞蟻集團,計劃將其海外業務部門「螞蟻國際」在港交所上市。螞蟻目前正在就潛在上市事宜與監管機構進行溝通。 在新加坡註冊的螞蟻國際,業務規模約佔集團總收入的20%。該公司擁有四大核心產品線:跨境支付平台Alipay+、國際收單業務安通環球(Antom)、跨境匯款服務萬里匯(World First)以及創新支付解決方案Bettr,涵蓋消費者端支付、商戶端收單及企業間跨境結算等全方位金融科技服務。 螞蟻國際董事長由螞蟻集團董事長井賢棟兼任。 2020年,螞蟻原本計劃在上海與香港兩地同時進行總額達370億美元的首次公開募股(IPO),但最終遭中國監管部門叫停,其後被迫重組並遭罰款近10億美元。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:美的上月斥5.5億回購A股

家電品牌美的集團股份有限公司(0300.HK, 000333.SZ)周二公布,集團截至4月底止,已斥資近5.54億元人民幣(下同)回購774萬股A股,佔公司目前總股本的0.1%,每股成交價由69.5元至75.02元。 美的於今年4月9日公布回購A股方案,回購金額介乎15億元至30億元,每股回購價不超過100元,實施期限為一年。集團表示,回購是用於股權激勵計劃及員工持股計劃。 美的周二港開市跌2.5%報73港元,公司過去半年股價基本持平。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Newborn Town stands to become the winner as it is seen as a haven stock amid the trade war

貿易戰下變避險股 赤子城有機成贏家

經營社交平台及遊戲研發的赤子城,首季度派出一份亮麗的業務成績表,股價近期表現更教人眼前一亮 重點: 公司首季度社交業務收入按年增長4成 首季社交業務的下載量按年升26% 劉智恒 美國總統特朗普掀起的一場貿易關稅戰,大大衝擊全球股票市場,港股短短三天大跌3,000點,中概股幾乎無一倖免,紛紛被投資者拋售,股價接連下挫。但在云云中概股中,有「中東Tinder」之稱的赤子城科技股份有限公司(9911.HK)非但未受影響,反之股價一騎絕塵,成為逆市奇皅。 香港市場未必熟識赤子城,但在中東及北非,其社交軟件手執當地牛耳,旗下四大王牌包括直播社交平台MICO、語音社交平台YoHo、遊戲社交平台TopTop,以及陪伴社交平台SUGO。另外,去年更推出多元人群社交平台HeeSay。 公司近日公布首季度營運表現,業務持續理想,首季度社交業務下載量達8.2億,按年上升26%,平均月活用戶達3,283.5萬,按年增長15%。 首季的社交業務收入預期可錄得13.45億元至13.95億元,同比增長約39.1%至44.3%。創新業務的增長更可觀,較去年同期升66.7%至88.2%,達1.55億元至1.75億元。 季度數據公布後,翌日股價上升5.1%,今年以來,赤子城的股價已上升一倍,表現跑贏大市,特別在4月受貿易戰影響的股市中,股價不跌反升,全月上升39%。 貿易戰下避風港 原來,公司在貿易戰中成為受惠者,市場認為赤子城業務性質是營運社交平台及遊戲服務,兩項均不是貿易戰的針對目標,更不受加徵關稅的問題影響。地域方面,赤子城主要市場在中東及北非,並非美國重點打壓的中國、歐洲及加拿大。公司也不用擔心如TikTok般,面對被美國強迫出售的困擾。可以說,赤子城雖然是中資企業,卻完全可獨善其身,避開貿易戰。 亦因為遠離美國的威脅,投資者在沽出受影響的股份後,會考慮將部份資金泊在赤子城這個避風港。特別是赤子城業績表現理想,盈利連年上升,有其一定的投資價值。 公司的業績表現一直理想,2019年上市以來業務蒸蒸日上,雖然2021年錄得虧損3.9億元,卻非業務出問題,而是以股份為基礎的報酬開支增加6.51億元所致。2022至2023年,分別錄得盈利1.3億元及5.1億元。2024年盈利表面下跌6.3%至4.8億元,實則是2023年因收購而錄得一次性收益,若剔除後去年盈利升30%。 有機納入港股通 今年另一個潛在的爆發點,就是有機會被納入港股通,根據目前港股通主要條件,香港上市公司須為恒生指數、或恒生綜合中型股指數的成份股,又或市值達到50億港元或以上的恒生綜合小型股指數成份股。 以赤子城目前規模,市值超過100億港元,股票的交投開始活躍,公司有可能被納入恒綜小型股指數,再而納入港股通。一旦成為港股通名單,南下資金可買賣公司股份,將可推動其股價表現。 尋找第二增長點 公司目前更銳意拓展「第二增長曲線」,開始不斷投資研發精品遊戲,去年收入4.6億元,按年增長21.3%。公司強調,精品遊戲的重點是以質為先,策略是打造生命周期長、用戶體驗好的「常青樹」遊戲。旗下的Alice’s Dream:Merge Games,接連進入Sensor Tower中國手遊海外收入TOP30榜單。 事實上,赤子城在中東北非地區的社交業務封王後,近年有計劃進一步開疆拓土,將版圖拓展至歐洲及日本。集團的高級副總裁及高級秘書宋明亮對外表示,公司正在歐洲及日本物色併購機會,藉以提升收入空間。他強調這些市場的移動互聯網未賦予用戶更多情感價值,集團有一定發展空間。 雖然赤子城股價表現一枝獨秀,但行業中的龍頭Match Group(MTCH.US)只是15倍,與赤子城規模相近的雅樂科技(YALA.US)也是9.5倍,赤子城今年以來股價倍翻,市盈率已高達22倍,過去一個月更急升暴漲,隨時有回調的風險,高追要審慎而行。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏