阿里國際錄強勁增長 Lazada實現盈利

2024年08月21日

BABA.US 9988.HK

Alibaba International's Lazada becomes profitable

CEO蔣凡表示，阿里巴巴的全球電商部門專注於業務與供應鏈升級、技術創新和關鍵市場的增長

重點：

得益於跨境業務的強勁表現，阿里巴巴集團的國際電子商務部門最新季度錄得32%的收入增長，
多元化的跨境和本地電商產品組合，為公司帶來市場拓展的巨大潛力

余特莉、陽歌

因為本土競爭日趨白熱化，電商巨頭阿里巴巴集團(BABA.US; 9988.HK)的日子可能不太好過。但阿里旗下獨立運營的國際業務部門阿里國際數字商業集團（阿里國際），由於服務來自世界各地的供應商和買家，境遇就要好很多。

在阿里巴巴集團上周四發布的最新季報中，阿里國際的這項優勢成為了一大亮點，後者錄得強勁的兩位數收入增長，以及不斷擴大的全球業務版圖。阿里國際公佈，二季度收入同比增長32%至40億美元，這是它自成為阿里集團旗下獨立運營部門以來，連續第八個季度實現增長。

阿里國際CEO蔣凡在阿里集團財報電話會議上表示，部門一直專注於三大關鍵驅動因素，即商業模式和供應鏈持續升級、產品和技術創新以及在關鍵市場的持續增長，從而保持了增長勢頭。

截至6月的三個月內，阿里國際B2C平台的收入同比增長38%至32.6億美元，而其B2B批發市場alibaba.com的收入，則得益於跨境增值服務的發展，增長12%至7.71億美元。

阿里國際運營面向境外消費者的多個市場平台。除alibaba.com外，還包括全球B2C 市場AliExpress（全球速賣通）；針對東南亞買家的Lazada；以及分別針對中東和南亞買家的Trendyol和Daraz。

除了整體變現水平有所提高之外，跨境業務的走強也是公司強勁表現的主要動力之一。AliExpress繼續錄得快速的同比訂單增長，而其Choice服務則尤為搶眼，相關訂單在訂單總數中佔比頗高，凸顯了Choice服務的用戶粘性——無需會員即可享受折扣，對買家來說有很大的吸引力。

AliExpress還通過面向賣家的半托管和全托管模式，大大縮短了平均交貨時間，提高了效率。因此，Choice的單位經濟效益環比提高了近20%。

除了Choice的持續成功之外，AliExpress也在海外蒐羅了大量供貨商，直接服務於海外消費者對於多元化本地商品的需求。

6月，AliExpress與巴西領先的零售商Magazine Luiza（Magalu）達成協議，允許兩家公司在對方的平台上銷售產品。雙方將在對方平台上開設、運營店鋪。兩家公司還將對彼此的產品類形成互補，AliExpress為Magalu增加時尚和配飾，而Magalu則將把家用電子產品，引入其在AliExpress上的店鋪，瞄准巴西當地消費者。因此，該平台6月份的用戶流量超過了Shein。

Lazada到達新里程碑

儘管AliExpress還是阿里國際最主要的增長引擎之一，但同時值得注意的是，Lazada在近期實現了一個重大轉折——在7月份首次錄得EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的盈利）盈利，由此可見儘管面臨激烈的區域競爭，但通過提高變現和運營效率，它的運營虧損大幅減少。

阿里國際表示，Lazada計劃加大在東南亞的投資，並堅持一直以來的運營模式和戰略舉措。蔣凡說：「這一里程碑增強了我們在東南亞市場進行有效投資以鞏固市場份額的信心。」Lazada在泰國、新加坡、越南、馬來西亞、印度尼西亞和菲律賓開展業務，其中泰國業務去年已實現盈利。

在上個季度中，Trendyol提高了變現能力和盈利能力，通過更加豐富的產品以及用戶增長，進一步夯實了它在中東地區的領先地位。

阿里國際還投入巨資，提升旗下不同平台的品牌知名度。它是2024歐洲杯獨家電子商務合作夥伴，簽約英國球星貝克漢姆為AliExpress在全球代言。在巴黎奧運會期間，alibaba.com還簽約NBA球星托尼·帕克為品牌代言人，借助他的號召力來吸引更多美國和歐洲用戶。這些推廣支出在一定程度上解釋了為什麼該部門本季度EBITDA虧損擴大至5.1億美元。

蔣凡還強調，產品和技術創新在公司各平台的持續增長中發揮著關鍵作用。去年底，公司推出了聚焦商業場景、AI驅動的工具包Aidge，服務於希望提高效率、簡化全球運營的商家。工具包當中的功能包括客戶服務、跨平台產品投放、產品描述優化、多語種搜索和價格推薦。公司表示，目前約50萬家商戶使用Aidge服務，覆蓋1億個SKU。

蔣凡說：「我們的戰略重點有兩方面，首先是提高所有業務部門的運營效率，同時積極投資關鍵市場，推動增長和規模，以便在未來實現更大的規模盈利能力。」

阿里國際還沒有獨立上市，其業績仍併入母公司。阿里巴巴集團此前曾表示，阿里國際最終可能進行獨立融資，但近期沒有提供相關進展。上周四財報發布後，阿里巴巴集團股價上漲4.6%。年初至今，阿里巴巴股價上漲了約8.5%。

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電子商務

Lazada, Daraz, 阿里巴巴集團, 阿里國際, 蔣凡

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新聞

簡訊：1藥網第二季度營收下滑

醫藥銷售商1藥網（YI.US）周三表示，第二季度營收同比下降6.4%至32億元，面向藥房及醫療機構的核心藥品銷售業務營收下滑6.2%。面向消費者的藥品銷售業務規模較小的，當季同比亦下跌9.6%。公司運營成本及費用同比下降6.3%至32億元，上年同期為34億元。受此影響，1藥網當季實現營業利潤10萬美元，但淨虧損由去年同期的1,400萬元擴大至1,950萬元。財報發布後，公司股價周三收跌6.2%，該股過去六個月累計下跌40%。陽歌欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年09月18日

YI.US

簡訊：奇瑞啓動重磅IPO 有望成今年最大車企上市案

奇瑞汽車股份有限公司（Chery Automobile Co. Ltd）周三啓動香港IPO，計劃籌資10億美元以上，有望成為今年最大汽車企業IPO。周三發布的新上市公告顯示，公司擬發售約2.97億股，每股定價區間為27.75至30.75港元。若以定價區間上限計算，此次募資總額將達91.4億港元（11.8億美元）。奇瑞從2003年起一直是出口量最大的中國自主品牌乘用車公司。2024年公司營收達2,690億元（378億美元），較上年增長65.4%，同期淨利潤增長37.2%至143億元。根據上周提交的更新版招股書披露的最新數據，公司今年繼續保持增長態勢：2025年一季度營收從去年同期的549億元增至682億元，增幅達24%。其中新能源汽車銷售收入成為關鍵驅動力，同比激增約四倍至187億元，佔營收總額四分之一以上。作為未來發展的重要戰略之一，公司正加速在全品牌線部署其智駕系統，提供多級自動駕駛功能。此次IPO募集資金部分將用於拓展新能源汽車產品組合、升級新能源動力系統及新能源汽車平台架構，並將投入大規模研發以強化核心技術能力。余特莉咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道，包括贊助內容。欲瞭解更多信息，包括對個別文章的疑問，請點擊這裏聯繫我們欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年09月18日

簡訊：微盟折讓8.9%配股籌15億港元無極資本成單一大股東

電商服務供應商微盟集團（2013.HK）周四宣布，配售6.88億股予無極資本，相當於擴大後股本約16%，配售價為每股2.26港元，較微盟上日收市價折讓8.9%，所得款項淨額約為15.6億港元。微盟表示，所得款項淨額約30%將用於探索AI在SaaS中的整合及應用。30%用於擴大媒體渠道及加強精準營銷服務。10%用於海外業務發展，30%撥作補充營運資金及一般企業用途。完成配售後，無極資本持股16%成公司最大單一股東，孫濤勇、方桐舒及游鳳椿組成的主要股東集團持股比例，則由8.1%降至6.8%。微盟股價周四高開，至中午休市報2.61港元，升5.24%。年初至今累跌20.7%。李世達欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年09月18日

2013.HK

乘黃金熱申港上市潮宏基瞄准海外市場

高附加值珠寶設計商中，這家公司正與老鋪黃金競逐投資者資金重點：潮宏基希望通過香港上市，複製老鋪黃金對投資者的強大吸引力在本土及東南亞市場，這家公司押注其高附加值珠寶將，冀吸引傳統消費者及 “國潮”時尚客群　譚英如果老鋪黃金(6181.HK)堪稱「中國金飾界的愛馬仕」，深交所上市的廣東潮宏基實業股份有限公司(002345.SZ)則致力於打造金飾行業的沃爾瑪。當前，積極籌備香港上市之際，潮宏基面向中端市場，打造潮流產品的廣角戰略正面臨考驗。公司屬於日趨壯大的滬深A股上市企業群體，這些企業通過赴港二次上市吸引海外投資者，旨在為全球擴張募集資金。上周提交的初步上市申請文件顯示，潮宏基擬將部分上市募資用於開設20家海外門店（由香港國際總部統籌管理），以及新建三家國內旗艦店與一處生產基地。此舉或使潮宏基與市場寵兒老鋪黃金展開投資者資金爭奪戰，後者憑借近期強勁股價表現，與泡泡瑪特、蜜雪冰城並稱香港資本市場的「三朵金花」。但因產品線更廣且增速較緩，潮宏基可能面臨更大挑戰。潮宏基海外擴張與老鋪黃金形成呼應，後者去年在中國香港開設兩家門店，今年新增第三家及新加坡門店，完善2021年開設的首家中國澳門境外門店的佈局。自此，老鋪黃金港澳地區收入快速增長，去年達8.55億元（1.2億美元）。因「出海」較晚，去年在吉隆坡、曼谷設新店，柬埔寨開設兩家門店，潮宏基海外營收規模明顯偏少。潮宏基A股近期表現優異，52周累計漲幅超過兩倍，助推其市盈率達45倍高位。不過，相較老鋪黃金股價去年5倍漲幅仍顯遜色。即便如此，老鋪黃金當前36倍市盈率仍低於潮宏基。潮宏基全品類產品線涵蓋時尚導向的K金系列，以及因含金量多被視為投資品的傳統黃金飾品。前者毛利率通常顯著更高，盈利能力更強，後者毛利率則相對偏低。然而，中國傳統黃金市場體量更大，凸顯消費者多偏好將購金視為投資。據潮宏基申請上市的文件披露，2024年中國傳統黃金飾品市場規模達5,242億元，為2,038億元時尚黃金市場規模的一倍多。雖然潮宏基在中國整體珠寶市場僅居第九，但在時尚黃金細分領域以1.4%市佔率位居首位。對比老鋪黃金今年上半年營收同比激增251%至124億元、淨利潤近3倍躍升至22.7億元的亮眼表現，潮宏基財務數據相形見絀。營收增速放緩 2024年，潮宏基營收同比增10.6%至65億元，主要源於佔門店主體的加盟網絡擴張。今年上半年增速回升至19.6%，營收達40億元。今年上半年，公司48.6%的營收源自時尚珠寶，44.6%來自傳統黃金飾品，3%來自FION菲安妮手袋業務。公司去年利潤下滑42%至1.94億元，但今年上半年同比反彈45%至3.32億元。老鋪黃金與潮宏基均深度參與金飾「國潮」風，該趨勢近年受年輕世代熱捧，他們視此類飾品為時尚宣言而非單純投資。核心差異在於，老鋪黃金將其「古法傳承」系列定位高端溢價產品，而潮宏基採取多元化策略，既佈局投資市場傳統黃金，也推出融合中日元素的潮流手鍊、手機吊墜等設計款。金價逼近每盎司4,000美元的歷史高位，且52周漲幅超40%之際，兩家公司相較僅銷售投資型金飾的同行具備獨特優勢。金價急漲時，中國消費者往往縮減購金支出，部分原因是價格高企及具不確定性。去年，主打投資金飾的周大福(1929.HK)、周生生(0116.HK)等傳統巨頭因此遭遇營收利潤雙雙銳減，與老鋪黃金及潮宏基的逆勢增長形成鮮明反差。 1996年，潮宏基創立於廣東汕頭，因長期專注按克拉計價的合金設計而被譽為“K金之王”。2006年，公司成為首家亮相巴塞爾國際鐘錶珠寶展的亞洲珠寶品牌，後於清華大學設立設計實驗室，更在汕頭創建珠寶博物館。 2019年，潮宏基推出融合明代花絲工藝的花絲糖果系列；2010年獲日本動漫形象哆啦A夢授權後，更以現代亞洲主題開闢新賽道。如老鋪黃金，潮宏基主要通過實體門店銷售，1,542家零售網點遠超老鋪黃金大中華區（含港澳地區）的36家。不同在於，潮宏基1,337家為加盟店（上半年貢獻54.6%營收），直營店佔比27.3%，余下12.2%營收主要來自線上渠道。潮宏基的業務增長或取決於其沃爾瑪模式在東南亞市場的成效，該地區黃金消費偏好與中國趨同，消費者同樣購金用於投資及抗通脹。去年6月公司接受採訪時稱，國內競爭白熱化，未來兩年將主攻東南亞市場。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年09月18日

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