0511.HK
TVB projecting positive profit after a six-year losing streak

連續六年虧損的電視廣播在去年《新聞女王》熱播後看見扭虧希望,公司預計下半年有望錄得久違的純利

重點:

  • TVB預計今年下半年錄得股東應佔溢利正數
  • 首季TVB串流服務My TV Super平台數碼廣告收入較去年同期增長30%

李世達

去年港劇《新聞女王》在內地熱播,似乎為電視廣播有限公司(0511.HK)(簡稱TVB)帶來了好兆頭。公告透露2024年全年可實現顯著正數EBITDA(除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利),同時預期下半年股東應佔溢利可望錄得正數。上一次TVB半年度獲得盈利是2019年上半年,全年盈利則要追溯到2017年。公告發布後,TVB股價一度升逾11%。

曾經靠著無數經典劇集擄獲全球華人關注的TVB,是香港最大的電視內容創作及廣播機構。上世紀80、90年代,TVB產出眾多膾炙人口的家族劇、武俠劇,建立起制度化、流程化的電視工業體系,更藉「無線藝員訓練班」、「香港小姐選美」等,培育出劉德華、周星馳、梁朝偉、張曼玉等天王天后,為亞洲娛樂圈點亮熠熠星光。

昔日風光俱往矣

然而隨著中國內地影視市場崛起,香港娛樂圈人才外流,連帶也導致影視製作水平下降,對中國內地觀眾而言,港劇能見度也愈來愈低,香港能叫得出名字的明星愈來愈少。過去廣東地區民眾經常收看翡翠台與明珠台的習慣,如今內地年輕一代已很少人收看。

儘管TVB長期在香港維持壟斷地位,但與資源更多、人才更充沛的內地市場相比,也不免從主角變成配角。

社交平台與串流媒體的出現,改變了廣告市場的生態。以廣告收入為主的TVB,在2014年創下年度營收57億港元(52.7億元)的高峰後一路下滑,自2018年起連續六年虧損,加上2023年股東應佔虧損7.6億港元,六年來累計虧損高達29.9億港元。

開發電商業務與降本增效,是TVB應對虧損的策略,顯然都難收效。2018年TVB裁撤TVB週刊等部門共150人,2019年再度裁員350人。去年3月,集團主席許濤調任為行政主席後又宣布裁員5%;至去年底,旗下J2台與財經體育資訊台整併為「TVB Plus」,以及將線上平台「士多」和「鄰住買」合併,合計裁員約300人。

跨足電商直播帶貨

另一方面,TVB自2017年起就涉足電商業務,組建線上社交平台「大台網」

(big big channel),翌年開啟網購業務,藉推薦廣告客戶在TVB黃金時段提供贊助品而賺取佣金。至2021年,TVB收購了擁有「士多」及「鄰住買」平台的士多集團,電子商貿業務佔營收的比重開始提升。

2022年4月,TVB開始在抖音上運營TVB識貨(港式嚴選)和TVB識貨(美味甄選)兩個帳號;2023年3月又加入淘寶直播,找來旗下眾多藝人輪流直播帶貨,首兩場直播觀看人次破千萬,GMV(商品交易總額)逼近一億元。

然而,內地觀眾對這些TVB老明星的支持,主要來自過去收看港劇的情懷,缺乏新作品與新話題的老演員,熱度難以長期維持。根據去年年報,電子商貿業務收入按年大跌44%至4.9億港元。電子商貿業務佔營收比重約15%。

從去年度收入比重看,香港電視業務、內地業務與OTT串流服務(網絡電視服務)收入合計佔總營收72%。

TVB以創作內容起家,最終仍要回歸內容創作。儘管這幾年開發不少新業務,製作優質內容與流量變現,仍是電視台盈利的根本。

去年第四季,《新聞女王》開播引起內地與香港觀眾的熱烈反應,不僅在香港以收視平均26.9點登頂全年收視總冠軍,在內地「豆瓣」平台上的評分也有8.2的高分;在優酷平台上,《新聞女王》開播前預約量破百萬,創下優酷平台港劇史上最高紀錄。

《新聞女王》是TVB與優酷平台合作的合拍劇。有了這次成功經驗,TVB今年第一季度與優酷簽署了新的和擴展的聯合製作協定。這將使公司從今年開始到2026年期間共同製作更多數量的劇集。包括《新聞女王2》已確定在明年初開拍。

女王效應曇花一現?

有了《新聞女王》帶來的龐大流量與廣告市場的復蘇,TVB也看見了扭虧為盈的希望。

今年第一季,TVB旗下頻道收視率合計達到79%市場份額,較去年第四季的80%輕微下跌,但來自廣告客戶的整體收入較去年同期實現了雙位數的百分比增長,並吸引藍籌企業廣告客戶回歸。

另外,OTT串流業務持續穩定增長,按季比較,第一季尊貴My TV Gold的訂戶保持穩定,並按年增長11%,而所有服務層級的平均月度活躍用戶人數(MAU)則維持約200萬。至於來自My TV Super平台數碼廣告的收入按年增長超過30%。公司預計數碼廣告收入於全年將實現更強勁的增長。

TVB預計,全年將實現顯著正數EBITDA,並且在截至2024年12月31日止六個月期間,將會實現久違的正數股東應佔溢利。

在市銷率方面,TVB僅0.4倍,遠低於閱文集團(0772.HK)的3.5倍。《新聞女王》的成功與業務表現的復蘇,或能讓投資人的目光重新回到TVB的身上,但要重建投資人的信心,TVB仍需要證明能夠持續推出優秀作品、持續創造話題。

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新聞

新聞概要:國際業務增長放緩 信也科技收入微增

這家在線貸款服務商一季度國際業務增長41%,低於上一季度的85% 陽歌 周三,在線貸款中介服務商信也科技集團 (FINV.US) 發佈財報,一季度國際業務增速放緩,反映公司在擴大海外業務以抵消國內業務增長放緩上所面臨的困難。 與此同時,儘管在中國經濟放緩的不穩定環境下,公司利潤下降,不良貸款增加,但公司促成的交易額增長11.3%,助它實現整體收入的小幅增長。 財報公佈後,信也科技的股價在週四的交易中下跌了2.1%。今年到目前為止,該股上漲了2.2%,落後於iShares MSCI中國ETF的16%漲幅,原因是投資者擔心中國金融行業的貸款違約率上升。信也科技報告稱,截至今年3月31日,中國業務90天以上的拖欠率,從一年前的1.72%上升至2.45%。 雖然很多競爭對手在當前環境下趨向保守,導致它們在中國的貸款活動和收入下降,但信也科技仍在繼續推動貸款的增長。 公司最新公布的業績顯示,一季度居於核心地位的國內業務,促成交易額達461億元,較去年同期的418億元上漲10.3%。國際市場促成交易額22.1億元,較上年同期的15.7億元同比增長40.8%,但增長率較去年第四季度的85%和第三季度的99%大幅下降。 信也科技正將目光轉向國際市場,以抵消國內市場增長放緩和風險上升的影響。在本土市場,它不僅面臨著經濟放緩帶來的違約增加,還有金融監管機構頻繁收緊政策,帶來的監管風險亦續漸上升。 不過,包括印尼和菲律賓業務在內的海外業務,仍只相當於中國業務的一小部分,海外貸款僅佔未償還貸款總額的2%。信也科技表示,一季度國際業務對營收的貢獻雖有增長,但還是相對較小,只佔集團總營收的18.8%。 信也科技中國業務的獨立借款人數量,在今年一季度同比下降18.2%至180萬。但由於平均貸款規模大幅增加,抵消了這一影響。它在中國的平均貸款規模增長28%,達到10,121元。因此,公司一季度整體收入同比增長3.7%至31.7億元,但淨利潤下降了23%,為5.32億元。 信也科技表示:「儘管自2024年初以來宏觀經濟持續向好,但我們所處市場仍存在不確定性。」公司續稱:「已觀察到復蘇的積極跡象,並將繼續密切監測橫跨整個泛亞市場的宏觀狀況,並在業務運營中保持謹慎。」 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Lepu touts itself as the only biotech company in China working on all three very promising fronts, with PD-1 products in the new drug application (NDA) stage, multiple “smart missile” antibody-drug conjugate (ADC) products in clinical trials, and OV products under development.

快訊:樂普生物配股籌近2.3億元

最新:創新藥企樂普生物科技股份有限公司(2157.HK)周五宣布,計劃以每股4.58港元,配售最多5,117萬股份,佔整體已發行股本約2.99%。 利好:該公司預計將得到約2.3億元集資淨額,以用來抗體偶聯藥物(ADC)及溶瘤病毒候選產品的研發、臨床試驗及其他工作流程,並補充流動資金。 值得關注:這次配售股份的價格4.58港元,較該公司周四的收市價5.28港元折讓達13.09%。 深度:樂普生物聲稱是中國唯一一家既有新藥藥證申請報產階段(NDA)PD-1單抗、也有多個臨床II期抗體偶聯藥物(ADC,又稱聰明導彈)管綫產品,同時布局溶瘤病毒(OV)藥物的藥企。該公司2022年上市之際,由於遇上醫藥股「資本寒冬」,最終IPO定價較C輪融資價格打了86折,集資約8億港元。由於首款商業化產品於2022年底開始銷售,該公司去年錄得2.25億元收入,但未能擺脫虧損局面。 市場反應:樂普生物周五股價下挫,中午收市跌6.3%至4.94港元,處於過去52周的中間水平。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Alibaba International announces strong revenue growth

速賣通為消費者提供“Choice” 服務 推動阿里國際收入增長

該電子商務巨頭的國際業務最新季度收入增長 45%,連續第七個季度實現強勁增長 重點: 阿里國際上,“Choice”服務佔速賣通B2C平台整體訂單量超過70%,成為主要增長動力 首席執行官蔣凡表示,快速增長的關鍵是商業模式的升級、供應鏈佈局、產品創新和持續投入 余特莉,陽歌 亞馬遜 Prime要留神了。隨著推出一年的速賣通Choice 服務成為阿里國際數字商業(簡稱阿里國際)的主要新增長動力,阿里國際正在全球電子商務領域迅速獲得關注。 中國電子商務巨頭阿里巴巴集團 (BABA.US; 9988.HK) 的國際子業務的業績報告顯示,其在截至 3 月的最新季度增長快速,連續第七個季度實現強勁增長。該業務已成為母公司增長最快的部門之一。 根據阿里巴巴集團週二發布的最新季度業績,阿里國際截至 3 月份季度收入,同比增長 45%至 38 億美元。主要得益於速賣通的穩健訂單和收入增長。速賣通是阿里國際的國際零售平台,主要以跨境模式向全球眾多市場銷售產品。本季度,阿里國際旗下主要平台的總訂單量同比增長 20%。 截至 3 月的財年,阿里國際業務的年收入同比增長 46%,達到創紀錄的 142 億美元,佔阿里巴巴集團總收入的10% 以上。除了速賣通,阿里國際其他主要資產還包括專注於東南亞的 Lazada,以及專注於歐洲和中東市場的土耳其電商平台 Trendyol。 阿里國際首席執行官蔣凡表示:“阿里國際能夠實現快速、高質量的增長,得益於我們注重升級商業模式和供應鏈佈局、產品創新以及對重點市場的持續投入。” 公司表示,將增加對重點市場的投資,以改善客戶體驗、擴大客戶群並鞏固市場地位。 在眾多資產中,速賣通已成為公司最觸目的業務之一。阿里巴巴於 2010 年推出了這個B2C電商平台,其服務目前覆蓋100 多個國家和地區。除了通過收購獲得的 Lazada 和 Trendyol 之外,公司還運營專注於南亞的 Daraz。 除了這些 B2C 平台外,阿里國際還運營著 B2B 電商平台 Alibaba.com,這是阿里巴巴 於1999 年成立時開展的首個業務。 去年 3 月,總部位於杭州的阿里巴巴宣佈重組為六個獨立業務集團,即中國國內電商、國際電商、雲計算、物流、大文娛以及本地服務。此後,阿里國際組建了自己的管理團隊和董事會,讓其能夠制定自己的戰略,以期在國際電商領域獲得更大的份額,並與 Temu 和 Shein 等本土同行展開競爭。 速賣通成耀目之星 在最新一個季度,阿里國際旗下各 B2C 零售平台的收入同比增長 56%,達到 30.9 億美元,佔該部門總收入的81% 以上。公司沒有對不同平台的收入進行細分,但強調速賣通是表現最亮眼的,其 Choice 服務近期取得了顯著增長。 Choice於去年 3 月推出,為買家從眾多類別中挑選實惠的產品,不需要會員資格。公司表示,Choice在提升整體客戶體驗方面發揮了重要作用,幫助其迅速擴大速賣通的客戶群和購物頻率。推出僅一年後,截至 4 月Choice 的訂單佔速賣通總訂單達 70% 以上。 帶有 Choice 標籤的商品可享受一系列優惠,在覆蓋的 50 多個市場中,大多數地區也可獲免費送貨服務。截至2023 年 12 月,Choice 還在 20 多個國家或地區提供免費退貨服務,其中 23 個提供送貨保證,在比利時、荷蘭、西班牙和英國等一些國家或地區,訂單最快可在五天內完成。Choice 還為部分商品提供更高的折扣。 本季度,速賣通加強與阿里巴巴集團物流業務菜鳥的合作,利用包機和菜鳥的海外倉庫,提供更快的配送服務。基於這個優勢,速賣通的5 至 10 天內送達的訂單數量,較去年同期增加了一倍。 抓住最新的發展機遇,速賣通加大了營銷投入,利用不同方法來加大品牌的知名度,其中包括邀請網紅參與其在英國的新直播社群,以及任命名人擔任中東和韓國的形象大使。 平台還成為將於德國舉行的2024 年歐洲杯的獨家電商平台贊助商,在 6 月 14 日開始、為期一個月的賽事期間,會投放數百萬歐元用於提供折扣優惠和加大客戶的粘度。 在阿里國際的其他平台中,Trendyol 繼續實現雙位數的訂單增長,並進一步拓展其在海灣地區的跨境業務,目前已成為該區下載量最高的電商應用程式。本季度,Trendyol 還進行了額外投資,以擴大其商品類別並改善配送服務。 Lazada 繼續致力於提高運營效率。由於變現增加和運營優化,平台本季度的單筆虧損大幅收窄。 由於跨境增值服務的增長,阿里巴巴國際站本季度的營收增長 11%,至 7.16 億美元。 阿里國際本季度經調整後的息稅攤銷前利潤 (EBITA) ,從去年同期的 3 億美元虧損擴大至 5.66 億美元虧損,主要是公司在本季度進一步加大對Choice的投入並支持 Trendyol 的擴張。 蔣凡在阿里巴巴集團財報電話會議上補充:“阿里國際的業務還有很大提升空間,我們會努力通過提供完善、更好的商品供給和服務,獲取有質量的增長。同時,我們會專注於經營效率提升,包括部分業務持續的虧損收斂,以更高效的投入,繼續在全球各個市場積極拓展。。” 去年 11 月,阿里巴巴集團對其分拆計劃作出了改變,擱置分拆雲業務,並不再為盒馬生鮮作出上市安排。鑒於目前的市場情緒,而近期境外上市的中國股票出現反彈,阿里國際是否會繼續自己的融資計劃仍然有待觀察。母公司阿里巴巴集團還剛宣佈,正積極準備在 8 月底前,將香港上市地位升級為主要上市地位,讓中國投資者更容易投資其股票,從而提高其流動性。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Budweiser APAC, Beer, Tsingtao Brewery, Beijing Yanjing Brewery, San Miguel Brewery, China Resources Beer, Consumption downgrade.

百威亞太季度收入跌 改善業績靠大型賽事

這家主打高端市場的啤酒企業,要改善業績只能靠下半年的全球體育賽事 重點︰ 受去年高基數及極端天氣影響,百威亞太首季收入及盈利分別按年下跌0.4%及3.4% 投資市場估計該公司下半年才復甦,除了基數降低外,還寄望於歐洲國家杯及巴黎奧運會等大型賽事   裴梓龍 去年第一季,中國正式從新冠疫情中「全面解封」,人們紛紛外出聚會,餐廳及酒吧的生意快速復甦,啤酒銷量大增,不少品牌創下了銷量新高。然而一年後,正是因為去年基數高的問題,各大品牌的啤酒銷量表現都不太理想。 根據已公佈業績的酒企,青島啤酒(0168.HK; 600600.SH)首季營收按年下跌5.2%,燕京啤酒(000729.SZ)營收增速只有1.7%,遠低於去年同期的13.7%。到最近公佈業績的百威亞太控股有限公司(1876.HK),今年首季度收入同樣比去年同期下跌0.4%至16.4億美元,期內總啤酒銷量減少4.8%至21.12億公升。 更令投資者失望的是,青島啤酒和燕京啤酒首季利潤按年仍有所增長,但百威亞太就算將今年第一季的銷售成本節省了4.4%,但整體純利仍下跌3.4%至2.87億美元,其中中國市場的銷量及收入分別下跌6.2%及2.7%。 公司聯席主席及首席執行官楊克(Jan Craps)解釋,首季表現未如理想,主要受到中國及韓國銷情溫和影響,同時因為高基數效應,再加上中國廣東等地3月受到大暴雨等極端天氣侵襲,導致整體銷量下跌。他在業績會議上堅定押注中國高端市場,直言中長期而言,高端及超高端產品將是公司利潤的主要來源,而內地消費者將更重視體驗。 「公司去年11月已將高端及超高端產品輕微加價,但考慮到經濟環境,其他層級的產品沒有加價。雖然宏觀經濟環境受壓,但人們仍想追求快樂並善待自己,公司將繼續走高端化策略。」楊克說。 中國啤酒產量於2013年已經達到5,065萬千升的高峰,其後產量逐年下降,到了2020年只有3,411萬千升,2023年略為回升至3,789萬千升,各大企業為追求利潤,包括中國啤酒巨頭青島啤酒及華潤啤酒(0291.HK)等紛紛轉攻毛利率較高的高端市場,與百威亞太較勁,令整體市場競爭非常激烈。 高端啤酒競爭激烈 以華潤啤酒為例,去年推出雪花全麥純生、無醇啤酒「喜力啤酒0.0」、中式穀物為原料的「秦始皇CPA」等高端產品,更有一款售價高達1,199元的烈性啤酒「醲醴」。根據華潤啤酒去年業績顯示,公司次高檔及以上的啤酒銷量約250萬千升,按年增長18.9%,不少主要產品的銷量按年增長更達雙位數,其中「喜力」的增長高達60%,中高檔及以上產品的增長,成功帶動華潤啤酒去年盈利上漲18.6%。 華潤啤酒主席侯孝海在2023年業績記者會更揚言,今年或明年將達成次高端以上的中國啤酒銷量第一的目標,提前一至兩年完成「決勝高端」的戰略目標,將會繼續加強中高端產品的推廣。 至於青島啤酒,去年同樣繼續強化中高端市場,加強了白啤、純生、1903及經典品牌,去年公司中高端以上產品銷量用比增長了10.5%,達324萬千升,中高端以上產品銷量佔比更提升了4.17個百分點,至40.5%。 青島啤酒在今年4月回覆投資者時直言,中國啤酒市場是個完全競爭的市場,整個行業都在加強高端化產品,青島啤酒將以一系統的營銷策略取得競爭優勢。連燕京啤酒、香港的生力啤(0236.HK)也持續推出高端產品,與各大巨頭競爭。 不過,在目前中國消費降級的背景下,各大品牌都在高端市場競爭,能否成為新出路仍是未知之數。百威亞太的楊克稱,公司傾向將中國消費者的態度及行為轉變定為「理性消費」,而不是單純的「消費降級」。「消費者的體驗、儀式感對消費者的決策來說越來越重要。」楊克說。 大華繼顯(香港)策略師楊韻銳也同意消費降級對百威亞太的影響暫時不大,但最大問題在於公司的展望沒有太大驚喜,「中國消費降級對公司的影響暫時不大,百威亞太的平均售價有所上升。但最大問題是競爭越來越大,我認為公司業績最快要到下半年才會好轉,寄望歐洲國家杯足球賽和巴黎奧運會,到時百威亞太的業績或會復甦。」 他又稱,目前百威亞太的預測市盈率達18倍左右,股息率只有3.65%,估值不算吸引,加上暫時未見利好消息,建議對該股感興趣的投資者可先觀望,到年中視乎股價表現才買入,並憧憬下半年業績轉佳。 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏