Alibaba International announces strong revenue growth

該電子商務巨頭的國際業務最新季度收入增長 45%,連續第七個季度實現強勁增長

重點:

  • 阿里國際上,“Choice”服務佔速賣通B2C平台整體訂單量超過70%,成為主要增長動力
  • 首席執行官蔣凡表示,快速增長的關鍵是商業模式的升級、供應鏈佈局、產品創新和持續投入

余特莉,陽歌

亞馬遜 Prime要留神了。隨著推出一年的速賣通Choice 服務成為阿里國際數字商業(簡稱阿里國際)的主要新增長動力,阿里國際正在全球電子商務領域迅速獲得關注。

中國電子商務巨頭阿里巴巴集團 (BABA.US; 9988.HK) 的國際子業務的業績報告顯示,其在截至 3 月的最新季度增長快速,連續第七個季度實現強勁增長。該業務已成為母公司增長最快的部門之一。

根據阿里巴巴集團週二發布的最新季度業績,阿里國際截至 3 月份季度收入,同比增長 45%至 38 億美元。主要得益於速賣通的穩健訂單和收入增長。速賣通是阿里國際的國際零售平台,主要以跨境模式向全球眾多市場銷售產品。本季度,阿里國際旗下主要平台的總訂單量同比增長 20%。

截至 3 月的財年,阿里國際業務的年收入同比增長 46%,達到創紀錄的 142 億美元,佔阿里巴巴集團總收入的10% 以上。除了速賣通,阿里國際其他主要資產還包括專注於東南亞的 Lazada,以及專注於歐洲和中東市場的土耳其電商平台 Trendyol。

阿里國際首席執行官蔣凡表示:“阿里國際能夠實現快速、高質量的增長,得益於我們注重升級商業模式和供應鏈佈局、產品創新以及對重點市場的持續投入。”

公司表示,將增加對重點市場的投資,以改善客戶體驗、擴大客戶群並鞏固市場地位。

在眾多資產中,速賣通已成為公司最觸目的業務之一。阿里巴巴於 2010 年推出了這個B2C電商平台,其服務目前覆蓋100 多個國家和地區。除了通過收購獲得的 Lazada 和 Trendyol 之外,公司還運營專注於南亞的 Daraz。

除了這些 B2C 平台外,阿里國際還運營著 B2B 電商平台 Alibaba.com,這是阿里巴巴 於1999 年成立時開展的首個業務。

去年 3 月,總部位於杭州的阿里巴巴宣佈重組為六個獨立業務集團,即中國國內電商、國際電商、雲計算、物流、大文娛以及本地服務。此後,阿里國際組建了自己的管理團隊和董事會,讓其能夠制定自己的戰略,以期在國際電商領域獲得更大的份額,並與 Temu 和 Shein 等本土同行展開競爭。

速賣通成耀目之星

在最新一個季度,阿里國際旗下各 B2C 零售平台的收入同比增長 56%,達到 30.9 億美元,佔該部門總收入的81% 以上。公司沒有對不同平台的收入進行細分,但強調速賣通是表現最亮眼的,其 Choice 服務近期取得了顯著增長。

Choice於去年 3 月推出,為買家從眾多類別中挑選實惠的產品,不需要會員資格。公司表示,Choice在提升整體客戶體驗方面發揮了重要作用,幫助其迅速擴大速賣通的客戶群和購物頻率。推出僅一年後,截至 4 月Choice 的訂單佔速賣通總訂單達 70% 以上。

帶有 Choice 標籤的商品可享受一系列優惠,在覆蓋的 50 多個市場中,大多數地區也可獲免費送貨服務。截至2023 年 12 月,Choice 還在 20 多個國家或地區提供免費退貨服務,其中 23 個提供送貨保證,在比利時、荷蘭、西班牙和英國等一些國家或地區,訂單最快可在五天內完成。Choice 還為部分商品提供更高的折扣。

本季度,速賣通加強與阿里巴巴集團物流業務菜鳥的合作,利用包機和菜鳥的海外倉庫,提供更快的配送服務。基於這個優勢,速賣通的5 至 10 天內送達的訂單數量,較去年同期增加了一倍。

抓住最新的發展機遇,速賣通加大了營銷投入,利用不同方法來加大品牌的知名度,其中包括邀請網紅參與其在英國的新直播社群,以及任命名人擔任中東和韓國的形象大使。

平台還成為將於德國舉行的2024 年歐洲杯的獨家電商平台贊助商,在 6 月 14 日開始、為期一個月的賽事期間,會投放數百萬歐元用於提供折扣優惠和加大客戶的粘度。

在阿里國際的其他平台中,Trendyol 繼續實現雙位數的訂單增長,並進一步拓展其在海灣地區的跨境業務,目前已成為該區下載量最高的電商應用程式。本季度,Trendyol 還進行了額外投資,以擴大其商品類別並改善配送服務。

Lazada 繼續致力於提高運營效率。由於變現增加和運營優化,平台本季度的單筆虧損大幅收窄。

由於跨境增值服務的增長,阿里巴巴國際站本季度的營收增長 11%,至 7.16 億美元。

阿里國際本季度經調整後的息稅攤銷前利潤 (EBITA) ,從去年同期的 3 億美元虧損擴大至 5.66 億美元虧損,主要是公司在本季度進一步加大對Choice的投入並支持 Trendyol 的擴張。

蔣凡在阿里巴巴集團財報電話會議上補充:“阿里國際的業務還有很大提升空間,我們會努力通過提供完善、更好的商品供給和服務,獲取有質量的增長。同時,我們會專注於經營效率提升,包括部分業務持續的虧損收斂,以更高效的投入,繼續在全球各個市場積極拓展。。”

去年 11 月,阿里巴巴集團對其分拆計劃作出了改變,擱置分拆雲業務,並不再為盒馬生鮮作出上市安排。鑒於目前的市場情緒,而近期境外上市的中國股票出現反彈,阿里國際是否會繼續自己的融資計劃仍然有待觀察。母公司阿里巴巴集團還剛宣佈,正積極準備在 8 月底前,將香港上市地位升級為主要上市地位,讓中國投資者更容易投資其股票,從而提高其流動性。

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新聞

Ascletis' two core hepatitis drugs were dropped from China’s state insurance scheme

歌禮製藥產品銷售「歸零」 全面押注減重賽道能否突圍?

歌禮製藥的兩款核心丙肝治療藥物從7月1日起正式退出醫保,宣告原有的藥品銷售業務幾乎「歸零」 重點: 公司徹底剝離抗病毒業務,全面押注減重賽道,候選藥物ASC30等在海外推進臨床 由於在減重領域起步較晚且該賽道競爭白熱化,歌禮制藥未來仍面臨嚴峻考驗    莫莉 對多數港股創新藥企而言,持續的藥品銷售收入是驗證其穩定營收能力與核心技術壁壘的關鍵指標。然而頭頂「18A第一股」光環的歌禮製藥有限公司(1672.HK)卻在商業化道路上屢屢受挫。7月1日起,其兩款核心丙肝藥物戈諾衛、新力萊的醫保支付過渡期正式結束,自此停止報銷。儘管調出目錄並不意味著產品徹底退出市場,但失去醫保通道疊加2025年藥品銷售額僅38萬元的基數,歌禮的藥品收入已近乎「歸零」。 此次未能與醫保續約的藥品共有8款,歌禮獨佔2款,正是當年助其叩開港股大門的丙肝核心資產。翻看公司2025年財報,賬面營收雖還掛在1.27億元,但藥品銷售與研發服務兩大主業僅貢獻203萬元,38萬元的藥品銷售額更幾乎是象徵性數字;撐起1.27億的剩餘1.25億元,來自銀行利息、政府補助及對納斯達克持股公司Sagimet的股權投資公允價值變動收益,收入結構並不穩固。 2018年,作為「18A第一股」登陸港股時,歌禮手握兩款丙肝藥物管線,上市當年營收實現1.66億元人民幣,同比增長逾200%。然而,面對吉利德、默沙東等跨國藥企的全口服、無干擾素、療程更短的丙肝治療方案,需要聯合干擾素的戈諾衛在患者依從性和副作用上已顯現劣勢。 回望2018年歌禮掛牌時,公司手握兩款丙肝抗病毒藥物管線戈諾衛和新力萊,上市當年營收1.66億元,同比增長212.6%,距盈利僅一步之遙。但是,技術路線的先天短板已顯露,戈諾衛需聯合長效干擾素使用,需要注射且副作用更大,而同期吉利德、默沙東在華推進的全口服、無干擾素、8-12周短療程方案已成全球標準。 在2019年醫保談判中,作為當時唯一入圍談判的國產丙肝藥,戈諾衛卻因整體方案需捆綁長效干擾素、降價幅度未達預期落選;而吉利德和默沙東的進口產品以平均85%以上的降幅納入醫保。這一重大失誤讓戈諾衛在2020年的銷售額暴跌近80%,2022年進一步跌至110萬元。儘管後續第二款丙肝藥新力萊在2020年獲批並於次年進入醫保,但市場格局已然定型,歌禮製藥失去了先發優勢。 另一方面,代理業務和仿製藥業務接連折戟,也讓歌禮的商業化遭受重創。羅氏的長效干擾素派羅欣曾是歌禮最重要的「現金牛」,2021年派羅欣推廣服務收入達7,091萬元,在營收中的佔比高達九成,但在2022年底,因市面出現更優的替代藥物,羅氏決定將該產品撤出中國市場,導致歌禮失去了業績支柱。此後,歌禮推出的利托那韋片憑借輝瑞Paxlovid增效劑身份,在2023年貢獻了4,940萬元收入。但隨著疫情退潮,2024年這部分收入也大跌逾九成。 全面轉向減重領域 面對抗病毒領域的無力回天,歌禮製藥選擇大刀闊斧改革。2024年,公司終止多款病毒性疾病治療管線,包括慢乙肝、HIV、RSV等在研產品,代謝功能障礙相關脂肪性肝炎領域的ASC40則尋求對外授權,抗病毒研發支出佔比從33.7%大幅削減至0.4%。 2024年9月,歌禮製藥宣布研發重心全面切換至代謝減重賽道,形成「GLP-1小分子+胰澱素+THR-β」三條線矩陣。其中核心押注的口服GLP-1R/GIPR雙靶點小分子ASC30採用口服+注射雙劑型設計,美國Ib期4周數據經安慰劑校正後平均體重降幅最高達6.5%,口服劑型預計2026年第三季度末啓動全球III期。7月6日公司公告稱,已向FDA遞交兩項肥胖症的臨床試驗申請。 借著「減肥藥」概念,歌禮製藥的股價從2024年8月0.76港元的底部,大幅反彈至2025年8月的18.75,股價一年內漲幅超過23倍。但是,減重賽道競爭激烈程度甚至遠超當年丙肝市場,2026年禮來和諾和諾德兩大巨頭在中國開啓價格戰,替爾泊肽進入醫保後降價幅度超80%。信達生物(1801.HK)的瑪仕度肽在2025年6月已作為首款國產雙靶減重藥上市,恒瑞(600276.SH; 1276.HK)、博瑞(688166.SH)、翰森(3692.HK)的多款雙靶點減重管線已經密集遞交上市申請,仍處臨床階段的歌禮製藥在研發進度上已明顯落後。 歌禮製藥當前市值約125億港元,而同走轉型減重路線的來凱醫藥(2105.HK)市值僅約33億港元,反映出市場對歌禮賬上逾19億元現金儲備及其轉型敘事有更高的期待。對於賬面現金能燒到2029年的歌禮來說,生存暫時不成問題,真正的考驗在於能否在白熱化的競爭中,用扎實的臨床數據證明其差異化價值。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
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電力場景率先破局 特種具身機器人奔向千億市場

中國特種具身智能機器人正從概念展示走向產業落地,電力行業憑藉標準化場景與大額採購率先破局,但成本、場景適配與需求驗證,仍是其走向規模化前必須跨過的門檻    財聯社Marketwatch專欄 作為人工智能與物理世界交互的核心載體,具身智能機器人在過去數年間經歷了多重演進,產業鏈趨於成熟。電力行業因其龐大的基礎設施規模、高度標準化的作業場景以及長期積累的自動化改造經驗,被視為具身智能機器人率先實現批量落地的試驗場。 電網先行打開市場窗口 依託於政策端與產業端的同步發力,具身智能機器人正大步走向批量應用。在政策密集出台關於具身智能機器人行業標準、產業建設的支持措施,並明確鼓勵到2026年底實現萬台級落地目標的背景下,產業層面的需求信號被進一步強化。 今年中國倉儲物流、電力等行業具身智能採購大單頻繁出現,其中以國家電網的採購計劃最受矚目。這一特大企業計劃全年集中採購各類具身智能設備約8500台,總投資約68億元。除此之外,電網公司對機器人的採購已普遍進入新一輪景氣周期,短期市場規模或達百億元。 成本與場景仍是落地關卡 在特種具身智能機器人推廣進程中,各應用行業的推進節奏呈現顯著分化,電力行業率先破局,而採礦、油氣、軌道交通等行業仍整體處於前期階段。然而,在電力行業的帶動下,市場對採礦、油氣、軌道交通等行業的機器人大規模落地的預期大幅升溫。 從中期視角看,未來數年電網領域預計投資超5萬億元,將持續激發大量機器人採購需求。目前多個行業對機器人均有需求,電力為首要應用領域。而隨著新型電力系統建設投資增長,預計將進一步拉動需求。但電力行業對作業精細度要求較高,無人機技術已較為成熟且更為適配,具身智能機器人能否滲透仍需現實檢驗。 相比之下,採礦、油氣、軌道交通等行業的落地節奏明顯滯後。儘管需求預期有所升溫,但企業反饋顯示短期內需求大規模爆發可能性較低,而這主要受到兩方面制約。一是成本壓力依然突出,大規模部署的經濟性尚未得到充分驗證;二是非標準化作業場景對機器人的適應性提出較高要求,通用產品難以直接滿足現場複雜工況的需求。儘管企業看好行業長期前景,但目前需求端尚未表現出明顯起量。 通用與特種廠商走向聯盟 值得注意的是,通用機器人頭部企業與垂直行業特種機器人廠商並未形成市場此前預期的正面競爭,反而更多轉向聯合研發與優勢互補的合作模式。 由於特種機器人廠商在電力、礦山、核工業等行業已深耕多年,擁有輪式、履帶式機器人及無人機等成熟產品線並具備規模應用能力,積累了豐富的場景理解和運行數據。但其短板在於缺乏人形機器人本體的生產能力,且在具身智能前沿算法等領域的積累相對有限。而通用機器人明星企業具備領先的具身智能技術和大規模交付能力,但對垂直行業的特殊工況、安全標準與作業流程缺乏深度認知。 因此,聯合研發成了理想的合作模式。比如,電力領域的申昊科技(300853.SZ)已與雲深處科技建立合作;礦山行業中,中信重工(601608. SH)選擇與宇樹科技聯合開發工業防爆版機器狗;核工業方面,景業智能(688290.SH)也與雲深處科技達成戰略合作。不可否認,特種機器人廠商對場景的深入熟悉及在機器運行、故障檢修方面積累的大量數據是難以短期複製的核心壁壘。 從價格趨勢與企業策略來看,人形機器人成本正經歷顯著下降。2025年中國人形機器人出貨量為1.44萬台,而2026年產量預期跨越10萬至20萬台級規模。以宇樹科技為例,其人形機器人單價從2023年的59.34萬元降至2024年的26.07萬元,2025年前三季度進一步下探至16.76萬元。面對價格體系尚未企穩的市場環境,多數特種機器人廠商更傾向於將資源集中於核心零部件與軟件算法的自主研發。 綜合來看,2026年中國特種具身智能機器人行業已站在規模化落地的起點之上。電力行業憑借其龐大的基礎設施規模、高度標準化的作業場景以及龍頭企業的大額採購計劃,率先打開了百億級的市場窗口。其他特種行業雖長期空間廣闊,但受制於成本壓力和場景適應性仍待逐步培育。 財聯社Marketwatch專欄提供有關中國各行業的洞察與分析。他們的聯絡方式:liujingyi@cls.cn 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Basic Semi does infrastructure

基本半導體股價上漲5% 五新股首日表現平淡

碳化硅(SiC)功率器件製造商深圳基本半導體股份有限公司(9971.HK)周三在港交所上市,首日股價上漲5.1%,當日五隻新股上市首日漲跌幅均不超過10%。這些相對溫和的首日表現與近期其他新股上市時更大的漲跌幅形成對比,表明投資者對香港新股的熱情可能開始降溫。 基本半導體表示,公司以每股31.62港元發售2,740萬股,募集約7.66億港元。該股全天交易區間相對較窄,最高觸及37.38港元,最低跌至33港元,最終收於33.22港元。 香港公開發售部分超額認購逾4,800倍,而國際配售部分則獲近3倍。公司去年營收同比增長4%,從2024年的2.99億元增至3.11億元,同期淨虧損從2.37億元擴大至3.35億元。 周三於香港上市的五家公司中,自動駕駛商用車製造商易控智駕(7687.HK)漲幅最大,約為10%,而視覺人工智能公司瑞為信息(7656.HK)表現最差,下跌3%。另有七家公司將於週四上市。 陽歌欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

港股視覺具身智能第一股 瑞為信息首掛半日跌4.8%

視覺智能AI公司廈門瑞為信息技術股份有限公司(7656.HK)周三在港掛牌上市,首掛低開16.9%,其後跌勢收斂,至中午休市報20.62港元,較發行價低4.8%。 公司公布,是次全球發售2,808.7萬股H股,發行價每股21.66港元,集資淨額約5.291億港元(約6,780萬美元)。其中香港公開發售獲約3,645倍超購;國際發售獲2.08倍超購。 公司主要面向企業客戶提供視覺智能及視覺具身智能技術與產品,具備算法、光學、硬件與數據融合能力,並可按應用場景設計相關感測器、智能終端及駕駛安全分析設備,產品應用於智慧民航、智慧商業及智慧安全駕駛等場景。2025年收入4.43億元(約6,500萬美元),按年增長約12.2%;期內由盈轉虧,錄得淨虧損6,722.3萬元,2024年盈利971.4萬元 公司稱,集資所得款項中,55.8%將用於提升研發能力及產品供應,26.3%用於建立生產基地,10.4%用於提升營銷能力及拓展海外銷售渠道,餘下7.5%作一般公司用途。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏