譚仔增收不增利 兩地拓展折㦸沉沙

譚仔中期業績大幅倒退，香港以外的發展亦未如理想，公司前景教投資者擔憂

重點：

• 中期業績同比下跌逾50%
• 收縮中國及新加坡業務

劉智恒

餐飲業市道有多差勁，看看上市公司的業績就心裡有數，繼大快活(0052.HK)及大家樂(0341.HK)發盈警後，香港米線一哥譚仔國際有限公司(2217.HK)的中期業績告訴我們，餐飲業陰霾密布，更黑暗的時刻或許正在前面等待。

譚仔在截至今年九月底止的中期業績很自豪地強調：「本集團成功克服逆境，收益增長1.2%至14億港元。」

細心分析，收入無疑是增加，但股東應佔溢利只有3,606.8萬港元，較去年同期的8,163萬港元勁挫55.8%。

收入增加了，盈利卻跟不上，更出現斷崖式下跌，為何增收不增利？簡單講，譚仔為求鞏固在港的市場地位，不得已犠牲經營利潤，推出一系列吸客措施，結果是生意做大了，錢卻賺少許多。

香港市場為譚仔中期貢獻近94%的收入，可來自香港的經營溢利，同比下跌14.7%至2.24億港元。集團歸咎本地經濟放緩，消費者信心疲弱，以及港人北上消費成風，導致餐飲業疲不能興。期內譚仔因推出更多促銷優惠，加上外送平台業務令手續費開支急升，兩者影響公司純利率，按年下跌3.3個百分點至只有2.6%。

怪不得集團也在財報上坦承：「目前面對的挑戰有機會是集團成立以來最棘手的一次。」

引入新品放眼世界

為突破困局，應對香港市場的困境，譚仔希望拓展香港以外國家或地區，冀可開拓一個甚至多個新市場，願景是走向全世界，正如集團一直掛在口邊的一句話：「要將譚仔味帶到世界每個角落」

公司早在幾年前已開始在內地設店，並已涉足新加坡市場。本月，集團在澳洲墨爾本開設首家譚仔店，計劃本財年下半年增設兩間分店。同時亦已透過特許經營安排，籌備進軍菲律賓及馬來西亞市場。

另一方面，譚仔急謀借助母公司東利多旗下的品牌，在港增闢財源。今年十一月斥資1,250萬港元，向東利多購入香港「丸亀製麵」的所有權益，另外又引入母企的日式牛肉飯店「山牛」，已於今年落戶香港。

分店網絡收縮

目標雖十分清晰，實際並不那麼樂觀。香港以外的拓展早在幾年前已開展，至今仍舉步為艱，特別是國內市場。譚仔透露，已策略性地縮減中國內地的分店網絡，期內關閉四間表現欠佳的餐廳，並將繼續整合中國內地餐廳網絡規模。

新加坡業務更是慘不忍睹，因競爭加劇、通脹高企及長期人手不足，當地分店雖維持11間，但收入按年減少，虧損更較去年同期擴大。集團決定收縮新加坡的網絡及業務，又提到關閉餐廳將導致本財年產生若干一次性開支。

至於引入母公司的品牌，能否成功亦是未知之素。以新收購的香港「丸亀製麵」來說，截至今年3月的年度仍虧損100萬港元。「山牛」的分店，也只設在公共屋邨的商場苦苦經營。況且，譚仔在本財年下半年，兩個品牌加起來亦只計劃開設四間分店，能為集團帶來的收入相對有限。

降價似無可避免

事實上，在經濟疲弱下，香港及內地飲食業正大吹淡風。集團今年中期業績披露，期內人均消費收縮，香港為61港元，微跌1%，新加坡跌近9%至81.2港元，內地情況最嚴峻，按年跌近13%至36.2港元。至於餐廳日均收益，中國內地下跌24%、新加坡跌16%，香港跌4.6%。

面對消費降級，譚仔在中報內表示：「集團將進一步確立兩大旗艦品(譚仔及三哥)的高性價比定位，推出更多超值優惠以吸引顧客。」又提到：「在內地推出更多物超所值的實惠套餐來刺激客流。」

所謂「高性價比」、「超值優惠」及「實惠套餐」，說穿了不外乎兩個字，就是「平價」；從譚仔的步署，未來中港兩地餐飲市場，降價消費似是無可避免。

我們看，本地及國內的餐飲業大環境不會短期回復舊觀，相反「內捲」情況日益嚴峻。至於海外擴張，並非一蹴而就，況且過江龍要打入當地市場說易行難，水土不伏鎩羽而歸的情況比比皆是，譚仔在新加坡就是好例子，加上全球經濟疲弱，或許更棘手的一天還未到來。

欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏