2217.HK
Tam Jai results leave sour taste of dining downturn

譚仔中期業績大幅倒退,香港以外的發展亦未如理想,公司前景教投資者擔憂

重點:

  • 中期業績同比下跌逾50%
  • 收縮中國及新加坡業務

 

劉智恒

餐飲業市道有多差勁,看看上市公司的業績就心裡有數,繼大快活(0052.HK)及大家樂(0341.HK)發盈警後,香港米線一哥譚仔國際有限公司(2217.HK)的中期業績告訴我們,餐飲業陰霾密布,更黑暗的時刻或許正在前面等待。

譚仔在截至今年九月底止的中期業績很自豪地強調:「本集團成功克服逆境,收益增長1.2%至14億港元。」

細心分析,收入無疑是增加,但股東應佔溢利只有3,606.8萬港元,較去年同期的8,163萬港元勁挫55.8%。

收入增加了,盈利卻跟不上,更出現斷崖式下跌,為何增收不增利?簡單講,譚仔為求鞏固在港的市場地位,不得已犠牲經營利潤,推出一系列吸客措施,結果是生意做大了,錢卻賺少許多。

香港市場為譚仔中期貢獻近94%的收入,可來自香港的經營溢利,同比下跌14.7%至2.24億港元。集團歸咎本地經濟放緩,消費者信心疲弱,以及港人北上消費成風,導致餐飲業疲不能興。期內譚仔因推出更多促銷優惠,加上外送平台業務令手續費開支急升,兩者影響公司純利率,按年下跌3.3個百分點至只有2.6%。

怪不得集團也在財報上坦承:「目前面對的挑戰有機會是集團成立以來最棘手的一次。」

引入新品放眼世界

為突破困局,應對香港市場的困境,譚仔希望拓展香港以外國家或地區,冀可開拓一個甚至多個新市場,願景是走向全世界,正如集團一直掛在口邊的一句話:「要將譚仔味帶到世界每個角落」

公司早在幾年前已開始在內地設店,並已涉足新加坡市場。本月,集團在澳洲墨爾本開設首家譚仔店,計劃本財年下半年增設兩間分店。同時亦已透過特許經營安排,籌備進軍菲律賓及馬來西亞市場。

另一方面,譚仔急謀借助母公司東利多旗下的品牌,在港增闢財源。今年十一月斥資1,250萬港元,向東利多購入香港「丸亀製麵」的所有權益,另外又引入母企的日式牛肉飯店「山牛」,已於今年落戶香港。

分店網絡收縮

目標雖十分清晰,實際並不那麼樂觀。香港以外的拓展早在幾年前已開展,至今仍舉步為艱,特別是國內市場。譚仔透露,已策略性地縮減中國內地的分店網絡,期內關閉四間表現欠佳的餐廳,並將繼續整合中國內地餐廳網絡規模。

新加坡業務更是慘不忍睹,因競爭加劇、通脹高企及長期人手不足,當地分店雖維持11間,但收入按年減少,虧損更較去年同期擴大。集團決定收縮新加坡的網絡及業務,又提到關閉餐廳將導致本財年產生若干一次性開支。

至於引入母公司的品牌,能否成功亦是未知之素。以新收購的香港「丸亀製麵」來說,截至今年3月的年度仍虧損100萬港元。「山牛」的分店,也只設在公共屋邨的商場苦苦經營。況且,譚仔在本財年下半年,兩個品牌加起來亦只計劃開設四間分店,能為集團帶來的收入相對有限。

降價似無可避免

事實上,在經濟疲弱下,香港及內地飲食業正大吹淡風。集團今年中期業績披露,期內人均消費收縮,香港為61港元,微跌1%,新加坡跌近9%至81.2港元,內地情況最嚴峻,按年跌近13%至36.2港元。至於餐廳日均收益,中國內地下跌24%、新加坡跌16%,香港跌4.6%。

面對消費降級,譚仔在中報內表示:「集團將進一步確立兩大旗艦品(譚仔及三哥)的高性價比定位,推出更多超值優惠以吸引顧客。」又提到:「在內地推出更多物超所值的實惠套餐來刺激客流。」

所謂「高性價比」、「超值優惠」及「實惠套餐」,說穿了不外乎兩個字,就是「平價」;從譚仔的步署,未來中港兩地餐飲市場,降價消費似是無可避免。

我們看,本地及國內的餐飲業大環境不會短期回復舊觀,相反「內捲」情況日益嚴峻。至於海外擴張,並非一蹴而就,況且過江龍要打入當地市場說易行難,水土不伏鎩羽而歸的情況比比皆是,譚仔在新加坡就是好例子,加上全球經濟疲弱,或許更棘手的一天還未到來。

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新聞

簡訊:盈收下滑 汽車之家大裁員

汽車交易服務平台汽車之家(ATHM.US;2518.HK)周四披露,受中國車市持續低迷影響,首季度收入同比下滑10%。在面臨市場持續疲軟,公司過去一年間已裁減約五分之一崗位。 截至3月底的首季度,汽車之家實現營收14.5億元,低於上年同期的16.1億元。其中媒體服務收入同比下跌26%至2.42億元,線索服務收入下降11%至6.45億元。公司淨利潤同比下滑10%,從3.8億元跌至3.41億元。 業務承壓之際,汽車之家持續通過人員優化控製成本。截至3月底員工總數為4,345人,較上年同期的5,420人減少20%。公司美股周四收跌0.8%,年內累計跌幅約3%。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:百度Apollo攜手神州租車 將推出自駕車出租服務

百度(BIDU.US; 9888.HK)旗下百度Apollo自動駕駛平台,與中國最大租車平台神州租車(Car Inc.)簽署合作協議,雙方將推出中國首個「自動駕駛汽車租賃」服務。 這項新服務將允許用戶按需求透過神州租車平台,預約Apollo自駕車,靈活安排時間,覆蓋城市地標及旅遊熱點,特別針對長者、無駕照旅客及行動不便人士設計。 百度指,雙方將在多個城市文旅場景中共同推動自動駕駛技術的應用,形成應用模型。另預計從今年第二季度起,雙方將根據特定場景共同定義產品,根據用戶反饋迭代升級。 李世達 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏

簡訊:八大基石投資者力撐 綠茶招股集資12億

內地餐廳營運商綠茶集團有限公司(6831.HK)周四在港公開招股,發售1.68億股,一成公開發售,招股價每股7.19元,集資約12.1億元,本月13日截止認購,16日掛牌。 公司表示已引入八名基石投資者,當中包括無鍚紫鮮及Action Chain等,合共認購6.73億元股份。 綠茶起源於杭州,截至2024年底餐廳數目達493家,覆蓋28個省市地區,去年收入為38.4億元人民幣,按年升6.9%;盈利按年升18.5%至3.5億元人民幣。 是次集資所得,約63.3%用於擴展餐廳網絡,26.3%設立中央食材加工設施,5.4%升級信息技術系統及相關基礎設施,5%則撥作營運資金及其他一般企業用途。 劉智恒 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Fosun International sheds real estate assets in Portugal

售地產項目降風險 復星國際續瘦身

葡萄牙曾是復星國際全球化戰略的重要據點,隨著「瘦身健體」策略的推進,公司正持續出售葡萄牙資產 重點: 出售葡萄牙里斯本地產項目中的部分單位,代價約1.9億歐元 去年還債111億元    李世達 十幾年前,葡萄牙曾經是復星國際有限公司(0656.HK)全球化戰略的重要跳板,也是中葡合作的一段佳話。不過,隨著復星逐步「瘦身健體」,遂行輕資產戰略,近年已陸續出售不少葡萄牙資產。 最新的案例,是本周二宣布向葡萄牙中央銀行(Banco de Portugal)出售位於葡萄牙里斯本Entrecampos項目中除M單元外的A2及A3幢大樓未來單元,包括作為其組成部分的所有地下停車位,基礎代價約1.92億歐元(約15.8億元)。 Entrecampos是葡萄牙里斯本市中心的重要區域,正進行「Entrecampos 綜合開發計劃」的大型城市再生項目,交易中的兩幢大樓屬於該計劃六幢大樓中的兩幢。項目由葡萄牙保險公司Fidelidade Property Europe主導,而復星國際正是Fidelidade的控股股東。根據公告,這兩幢資產所涉及的建築面積,約佔Entrecampos整個項目預期總建築面積的19%。 降低地產項目風險 2018年,Fidelidade以約2.74億歐元的價格從里斯本市政府手中購得 Entrecampos區域的多塊地皮,總開發面積約為25公頃。開發計劃預計總投資額在7.5億至8億歐元之間,將建設約900套住宅單位,其中279套為市場銷售,其餘為可負擔租賃住房,並包括辦公室、零售商業、餐飲、綠地和社區設施等多元用途。整個項目預計於2027年下半年完工。 公司稱,出售葡萄牙項目可降低房地產風險敞口、通過引入信譽優良之首批進駐機構提升項目聲譽,以及減少可出租辦公空間以降低租賃風險,有助於最小化與空置率相關的不確定性並符合風險緩釋目標。公司表示,交易成立後將用於一般營運資金。 葡萄牙一直是復星國際全球戰略的重要一環。2014年,復星國際以10億歐元代價獲得Fidelidade控股權,其後又以8.6億歐元持有光明醫療,也以1.75億歐元成為葡萄牙商業銀行BCP的大股東。這三大核心業務建立起復星在葡萄牙的「保險+醫療+銀行」企業協同體系,葡萄牙也成為其國際化經營路線的代表性地區。 不過,隨著從2022年開始,復星進入所謂的「瘦身健體」階段,陸續出售非核心、非主營資產,以減低負債壓力,一些海外資產也陸續脫手。 2024年1月,復星國際以2.35億歐元出售葡萄牙商業銀行(Millennium BCP)的5.6%股份,仍保留20%以上的股份。同年5月,復星將旗下子公司持有的德國私人銀行HAL 99.743%股份出售給荷蘭銀行,交易金額約為6.7億歐元。7月,再以約408億日圓將旗下的北海道星野TOMAMU度假村出售給日本不動產投資公司YCH16。 三年出售750億元資產 根據公司3月底公布的年報,僅2024年一年,復星在集團層面簽約退出資產達175億元,合併報表層面則約為300億元。2022年至2024年,累計完成資產退出約750億元。2024年,公司兌付境內外公開債務合計111億元。 根據年報,雖然截至去年底總債務增長約1%至2,141億元,總債務佔總資本 比率也由2023年底的50%增至為52%,但公司手頭現金較2023年底增加138.8億元至1,063.4億元,資金流動性仍然強勁。公司管理層則喊話,要在一至兩年內將歸屬集團的有息債務降至約500億元水平。 另外,去年公司總收入達1,921.4億元,同比略減3.1%,產業運營利潤則達到49億元。合併報表後股東應佔虧損達43.5億元,但主要由於去年阿里巴巴低價回購菜鳥股權導致賬面減值51億元所致,剔除該因素後,股東應佔溢利達7.5億元,反映實際經營狀況優於表面數據。 另外,去年復星國際完成了復星旅文的私有化,而復宏漢霖(2696)的私有化則遭小股東否決。董事長郭廣昌在業績發布會上表示,這說明小股東對復宏漢霖充滿信心。他將復宏漢霖稱為復星最具未來想像力的企業,是復星未來的「珠穆朗瑪峰」。 郭廣昌說:「我們講『有進有退』,退的是重資產項目和一些非核心產業,進的是有巨大想像力和廣闊成長空間的創新產業。」話音未落,旗下復星醫藥(2196.HK)便於4月中增持復宏漢霖約3.9%股份,總持股來到63.43%。…