新聞概要：撥備逾千萬美元 老虎證券二季度營增利跌

護膚品生產商上海林清軒化妝品集團股份有限公司（2657.HK）周一公布斥資3.7億元人民幣，向中國光大銀行認購結構性存款產品。產品年化回報率每年介乎0.75%至2.1%，到期日為今年12月31日。 公司表示，結構性存款產品為保本性質，風險較少，而與銀行的存款利率相比，又有較高收益。同時，以閒置資金認購且期限相對短，不會影響公司流動資金。 去年12月才以每股77.77港元上市的林清軒，集資近十億港元，當時公司表示將集資所得，用於品牌推廣及加強線上線下銷售網絡，但今天卻將部份資金投資理財產品。 周二林清軒平開報33.16港元，自上市以來公司股價累計下跌近六成。 劉智恒

已經為境外及境內債進行債務重組的世茂，仍要為巨額的銀行債務籌謀，料需不斷出售資產抵債 重點： 去年底短債近1,200億，但公司現金僅121億元 公司股價創歷史新低，市值比最高峰蒸發九成九 　 鄭瑞棠 2020年開幕的東涌世茂喜來登酒店及福朋喜來登酒店，合共有逾1,200間房間，以房間數目計是本港第二大酒店，標誌著世茂集團控股有限公司(0813.HK)業務由內地擴展至香港。 然而，近日傳出，世茂一筆45億港元的銀行債務違約，包括匯豐、中銀香港、東亞等多家銀行已磋商接管世茂東涌酒店。 市值蒸發九成九 當年酒店開幕時，世茂股價一度創逾38港元新高，市值達1,500多億港元，然而隨著2021年集團開始出現債務危機，股價一落千丈，現在已淪為仙股，市值僅8億港元，比高峯期蒸發九成九以上。 股價大跌，只因集團近年出現債務危機，物業銷售又表現疲弱，令收益不足以償還龐大債務。雖然集團2025年度業績報告轉虧為盈，利潤達144.7億元，但其實是境外債重組所產生的收益695億元所致。實際上世茂的表現仍然疲弱，去年收入284億元，按年跌53%。 世茂2025年全年合約銷售240億元，同比下跌三成，至於2026年度的銷售進一步惡化，頭四個月合約銷售57.3億元，按年下跌36.8%。 集團2025年底負債為1,823億元，雖比對上年度減少698億元，但當中12個月內償還的短期債達1,186億元，而同期公司現金總額僅121億元，遠不足以覆蓋龐大的短期債券。截至去年底，世茂未按計劃償還貸款達925億元。 核數師對世茂集團的持續經營能力仍無法表示意見，又提出世茂涉及不同的訴訟或仲裁案件帶來不確定性，可能對持續經營能力產生重大疑慮。 港股賺第一桶金 世茂創辦人許榮茂於1950年出生於福建石獅，八十年代移居香港，自稱在港股賺得第一桶金。1989年將在香港累積的資本回福建家鄉投資紡織廠及房地產，九十年代轉向北京發展豪宅及商業項目。二千年代在上海打造世茂濱江花園等標誌性豪宅，並邀請影星梁朝偉賣廣告，引為一時佳話。 世茂發展其後遍布全國，2020年業務高峰期合約銷售突破3,000億元，同年更斥資收購財困的福建地產民企福晟集團，世茂被福晟龐大隱藏債務拖累，成為日後爆煲的遠因。 隨著2021年中國實施三道紅線等房地產融資緊縮措施，世茂的高槓桿運作受到嚴重打擊，並在同年傳出債務違約。2022年3月，原核數師羅兵咸永道辭任，並延遲公布業績，之後公司開始長達16個月停牌，並正式出現債務違約。 此後世茂為龐大的境外債及境內債，展開漫長的債務重組過程。其中境外債於2024年初制定了重組方案，並得到79%的債權人支持，涉及115億美元境外債，連同10億美元利息正式解除，轉換成80億美元6至8.5年的新債務，及45億美元一年期強制可換股債券。 至於238億人民幣境內債務，亦於2025年底與債權人協商，成功獲得展期，部分期限最長延至2035年。 避過即時清盤壓力 總結世茂通過大規模的債務重組，雖暫避開清盤一劫，但壓力仍未減退。另一方面，內地樓市未完全復蘇，世茂的售樓收益持續下跌，而且集團資金緊拙，未能趁低補充土地儲備，未來想大幅增加售樓收益亦相當困難。 為了套現救亡，集團唯有出售投資物業，今年將位於香港的中環中心六層寫字樓售予星展銀行DBS Bank，套現26.19億港元；又以2.53億港元出售香港金鐘的力寶中心Lippo Centre一層樓面，兩者皆比買入價低近五成。 另外，世茂2017投得的深圳龍崗地皮，本計劃打造成中國第一高樓，因資金鏈斷裂而爛尾，最終地皮也在今年由華潤置地（1109.HK）接盤。 至於東涌的酒店，早於2023年已委託代理放售，其後叫價由60億港元降至45億港元，但遲遲未找到買家，至今更隨時被接管。 集團大量優質物業被迫割愛出售，更令未來的租金收入減少，世茂要翻身相信遙遙無期。 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

據中國媒體周日報道，魚子醬生產商杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司已通過香港聯交所上市聆訊，為公司未來幾周內推進IPO鋪平了道路。 根據5月22日中國證監會的上市備注文件，公司計劃發售最多1,880萬股。同時，另外31名現有股東也計劃在上市中出售9,260萬股。 鱘龍科技的收入從2023年的5.77億元（8,530萬美元）增至去年的7.69億元，期內利潤從2.7億元增至3.6億元。本次上市由中信證券和中信建投國際擔任承銷商。 陽歌 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏